Mange investorer kan ha blitt tatt på sengen av utviklingen i markedet i år. De fleste var forberedt på en resesjon, men den kom aldri. Det gjelder også mange Wall Street-strateger som trodde at S&P 500 ville ende langt lavere enn det som nå ser ut til å bli resultatet når vi setter to streker under svaret om en drøy måned.
Societe Generale er blant de få som skiller seg ut. S&P 500 nå bare er 4 prosent unna bankens mål på 4.750 poeng. Det målet holder de seg også til for 2024, ifølge Marketwatch, og anbefaler følgelig å buy the dip i løpet av nedturen som kommer neste år.
Slik kartlegger banken 2024, kvartal for kvartal:
- 1. kvartal: S&P 500 stiger mens obligasjonsrentene synker. Det globale markedet stiger.
- 2. kvartal: Det tøffeste kvartalet, med en synlig forbrukerdrevet nedgang og økende politisk usikkerhet.
- 3. kvartal: Et svakt sesongmessig kvartal, pluss økende politisk usikkerhet, men større rentekutt fra Fed. Tøffere tider for Nasdaq. Bred stigning vil være nødvendig for å dra opp S&P 500, men det vil ikke skje før ...
- 4. kvartal: ... det amerikanske valget er over. Omstillingsaksjer vil dra nytte av dette, markedet begynner å forbedres og fokuset snur seg mot sterk vekst.
Så hva er investorenes muligheter hvis spådommen slår til? Den franske storbanken kommer med fire muligheter:
- Buy the dip i S&P 500. Kjøpsmuligheter vil dukke opp ettersom ledende indikatorer for inntjening fortsetter å forbedres. Året vil ikke være rolig og vi får en mild resesjon i midten av 2024, en sell-off i kredittmarkedet i andre kvartal og pågående kvantitativ innstramming hos Fed.
- Bullish på Nasdaq-100 fremfor Russell 2000. Den likevektede Nasdaq-100 tilbyr et «godt alternativ for å få eksponering mot store selskaper gjennom en mer diversifisert indeks». Små aksjer har fått et nytt oppsving, men SocGen er pessimistiske ettersom en fjerdedel av selskapene nå går med tap.
- Bullish på amerikanske omstillingsaksjer. Siden Inflation Reduction Act ble signert, er over 500 milliarder dollar i nye investeringer blitt med i pipelinen. Omstillingsaksjer har prestert bedre enn bredere industrielle aksjer under både Trump- og Biden-regjeringene.
- Bullish på robotisering. SocGen sier at det globale markedet for generativ AI forventes å ha en årlig sammensatt vekst på 31,4 prosent 10 år frem i tid. Nvidia understreker interessen for AI med en opptur på nesten 250 prosent hittil i år.