Forrige mandag ble det kjent at SeaBird Exploration har gjennomført sammenslåingen med Energy Drilling. Selskapet vil nå endre navn til SED Energy Holdings plc (Energy Holding). 

Pareto Securities-analytikerne Marcus Monsen, Ole Martin Rødland og Bård Rosef innleder nå dekning av Energy Holdings med kjøpsanbefaling og et kursmål på 9 kroner pr. aksje.

Etter sammenslåingen vil Energy Drilling stå for rundt 92 prosent av det estimerte driftsresultatet før ned- og avskrivninger (ebitda) i 2026, med en konservativ balanse, høy kontantstrømgenerering og en forventet utbyttebetaling tilsvarende omtrent 48 prosent av dagens markedsverdi innen utgangen av 2027.

Les også

– Vi skal maksimere utbyttene

Seabird Exploration og Energy Drilling har fusjonert for å skape en utbyttemaskin. Allerede første året kan utbyttebetalingen nærme seg 1 milliard kroner.

Kursmålet på 9 kroner tilsvarer en 2026-estimert EV/ebitda på omtrent 4,0 og en unlevered fri kontantstrøm-yield på cirka 20 prosent.

Analytikerne fremhever høy kontraktsdekning, med nær 100 prosent for 2025 og 98 prosent for 2026, særlig drevet av kontrakter med PTTEP. Samtidig uttrykkes det usikkerhet rundt dagrater etter 2026, grunnet press i jackup-markedet og kundekonsentrasjon.

SeaBird, som bidrar med om lag 8 prosent av ebitda i 2026, opererer innenfor det strukturelt voksende OBN-markedet, men har lav synlighet i ordreinngang.

Pareto Securities ser Energy Holdings som attraktivt priset relativt til sektoren, med høy kontantkonvertering og forventede solide utbetalinger til aksjonærene fremover.

Les også

Fusjonsavtalen er i boks – bytter navn

SeaBird Exploration har signert fusjonsavtalen med Energy Drilling, og vil bytte navn til SED Energy Holdings.