Børsens kjedeligste aksje - men en av de mest underprisede?

Invest_1_2_3
BMA 23.08.2020 kl 11:27 15884

Byggma er et konsern som produserer og selger byggevarer. Konsernet består av 12 fabrikker og 4 salgsselskap i Norge, Sverige, Finland, England og USA. Konsernet har ca 1.000 ansatte.

Selskapet har lønnsom drift gjennom "alle år", solid balanse i praksis uten netto gjeld og selskapet eier (og leier ut også til andre enn egne fabrikker) en eiendomsmasse på ca 180.000 kvm. Dette siste er lite kjent men fremgår av hjemmesiden til selskapet.

https://www.byggma.no/om-oss/vaare-fabrikker/

Selskapet har en bokført egenkapital bak hver aksje på ca 125 kr. I tillegg mener jeg det ligger store skjulte verdier i eiendomsmassen og selskapets drift går meget godt og byggevaremarkedet er gjennomgående "positivt" rammet av Covid-19. Resultatene vil øke. Dette tilsier klart større verdier enn bokført EK Min vurdering er at når man tar hensyn til driften og priser inntjeningen med en fornuftig multiplikator og tar noe hensyn til eiendommene, burde børskursen vært over kr 200,-

Hvorfor er den ikke det?

- 87 % av aksjene er samlet på en hånd.
- selskapet driver ikke aktivt promotering av selskapet og bruker ikke presentasjoner eller nettside for å holde kursen oppe. Tvert i mot er hjemmesiden arkaisk og utdatert. Jeg tror dette er fordi hovedeier gradvis vil ta over selskapet fullt ut og ønsker da at kursen er lav
- Det er lite omsetning i aksjen pga konsentrert eierskap.
- Nylig bød selskapet på ca 10 % av utestående aksjer, dvs i praksis alle aksjene som hovedeier ikke allerede eier til kurs 100,- Interessen var laber. Dette underbygger at hovedeier Geir Drangsland vil ta over det hele

Hva skjer videre?

Det koster penger å ha et selskap notert på børsen i form av noteringsavgift, ekstra kostnader til revisor og advokat og man får søkelys på det man driver med og meldeplikt for sin aktivitet. Denne prisen betaler selskapene for å ha mulighet til å hente penger i egenkapital og lånemarkedet - noe BMA ikke har gjort. Tvert i mot er selskapet god kapitalisert

Når hovedeier de siste par årene har økt til 87 % tilsier det at det går mot utkjøp av eksisterende aksjonærer. Når en aksjonær passerer 90 % av aksjene har vedkommende tilbudsplikt og prisen skal svare til markedsverdi - ikke i form av børsverdi - men virksomhetens underliggende verdi. Verdien skal fastsettes av retten og det er den som tvangsinnløser som må betale gildet F. eks. tilbød Oslo kommune aksjonærene i Hafslund kr 100 pr aksje, men retten kom til en verdi på ca 150,- kr.

Hva skjer videre?

Jeg mener at fravær av "kurspositiv" info fra BMA de senere år - ,man kunne fokusert på og fått frem hvor bra det går - tyder på at hovedeier ønsker lav kurs for å kunne ta over selskapet rimelig. Jeg mener derfor et mulig oppkjøp av hovedeier kan være sansynlig.

Alternativt kan vi tenke oss endringer i selskapet, f. eks salg av enkelte deler, salg av eiendomsmasse el. - men siden dette ikke er gjort til nå - tror jeg igjen at hovedeier ønsker å ta over selskapet før slik foredling skjer.

Et annet alternativ er at en stor aktør vil kjøpe hele selskapet.

Jeg ser mange mulig etriggere fremover og tror ikke selskapets tornerosesøvn vil fortsette veldig lenge.

Jeg har kjøpt en del aksjer her og mener det er verdt å se på for andre.

Noen andre som har sett på BMA?

Selskaper legger frem tall 27.08 og det blir selvsagt heller ikke denne gang noen podcast presentasjon - det har de aldri hatt og trolig en kort rapport slik de pleier, som akkurat passerer for informasjonsplikten.

Men når selskapet har rapportert opphører den "lock-down" for innsiderne som gjelder i perioden frem til rapportering. Kan det åpne for nye stunt fra Drangsland?

Uansett er selskapet en corona-vinner og selskapet er fantastisk veldrevet med høy grad av teknologisk drift og spennende og dermed noe vi kan tillate oss å eie i årene fremover.
Redigert 20.01.2021 kl 08:21 Du må logge inn for å svare
Ghostrider264
28.04.2021 kl 13:09 9865

17-18% økning bare de siste dagene, uten nyheter. En snau måned til utbyttedato og kanskje påfølgende oppkjøp av de resterende tilgjengelige 12% aksjer.
pip1
07.04.2021 kl 13:15 10301

Fin utvikling mot utbytte dato.tro om de vil bruke utbyttet i forbindelse med flere oppkjøp?
marked1
25.03.2021 kl 20:13 10060

Utbytte i mai på 80 kroner (!) pr aksje!!
marked1
25.03.2021 kl 15:59 9957

Kun litt over en uke siden konsernsjefen og annen innsider kjøpte aksjer i BMA for 344 kroner pr aksje.

BMA er tildels utsolgte for endel byggevarer, og businessen går som det griner.
marked1
25.03.2021 kl 14:20 9788

Nærmest ALLE pusser opp hjemme for tiden. Byggevarer er tildels utsolgt og BMA opplever nå trolig sin sterkeste slags og vekstperiode noensinne.

Blir derfor ikke overrasket hvis vi ser BMA over 800 - 1000 kroner. Og da kan det komme en spleis som gir kurs 80 - 100 kroner, og kursstigningen kan fortsette.
Invest_1_2_3
08.03.2021 kl 22:59 10196

Spørsmålet er hvordan markedet ser på verdien av BMA etter utbyttet på 80. Pr aksje. Tenker man at et årsresultat er 200 mnok og bruker P/e på 12, er børsverdien etter utbytte 2.4 Mrd som fordelt på ca 7 mill aksjer vil si mer enn 300 pr aksje. Etter utbytte.
Anders9ls1
03.03.2021 kl 09:12 10368

Anders9ls1 skrev Helt nydelig :)
Herlig utvikling, da! 👍
Gasman
25.02.2021 kl 22:20 10623

Fra rapporten:
Likviditetsreserven har økt fra MNOK 591 per 31.12.2019 til MNOK 797
per 31.12.2020.
ibaig
25.02.2021 kl 22:05 10660

Det er veldig bra, men jeg er fortsatt forvirret fordi utbytte vil koste 558 millioner, mens kontantbalansen rapportert ved utgangen av 4. kvartal er 525 millioner? vil de brenne alle kontanter?
Gasman
25.02.2021 kl 21:42 10638

Fordi de har en veldig stor kapitalreserve, som de ikke skal bruke til noe annet.
De hadde 796,6 mill i cash tilsvarende kr 114 pr. aksje og ville lette seg litt😃
Redigert 25.02.2021 kl 21:49 Du må logge inn for å svare
ibaig
25.02.2021 kl 20:53 10590

Er det noen som vet hvorfor selskapet betaler 80 kr/aksje i utbytte mens EPS for FY2020 er 17,9 kr/aksje?
Anders9ls1
25.02.2021 kl 18:40 10660

Byggma økte overskuddet fra 17,7 til 59,4 millioner kroner i fjerde kvartal. I kvartalsrapporten melder byggvareselskapet om god ordreinngang.

https://finansavisen.no/nyheter/handel/2021/02/25/7631449/sterkt-kvartal-for-byggma
Invest_1_2_3
27.08.2020 kl 13:17 10964

Kraftig resultatforbedring for Byggma
Coronaviruset har ikke påvirket Byggma. I andre kvartal økte både topp- og bunnlinjen kraftig.
STØRST: Konsernsjef Geir Drangsland kontrollerer nesten 88 prosent av aksjene i Byggma, som etter torsdagens kurs var priset til 642 millioner kroner.
Industri
Anders Pedersen Bjergaard
13:04 - 27. aug. | Oppdatert 13:07

Byggvareselskapet Byggma omsatte for 491 millioner kroner i andre kvartal, opp fra 417 millioner kroner i tilsvarende periode i fjor.

Også lønnsomheten ble betydelig forbedret og driftsresultatet kom inn på 36 millioner kroner, mot minus 4 millioner kroner i samme kvartal i 2019. Helt nederst i regnskapet satt Byggma igjen med et overskudd på 28 millioner kroner før skatt.

«Utviklingen i driftsresultatet er negativ i Bjelkesegmentet, mens øvrige segmenter har høyere driftsresultat sammenlignet med samme periode i fjor», skriver selskapet i kvartalsrapporten.

Det er Platesegmentet som er pengemaskinen i Byggma-konsernet. I andre kvartal bidro forretningsområdet med 391 millioner kroner i omsetning, og et driftsresultat på nesten 32 millioner kroner.

God ordreinngang

I kvartalsrapporten skriver Byggma at coronaviruset ikke har påvirket byggvareselskapet nevneverdig. Ordreinngangen er fortsatt god, mens fabrikker og leveranser til kunder går som planlagt.

Kronesvekkelse har bidratt til at det er blitt dyrere for Byggma å produsere byggvarer. Derfor har ledelsen varslet prisøkninger overfor kundene.
Tradinator
26.08.2020 kl 21:57 10989

Innen Byggevare har enkelte selskaper doblet og i noen tilfeller tredoblet omsetningen mot Q2 19. Regner med det er fantastiske tall som legges frem.
Invest_1_2_3
26.08.2020 kl 20:09 10982

I morgen 27.08 slipper BMA tall for 2. kvartal. Tipper EPS (earning per share) er 4-5 kr i kvartalet, eller ca 30-35 mill i resultat. Legger du det til grunn i 4 kvartaler, blir EPS for året 16-20 kroner. Det gir en P/E på 5-6, altså prises aksjen til mellom 5 og 6 ganger inntjeningen. Det er utrolig billig - noen vil kalle det halv pris. I tillegg har BMA som nevnt en del eiendom, for å si det forsikting: 180.000 kvm. bokført til ca 500 mill. Det skulle tilsi eiendomsverdier på kr 2.777 pr kvm næringsareal inkl. tomt.... Dette virker veldig lavt, selv om noen av lokalene sikkert er ukurant, er det også en del relaivt nye lokaler. Om til dels stort tomter.