RECSI - SB1M oppgrader til kjøp med TP 20,- (Sell - 13,-)

Sa2ri
RECSI 18.11.2021 kl 12:32 25582

SB1M er ute med en oppdatering på RECSI etter dagens nyhet, og de endrer anbefalingen til kjøp med TP 20,- (tidligere Sell med TP 13,-). De skriver blant annet følgende:

"Upgrade based on increased likelihood of ML reactivation, but still a way to go

Conclusion
We upgrade our RECSI recommendation to Buy (Sell) and increase our target price to NOK20/sh from NOK13/sh following i) data points suggesting higher probability of a ML re-opening due to the positive sentiment of a US solar supply chain, ii) our positive view of the Hanwha Solutions investment, and iii) higher probability of tax credits to REC Silicon and the rest of the solar supply chain from the SEMA Act.

PV manufacturer with investment in REC Silicon at NOK 20/sh
Today, REC Silicon announced that Aker Horizon, REC Silicon, and Hanwha Solutions have entered into a share issue agreement. Hanwha Solutions will subscribe for ~48.2m new shares in REC Silicon at NOK 20/sh, equivalent of ~NOK 964m. Additionally, Aker Horizon will sell ~21.9m existing shares to Hanwha Solutions at NOK 20/sh. After the competition, both Aker Horizon and Hanwha Solutions will own ~16.67 percent of the shares in REC Silicon. The transaction will strengthen REC Silicon's financial position and ensure that the company has the necessary resources to re-open Moses Lake in 2023. The deal is expected to be completed early in 2022. Hanwha Solutions has expressed a desire to be represented by a board member. Furthermore, the current chairman of the board of directors, Kjell Inge Røkke, plans to step down. Aker Horizon will nominate Kristian Monsen Røkke as the new chairman of the board.

According to the announcement, Hanwha Solutions is one of the leading global solar PV manufacturers and provides PV panels to residential markets through its wholly owned Q CELLS, which holds a 25 percent market share in the US. Currently, Hanwha Solution has a total cell capacity of 10 GW globally and module capacity of 1.7 GW in the US, which the US module capacity amounts to ~20-30% of the total Moses Lake capacity, dependent upon the wafer efficiency. We believe REC Silicon needs above 50-60% long-term utilization to support a re-opening. Therefore, we argue that the transaction supports the possibility of a re-opening of Moses Lake and the case of a regional US solar supply chain, which is essential for the re-opening of Moses Lake.

SEMA Act would grant higher normalized EBITDA in ML
Additionally, we see continued excitement in the US for incentivizing a US solar supply chain. The Solar Energy Manufacturing for America (SEMA) Act is currently being considered in the US Congress, aiming to encourage strategic investments in the US solar supply chain. Now, there is no US wafer production, which is needed to establish the US supply chain. There will be no incentives to invest in wafer production without the tax credits, meaning a lower probability of a solar-based ML re-opening. If the SEMA Act goes through, there will be tax credits to incentivize investing in a solar supply chain. We believe we won't see any announcement of a re-opening of Moses Lake until the SEMA act goes through, as it's risky to make an investment decision before announcing tax credits.

Additionally, REC Silicon believes the SEMA Act would give REC Silicon tax credits of ~USD3/kg of solar-grade polysilicon until 2028 (70% in 2029, 35% in 2030, and 0% in 2031 onwards). The tax credits are refundable, meaning they can be returned in cash. Assuming 80% utilization in Moses Lake from solar polysilicon without any tax credits to RECSI, we estimate a normalized EBITDA of some USD 65m from ML, corresponding to NOK 15.9/sh. However, if we assume that the cash cost would effectively be reduced with USD 3/kg from the tax credits, we would see an EBITDA of ~USD 108m, corresponding to NOK 22.6/sh using the same valuation framework as our September IoC. Note that the effectively P&L changes due to the cash credits are uncertain. As the SEMA Act has not gone through yet, we argue some uncertainties to the NOK 22.6/sh valuation. Additionally, we see several risk factors to the utilization and probability of an ML re-opening without the SEMA Act. Hence, we increase our target price to NOK 20/sh from NOK 13/sh, effectively incorporating the higher probability of an ML re-opening, tax credits and US encouragement of a US supply chain.

Vidar Lyngvær & Jonas Fremming
Equity Research"

Jeg vil tippe at dette er den første i en rekke av oppgraderinger da både PAS og ARC med all sannsynlighet vil oppdatere sine kursmål om ikke alt for lenge.
Småplukker
18.11.2021 kl 15:49 4855

Sol ingen to the moon-industri? Har du ikke fått med deg hva som skjer? Sol vil MANGEDOBLES frem mot 2030. Og USA vil ha verdikjeden
(les arbeidsplassene og selv sitte ved roret) fremfor å måtte gjøre akkurat som Kina ber dem om. Pluss at heller ikke solpaneler slipper unna spørsmål om hvor energien til produksjonen kommer fra. Vinn-vinn-vinn på alle måter for Rec.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 15:54 4816

Solar utgjør nå 3 prosent, veksten svak pga supply problemer. Skal sikkert dobles noen ganger ja, men det vil ta 10-15 år

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-10-25/solar-energy-growth-rate-slows-with-supply-chain-shortages-rising-panel-prices
Redigert 18.11.2021 kl 15:56 Du må logge inn for å svare
questi
18.11.2021 kl 15:56 4759

Bra at veksten stopper litt og venter på at REC starter opp :P
Redigert 18.11.2021 kl 15:56 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 15:57 4752

Absolutt.
questi
18.11.2021 kl 16:01 4659

Gamle paneler skal og resirkuleres og byttes ut med nye høyeffektive paneler :)

Sola er den beste fusjonsreaktoren noen sinne !! :D Helt gratis for alle, pålitelig, varer i millioner av år, distribuerer energien på trygg måte, null vedlikehold, kan ikke utsettes for terrorangrep eller sabotasje med det første... funker også i rommet...
Redigert 18.11.2021 kl 16:09 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:09 4542

Kanskje lurt å ta gevinst?
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:09 4572

Si at Rec ikke driver med batterier, men holder seg til sol.

Hvor mye oppside tror du det er igjen her?

Jeg tenker vel 30 som en fair value selv

.
Redigert 18.11.2021 kl 16:10 Du må logge inn for å svare
Intravenøsiu
18.11.2021 kl 16:10 4554

Elkem produserer lite polysil, og da kun med “metallurgical route” der man benytter flussyre og oppnår kun 4N til 5N renhet ,mye lavere kvalitet.

Jeg tviler på at de har mye knyttet til 5 dollar kg, “har hørt fra en ansatt…"



Redigert 18.11.2021 kl 16:14 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:10 4553

Etter en stund i REC, er du virkelig så overrasket?
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:13 4515

Han fyren jeg linker til jobber i Elkem og uttaler seg ikke om Elkem. Men i en generell debatt om polysilicon.

Du kan lese tweetsene, slik jeg tolker ham.
Intravenøsiu
18.11.2021 kl 16:16 4438

Dette er gammelt nytt som du sikter, som er totalt utdatert.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:18 4437

Tja. At noen langsiktige kontrakter har lav spot, betyr egentlig ikke så mye. Disse prisene er låst, og kan i noen tilfeller indeksregulares (et par % i året, eller annenhvert år). Blir fort reforhandlet til andre nivåer så snart disse kontraktene er utgått på dato.
Intravenøsiu
18.11.2021 kl 16:19 4422

Hør siste intervju på FA tv med CEO i Elkem angående utvikling i Kina, energi intensiv industri, kullpriser osv.
Redigert 18.11.2021 kl 16:19 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:22 4344

Tweetsene er fra september.. og mai.

De trenger heller ikke å stemme. Jeg svarte på én påstand om at Ebidta på ML vil "lett ha tredoblet" seg siden i fjor.

Time will tell, jeg har ingen spesiell bransjekunnskap, men jeg tviler basert på litt deduktiv fornuft
Intravenøsiu
18.11.2021 kl 16:28 4248

Det er jo bare å poste en link?

Jeg husker noen tweets fra noen i Elkem om polysil pris, men kan ikke huske det var ikke snakk om 5 dollar kg for elkem produkter på langtidskontrakt (lavere kvalitets multigrade polysil).
Slettet bruker
18.11.2021 kl 16:29 4209

Jeg har postet linken 2 ganger. Det er to linker til en Twitter konto

Se kl 15.46
Redigert 18.11.2021 kl 16:30 Du må logge inn for å svare
Intravenøsiu
18.11.2021 kl 16:42 4041

Står ingenting om langtidskontrakter på 5 dollar.


t3sm
18.11.2021 kl 16:43 4070

Kanskje vi kan holde oss til tema?
questi
18.11.2021 kl 16:45 4024

Hanwha har regnet seg til at 20 NOK/aksje er rimelig/minimums kjøpspris for REC per i dag.. før oppstart.
'Verdiutviklingen' for investeringen deres bør være ca +5% per år.

I et veldig konservativt scenario, der REC ikke vokser (ingen flere fabrikker) og det er moderate prismarginer på produktene fra Butte og MosesLake, ville REC kanskje ha minimumspris på 20*(1+ 3*0.05) = 23 NOK/aksje ved år 2023

I et godt scenario, der ledelsen til REC får til gode kontrakter, eller markedet er hott, kunne inntjeningen og dermed kurs tenkes å være halvannen gang høyere, feks 35 NOK/aksje slik du anslår...

Dersom det samtidig investeres i en MosesLake 2 ville man få en dobling oppå dette,
dvs 70 NOK/aksje ved år 2023-2025

Redigert 18.11.2021 kl 17:06 Du må logge inn for å svare
Intravenøsiu
18.11.2021 kl 16:46 4012

Polysil pris er et sentralt tema.

Uansett, gratulerer til alle aksjonærer, godt å se at vi har brutt trenden.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 17:25 3770

Klarte ikke 20kr i dag men i morgen er vi der !!
t3sm
18.11.2021 kl 17:29 3721

Ja, det blir spennende å se. Er det nå traderne kommer tilbake igjen i REC? Har vi brutt den nedadgående trenden en stund nå? En ting er sikkert, og ingenting er sikkert i denne..
Slettet bruker
18.11.2021 kl 17:31 3873

Jeg tror mer. Det kommer flere fabrikker. NOK 60,- kanskje, med kun sol.
Redigert 18.11.2021 kl 17:31 Du må logge inn for å svare
questi
18.11.2021 kl 17:38 3794

Hvis Hanwha milliarden delvis går til en wafer-JV mellom REC-Hanwha + Norsun...
da blir det 60 umiddelbart :D
Redigert 18.11.2021 kl 17:39 Du må logge inn for å svare
nemi's
18.11.2021 kl 18:59 3600

I dag fikk dere bekreftet det jeg har sagt i lang tid - i dagens kurs er restart i ML priset inn. Hanwha vet hva de kjøper, og Aker hva de selger. Aldri har markedet vært mer opplyst om situasjonen i Moses Lake enn i dag. Og i dag stiller REC's eiere ivrig opp på trading-floor og tilbyr aksjer til 17 kr. Akkurat det kjenner dere godt til fra før, og sånn vil det også fortsette.

Kjell Inge har også gått lei.
MorganKane
18.11.2021 kl 19:01 3593

Det er ingen bedrifter som er fornøyd med 5% avkastning av kapitalen per år. Husk at for Hanwha er dette en strategisk investering. Da pleier større investorer å sikte seg inn på investeringer som gir 10 gangeren. Som et minimum. Vel og merke over noen år. Husk at alt, absolutt alt, tilsier at vi får amerikansk produsert solar, med amerikansk polysil. Og at solar er fremtiden.

Og ikke glem batterier. Hanwha er inne i energy storage også. Som en ekstremt stor aktør innenfor solar så sier det seg selv at batterier er svært interessant for hanwha. Gjør et søk på hanwha og battery så ser dere.

https://www.google.com/amp/m.koreaherald.com/amp/view.php%3fud=20211111000454
Slettet bruker
18.11.2021 kl 19:05 3538

Jeg har jo deg blokkert, men i dag måtte jeg se litt, klarte ikke la det ligge.

Tror jeg dauer. Hanwha kjøper Rec til en overpris på over 30% og du får det til å høres ut som det ikke er noe håp her. Tror jeg pisser i buksa av latter! Som andre her inne påpekte, rettet emisjon skjer med rabatt normalt sett. Se på MPCC, et selskap som har snudd skuta, bokstavelig talt, lange kontrakter og tjener penger som gress. Likevel solgte storaksjonærene seg ut med stor rabatt med en del av potten. Her selges det med en pris som er ca 30% over markedsverdi på børs. Burde si alt!

Her skal vi en vei. US supply chain, kanskje til og med i Sør-Korea. Rec aksjonærer vil se noen hundre prosent til på avkastningen fra dagens nivå. Du må gjerne holde på nemi's. Men jeg trodde du skulle hoste opp noe bedre enn dette etter en hel dag. Hadde det vært -20% ved åpning hadde du hatt 50 innlegg allerede i dag. At du først nå er på banen sent på kvelden tenker jeg sier ALT!

Du må bare legge inn årene, for din egen del. For min egen del setter jeg pris på at du er her. Gir meg en god latter!
Slettet bruker
18.11.2021 kl 19:05 3540

Herregud .. så han lemper rec over på sønnen isteden .. ja, logisk .
Har du bare eddik i ditt blodomløp ?

Din patetiske baissing begynner å bli slitsom . Ro deg ned litt nå ..
Skjønner det er slitsomt å være shorter nå ..,
Redigert 18.11.2021 kl 19:10 Du må logge inn for å svare
Småplukker
18.11.2021 kl 19:07 3520

Hehehe, dette tror jeg må være det mest patetiske og stakkarslige forsøket ditt på å svartmale Nemis.
Og du ser det tydeligvis selv,
så du slenger på en "Kjell Inge har også gått lei" hahaha, ubehjelpelig.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 19:09 3580

Hanwha kjøper til 20 kr og ser nok langt mer enn 5% avkastning etter tett dialog med selskapet:)) vi snakker om en av verdens ledende solcelleprodusenter har kjøpt seg inn😊
Redigert 18.11.2021 kl 19:10 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
18.11.2021 kl 19:14 3507

Hehe har også blokkert og gidder ikke åpne for å lese svada:)) Men sier jo litt hvor langt ned dette nicket vil synke med sine lavmåls innlegg:))
omac
18.11.2021 kl 19:15 3527

Han troller, bare å ignorere.
Slettet bruker
18.11.2021 kl 19:17 3528

Player
Jpmorgan Asset Management (uk) Ltd -7.38 M

Voleon Capital Management Lp -24.61 M

Total shortloss :-30.78 M

Updated: 2021-11-18, 17:46


https://shortnordic.com/detaljer_selskap.php?company=REC%20SILICON&land=norway
Redigert 18.11.2021 kl 19:20 Du må logge inn for å svare
nemi's
18.11.2021 kl 19:27 3423

I en transaksjon 19/1-21 overtok Aker Horizons 24.70% av REC, til NOK 16.62/aksje. I dag har Aker Horizons redusert sitt eierskap til 16.67% i REC, etter å ha solgt akjer til 20,-.

Samtidig meldes at Kjell Inge vil fratre som styreleder.

I følge alle tidligere meldinger fra REC, senest på Q3, har selskapet utelukket flere emisjoner for å hente mer til kapital til å kunne restarte ML.

Så hvorfor er nedsalget bra for Aker?!

Det er fordi Aker ser på RECSI som en finansiell investering.
Stonks_
18.11.2021 kl 19:32 3353

Takker igjen for et flott bull signal nEmSi. Alltid bra og se deg her inne med den baisingen din, siden da går vi opp, rett på psykiatrisk med deg også du har vell fått det jevla mentale sammenbruddet idag. Fyfaen for et nek du er
MorganKane
18.11.2021 kl 19:48 3226

Jo mer jeg leser, jo mer tror jeg Hanwha har kjøpt seg opp pga batterimulighetene. REC er et røverkjøp gitt at silisiumanoder tar av. Og det vil det gjøre.

Hvor mange visste at Tesla kjøper batteriproduksjonutsyr av Hanwha?

https://m.futurecar.com/3912/Tesla-Orders-EV-Battery-Production-Equipment-From-South-Koreas-Hanwha-Group
Slettet bruker
18.11.2021 kl 19:51 3189

Oooh!! 👀