– den rettede emisjonen 25.6.2020 fremstår litt "grisete"…

Garderobemannen
INSR 28.06.2020 kl 15:54 59354

Den siste rettede emisjonen i INSR på 14,8 millioner aksjer til NOK 3,75,- er etter mitt syn ikke et eksempel på god og transparent behandling av aksjonærene i tråd med likebehandlingsprinsippet i NUES. Jeg lar det ligge om dette er i tråd med verdipapirhandellovens regler mot misbruk av innsideinformasjon (kapittel 3).

Vi så en rekke primærinnsidere tegne seg for en betydelig del, for eksempel styreleder Engebretsen (60 000 aksjer), styremedlem Querner (53 333 aksjer), CEO: Husstad (133 333 aksjer), EVP Sales: Christiansen (53 333 aksjer) og EVP Customers: Gråberg (53 333 aksjer).

Ingen av disse er primærinnsidere har lov til å handle på innsideinformasjon, dvs presis informasjon om aksjene eller andre forhold som er egnet til å påvirke kursen merkbart, og som ikke er offentlig tilgjengelig eller allment kjent i markedet. Videre er jo Öresund Investment AB i primærinnsidefunksjon, via å være arbeidsgiver for styreleder Engebretsen og for Andreas Hofmann i valgkomitéen i INSR. (Wiborg sitter i styret både i Kistefos AS samtidig som hun sitter i INSR, uten at det direkte gjør Kistefos AS til primærinnsider, som også deltok i emisjonen.) Hvem som har rolle som primærinnsidere fremgår av OSEs primærinnsiderregister (tast inn INSR på følgende side og sjekk selv):

https://www.oslobors.no/Oslo-Boers/Handel/Markedsovervaaking/Primaerinnsiderregister

Markedet fikk sist kommunisert tall fra INSR den 14.5.2020, da 1Q 2020-tallene ble publisert. Dette var tall pr 31.3.2020.

INSR styrebehandler, og leverer regnskapet til Finanstilsynet månedlig, innen en frist på den 15. i hver måned. På tidspunktet denne emisjonen ble satt (25.6.2020), hadde altså INSR levert både regnskapstallene for april måned (levert 15.5.2020) og mai måned (levert 16.5.2020). Det er offentlig tilgjengelig at de har levert informasjon, men ikke tallene som er levert. Forut for dette hadde de levert årsrapporten for sent i forhold til lovsatt frist (publisert søndag kveld 3.5.2020 kl 22:23), og da med forbehold i revisors beretning.

De fleste av primærinnsiderne må etter mitt syn ha kjent til disse tallene, som altså utgjør 2/3 av den finansielle informasjonen om 2Q 2020-perioden. I tillegg hadde nesten 4/5 av siste måned i kvartalet utløpt da emisjonen ble satt. Det er derfor liten tvil om at de fleste av disse primærinnsiderne også må ha kjent til større deler av den vesentligste del av inputen i det resultatet INSR med høy sannsynlighet vil vise for 2Q 2020, selv om tallene ikke var revidert ennå.

Ved forrige rettede emisjon den 10.10.2019 publiserte INSR informasjon om kjente resultater for juli og august 2019, selv om tallene ennå ikke var publisert i markedet. (https://newsweb.oslobors.no/message/486879). Dette var heller ikke reviderte tall, med ga en presis indikasjon på hvordan selve forretningen har utviklet seg i nevnte periode.

Det kan derfor stilles spørsmål ved hvordan disse primærinnsiderne lovlig kunne ta del i denne siste rettede emisjonen uten at markedet samtidig ble gitt hovedtrekkene i den regnskapsinformasjonen primærinnsiderne satt på, dvs resultatet for april og mai måned, og evt hovedinnholdet i hva de visste for juni måned. De investorene de inviterte inn til å vurdere å delta, måtte altså foreta vurderingen basert på vesentlig dårligere kursrelevant informasjon enn primærinnsiderne. Dette synes heller ikke å være i tråd med den norske anbefalingen for eierstyring og selskapsledelses (NUES - www.nues.no) krav til likebehandling av aksjeeiere.

Det var bare 5,32 % av aksjene i denne emisjonen som ble tilbudt eksterne å ta del i, dvs 787 591 aksjer, mens 94,68 % allerede var forhåndskommitert. Dette kan jo tyde på at primærinnsiderne var svært interessert i å delta på emisjonen, uten at det etter mitt syn gjør saken for de øvrige aksjonærene noe bedre...
Redigert 21.01.2021 kl 09:34 Du må logge inn for å svare
pengex
14.08.2020 kl 09:27 6663

Det skal stemmes over på egf men i meldingen virker det som dette er avgjort av de større aksjeeierne.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
14.08.2020 kl 09:39 6631

Der kom dessverre børsmeldingen fra INSR på siste dag av Finanstilsynets frist satt i brev tidligere i sommer. Her er noen umiddelbare tanker på det som er en trist dag for INSR, dets aksjonærer og dets ansatte.

Og til de som tror at dette var siste del av dårlige nyheter - dere har mer dårlig nytt i vente...

INSR selger hele sin backbone i form av sin norske portefølje til en pris på MNOK 20-30 % av prisen av de polisene som fornyes. Gitt INSRs forsikringer om at dette var en lønnsom og meget god portefølje, gir dette en grotesk dårlig prising P/GWP av en lønnsom portefølje. Hvor stor andel som vil bli fornyet når INSR nå settes i run-off, er et åpent spørsmål. Normal tommelfinger-regel for salg av lønnsomme porteføljer er en prising (P/GWP) på ca 1,00. Nå har altså INSR avtalt en prising som antakelig ligger på 0,05 - 0,1 litt avhengig av hvor stort frafallet blir ifm fonyelsen. Jeg er stygt redd for at minimumsprisen på MNOK 70 er den INSR vil ende opp med etter dette er avviklet.

Ytterligere melder INSR om ytterligere tap på discontinued business, dvs svensk og dansk virksomhet:

"Largely due to additional reservations in the discontinued business,..."

For de som vil høre presentasjonen av 2Q 2020 så var det ikke noe slikt tap som der ble meldt. Nok en skuffelse, men dessverre mer av det INSR har meldt tidligere. Vitner ikke om god oversikt over risikoen internt i INSR.

Det fremgår også at børsmeldingen at INSR har fått redusert sin solvensgrad ytterligere i løpet av juni måned. De yttrykker imidlertid at de fortsatt er over 100 i solvensgrad, noe som er lovens minimum.

Det er lite som tyder på at den videre avviklingen av virksomheten ikke vil gi ytterligere tap. I et forsikringsselskap med ansvarlig lånekapital, er det ikke bare egenkapitalinvestorene som svir - også kreditorene svir her. Innehaverne av de to ansvarlige lånene (10-åringen og perpetualen) svetter nok derfor nå. De må dessverre forvente at lånene nedskrives forholdsmessig, etterhvert som solvensgraden faller lavere enn 100 %. Regelverket rundt dette ble som kjent endret i sommer, slik at det nå foretas en nedskrivning med en gang dette skjer. Prisingen av disse obligasjonene vil derfor antakelig også falle dramatisk.

Ved et porteføljesalg, hvor man kun beholder noen små deler av porteføljen som Storebrand forutsetningsvis ikke ville ha, spøker det nok også for INSRs utnyttelse av den utsatte skattefordelen av det fremførbare underskuddet, slik jeg har nevnt ovenfor. Legger en til at jeg ikke tror INSR vil beholde konsesjonen, fremstår dette ennå tydeligere.

Jeg er redd vi nå raskt får en tilbakemelding, kanskje allerede i løpet av et par uker etter INSR sitt brev av idag, på at Finanstilsynet opprettholder sitt varslede vedtak om å treke tilbake autorisasjonen. FT har oppnådd det de ønsket, og ser antakelig liten vits i å la INSR få opprettholde sin forsikringskonsesjon, og dermed risikere at et tømt INSR begynner å påta seg ny forsikringsrisiko. Her er det duket for ytterligere skuffelser for de som tror på det.

Jeg er også redd at vi nå kan komme til å se aksjonærer som murrer, og truer med søksmål.

Jeg holder det som åpent om FT faktisk kan ha anmeldt ledende ansatte for brudd på innsidehandel-regelverket, jf tråden over.

Jeg er også skeptisk til hvilken avtale INSR har maktet å oppnå når de nå har foretatt et fire sale av hele innmaten sin. Det kan dessverre ligge an til at INSR også fremover vil tape på sin overdratte norske portefølje, slik de gjorde det poå sin svenske overdratte portefølje. Husk at INSR allerede har mottatt provisjon fra reassurandørene på tidligere årganger, basert på et (antakelig) for rosenrødt bilde.

Hva blir igjen INSR - et tomt ex-forsikringsselskap, som driver avvikling av porteføljer de ikke har fått solgt (med full risikooverføring) i form av svensk, dansk og norsk risiko. Hvert tap som dukker opp vil bli nedskrevet mot den ansvarlige lånekapitalen på tilsammen MNOK 150. Ytterligere tap (utover forsikringstekniske avsetninger i behold for avviklingen) belastes Garantiordningen, dvs de øvrige forsikringsselskapene i det norske markedet.

Den tillyste ex.ord. GF vil nok godkjenne denne overdragelsen - i mangel på andre alternativer...
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Amadu
14.08.2020 kl 09:53 6581

Mulighet til å hente noen prosenter her kun for de som ønsker!
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
14.08.2020 kl 10:23 6497

Hvis man har en betalende kundemasse hvordan er det da mulig å gå konkurs ?
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
14.08.2020 kl 10:30 6499

INSR vil nok få nei fra Finanstilsynet til å beholde konsesjonen i dagens format, dvs adgang til å tegne ytterligere forretning. Men de vil antakelig få beholde en begrenset midlertidig forsikringskonsesjon som gjør det mulig å foreta en ordnet porteføljeoverdragelse gjennom det kommende året.

Se forøvrig intervju med Espen Husstad her:

https://finanswatch.no/nyheter/forsikring/article12342477.ece
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Amadu
14.08.2020 kl 12:16 6353

Var det ikke en del innside kjøp for over 4 kr for litt over en måned siden? Vil denne komme tilbake til 2-4 kr igjen?
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Hunte
14.08.2020 kl 12:43 6337

Kommer fort et løft her!
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Shifu
14.08.2020 kl 12:56 6315

Slutt da.... Gi meg en god grunn til at det skal komme et løft i denne aksjen?

Det som skjer med denne aksjen er at de går av børs... Vent å se
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
14.08.2020 kl 13:13 6275

Husk at INSR også har gjeld på totalt drøye 150 millioner kroner. Dette i form av ansvarlig lånekapital.

Skulle INSR klare å holde seg med en solvensmargin på minst 100, og det er noen verdier igjen i INSR, etter at alle avsetninger er foretatt, vil disse lånene måtte betales før det blir noen utdeling til aksjonærene. Kreditorene stiller altså foran aksjonærene, selv om det er kreditorer i to ansvarlige lån.

En avvikling vil nok ta lang tid, og innen den tid er jeg redd det nok er foretatt betydelige tilleggsavsetninger. Tålmodige aksjonærer vil derfor vente svært lenge, på et svært usikkert utkomme.

Man kunne tenkt seg at INSR ville maktet å overdra restansvaret for gammel morro i Sverige og Danmark, samt i Norge, og på den måten blir kvitte halen på disse porteføljene. Men det vil nok koste betydelig mye mer enn det smaker. Hvilket selskap vil være interessert i en slik forretning, uten å ta seg meget godt betalt for det?

INSR har i praksis solgt alt av verdi når de overdrar hele porteføljen sin. Alle investeringer i IT må også nedskrives til null, da de er verdiløse. Tenk hvor mye verdier som er kastet bort i IT-investeringer - drøye MNOK 57 millioner i bokførte immaterielle verdier som nå er verdiløse.

Ennå verre er det at goodwill-verdien som var bokført i INSRs regnskap med MNOK 219 pr årsskiftet nå plutselig er blitt helt verdiløs. Dette var goodwill INSR hadde betalt ved oppkjøpet av NEMI. Verdien på 219 millioner var bokført verdi pr årsskiftet.

Disse to postene alene er en nedskrivning på MNOK 276 som nå må tas i regnskapet. Salget til Storebrand har dokumentert at dette ikke har noen verdi. Hva tror dere skjer med den tidligere bokførte egenkapitalen da?

Her blir det mye ekstraordinære kostnader fremover. Første test på dette blir når regnskapet for 2Q 2020 fremlegges i slutten av inneværende måned. Med det som i praksis er et selskap i run-off, må immaterielle verdier i balansen nedskrives, og selskapet må verdivurderes som et selskap i run off.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Amadu
14.08.2020 kl 13:27 6232

Hva hender på mandagen? Skal den hente noen prosenter?
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
14.08.2020 kl 13:35 6217

På tide at Oslo Børs iverksetter tiltak (suspensjon). Markedsaktørene trenger mer informasjon fra selskapet for å kunne prise det fornuftig.

Med avskrivninger på minst MNOK 276 millioner og lån på MNOK 150 er det mange ikke profesjonelle/ småaksjonærer nå som lures inn i en aksje det ikke er mere verdier igjen i.

Stans galskapen og suspender aksjen inntil videre. Den har ingenting på OSE å gjøre.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
14.08.2020 kl 13:50 6167

Hadde vært greit med en forklaring/melding fra ledelsen om opplegget videre. Og hvorfor de prøvde på en 3,75kr emi for en stund siden uten å gjennomføre.
Hadde den gått gjennom ville egenkapital kravet vært i box og ft fornøyd. Den foreslåtte emien var i tillegg overtegnet .
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
HP17
14.08.2020 kl 14:09 6122

For et skandaleselsskap og skandaleledelse. Enig, dette selskapet har ingenting på OSE å gjøre (sammen med THIN, Lavot.tv og et par andre aksjer)
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
jFOX86
14.08.2020 kl 16:02 5919

Neste stopp skifteretten. Sistemann slukker lyset ..
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Gullhaugen
14.08.2020 kl 21:46 5744

Vi får se HP....jeg tok et lite lodd i dag på 100k på 0.940. I dag var det som vanlig en overreaksjon. Denne står nok i 1.4-1.5 i neste uke.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Clay Allison
16.08.2020 kl 13:13 5391

OK. Det var de penga. Hvorfor brukte du de på STB i steden for. De var på billigsalg på Fredag.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
16.08.2020 kl 20:57 5251

Har sett litt mer på tallene til INSR fra 1Q 2020, i tillegg til Årsregnskapet for 2019.

Ifølge note 4 var NOK 219,4 millioner goodwill relatert til kjøpt av Vardia Norge og Nemi. Det gjennomkføres en test på nedskrivning av denne årlig, men nå må dette flagges allerede som et vesentlig hendelse etter utløpet av 2Q 2020, som medfører en nedskrivning på NOK 219,4.

I tillegg har selskapet andre immaterielle verdier på NOK 62,9 millioner, i form av aktiverte verdier av databaser og kunderelasjoner, samt IT-kostnader.

Tilsammen blir dette nedskrivninger, gitt 1Q 2020-tall, på minst NOK 282,2. Men det er dessverre mer enn som så.

I 1Q 2020 ble det aktivert 5 millioner i IT-kostnader. Legger en til grunn et tilsvarende investert beløp i 2Q 2020, vil det totale beløpet som må avskrives bli NOK 287,2 millioner. Dette må også nå anses totalt verdiløst, usalgbart, og må avskrives.

INSR varslet at de måtte foreta tilleggsavsetningefor ytterligere tap r på den "discontinued business" (svensk og dansk virksomhet), på et foreløpig ukjent beløp. Mitt anslag er at beløpet utgjør NOK 15-30 millioner i tilleggsavsetninger. Her må en hensynta både ytterligere tap på porteføljen solgt til Gjensidige (den svenske virksomheten var eneste virksomhet i Gjensidige som viste underskudd ved 2Q 2020-rapporteringen til GJF), ytterligere tap ved at ennå mer av allerede mottatt provisjon fra reassurandørene må tilbakebetales, samt ytterligere avsetninger på den danske virksomheten.

Anslår en et tap her på NOK 25 millioner, er totalt tap som må nedskrives NOK 310 millioner.

Selskapet varslet også at det gikk med underskudd i juni 2020, men at det fortsatt var over lovens minste solvensgrad på 100.

Anslår en et totalt tap i 2Q 2020 på kanskje NOK 20, utgjør nedskrivningen NOK 330 millioner.

Og det fremførbare underskuddet er også brått blitt verdi kr 0,- som følge av denne transaksjonsstrukturen. Viderefører selskapet ikke virksomheten, noe som ikke gjøres ved å avhende porteføljen, tapes varig og endelig muligheten til å utnytte det fremførbare underskuddet. Dermed går også den utsatte skattefordelen som utgjorde et større beløp enn den bokførte egenkapitalen fløyten. Det nytter ikke å oppkapitalisere et INSR-skall og vidcereføre virksomheten - et slikt "nytt INSR" vil ikke kunne nyttiggjøre seg den tidligere virksomhetens underskudd. Dermed er også siste rest av potensielle verdier i dette selskapet effektivt ødelagt.

Og for de som tror at tapsavsetningene for tidligere avhendet virksomhet er over - historien viser at dere tar feil. INSR vil antakelig ha behov for å foreta ytterligere avsetninger fremover, som i ennå større grad reduserer enhver mulig positiv kapital.

Og for en tragisk pris INSR maktet å oppnå. Selv den dritdårlige søppelporteføljen man solgte til GJF i 2016 fikk man jo mer for. Her oppnådde man en pris på SEK 200 millioner, for en portefølje som utgjorde MSEK 611 i GWP. Når man nå selger den norske porteføljen, påstått lønnsomme sådan, på totalt MNOK 1 100, oppnår man altså en minstepris på MNOK 70. Regn med at dramatisk fall i porteføljen som faktisk blir overført, etter at de øvrige selskapene også kan hive seg på dette. I beste fall anslår jeg at den vil kunne utgjøre MNOK 500-600, hvor man får 20-30 %.

For å sette det minstebeløpet INSR er garantert fra Storebrand på MNOK 70 for salg av hele sin inntektsgivende portefølje inn i en sammenheng; dette beløpet er altså mindre enn hva INSR fikk inn i siste rettede emisjon satt så sent som i oktober 2019, innenfor styrefullmakten på 10 % AK-utvidelse, til kurs kr 7,70. Dette illustrerer hvilken total verdiødeleggelse ledelsen har latt dette selskapet gjennomgå.

Og dette av et selskap som senest i mai 2020 fastslo at de ville gå med overskudd i 2020, og hadde et medium target mål om en CR på 90-92 %.

For de ansatte som hadde sin hovedbeskjeftigelse med porteføljen som nå overføres til Storebrand, får man bare håpe at disse kan få bli med over til Storebrand.

Rådet er å holde seg langt vekk fra dette selskapet. Det er på ingen måte "billig" selv om kursen har falt nesten 60 % på fredag alene. Det vil ikke bli noen utdeling til aksjonærene. Og før et likvidasjonsoppgjør kan skje, har det gått svært mange år. Oslo Børs vil ventelig stryke selskapet fra børsen, siden det har varslet at det vil opphøre sin virksomhet. Det har tydelig ingen verdi mer, og nye investorer burde blitt spart for å kaste bort penger på dette. Antakelig av hensyn til at noen småinvestorer skulle få anledningen til å komme seg ut, velger OSE å holde handelen åpen fortsatt. Men dette tror jeg vil få en brå slutt. Eksisterende aksjonærer må da innse at selskapet er insolvent, ta tapet, og gå videre. Nye aksjonærer må ikke lures inn i dette tøvet.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
16.08.2020 kl 23:49 5154

Ser du har satt deg vel inn i regnskapet og pengebruken her. Men jeg forstår ikke hvordan de da kunne få til en overtegnet emisjon i juli med størrelser som Kistefoss på laget. Har de pyntet på tallene og jukset ?
Det var jo bare en liten emisjon på ca 50 mill for digitalisering det var snakk om. Ikke en kriseemi som det burde vært.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Börtil
17.08.2020 kl 08:42 5041

Är problemet med Finanstilsynet så allvarligt att de inte kan lösa det på annat sätt än genom att praktiskt taget ge bort portföljen så lär det vara ett allvarligt och olösligt problem. Tror inte analysen behöver vara mer komplicerad än så. Mycket anmärkningsvärt att de ännu inte offentliggjort vilka synpunkter FT har haft.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
17.08.2020 kl 08:48 5033

Alt kan løses med nok penger men her ser det ut til at insr har latt det skure og gå helt til det ble uløselig.
Å gi bort en portefølje på 1,1mrd til 70mill virker rart.
Her kunne det vel vært lagt ut for en budrunde på portisen før ft sto på døra.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Gullhaugen
17.08.2020 kl 08:51 5019

Merkelig at de ikke hadde oversikt over situasjonen for en mnd siden??? ...hmmmmm😎😎 Her kommer det nok noe snart som vi ikke hadde forutsett.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
17.08.2020 kl 09:36 4955

Går i hvertfall radig ned på børs idag.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Gullhaugen
17.08.2020 kl 10:04 4902

Noen benytter sjangsen til å støvsuge billige aksjer nå ved hjelp av 4900 robot. Er spent på hvem det er er? Kistefos?
Snakk om å la seg lure til å dumpe.....😎
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
17.08.2020 kl 10:21 4853

Spørs hvor mye verdier som er igjen eller om det kun er rottene som forlater skuta ,mcap rett over 100mill nå.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
17.08.2020 kl 11:11 4744

Det er en del faktorer som er ukjent når dette skrives:

- hvilke faktiske forhold er det som gjør at Finanstilsynet faktisk har tvunget INSR inn i en run off-situasjon?

- hvor store tilleggsavsetninger har INSR måttet avsette på sin "discontinued business" (DK/SV-virksomheten) som ble varslet 14.8.2020?

- hvor stort underskudd gikk INSR med i juni måned (siste måned i 2Q 2020) som ble varslet 14.8.2020, og hva ble resultatet pr 30.6.2020 (2Q 2020-resultatet)?

- hvordan har Finanstilsynet vurdert primærinnsidernes aksjetegning i siste emisjon (som senere ble avlyst) i lys av at de tegnet seg med forutsetningsvis informasjon om resultatene av april og mai måned?

- hvor stort frafall har INSR sett i porteføljen etter at problemene ble meldt 29.6.2020, etter at konkurrentene antakelig aggressivt har gått på INSR-kundene for å kapre dem?

- hvor stort frafall har INSR i forsikringsporteføljen nå, etter at overføringen til Storebrand ble publisert 14.8.2020 ?

- hvilket resultat viser regnskapet i INSR pr 28.8.2020, dvs når ytterligere måneder av 3Q 2020 er avløpt?

- hvilken solvensgrad har denne negative utviklingen på alle fronter gitt INSR pr august 2020?

Litt avhengig av svarene på ovenstående, kan vi faktisk stå foran en situasjon hvor Finansdepartementet kan komme til å sette INSR under offentlig administrasjon i henhold til finansforetaksloven § 21-11, slik det til slutt ble gjort med pensjonsforetaket Silver:

§ 21-11.Vedtak om offentlig administrasjon
(1) Må det antas at foretaket ikke kan dekke sine forpliktelser etter hvert som de forfaller, og at foretaket ikke kan sikres tilstrekkelig økonomisk grunnlag for videre forsvarlig drift, kan departementet treffe vedtak om at foretaket settes under offentlig administrasjon. Det samme gjelder dersom foretaket er ute av stand til å oppfylle kravene til ansvarlig kapital, med mindre det blir gitt samtykke til at foretaket midlertidig har lavere ansvarlig kapital enn fastsatt. Før vedtak treffes skal styret i foretaket om mulig gis anledning til å uttale seg. Bestemmelsene i § 21-2 gjelder tilsvarende dersom foretaket ikke settes under offentlig administrasjon.

Virkningen av at et selskap settes under offentlig administrasjon er regulert i finansforetaksloven § 21-12:

§ 21-12.Virkninger av vedtak om offentlig administrasjon
(1) Når vedtak om offentlig administrasjon er truffet, inntrer følgende virkninger:
a) Foretakets tidligere organer trer ut av virksomhet. Administrasjonsstyret overtar myndigheten som ligger til disse organene. Det sist fungerende styret skal likevel avgjøre saker som ikke kan utsettes inntil administrasjonsstyret er tiltrådt.
b) Medlemmene av styret og revisor skal gi administrasjonsstyret alle opplysninger om foretakets stilling og virksomhet.
c) Foretaket kan ikke påta seg nye engasjementer eller øke tidligere engasjementer uten Finanstilsynets godkjenning.
d) Utbetaling til fordringshavere kan ikke finne sted uten Finanstilsynets godkjenning.
e) Dekningsloven og lov om finansiell sikkerhetsstillelse gjelder tilsvarende. Fristdagen er dagen for vedtaket om å sette foretaket under administrasjon.
f) Fordringshavere med krav som er stiftet før vedtaket om offentlig administrasjon, kan ikke ta utlegg eller på annen måte få sikkerhet for slike krav i verdier som tilhører foretaket.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
peterdawn
17.08.2020 kl 11:20 4727

Du har gjort en virkelig grundig jobb; Garderobemann! Tusen takk. Du har sparte meg for mye penger! Det er veldig sjelden noen her på HO gidder å skrive så grundig om selskaper de ikke er innvestert i! Så tusen takk for innsatsen din de siste månedene. Jeg ble selv overrasket over hvor lite Storebrand betalte for den norske porteføljen til INSR. Men det betyr at INSR har hatt veldig dårlige risk-modeller. Jeg stolte for lenge på Husstad som har en PhD i matte. Jeg skjønner fortsatt ikke hvorfor han har kjørt dette selskapet i dass. Og i tillegg kjøpt seg opp hele veien ned. Men antar at INSRs korte historikk har gjort at de har hatt alt for lite data. Og at de ikke har tatt høyde for dette når de har satt premiene.

Husstad lovet jo hele veien at den norske porteføljen snart gikk i pluss. Til og med Sveaas lot seg lure. Men ikke du Garderobemann! Jeg skal ærllig innrømmet at Nicket ditt ikke vekker de mest seriøse konoatsjoner. Men navnet skjemmer vel ingen; som det heter. Egenkapitalen er vel nå for alle praktiske formål tapt. For selv om det er egenkaptal igjen nå. Så vil denne brukes til å betale lønn mens selskapet avvikles. Jeg tror Øresund er fornøyd hvis de får tilbake lånet sitt. INSR står vel ganske snart i fare for å drive for kreditors regning.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
17.08.2020 kl 11:34 4822

Du trykker vel på et ømt punkt hos INSR her tenker jeg - Husstad har en phD i matte, men har jo ikke blitt ansatt for å kunne benytte sin utdannelse!

I stedet har han sittet i en lederstilling, som han IKKE har noen fagutdannelse i.

Alt for ofte ser man dette problemet rundt i næringslivet - gode FAGpersoner blir "forfremmet" til de åpenbart har nådd sitt inkompetansenivå. Ledelse som fag blir nedprioritert, og nærmest noe man antar alle fagpersoner kan oppfylle.

Hva slags tøvete holdning er det? Enhver med litt lenger lederutdannelse enn et "lederutviklingskurs" på BI forstår hvor håpløst dette er.

Husstad har ikke hatt kompetanse til å besitte den stillingen han har hatt. Ledelse har lite å gjøre med kunnskaper i matematikk.

Jeg gruer meg til vi får en situasjon hvor en faglig meget dyktig SOSIOLOG som jobber på et sykehus blir "forfremmet" til en bedre betalt stilling som HJERNEKIRURG. Men utfordringen er at i dette eksempelet ser alle hvor idiotien ligger...
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
peterdawn
17.08.2020 kl 11:51 4799

Hovedgesften i et forsikringsselskap er vel å regne på risk. Som leder er vel dette noe du bør beherske. I alle fall forstå det. En leder som kan dette bør vel nettopp forstå hvor vikig det er. Forstå utfordringene med kort historikk. Forstå usikkerheten. Være dyktig på å rekuttere mennesker som er gode på dette. Ville jeg tro. INSR er vel et så lite selskap at Husstad vel burde vært hands on på assuransen?
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
pengex
17.08.2020 kl 12:08 4722

Det er sant. Man ser også ofte ledere bytte selskap uten at faget har noe med hverandre å gjøre.
Redigert 21.01.2021 kl 07:17 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
17.08.2020 kl 12:34 4609

Husstad kunne muligens egnet seg som aktuaren i INSR, gitt at han har praksisen i orden.

Eventuelt kunne han jobbet som risikoanalytiker eller med UW. Dette er eksempler på hva en med hans utdannelse er utdannet for.

Men ledelse har han nå ganske ettertrykkelig bekreftet at han ikke har kompetansen som er nødvendig. Han har hatt svært mange år på dette, men feilet.
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
peterdawn
17.08.2020 kl 12:50 4589

Du har så klart rett i det. Jeg synes bare måten han har feilet på fremstår som pussig. Jeg antar at FT kommer med en endelig rapport; det blir spennende å lese hva som egentlig har skjedd i INSR.
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
Börtil
17.08.2020 kl 12:56 4564

”- hvilke faktiske forhold er det som gjør at Finanstilsynet faktisk har tvunget INSR inn i en run off-situasjon?”

Detta ser jag nog som det allvarligaste. Att detta ännu inte har offentliggjorts är oerhört illa. Det är närmast ofattbart hur bolaget kan gå från ”allt är ok” till detta på så kort tid. Enligt vad de har påstått så ska detta vara något som de haft en dialog med FT om under en längre tid och det rimmar ju väldigt illa med att man nu framstår som helt tagna på sängen. Stor del av ansvaret för detta måste också läggas på Bård Standal, som ju varit ansvarig för det legala.
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
17.08.2020 kl 13:09 4541

Ja, ganske utrolig at man beslutter seg for å selge hele virksomheten, setter et selskap i run off, og varsler at man vil innlevere konsesjonen deretter, uten å melde fra til markedet hva det er som er bakgrunnen for dette.

For å vise hvor lite transparent (kunne brukt sterkere ord her...) INSR har vært i det siste halvannet året, har jeg satt opp overskriftene på kvartalsrapportene:

Insr: Q1 2020 results - Profit ahead
Insr: Q4 2019 results: Underlying on track
Insr: Q3 2019 results: Consolidating Norway
Insr: Q2 2019 results: Profitable quarter
Insr: Q1 2019 results: Strong growth - high claims ratio

Ikke mye å spore av dette at selskapet allerede må ha stått med den ene foten i graven i lang tid allerede...

Hva blir overskriften på Q2 2020? Det gikk - nesten...
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
17.08.2020 kl 13:20 4524

Andre kandidater kan være:

Insr: Q2 2020: Profit in heaven
Insr: Q2 2020: Profit to die for
Insr: Q2 2020: Profit in Storebrand
Insr: Q2 2020: Small deviations from target
Insr: Q2 2020: Profitable April and May, 2020
Insr: Q2 2020: Strong pruning ahead
Insr: Q2 2020: Consolidating Storebrand
Insr: Q2 2020: Strong cost reduction ahead
Insr: Q2 2020: Almost successfull
Insr: Q2 2020: Streamlining the portfolio
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
Gullhaugen
17.08.2020 kl 13:53 4465

En ting er sikkert og det er at de som selger på 0.6 tallet i dag kommer til å angre bittert. ER spent på hvem som sluker alt dette. Svar får vi på onsdag.
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
pengex
17.08.2020 kl 14:17 4423

Får ikke gjort så mye i det hele tatt idag. Kanskje like greit.
Men om selskapet består må det jo være mer verdt enn 100mill.
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
jFOX86
17.08.2020 kl 15:03 4367

Vil bare minne om at nedsiden fortsatt er stor frem til kursen står i 0,-.
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
Garderobemannen
17.08.2020 kl 15:29 4330

Har du fortsatt de 100K i INSR, som du tok på 0,94?
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare
Börtil
17.08.2020 kl 15:53 4223

@Gullhaugen: Du säger att vi får svar på onsdag. Vad händer på onsdag som du tror kommer att ge några svar?
Redigert 21.01.2021 kl 07:09 Du må logge inn for å svare