Øker utbyttet kraftig

Subsea 7 leverte et sterkt fjerde kvartal, og er i rute til ytterligere marginøkninger. Utbyttet for 2025 høynes med hele 40 prosent fra i fjor.  

Publisert 27. feb. | Oppdatert 27. feb.
Article lead
LA FREM TALL: Konsernsjef John Evans i Subsea 7. Foto: Iván Kverme

Subsea 7 melder om et driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA), justert for engangseffekter, på 315 millioner dollar i fjerde kvartal 2024. Dette er markant opp fra 245 millioner dollar i samme periode året før.

Konsensus oppgitt av selskapet selv pekte mot justert EBITDA på 287 millioner dollar i kvartalet. 

Inntektene gikk fra 1.631 til 1.869 millioner dollar, slik at justert EBITDA-margin steg fra 15 til 17 prosent. Omsetningen var ventet til 1.797 millioner dollar.

Selskapet forklarer fremgangen med nok et sterkt kvartal med tosifrede marginer for virksomhetsområdet Renewables, mens resultatene for Subsea og Conventional beskrives som robuste.

Markedet tar ikke bølgen for rapporten, og ved lunsjtider torsdag er aksjen ned 0,2 prosent fra onsdagens sluttkurs.

I rute til marginøkning

For helåret 2024 kom justert EBITDA inn på 1.090 millioner dollar etter inntekter på 6.837 millioner dollar, tilsvarende en margin på 16 prosent. Dette topper guidingen selskapet selv kom med for et år siden. I 2023 kom justert EBITDA-margin inn på 12 prosent.

Ordreinngangen i fjerde kvartal ble 2,3 milliarder dollar, fordelt med 1,8 milliarder på nye tildelinger og 0,5 milliarder dollar på forlengelser. Den såkalte book-to-bill kom inn på 1,2. Book-to-bill er forholdet mellom kontrakter som selskapet blir tildelt og hvor mye det spiser av eksisterende ordrebok. Er den over 1, vokser ordreboken.

En ordrereserve ved utgangen av kvartalet på 11,2 milliarder dollar peker mot over 80 prosent visibilitet på topplinjeguidingen for helåret 2025 på mellom 6,8 og 7,2 milliarder dollar. Dette støtter utsiktene til å løfte justert EBITDA-margin til 18-20 prosent. For 2026 forventer selskapet at marginen vil overstige 20 prosent, basert på den sterke ordrereserven og utsiktene i deres «pipeline» av anbud.

Øker utbyttet kraftig

Subsea 7 forpliktet seg i februar i fjor til å betale ut minst én milliard dollar i utbyttet til aksjonærene over fireårsperioden 2024-27, og første transje på 250 millioner dollar gikk ut i november. Nå kommer det en ny.

– Samspillet med kundene holder seg konstruktivt, og den høye anbudsaktiviteten fortsetter å støtte vårt positive syn. På denne bakgrunnen har styret foreslått at vi i 2025 returnerer rundt 350 millioner dollar i form av kontantutbytte, sier konsernsjef John Evans i en kommentar. 

350 millioner dollar tilsvarer 13 kroner pr. aksje, og vil utbetales i to like store etapper – i mai og november. Dette tilsvarer altså 40 prosent økning fra 2024-utbyttet, og tilsvarer en utbytte-yield på omtrent 7 prosent. Siden 2012 har Subsea 7 returnert rundt 2,5 milliarder dollar til aksjonærene.

En fri kontantstrøm på 408 millioner dollar i fjerde kvartal, og la grunnlaget for en reduksjon av nettogjelden (inklusive leasingforpliktelser) med 256 millioner dollar sammenlignet med tredje kvartal.

Stusser på sammenslåing

Torsdagens resultatfremleggelse kommer fire dager etter at Subsea 7 og Saipem varslet prinsipiell enighet om en sammenslåing der partene vil eie 50 prosent hver.

Aksjonærene i Subsea 7 vil motta 6,688 Saipem-aksjer for hver Subsea 7-aksje de eier. Subsea 7 vil utbetale et ekstraordinært utbytte på 450 millioner euro umiddelbart før gjennomføringen av sammenslåingen.

Mottakelsen av den potensielle sammenslåingen har vært blandet hos analytikerne. Carnegies Erik Aspen Fosså tror Subsea 7-aksjonærene helst vil eie et rent subseaselskap – og ikke et konglomerat som Saipem.

– Vi er ikke sikre på om det er dette investorene i Subsea 7 ønsker, sa han til Finansavisen tidligere denne uken.

DNB Markets-analytiker Martin Huseby Karlsen mener også aksjemarkedet stusser på Saipem-fusjonen, og har reagert med å ta Subsea 7 ned fra kjøp til hold.

– Subsea 7 dyttes inn i et større konglomerat som driver med mye annet, og da får man gjerne en konglomeratrabatt. Vi opplever at kapitalmarkedet ønsker et mer rendyrket «case», i tillegg til at markedet for subsea-installasjon er mye bedre enn offshore-boring, forklarte han overfor Finansavisen.

Subsea 7

(Mill. USD) 4. kv./24 4. kv./23
Driftsinntekter 1.868,7 1.631,3
Driftsresultat 126,0 54,7
Resultat før skatt 40,9 8,3
Resultat etter skatt 26,3 -11,3

Energi

Informasjon om bruk av AI