Det ser ut til at markedet er i bedring, men at det foreløpig går litt tregt. PGS har vel allerede nådd et aktivitetsnivå der de kan betjene gjelda, og de fleste er vel enige om at pilene nå peker rett vei. Materialet selskapene sitter på må oppdateres og fornyes for å bevare posisjon i markedet. Synes PGS har et spennende prosjekt på gang med Lundin, der de kombinerer streaming og noder. Selskapene CGG, TGS og PGS annonserte tidligere i år samarbeid. Kan dette føre til større ting?

Ingen tvivl om, at opsiden er størst i PGS. De kommer til at tjene penge i den kommende kvartaler og vi har haft insiderkøb.

Tror markedet skraper bunnen nå og at det blir en gradvis men noe treg innhenting fremover. Men så tror jeg det blir bonanza i 2022-2023 når en innser at en faktisk må lete etter olje for å opprettholde reservene og produksjon frem i tid.

Som jeg skrev i innledende innlegg var TGS Johansen tydelig på at de mener bransjen trenger mer konsolidering og at det kan komme større transaksjoner fremover. Ser ikke for meg at TGS sluker PGS da en ikke ønsker å eie skip men de burde prøve seg på biblioteket igjen - gi et bud som PGS med kreditorer og aksjonærer ikke kan si nei til.

Det har ikke vært enkelt for PGS å overleve mange magre år med en stor og kostbar flåte, og det ville være synd å splitte båtene fra selskapet. Shearwater er I ferd med å bygge opp en stor flåtestyrke, og jeg kan ikke se annet enn at det måtte være en fordel for en større koalisjon av de andre selskapene å ha egen flåte. Regner med at det er stor aktivitet i styrerommene rundt omkring, så dette blir spennende.

Ingen tvil om at potensiell oppside i PGS er større OM de klarer seg uten ny emisjon/restrukturering. Ser ikke bort i fra at det kan gå men tror det blir vanskelig for PGS - har selv en forkjærlighet for PGS men har innsett risk/reward er betydelig bedre i TGS.

Med TGS kan en vente ut et dårlig marked og få utbytter i mellomtiden. I tillegg til at en har finansielle muskler til å utnytte det dårlige markedet i form av M&A. For PGS sin del handler det kun om å overleve dessverre.

Stadig flere analytikere ser for seg en kraftig tilstramning av oljemarkedet utover høsten. Det er derfor grunn til å anta at de fleste regnestykker vil se helt annerledes ut om noen måneder, og det er altfor mange usikre faktorer til at det går an å ha bastante meninger i denne bransjen.

Pareto opprettholder hold - 130kr. Danske nedgraderer til hold - 125kr og ABG opprettholder kjøp - 140kr.

ABG skriver vel noenlunde det samme som er essensen i mine innlegg. Nedsidebeskyttelse samt høy oppside når markedet kommer tilbake.

ABG skriver på sin side at pengebruk på seismikk vil være svakt i resten av 2021, men at det ventes en syklisk innhenting i 2022.

«Netto kontantposisjon på 16 kroner pr aksje, utbytte på 5 kroner pr aksje samt bokførte verdier pr aksje på 104 kroner burde begrense nedsiden i aksjekursen, mens oppsiden ser høy ut når etterspørselen etter seismikk tar seg opp igjen», skriver ABG.

https://www.worldoil.com/news/2021/5/18/iea-says-ending-new-oil-and-gas-exploration-today-is-the-only-viable-climate-path

Om dette skulle få politisk støtte vil det vel være rom for ytterligere nedside i TGS kursen?

TGS er klar shortkandidat, og har til nå klart seg på et vis til tross for at Biden-administrasjonen har suspendert godkjenning av nye borelisenser på US-sokkel.

Med TGS' store eksponering mot US-sokkel, er deres data blitt mye mindre verdt. Og med enorm nedside. TGS finner ikke lenger kunder til disse dataene.

Penger betyr noe.

TGS er soleklar salgskandidat. Mens det ennå finnes tid. Tiden renner ut raskt.

Men de har godt med cash. Kan de kjøpe PGS f.eks?

Sist de la inn et bud lå PGS så og si med brukket rygg etter flere magre år med store kostnader knyttet til vedlikehold av flåten. Budet ble avvist, og PGS maktet å overbevise sine kreditorer om å inngå avtale om en ny nedbetalingsplan. Slik markedet nå ser ut til å utvikle seg, vil PGS være i stand til å handtere gjeld. Det synes derfor lite aktuelt å selge biblioteket. TGS har forøvrig bundet seg til å benytte skip fra en annen aktør et par år framover. Det kom vel også melding om at PGS har inngått samarbeidsavtale med JEX for evt engasjement i Mexico-golfen.

De kunne starte med at købe EMGS på grund af deres eksponering mod mineraler og så samtidig nå længere ud i verden.

En shortkandidat om man mener IEA sine mål om ingen ytterligere leting vil følges opp politisk. Om man derimot bruker forrige vurderinger fra IEA om at energibehovet fortsatt vil komme fra nær 50% olje i 2040 og tar høyde for hva dette vil kreve av videre letevirksomhet så vil jeg si TGS er et opplagt kjøp.

Hvis man skal tro prognoserne, som siger større olieforbrug og for lille udbud allerede i 2022, så har du ret, men spørgsmålet er stadig, om ikke de har brug for opkøb.

TGS har jo sagt at det trenges konsolidering innen seismikk. Men de ønsker kanskje ikke å bli vessel eiere igjen. De er bare ute etter å kjøpe mc biblioteket til PGS.
PGS sier også at det bør komme mer konsolidering men jeg har ikke helt skjønt hva de mener med det. Tydeligvis mener de ikke å selge biblioteket før de i verste fall skulle bli nødt til det.

Det selskapet som har bidratt til mest konsolidering de siste årene er Shearwater. De kjøpte hele restrerende flåten til CGG og WesternGeoco. På toppen av det kjøpte de nylig 6 vessels etter Polarcus. Om de nå er mettet vil tiden vise. Tror de nå vurderer å kjøpe SBX for å komme seg på børs og sikre seg flere source vessels samt en fot innenfor havbunnsmineraler.
At Shearwater kjøpte Polarcus båtene samtidig som at de har flere tilsvarende vessels cold stacked viser at de venter en voldsom vekst innenfor leting på nye felt i tillegg til MASSIV OBN vekst som de nevnte i fjor.

En annen ting som Norne nevnte for lenge siden men som ikke blir diskutert her inne er Kinas rolle innen seismikk, BGP kan være interssert i å kjøpe et eller flere seismikk selskaper. Samme med COSL (China Oilfield Service Limited).
Kina kjøper seg opp overalt og overtar selskaper flere steder i verden. BGP har også varslet sterk vekst i oljelting både på land og til sjøs.
For at ikke norske verdier skal havne i Kina så hadde det vært positivt om noen store aktører vil ta grep og sørge for konsolidering i Norge.
Aker kunne lett startet et nytt selskap og kjøpt opp hvert eneste seismikk selskap helt til konkuranse tilsynet hadde sagt stopp.

Både Shearwater og PGS har egen flåte med stor kapasitet, og har utviklet kompetanse og teknologi til å dekke hele spekteret innen seismikk. Det vil fortsatt være behov for ny og forbedret streamerseismik, men de vil kunne vekte seg mer inn mot OBN dersom markedet tilsier det. Slik markedet ser ut til å utvikle seg, vil det være fullt mulig for mer nisje-pregede selskaper å bestå som selvstendige enheter, men vil sjølsagt til enhver tid være fristende objekter for oppkjøp. Vil tro at særlig Shearwater må foreta seg noe for å kunne dra nytte av den enorme flåtekapasiteten de har bygget seg opp.

Børsmeldingen i går om forlengelse av samarbeidet med PGS i Kanada er veldig positiv. TGS har vært bakpå med investeringene sine i det siste. Og de må investere for å generere inntekter.

TGS har vært flinke til å bruke sykliske nedgangstider til å investere tidligere. Men det ser ut til at de dårlige tidene nå har vart så lenge at de har fått kalde føtter. Jeg tror og håper at dette er et tegn på at de blir mer frampå.

Begge selskapene har hatt utfordringer i en lang periode, og PGS har naturlig nok slitt med å holde liv i en stor flåte i et vanskelig marked. Begge har uttrykt forsiktig optimisme for 2021, men har større forventninger til neste år. Nå går den positive utviklinga i markedet langt raskere enn de fleste har forventet, og PGS har allerede en stor del av flåten i full sving. Vi får håpe at samarbeidet kan lede til noe mer etterhvert.

Bør vel være en god kjøpsmulighet i denne nå etter hvert?
Melding :
https://newsweb.oslobors.no/message/538764

Er vel planlagt utbytter fremover også , " av betydning" ?