Bankaksjer svinger voldsomt

Bankuroen fortsatte med full styrke og rystet børser verden over mandag, etter at det søndag ble kjent at UBS kjøper Credit Suisse for 3,2 milliarder dollar i en ren aksjetransaksjon der kursen i sistnevnte settes 99 prosent under «all-time high» fra 2007. Samtidig tar UBS tap på opptil 5,4 milliarder dollar. 

Videre får UBS og Credit Suisse likviditetshjelp på 172 milliarder dollar (160 milliarder sveitserfranc) fra den sveitsiske staten og 108 milliarder dollar (100 milliarder sveitserfranc) fra den sveitsiske sentralbanken.

Obligasjoner nullet

Som en del av avtalen avgjorde sveitsiske reguleringsmyndigheter (Finma) at Credit Suisses såkalte tier-1-obligasjoner (AT1), relativt risikabel bankgjeld, med 17 milliarder dollar i nominell verdi skrives ned til null.

Credit Suisses AT1-obligasjoner stupte mandag, mens kostnadene for å forsikre seg mot UBS-gjeld gikk stikk motsatt vei. Normalpris de siste årene har vært litt under 0,5 prosent pr. år for å forsikre lån gitt til UBS, men mandag steg den til 2,5 prosent.

– Markedet vil trolig bli sjokkert av at kreditorhierarkiet endevendes så åpenbart, og at en aksjeavtale sukres på bekostning av obligasjonseierne, sa analysesjef Jérôme Legras i Axiom Alternative Investments til Financial Times mandag morgen.

– Er blitt globalt

På Zürich-børsen dundret Credit Suisse ned over 70 prosent på det verste i tidlig handel mandag, mens UBS stupte 16 prosent og lå an til sin verste dag siden finanskrisen. På Frankfurt-børsen åpnet Deutsche Bank og Commerzbank ned rundt 10 prosent, mens BNP Paribas og Société Générale falt nesten like mye i Paris.

– Etter over en uke med bankpanikk, og to inngripener organisert av myndighetene, bør det være klart at dette problemet ikke forsvinner. Det er blitt globalt, uttalte sjefstrateg Mike O'Rourke hos Jones Trading til Reuters.

Utover dagen hentet bankene seg kraftig inn etter en uttalelse fra europeiske bankregulerende myndigheter om at det for banker utenfor Sveits fortsatt vil være slik at eiere av AT1-obligasjoner tar tap først etter at bidragsytere av såkalt «common equity Tier 1», som eksempelvis aksjonærer, er blitt utradert.

Bakgrunnen for at myndighetene kan gå frem på en annen måte i Sveits, er at landet er medlem av hverken EU, eurosonen eller den såkalte bankunionen.

I 15.20-tiden mandag er UBS opp 4 prosent, mens Deutsche Bank faller 0,8 prosent og Commerzbank 0,4 prosent. Société Générale er ned 1,1 prosent, mens BNP Paribas stiger 0,5 prosent.

ALVORETS TIME: For styreleder i UBS, Colm Kelleher. Foto: NTB

Ble først oppgradert

Flere kilder involvert i forhandlingene om Credit Suisse-oppkjøpet hadde tidligere opplyst til Financial Times at nedskrivningen av AT1-obligasjonene ville utløse nedsalg av annen bankgjeld. Obligasjonene ble betydelig oppgradert etter bekreftelsen av oppkjøpet, på en forventning om at avtalen ikke ville resultere i tap for obligasjonseiere.

– Det Finma har gjort ved å bryte kapitalstruktur, vil ha langsiktige konsekvenser for enhver sveitsisk gjeld, sa en AT1-obligasjonseier i Credit Suisse til avisen.

Obligasjoner i denne kategorien eies typisk av profesjonelle investorer og hedgefond, og er i Asia populære blant både private investorer og formuesforvaltere.

Tusener mister jobben

Avtalen vil også gjøre UBS til den eneste globale banken i Sveits, og gjøre sveitsisk økonomi mer avhengig av én eneste utlåner.

KJØPES OPP: Credit Suisse, der Axel Lehmann er styreleder. Foto: NTB

– Credit Suisse-fiaskoen vil ha alvorlige ringvirkninger for andre sveitsiske finansielle myndigheter. Sveitsernes rykte for forsiktig finansiell styring, sunn regulatorisk kontroll og – helt ærlig – for å være grå og kjedelige i investeringsveien, er skylt bort, sa toppsjef Octavio Marenzi i det Wien-baserte analysehuset  Opimas til Reuters.

Styreleder i UBS, Colm Kelleher, opplyste på søndagens pressekonferanse om at investeringsbankdivisjonen i Credit Suisse, med tusener av ansatte verden over, vil bli lagt ned. UBS venter årlige kostnadsbesparelser på hele 7 milliarder dollar innen 2027.

Credit Suisse-aksjen mistet en fjerdedel av sin verdi i forrige uke, og dundret altså mandag til nye bunner. Banken ble tidligere tvunget til å bruke 54 milliarder dollar i sentralbankfinansiering, i et forsøk på å hente seg inn etter skandaler som har undergravd tilliten til banken. Eksempelvis gikk 5,5 milliarder dollar tapt i Archegos-skandalen, mens 10 milliarder dollar i verdikjedefinansiering røk etter at Greensill tok kvelden.