Styrket i troen på «myk landing»
Analytikerne Erik Bruce og Joachim Bernhardsen i Nordea mener markedet har blitt styrket i troen på «myk landing».

«Troen på at den amerikanske kan klare kunststykket å få ned lønns- og prisveksten er stryket og har bidratt til en god start på året for aksjer,» skriver Erik Bruce og Joachim Bernhardsen i Nordea i en ny ukerapport.
De trekker frem at europeiske aksjer har gjort det særlig godt den siste tiden som følge av lavere resesjonsfrykt USA, gjenåpning i Kina, lav verdsettelse og lavere gasspriser.
«Europa har vært overaskende motstandsdyktig mot energikrisen. Mildt vintervær har vært god drahjelp», heter det i rapporten.
I rute for en myk landing
«Inflasjonen har kommet ned siden toppen i sommer, og lønnstallene fra forrige ukes sysselsetningsrapport, non-farm payrolls, viser at lønnsveksten faller. Over tid vil dette gi lavere inflasjon», skriver Nordea-analytikerne.
Bruce og Bernhardsen skriver at det å oppnå en myk landing er en utfordrende balansegang.
«Tallene den siste tiden har vært akkurat passe svake. Det vil tillate en mindre aggressiv renteoppgang fra Fed, og kanskje til og med rentekutt senere i år», er markedets tro, skriver de.
Nordea-analytikerne advarer mot at veien er kort til at nøkkeltallene blir for svake, slik at frykten for en hard landing, med en større nedtur i økonomien, øker.
Oslo Børs starter ikke året like sterkt
Mens de globale aksjene har fått en god start på året sliter Oslo Børs. Særlig oljeselskapene tynger børsen som følge av volatil oljepris og et fall i gassprisen på omkring 10 prosent.
«Tyske gasslagere er fortsatt 90 prosent fulle. Det bidrar trolig til at troen på en snarlig prisoppgang på gass er betydelig nedjustert», skriver Bruce og Bernhardsen.
De skriver at Adevinta, Norsk Hydro, AutoStore, Tomra, Yara, Telenor og Frontline presterer bra, og bidrar til at Oslo Børs er omtrent uendret så langt i år på tross av Equinors fall på 11,5 prosent.
Utfordrende inntjeningssesong
Inntjeningssesongen for fjerde kvartal har allerede blitt sparket i gang av de store amerikanske bankene. JP Morgan Chase, Citigroup og Wells Fargo steg på fredagens tall.
«For S&P500 som helhet er det ventet svak negativ inntjeningsvekst i fjerde kvartal sammenlignet med året før», kommer det frem av rapporten.
«Spredningen i estimatene på tvers av sektorer er stor, og spenner fra minus 20 prosent til 60 prosent oppgang, igjen med energi på toppen».
Bak energi finner man industri som forventes å ha en inntjeningsvekst på omlag 40 prosent, drevet av fortsatt strek ordrebok og oppgang i turisme.