Norges råeste aksjeanalytikere 2024
Landets største og mest innflytelsesrike investorer har talt - her er vinnerne av årets store analytikerkåring.
Det er trangt om topplasseringene på Kapitals tradisjonsrike liste over Norges beste analytikere, og det samme er tilfellet idet årets vinnere forsøker å klemme seg sammen til gruppefotografering i en smal spiraltrapp ved det nyoppussede Tullinkvartalet i Oslo.
Trappeløpet er et av originalelementene som har overlevd totalrehabiliteringen av det triangelformede bygget med adresse St. Olavs plass 5, i sin tid tegnet av smått legendariske Erling Viksjø og i tidsskiftet Arkitektur omtalt som “brutalisme på sitt mest ekstreme”. Her finner man blant annet serverings- og eventlokalet Trekanten, hvor det første som møter de besøkende er et bar- og kaféområde omkranset av ubehandlet betong på alle kanter. Tilsvarende uttrykk går igjen i etasjene over, som rommer kontorarealene der vi nå befinner oss.
1.750 mrd.
Samlet forvaltningskapital til investorene som har deltatt i årets kåring
60-tallsestetikken til Viksjø har imidlertid blitt supplert med høymoderne detaljer som bringer betongbonanzaen inn i nåtiden. Alt fra møbler og belysning til bruken av glass gir lokalene en oppdatert look, mens det bak fasaden har kommet på plass tidsriktige løsninger som kvalifiserer bygget til miljøsertifiseringen Very Good. Det gamle og det nye møtes altså på St. Olavs plass i mer enn én forstand. Samtidig er stilen fortsatt rå og ærlig, noe som også må kunne sies å beskrive en god analytiker.
(Se hvem som har fått pallplasseringer i de ulike kategoriene i analytikerkåringen lengre ned i saken.)
Nøkkelpunkter fra kåringen
- 12 meglerhus er representert i årets kåring
- 187 analytikere nominert av meglerhusene
- 134 aksjemeglere nominert
- Bengt Jonassen i ABG Sundal Collier er årets sammenlagtvinner
- Håkon Astrup i DNB Markets tar tittelen som beste sektoranalytiker
- DNB Markets er beste meglerhus, og soper sammen med ABG Sundal Collier og Sparebank 1 Markets inn seks av ti stemmer
- Det er ingen kvinnelige kategorivinnere, men to kvinner på pallplass
To på topp
I år, som tidligere år, har Kapital bedt en stor gruppe bestående av landets fremste investorer og forvaltere, med en samlet forvaltningskapital på over 1.750 milliarder kroner, om å stemme på årets beste analytikere i 13 kategorier samt årets beste aksjemegler. Utvalget, som er meldt inn fra de tolv største meglerhusene, bestod i år av 187 analytikere og 134 aksjemeglere. Rundt 80 prosent av analytikerne får poeng i årets kåring, mens 45 prosent av aksjemeglerne får poeng. Selv om det er mange med poeng, er det noen som skiller seg svært tydelig ut. Spesielt to analytikere:
302
Menn nominert til analytikerkåringen
Den første av disse er multitalentet Bengt Jonassen i ABG Sundal Collier, som tar to kategoriseiere. Investorene mener at Jonassen er nr. én på strategifeltet, og han tar også førsteplassen innen industri, materialer og eiendom. I tillegg er han nummer to på makrofeltet, nest etter “uslåelige” Harald Magnus Andreassen. Med poengene fra alle disse kategoriene sikrer han seg i overkant av seks prosent av det samlede antallet stemmer i hele kåringen, og er med det årets sammenlagtvinner i analytikerkåringen.
6,01%
Bengt Jonassens andel av det totale antallet stemmer
Den analytikeren som har fått flest stemmer i én kategori, og dermed er den aller fremste på sitt spesialfelt, er bank- og finansesset Håkon Astrup i DNB Markets. Han stikker av med nærmere fire av ti stemmer i sektoren, og får med det nærmere 3,5 prosent av det samlede antallet stemmer i kåringen. Astrup er dermed årets beste sektoranalytiker med klaring på over et halv prosentpoeng til nestemann på listen.
Som analytiker mener jeg det er viktig å gå inn med en innstilling at du aldri er utlært.
Håkon Astrup, DNB Markets
– Det er utrolig hyggelig og motiverende at investorene setter pris på jobben vi gjør. Hovedgrunnen er nok at det er mange veldig dyktige medarbeidere i DNB Markets som spiller hverandre gode. Som analytiker mener jeg det er viktig å gå inn med en innstilling at du aldri er utlært. Jeg lærer veldig mye i dialogen med investorer og prøver å ta med meg den kunnskapen inn i videre analyser, sier Astrup.
Slik har vi gjort det
- Kapital har invitert de norske meglerhusene til å nominere alle sine analytikere og meglere til årets kåring av Norges beste analytikere. Deretter har landets største institusjonelle og private investorer blitt bedt om å rangere tre navn i hver av de 14 kategoriene i kåringen.
- En førsteplass har gitt analytikeren tre poeng, andreplass to poeng og tredjeplass ett poeng – er man ikke på pallen, blir det ikke poeng. Poengene har så blitt vektet basert på investorenes størrelse. Totalt har 47 investorer avgitt stemmer i årets kåring.
- Sammenlagtseieren har i år blitt gitt til kategorivinneren med den samlet sett høyeste scoren, hensyntatt poengene fra alle kategoriene vedkommende har blitt nominert i. Analytikeren som har oppnådd flest poeng i sin beste sektor, kåres til beste sektoranalytiker.
3,46%
Håkon Astrups andel av det totale antallet stemmer
DNB øker forspranget
Beste meglerhus er igjen DNB Markets. Analysegjengen til mastodonten i Bjørvika stikker av med over 22 prosent av det samlede antallet stemmer i kåringen. De har enere som nevnte Astrup, dobbeltvinner Martin Huseby Karlsen og Ole André Kjennerud på kreditt og øker faktisk avstanden til nr. to på listen, ABG Sundal Collier, som hanker inn drøyt 20 prosent av det totale antallet stemmer avgitt i årets kåring.
Ser man bak tallene, er den naturlige konklusjonen at DNB befester sin posisjon i toppen fordi de har stor bredde, med mange flinke folk som plukker stemmer. Meglerhuset er uproporsjonalt representert med ni personer på listen med de 25 beste analytikerne, sortert etter flest poeng i sin beste sektor (se listen nederst i saken). Så er det også verdt å merke seg at storkonsernet har færre kategorivinnere enn i fjor. Årets fire kategoriseiere, ved tre ulike analytikere, er en nedgang fra fem ved forrige korsvei.
22,3%
DNB Markets andel av det totale antallet stemmer
ABG, som ender som nr. to på meglerhusrankingen, har tilsvarende antall kategoriseiere og individuelle vinnere som DNB. I tillegg sikrer de seg altså sammenlagtseieren ved Bengt Jonassen, som vinner to kategorier. Som i fjor får han med seg kollegaen på shipping, Petter Haugen, og i år er også Martin Kaland trukket frem som landets beste innen oppdrett, en kategori som foregående år ble dominert av DNB Markets’ analysesjef Alexander Aukner. Sistnevnte kan trøste seg med at laksesektoren er blant de jevnere i kåringen.
Flest enere
Flest kategorivinnere er det Sparebank 1 Markets som stikker av med. Meglerhuset kan skilte med seieren i hele fem kategorier med fem ulike analytikere. Det er imponerende i seg selv, og teamet må i tillegg kunne sies å utgjøre en solid miks av ulike profiler.
Det er neppe noen overraskelse at sjeføkonom Harald Magnus Andreassen, som etter alle solemerker har gått av med flest seiere i analytikerkåringen noensinne, er representert. Med seg har han to av landets mest lovende unge analytikere i fornybarspesialist Thomas Dowling Næss og Petter Kongslie på IT og telekom. Femkløveret kompletteres av oljeanalytiker Teodor Sveen-Nilsen og Øyvind Mossige, som stikker av med seieren i den sammensatte kategorien konsum, medier, helse og bioteknologi.
De totale stemmene avgitt til samtlige analytikere og meglere i Sparebank 1 er nok til å forsvare en ubestridt tredjeplass i oversikten over årets beste meglerhus. Med 17,4 prosent av det samlede antallet stemmer kapper de også litt innpå forspranget til ABG Sundal Collier på plassen foran.
Se hvem som har fått pallplasseringer i de ulike kategoriene i analytikerkåringen her:
(Saken fortsetter under bilde og tabell.)
Sammenlagt poengandel til de ulike meglerhusene:
| Plass | Meglerhus | Andel stemmer 2024 | Andel stemmer 2023 | Andel stemmer 2022 |
| 1 | DNB Markets | 22,3% | 21,9% | 27,7% |
| 2 | ABG Sundal Collier | 20,2% | 20,5% | 24,5% |
| 3 | Sparebank 1 Markets | 17,4% | 17,0% | 14,1% |
| 4 | Arctic Securities | 12,8% | 10,2% | 7,1% |
| 5 | SEB Markets | 8,5% | 7,8% | 7,1% |
| 6 | Carnegie | 6,0% | 7,2% | 6,4% |
| 7 | Pareto Securities | 5,3% | 7,3% | 6,0% |
| 8 | Nordea Markets | 2,5% | 2,7% | 3,5% |
| 9 | Danske Bank | 2,2% | 2,9% | 0,8% |
| 10 | Kepler Cheuvreux | 2,1% | 2,0% | 2,7% |
| 11 | Norne Securities | 0,4% | 0,3% | 0,3% |
| 12 | Handelsbanken | 0,3% | 0,2% | 0,0% |
Kvinner på pallen
Samlet forsyner “de tre store” seg grovt og tar omtrent seks av ti stemmer som er avgitt i kåringen, samt flesteparten av kategoriseierne. Men på ett område klarer de fortsatt ikke å få has på sine konkurrenter. Det er i meglerkategorien hvor konkurransen er tøffest, med over 130 nominerte aksjemeglere, og her er det Esten Løkkebakken i Arctic Securities som stikker av med seieren.
Arctic tar også fjerdeplassen i meglerhuskonkurransen, foran SEB Markets, Carnegie og Pareto. Shippinganalytiker Eirik Haavaldsen i Pareto er den best plasserte aksjeanalytikeren i sammendraget som ikke representerer hverken DNB, ABG eller Sparebank 1. Deretter følger to representanter for Arctic, Kristian Spetalen på IT og telekom samt oppdrettsanalytiker Christian Olsen Nordby. På topp 25-listen finner man ellers to analytikere fra SEB, nærmere bestemt Thomas Eitzen og Kim Uggedal innen henholdsvis kreditt og offshore.
I år, som de foregående årene, er det dessverre ingen kvinnelige kategorivinnere. Vi har imidlertid to kvinner på pallen, noe som er to flere enn i fjor. Den best plasserte av disse er Helene Kvilhaug Brøndbo i DNB Markets, som er nummer to i kategorien fornybar produksjon, og dessuten nummer 19 i kåringen sett under ett. Også DNBs sjeføkonom Kjersti Haugland sikrer seg en pallplass i årets kåring.
19
Kvinner nominert av meglerhusene til årets kåring
Resesjonsfrykt
Årets analytikerkåring finner sted ved det som kan vise seg å være et slags brytningspunkt. Etter lang tids fokus på høy inflasjon og økende renter kan det se ut som vi nå er inne for landing, og fokus har dreid i retning rentekutt og en viss resesjonsfrykt.
– Resesjon er stikkordet som oftest dukker opp nå. Resesjon eller ikke, det er spørsmålet, sier strategivinner Bengt Jonassen.
Resesjon er stikkordet som oftest dukker opp nå. Resesjon eller ikke, det er spørsmålet.
Bengt Jonassen, ABG Sundal Collier
– Hva tror du, da?
– Jeg tror ingenting. Jeg forholder meg til dataene. Dataene sier at sannsynligheten er høyere enn den var for et år siden. Kanskje risikoen også er høyere, da.
En som er mindre bekymret for resesjon, er makrohøvdingen Harald Magnus Andreassen. På samme tidspunkt i fjor varslet han at en lavkonjunktur var på vei. Nå påpeker han at inflasjonen, etterspørselspresset og lønnsveksten har kommet ned, men at ledigheten fortsatt er lavere enn normalt i de fleste økonomier.
– Det jeg sa i fjor, ble feil. Vi har vært i en litt mildere konjunktur, men å kalle det en lavkonjunktur når flertallet mangler arbeidskraft, kan ikke være riktig, sier han.
Andreassen tror vi er inne i en periode der rentenivået kan normaliseres rundt nivåene fra før finanskrisen, uten at det knekker arbeidsmarkedet og økonomien.
– Pr. i dag er det ikke noe som tilsier at rentene kommer tilbake der de var for noen år siden. Ikke noe sted prises det inn ekstremt lave renter. Jeg vil heller si at man i rike land kan se for seg en sentralbankrente på ca. tre prosent. Med inflasjon på et par prosent gir det en form for normal realrente, sier han.
(Saken fortsetter under tabellene.)
Analytikernes poengandel, fordelt på meglerhusene:
| Plass | Beste meglerhus | Andel stemmer 2024 | Andel stemmer 2023 | Andel stemmer 2022 |
| 1 | DNB Markets | 23,4% | 22,8% | 28,50% |
| 2 | ABG Sundal Collier | 20,0% | 20,5% | 24,60% |
| 3 | Sparebank 1 Markets | 18,4% | 17,0% | 14,90% |
| 4 | Arctic Securities | 12,3% | 10,0% | 6,60% |
| 5 | SEB Markets | 8,1% | 7,4% | 6,40% |
| 6 | Carnegie | 5,6% | 6,8% | 5,80% |
| 7 | Pareto Securities | 4,8% | 7,0% | 5,70% |
| 8 | Danske Bank | 2,2% | 3,0% | 0,80% |
| 8 | Nordea Markets | 2,2% | 2,8% | 3,60% |
| 8 | Kepler Cheuvreux | 2,2% | 2,1% | 2,90% |
| 11 | Norne Securities | 0,4% | 0,3% | 0,30% |
| 11 | Handelsbanken | 0,4% | 0,3% | 0,00% |
Meglernes poengandel, fordelt på meglerhusene:
| Plass | Meglerhus | Andel stemmer 2024 | Andel 2023 | Andel 2022 |
| 1 | ABG Sundal Collier | 22,7% | 20,2% | 23,3% |
| 2 | Arctic Securities | 18,5% | 13,0% | 12,4% |
| 3 | SEB Markets | 13,0% | 13,1% | 15,1% |
| 4 | DNB Markets | 10,9% | 12,2% | 19,0% |
| 5 | Pareto Securities | 10,0% | 10,6% | 10,1% |
| 6 | Carnegie | 9,8% | 11,3% | 12,4% |
| 7 | Sparebank 1 Markets | 7,0% | 16,7% | 4,6% |
| 8 | Nordea Markets | 4,9% | 1,5% | 2,1% |
| 9 | Kepler Cheuvreux | 1,6% | 0,0% | 0,2% |
| 10 | Danske Bank | 1,5% | 1,4% | 0,7% |
Hverken himmel eller helvete
Samtidig som forholdene er i ferd med å normaliseres i den globale økonomien, er det imidlertid stor usikkerhet i det geopolitiske landskapet. I skrivende stund regner det bomber og død i Midtøsten, hvor det drar seg mot en storkonflikt mellom Israel og USA på den ene siden, og Iran og deres støttespillere. I tillegg fortsetter blodbadet på slagmarken i Ukraina.
Senere i høst lurer i tillegg blant annet et presidentvalg i USA der både utfallet av selve valget og de påfølgende konsekvensene er vanskelige å predikere, men potensielt omfattende. Harald Magnus Andreassen har likevel noen trøstende ord.
– Det er lett å lage et negativt bilde av verden, men du må huske på at vi har vært igjennom mye rart før også. Det er ofte slik at vi tror at det vi står i nå er noe verre enn vi har hatt tidligere. Det har ikke alltid gått bra i verden, altså, men det går gjerne bedre enn mange frykter, sier han.
Det er lett å lage et negativt bilde av verden, men du må huske på at vi har vært igjennom mye rart før også.
Harald Magnus Andreassen, Sparebank 1 Markets
Oppsummert ser han for seg en ok verden, og økonomi, også i tiden fremover.
– Jeg tror ikke vi skal til helvete, men vi skal heller ikke til himmels. Og så får jeg legge til at for en mann i min alder er det kanskje det beste man kan håpe på.
Norges 25 beste analytikere
| Plass | Navn | Meglerhus | Beste sektor | Andel poeng fra beste sektor (av totalt avgitte poeng) | Andel poeng fra alle sektor (av totalt avgitte poeng) |
| 1 | Håkon Astrup | DNB Markets | Bank og finans | 3,46% | 3,46% |
| 2 | Thomas Dowling Næss | Sparebank 1 Markets | Fornybar produksjon | 2,91% | 4,13% |
| 3 | Petter Kongslie | Sparebank 1 Markets | IT og telekom | 2,65% | 3,37% |
| 4 | Martin Huseby Karlsen | DNB Markets | Offshore | 2,56% | 4,04% |
| 5 | Øyvind Mossige | Sparebank 1 Markets | Konsum, medier, helse & bioteknologi | 2,47% | 2,47% |
| 6 | Harald Magnus Andreassen | Sparebank 1 Markets | Makro | 2,30% | 3,18% |
| 7 | Martin Kaland | ABG Sundal Collier | Oppdrett | 2,18% | 2,18% |
| 8 | Bengt Jonassen | ABG Sundal Collier | Strategi | 2,12% | 6,01% |
| 9 | Teodor Sveen-Nilsen | Sparebank 1 Markets | Olje | 2,03% | 2,03% |
| 10 | Alexander Aukner | DNB Markets | Oppdrett | 2,02% | 2,02% |
| 11 | Petter Haugen | ABG Sundal Collier | Shipping | 1,87% | 1,87% |
| 12 | Eirik Haavaldsen | Pareto | Shipping | 1,80% | 1,80% |
| 13 | Kristian Spetalen | Arctic | IT og telekom | 1,76% | 2,12% |
| 14 | Christian Olsen Nordby | Arctic | Oppdrett | 1,71% | 1,71% |
| 15 | Ole Martin Westgaard | DNB Markets | Konsum, medier, helse & bioteknologi | 1,64% | 1,64% |
| 16 | Helge Andre Martinsen | DNB Markets | Olje | 1,63% | 1,63% |
| 17 | Paul Harper | DNB Markets | Strategi | 1,51% | 1,51% |
| 18 | Niclas Gehin | DNB Markets | Industri, materialer og eiendom | 1,36% | 1,36% |
| 19 | Helene Kvilhaug Brøndbo | DNB Markets | Fornybar produksjon | 1,31% | 1,31% |
| 19 | Ole Andre Kjennerud | DNB Markets | Kreditt | 1,31% | 1,31% |
| 21 | Martin Melbye | ABG Sundal Collier | Industri, materialer og eiendom | 1,27% | 1,27% |
| 22 | Jan Erik Gjerland | ABG Sundal Collier | Bank og finans | 1,24% | 1,24% |
| 23 | Petter Nystrøm | ABG Sundal Collier | Konsum, medier, helse & bioteknologi | 1,14% | 1,14% |
| 24 | Thomas Eitzen | SEB Markets | Kreditt | 1,10% | 1,10% |
| 25 | Kim Uggedal | SEB Markets | Offshore | 1,08% | 1,08% |