Mens vi venter på Q4

livsstil
NATTO 27.01.2021 kl 11:10 6779

Tausheten fortsetter inn i 2021 og selskapet har tydeligvis ikke noe å melde. Det er utrolig at man i mange måneder ikke har noe å meddele markedet som hadde vært relevant for oss aksjonærer å vite. Men er man Natto aksjonær så må man bare innse at ledelsen ikke ønsker en offensiv og proaktiv kommunikasjon med aksjonærene, men at de i stedet velger kun å gi oppdateringer ved kvartalspresentasjonene. Det som negativt ved det er at det blir til tider svært liten likviditet i aksjen og man kan oppleve store svingningen basert på "luft". Det er mange av oss som lurer på hva som har kommet ut av den strategiske gjennomgangen Sundal & Collier
skulle gjøre. Her er det ikke kommunisert ett ord, og det virker litt merkelig at det skal ta så mange måneder i et såpass lite selskap. Det er tydeligvis ikke flere kjøpere på banen, da hadde de vært mer aktive. Kappa sitter foreløpig rolig i båten som selskapets nest største aksjonær og spennende blir det om de kommer med et nytt bud. Forretningsmessig tror jeg det er en god fit at disse selskapene fusjonerer, men da må Kappas verdisetting av Natto være på et helt annet nivå.
Natto har vel satt verdensrekord i utsettelser når det gjelder lansering av ny ingrediens og et nytt produkt, her går vi glipp av mye inntekter, men det virker ikke som at de ønsker å finne en annen løsning så vi må vente til pandemien har gitt seg. Vi får vente til 17. februar og håpe at vi er noe klokere da.
Herman*
08.02.2021 kl 11:19 2955

Kanskje du bør ta en prat med ledelsen i Natto? Generelt er ceo svært rund i kantene når han svarer på spørsmål, men da jeg spurte han om dette i høst, var han krystallklar på at Kappa åpenbart ikke kjente (tilstrekkelig) til Nattos produksjonsprosess. Vi har heller ikke hørt noe om dette i senere tid, så vil bli overrasket om dette fortsatt er et tema. Er jo også mulig å spørre om dette på q4 pres til uka.
Redigert 08.02.2021 kl 11:19 Du må logge inn for å svare
Jensemand
08.02.2021 kl 12:51 2913

Herman* - Jamen hvis saken er som du siker så er alt jo OK.
Men det ville nok være rart at få det præsiseret i utvetydige vendinger.fra CEO'en
Jeg ser ikke presentasjonen så jeg ka ikke spørge.
Herman*
08.02.2021 kl 12:55 2907

Enig i det. Alle som sender inn spørsmål kan jo ha det på lista.
Herman*
08.02.2021 kl 21:47 2810

Her kan dere se på børsmeldingene til ABT de
siste månedene. Natto er i en annen fase rent kommersielt, men her er i hvert fall et eksempel på en bedrift som ikke er redd for å melde kommersielle avtaler. Kan Natto ha noe å lære?
https://newsweb.oslobors.no/search?issuer=8465
holmes
09.02.2021 kl 09:39 2730

Kursen tikker oppover den, ja en krone her og en krone der, men det blir jo litt når man har 100k aksjer. Så får man også bare være litt tålmodig mens man venter på den store gevinsten som også kommer til slutt (er i hvert fall jeg overbevist om).
livsstil
09.02.2021 kl 10:39 2695

Ja, det er fint driv i aksjen om dagen og den har endelig løsrevet seg fra kurs på rundt kr. 18,- til dagens kursbilde rundt kr. 24,- Med riktig guiding og bra tall til neste uke
skal vi ikke se bort ifra at vi kan passere kr. 30,- Det er mange tålmodige Natto aksjonærer som nå endelig begynner å få sin belønning. Uansett hva som skjer med Kappa, så har det vært en vellykket finansiell plassering :)
NeitilHijab
09.02.2021 kl 11:14 2673

Jeg husker tilbake til november 2017 da sendte Natto ut en melding om samarbeidspartner i Kina, mener da at selskapet "hauset" dette ganske bra med gode gamle Hogne som sjefs Hauser....

https://www.nattopharma.com/exciting-new-nattopharma-partnerships-launch-china/

Fant denne linken fra distributøren som skulle ta seg av dette i Kina (og resten av Asia?) denne ligger ute på hjemmesiden til Prochin:
http://prochin.com/prochin-and-nattopharma-join-forces-in-china/

Er det noen som vet noe mer om dette samarbeide fortsatt er oppe å går?
Asia har ca 60% av verdensbefolkning og kjøpekraften er på vei oppover, det er jo ett kjempemarked.

Er på vei oppover i dag, men langt igjen før mitt eget kurs mål på kr 50-80,- i løpet av 2021
Redigert 09.02.2021 kl 11:16 Du må logge inn for å svare
Bjarne Kanin
09.02.2021 kl 11:22 2663

Vi er vel vitne til litt reprising av aksjen (fra lave nivåer, underpriset) og noe forventninger til Q4 og bra fremtidsutsikter.
Her er det fortsatt lurt å bare sitte rolig og bli med på oppgangen fremover (2022, Omsetning 350mill, 20% EBITA).
Selv har jeg nesten 100% papir fortjeneste, og er godt inn på topp20 listen, men har ingen planer om å selge på en god stund enda (har sittet her i mange år, så klarer å være tålmodig fortsatt).
pips
09.02.2021 kl 11:41 2642

http://www.fishburg.com/product-2-37.html Vanskelig å si hvordan det går. De hadde flere produkter med K2 i Bidirectional serien før mener jeg. Kan godt være de fortsatt har det.

Prochin distribuerer fortsatt K2
Redigert 09.02.2021 kl 11:52 Du må logge inn for å svare
Herman*
09.02.2021 kl 12:03 2619

Mener de i ettertid har nevnt at de gjør det bra i Kina, men der er også noe vi kan spørre dem om. Ellers ligger mye av oppsiden i dagens virksomhet at Natto har hundrevis av store og mellomstore kunder. Å selge nye produkter til eksisterende kunder koster i henhold til forskning i snitt 1/3 sammenlignet med selge til nye kunder. Å utvide produktporteføljen kan derfor være gull verdt for Natto, og vil kunne skape store aksjonærverdier på relativt kort tid. Problemet er at de i løpet av fem år (?) ikke har klart å lansere en eneste nye ingrediens. Dette er ikke tilfredsstillende. I fjor ansatte de en person på heltid til å jobbe med produktutvikling, og vi må nesten kunne forvente at dette snart vil bære frukter. Noen vellykkede lanseringer, og det kan dra den langsiktige veksten opp fra 20-35% til 40-60%. (Avhengig av lanseringstempo og suksess.
I morgen inviterer selskapet antagelig til q4 presentasjon. I en perfekt verden er de nå klare til å vise kortene i forhold til den 9 mnd lange strategiske gjennomgangen, og for å skape litt blest rundt dette, nevnes dette i innkallingen. Det er lov å drømme...:-)
NeitilHijab
09.02.2021 kl 15:09 2551

Ser det ligger en stor post til salgs på 113 954 stk aksjer til salgs på kr 31,-
Skandinaviska Enskilda bank ab er oppført med nøyaktig det antall aksjer...
Herman*
09.02.2021 kl 15:27 2537

Det er jo litt optimistisk med tanke på dagens ordrebilde, men kanskje de spekulerer i at det kan komme en positiv melding når som helst.
pips
10.02.2021 kl 08:47 2401

https://www.youtube.com/watch?v=Wwxv1gMbgwU
Presentasjon av NattoP og MenaQ7 av Eric Anderson. Antageligvis brukt under digital messe.
Av interesse for aksjonærer er det kanskje utsagnet om at K2 markedet stiger med 50%+ pr år.
Computum
10.02.2021 kl 09:44 2364

Turn to neutral after a strong share price performance



We estimate strong 4Q figures which would put 2020 annual revenue growth at above 60% YoY (in line with guiding) and note good future prospects as the company is well positioned to benefit from the expected strong growth in the vitamin K2 market. However, the share price had a really good run of close to 30% YTD, thus we believe that it currently reflects the fair value much better than a couple of months ago. Thus, we downgrade the share from Buy to Hold at a bit higher TP of NOK 25/sh. (Norne)
Redigert 10.02.2021 kl 09:45 Du må logge inn for å svare
Herman*
10.02.2021 kl 10:07 2342

Tydelig at de ikke har blitt overbevist om sterk langsiktig vekst i K2 markedet, eller at nye ingredienser vil bli lansert. Som nevnt tidligere: legger en inn en solid vekst i mange år fremover, vil regnearket deres vise kursmål som er milevis over 25 kroner. Her har ledelsen en jobb å gjøre.
livsstil
10.02.2021 kl 10:17 2335

Veldig rar analyse. Greit nok at kr. 25,- reflekterer dagens omsetning/EBITDA, men selskapet har jo år etter år levert solid vekst og hvor er det hensyntatt? i tillegg til som Herman skriver at de ikke har lagt inn noen nye produkter. Hvorfor ser de ikke på selskapets egne guiding for 2022, tydelig at de ikke tror noe på det.
Vi som har fulgt selskapet i mange år og kjenner dagens ledelse har full tillitt at de klarer sin målsetting for 2022 og da får Norne men hva de vil, men her tar de feil.
Computum
10.02.2021 kl 10:35 2310

Jeg synes Norne har vært treffsikre så langt. De var tidlig ute og så potensialet og justerte opp kursmålene. Vi har de siste dagene tangert Nornes kursmål fra 10. juli i fjor. Da er det naturlig å anbefale "hold" til nye opplysninger eventuelt foreligger. Norne etterlyser konklusjoner på den "strategiske gjennomgangen" og lansering av ny ingrediens. Det bør komme en avklaring nå.
livsstil
10.02.2021 kl 10:50 2293

Ikke uenig i dine refleksjoner, men vi må ikke glemme at aksjemarkedet totalt sett i samme periode har vært meget bra. Helt enig, nå må vi forvente klare svar om hvilken strategi selskapet ser for seg videre og nye produkter. Dett bør fremkomme neste onsdag, ellers blir det igjen en lang tid med bare "luft".
Viktig at vi aksjonærer sier i fra og forventer tydelige svar, nå har det gått lang nok tid.
NeitilHijab
10.02.2021 kl 11:06 2277

Jeg har sett litt på bevegelsene i aksjonæroversikten topp 50 så langt i år, ikke de helt store forandringene men det er noe som er interessant:

Den 12.1. kjøpte AVANZA BANK AB seg videre opp i Natto, de kom da inn som nr 2 på lista og skjøv Kappa ned en plass. Det som er interessant er at AVANZA er en profesjonell aktiv aksje trader. De ligger både på kjøper og selger siden, fra nyttår og frem til i dag har de totalt solgt ca 55 000 aksjer (for å presse kursen ned) for i samme periode så har de økt sin beholdning fra 1 903 003 aksjer til 2 154 108 en økning på 251 105 aksjer.

Neste som er av interesse er MORGAN STANLEY& CO. INT.PLC de har også økt sin beholdning fra å være på 16 plass med 155 428 så har de i perioden etter nyttår kjøpt 92 215 aksjer. MORGAN er nå på 14 plass på lista med 247 643 aksjer.

Trygve Nielsen (som er ekspert på Natto, og har vært med leeeenge) han har også økt med ca 150 000 aksjer fra 18.11.2020. da var han på 14 plass på lista, nå er han med sine 355 750 aksjer på 10 plass.

Her har vi altså med proffe forvaltere som er i ferd med å kjøpe seg videre opp, godt råd fra meg, sitt på aksjene deres. AVANZA BANK AB har økonomiske muskler og de er flinke til å presse kursen ned enkelte dager med netto salg på aksjeposter fra 6K til 18K, for neste dag å øke sin beholdning.

Oppgangen har kun så vidt begynt. Takk til Herman* og livsstil mf. for bra innlegg på dette forumet. (Selv om jeg mener at dere er litt for nøktern i forhold til forventet kursutvikling fremover, savner i så måte gode gamle Noas som tidligere skrev mye her på forumet. Men han gikk vel lei av forrige ledelse og guidingen som de sto for den gang)

Mitt kurs mål for 2021 er som tidligere kjent kr 50-80,- (noe jeg faktisk mener er nøkternt)

Klarte ikke å dy meg, limer inn en gammel tråd skrevet av Herman* 15.06.2020, det sier i iallfall noe om potensialet og hvorfor jeg mener kr 50-80 bør være oppnåelig allerede i 2021.

NATTO: Veien fra 15 til 140 kr aksjen i løpet av 4-5 år.
Herman*
NATTO
15.06.2020 kl 10:21
6459
Med dette innlegget ønsker jeg å belyse aksjens potensiale de neste årene. Først må vi definere hva som skal til for å forsvare en slik prising. For en "standard" bedrift med en stabil og brekraftig årlig vekst på 10%, vil EV/EBIDTA på 10 kanskje være realitisk. For en vekstbedrift med en stabil årlig vekst på 30-40%, vil nok tallet ligge rundt 20. Dette er ingen fasit, bare et estimat.

Natto vil omsette for ca 200 mill år. Hvis vi legger til grunn 25% vekst i salget av K2 i perioden 2020-2024, får vi da et salg på 488 mill i 2024. Videre lanseres en ny ingrediens til høsten. Her tror jeg på et salg på 35 mill i 2021 og en økning på 35 mill hvert år fremover vil være et konservativt anslag for en ingrediens med solid dokumentasjon. Dette bllir da 140 millioner. Videre legger jeg til grunn at enda en ny ingrediens vil bli lansert i begynnelsen på 2022 og en Ingrediens i begynnelsen på 2024. Disse vil dra inn 105 og 35 mill. Total omsetning på K2 og Ingrediens 1 og 2 blir da 768 mill. Så har vi salg av ferdigprodukter i Skandinavia. Her antar jeg et et konservativt salg på 25 mill per land i fire land innen 2024, totalt 100 mill. Total omsetning i 2024 blir da 868 millioner kroner.

En Ebdita på 20% vil være svært realitisk i god tid før 2024, noe som tilsvarer 173 mill. Ganger vi dette med 20, får vi en prising på ca. 3.5 milliarder. Trekker vi fra 20% rabatt er vi på ca. 2.8 milliarder. Med fradrag for skatt og en tilfredsstillende likviditetsbuffer, antar jeg at selskapets utbyttekapasitet vil være 1 krone i 2021, økende med 1 krone per år, dvs 4 kroner i 2024.

Så gjenstår det selvsagt en særdeles viktig forutsetning, nemlig at Natto klarer å levere på sin kommuniserte strategi. Uansett blir et bud på 12.75 å betrakte som et hån mot langsiktige aksjonærer Tar gjerne imot kritiske innspill på forutsetningen i regnestykket ovenfor. Vil også presisere at jeg ikke sier at Natta kursen vil stå i 140 kroner i 2024, men at potensialet ligger der.
Redigert 21.01.2021 kl 04:09




Redigert 10.02.2021 kl 11:44 Du må logge inn for å svare
Herman*
10.02.2021 kl 12:11 2236

Vel, står for kalkylene, men forutsetningene holdt jo ikke. Natto har ikke klart å lansere noen nye ingredienser, men etter å ha jobbet med dette i flere år, kan vi håpe at det kommer flere lanseringer innenfor et relativt kort tidsvindu. Det vil i så fall bidra til å ta igjen noe av det tapte. Som nevnt hundre ganger før: Ikke noen grunn til at en krone omsatt i Natto skal være så mye mindre verdt enn i nesten alle andre sammenlignbare selskaper. Ledelsen må bare ut å selget caset i stedet for å håpe på å bli «oppdaget» av markedet.
NeitilHijab
12.02.2021 kl 10:14 2023

Hei Herman. Er helt enig med deg i alt du skriver. jeg syntes dine analyser av Natto er reflektert og vel dokumenterte. Ja veldig synd at de ikke klarer å lansere nye ingredienser inne tid som de har signalisert. Men det er vel det eneste punkt som vi kan si at guidingen har vært litt feil.

Når det gjelder guiding ellers så har ledelsen de siste årene guidet veldig forsiktig og har stort sett alltid overgått sin egen guiding.
Jeg er veldig fornøyd med hvordan ledelsen styrer selskapet, men er også veldig missfornøyd med den fravær av informasjon til markedet, de eneste gangene vi hører noe fra dem er ved fremleggelse av kvartalsrapporter. Når det gjelder IR så er de blant de dårligste i klassen.
Det samme kan i grunn også sies når Kjetil fremlegger rapportene, etter mitt syn så er han alt for forsiktig, det må da være lov å være litt mer entusiastisk og vise tydelig at de faktisk har gjort en kjempe god jobb, skryte litt av seg selv og ledelsen. Tallene har jo vært kjempe gode! Nei, jeg mener ikke at han skal hause opp kursen, men være litt mer foroverlent og positiv når tallene er så bra vil selvfølgelig smitte litt over på aksjonærene.

Dersom det kommer positive nyheter om ny ingredienser under fremleggelsen av Q4 så er min spådom er fremdeles noe rundt 100 lappen om ett års tid.
snuser på 50 lappen når vi nærmer oss sommeren.

Tilbake til mitt opprinnelige innlegg så kan man se at AVANZA og Trygve Nielsen fremdeles akkumulerer,:

Topp 10 aksjonærer fra 11.02.2021
# Aksjonær Endring i % Aksjer Eierandel Utvikling
1. PRO AS 2 701 310 13,61%
2. MEGLERKONTO AVANZA BANK AB +4 618 +0,21% 2 158 726 10,88%
3. KAPPA BIOSCIENCE AS 2 032 721 10,24%
4. TG MONTGOMERY AS 1 735 122 8,74%
5. EUROCLEAR BANK S.A./N.V. 1 361 573 6,86%
6. SVENSKA HANDELSBANKEN AB 1 315 477 6,63%
7. BOHAN & CO AS 1 298 455 6,54%
8. JAN FR. BJERKENES HOLDING AS 474 827 2,39%
9. NORDNET BANK AB -3 100 -0,73% 422 058 2,13%
04/03/2019
252 395 aksjer. +7 882 from previous day
10. NIELSEN TRYGVE (f. 1964) +9 584 +2,69% 365 334 1,84%

Redigert 12.02.2021 kl 10:37 Du må logge inn for å svare
holmes
12.02.2021 kl 13:05 1960

Fra 6 kroner til 25 på under et år, da synes jeg vi kanskje kan slutte med den evinnelige klagen over at ledelsen ikke gjør nok osv. I løpet av de neste 12 månedene så kanskje vi runder 50-60 kroner og det ville ikke vært så ille som et første steg på veien mot normal prising.
Redigert 12.02.2021 kl 13:06 Du må logge inn for å svare
Herman*
12.02.2021 kl 13:28 1929

Fra 6 til 25 er jo fantastisk, men vi må ikke glemme at når vi vurderer fair verdi kan vi ikke se bakover. Er enig at 50 kroner i løpet av 12 mnd vil være særdeles bra.
livsstil
12.02.2021 kl 14:38 1883

Ledelsen har fått mye skryt av det operasjonelle de har gjort i 2020, at aksjekursen i likhet med resten av markedet har fått seg et skikkelig løft fra mars 2020 til i dag skulle bare mangle. Men enig, flott at kursen i dag er kr. 25,-
Det mange av oss har kritisert er mangel på informasjon om den strategiske gjennomgangen, stadig utsettelser av nylanseringer og generell slett IR arbeide.
Aksjekursen blir som den blir, men hvis punktene over innfris kan det virkelig sette fart i kursen.
Redigert 12.02.2021 kl 15:35 Du må logge inn for å svare
Herman*
12.02.2021 kl 15:16 1851

Helt enig. Et annet punkt er at omsetningen i aksjen har igjen blitt for lav. Det betyr at mange som av ulike årsaker vil selge, venter til kvartalspresentasjonen. Hvis Natto leverer godt, vil det selvsagt bli rift om aksjene, men noe av oppgangen bremses av de som for lengst har valgt akkurat denne dagen til å selge-uavhengig av hva selskapet leverer. Ledelsen bør derfor sørge for at vi f eks får et gjennomsnittlig volum på minimum 150000 aksjer per dag, noe som vil løse denne utfordringen. Dette problemet skyldes at selskapet har valgt en strategi hvor de er helt usynlige mellom kvartalspresentasjonene. Her er det knapt noen avtaler som blir meldt, ei heller ser vi at ledelsen gir regelmessige intervjuer eller på andre måter skaper oppmerksomhet rundt selskapet. Nå ser vi frem til en fest av en kvartalspresentasjon med tidenes klart største omsetning. 60 mill?
Redigert 12.02.2021 kl 15:17 Du må logge inn for å svare
Computum
12.02.2021 kl 17:16 1804

"Fra 6 til 25 er jo fantastisk"

Selskapet var på 6 kroner priset til ussle 120 mill. Så det ser absolutt bedre ut nå. Men så er det skjedd mye positivt det siste året også.
Jeg lurer på hva Ingerø Reiten Co kunne fått til med Natto? NAVA var jo også ganske uinteressant for markedet helt til de kom inn og foretok en splitting av selskapet.
Tilsammen er de to nå snart 5 ganger mer verdt enn da IRC kom inn for bare litt over 2 år siden.
holmes
12.02.2021 kl 17:45 1785

Om jeg sammenligner med Photocure, burde vi minst ta 4 gangeren til for å ha en tilsvarende prising. Faktisk er det ikke lenge til NattoPharma omsetter mer per år enn Photocure tipper jeg, og det var jo et ganske stort gap for noen år siden da jeg begynte å følge aksjen.
Herman*
12.02.2021 kl 18:14 1768

Har ikke aksjer i PHO, men markeder priser vel p.t deres IP høyere enn inntjening. Natto prises som en billig grossist, med liten eller ingen uttelling for selskapets IP portefølje. Har forsøkt å oppmuntre ledelsen til å satse på en større grad av spesialisering og fokus da markedet i større grad ser ut til å verdsette dette.
Redigert 13.02.2021 kl 02:42 Du må logge inn for å svare
Herman*
14.02.2021 kl 18:12 1499

Bra... Et annet selskap ville kanskje ha vurdert å børsmelde en slik avtale...:-)
https://www.zoominfo.com/c/enzymedica-inc/13123615