side 37
The market outlook for 2022 has improved.
The overall offshore vessel market is expected to increase towards 2030. Overall offshore oil and gas is expected to slowly increase towards 2027, before declining towards the end of the decade. Regional growth markets that do not adhere to the curve are South America, Middle East and Africa that all deliver considerable growth. Offshore wind will continue to grow from 2025 towards 2030, taking up an increasingly larger share of the total global vessel demand. Spending on offshore installation segments is expected to increase by an average of 32% from 2021 to 2022. The pressure from a growing oil and gas price with growing offshore wind capex might increase the demand for AHTS and subsea vessels on short, medium and long term.

side 42
The Group will continue the dialogue with its creditors to secure a long-term financial solution for the Group. Various debt restructuring proposals have been discussed and the proposals include comprehensive restructuring of the Group’s balance sheet, including conversion of debt, reduced amortisation and soft terms on the Group’s loan facilities.
side 103
Note 3 DOF Deepwater AS (changes name to DDW Offshore AS) was sold to Akastor in 2020.
The Company, Akastor ASA and the secured lenders agreed a debt restructuring of DDW in October 2020. As part of the agreement, Akastor acquired the Company’s shares in DDW at zero cost. Akastor has further waived any recourse claims against the Company related to the guarantee commitments in DDW.
The Company’s guarantee commitment at 31st of December 2021 amounts to NOK 532 million and is part of the Group’s debt restructuring
--
DDW garanti nevnes ikke andre plasser i rapporten. Funker greit for å blåse opp gjelden.

Nei nå vil vi ikke ha flere feite kontrakter, ellers er vi snart under krona! Er nok derfor dof ikke børsmelder alle kontrakter. Hvem senker kursen??

Prosjektarbeid som DOF melder om regelmessig er nok det feiteste som DOF kan få takk i.
Viktig å følge med AHTS segmentet i Brasil. Flere kontrakter skal fornyes/forlenges til mye bedre betingelser enn før.
Som nevnt før er Skandi Barra og Skandi Caledonia på vei til Trinidad og Tobago.

https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2022/04/08/7849138/aker-haper-pa-oljeservicefest
Røkke håper på oljeservicefest.
---
Velkommen om bord!

https://www.westwoodenergy.com/news/infographics/global-subsea-tree-tracker
1Q 2022 subsea tree order intake closed at 19 units. However, 2Q 2022 got up to a fast start with 51 subsea tree awards confirmed for ExxonMobil’s Yellowtail development following governmental approval and a final investment decision on the project. This brings the 2022 subsea tree unit award count YTD to 70 units, 27% of full-year anticipated awards.
Key upcoming subsea tree contract awards to watch in 2Q 2022 include Shell’s Gato do Mato (Brazil) which was previously expected to be awarded in 1Q 2021, Chevron’s Ballymore (USA) and TotalEnergies’ Lapa South-West (Brazil).
Our full-year 2022-2026 subsea tree demand outlook is currently at 1,490 units, a marginal increase of 1% compared to last month’s forecast.

Røkke vet det blir oljefest AlanS

årsrapport 2021 side 107
After balance date the shareholders in Iceman and the lenders have signed an agreement on the counter guarantees which has resulted in that the company has increased its shareholdings in Iceman from 73.5% to 100%.

Bra AlanS. Da er Iceman i box.
Så var det freddan igjenn
https://no.linkedin.com/company/dof-subsea

#fleetfriday celebrates vessels Skandi Acergy, Skandi Skansen and teams for achieving a fantastic 99% recycle/repurpose rate on latest decommissioning project!

DOF Subsea has built a decommissioning portfolio over the last decade, delivering more than 30 projects around the world for major operators.

Earlier this year we completed a decommissioning project for Repsol Sinopec Resources UK, to project manage and provide Engineering, Preparation, Removal and Disposal (EPRD) services at the Buchan and Hannay fields in the Central North Sea, achieving a 99% rate for the combined recycling and repurposing of recovered materials.

The offshore works were carried out over 74 days, using Skandi Acergy and Skandi Skansen, and saw the recovery of 135 concrete mattresses weighing approximately 800 tonnes, more than 12km of rigid pipelines, SSIV/PLEM Structures, 15.5km of flexibles and umbilicals, spoolpieces, and around 1,500 grout bags and general debris.

The material was shipped to Aberdeen Harbour’s Clipper Quay for dispersal, with the recovered material dispatched for a wide variety of uses. A total of 15 concrete mattresses were repurposed into aggregate for use in the roads at the £350m Aberdeen Harbour extension project. The plastic sheaths from the flexible risers and umbilicals were recycled by an approved supplier and all metal was smelted.

This was the second decommissioning project carried out by DOF Subsea on behalf of Repsol Sinopec in the Buchan and Hannay fields. In 2019, we carried out EPRD services including the 124 tonne Mid-Water Arch (MWA), still one of the largest structures ever decommissioned through Aberdeen Harbour.

Great work - well done team DOF! Learn more about our services http://www.dofsubsea.com
**********************************************************************************************
DOF SUBSEA AWARDED MULTIPLE CONTRACTS FOR THE ROSS CANDIES
DOF Subsea USA is pleased to announce the award of multiple contracts for the Ross Candies.

The vessel will be utilised well into Q3 2022, undertaking jumper installations, span remediation, pre-commissioning, decommissioning, pipelay support and IMR activities at multiple field locations in the Gulf of Mexico.

These contracts were first announced on the Oslo stock exchange through a press release at 09:06, 08.04.2022. See the official and complete press release at: www.dofsubsea.com
***************************************************************************************************
Så blir det vel snart behov for noen baljer her også

https://corporate.exxonmobil.com/News/Newsroom/News-releases/2022/0404_ExxonMobil-makes-final-investment-decision-on-fourth-Guyana-offshore-project
https://www.reuters.com/business/energy/exxon-mobils-fourth-guyana-offshore-oil-project-gets-environmental-permit-2022-04-01/https://no.linkedin.com/company/dof-subsea

Nydelig utvikling for vår eierandel i Iceman på utrolig kort tid:-) Kan ikke skjønne annet enn at q1 må bli nydelig:-)

Det har en visst ikke fått med meg, kan noen gi meg en forklaring angående Iceman?

Takk :-)

VesseValue monthly market report er tilgjengelig for nedlasting her - https://t.co/2rYCspaA7L
Imponerende endringer i markedsverdier til AHTSer og PSVer i mars 2022. Side 33: eller https://snipboard.io/veBra2.jpg
En oversikt over fordeling mellom skip i opplag og bruk i ulike regioner (side 10) eller https://snipboard.io/LpWZae.jpg

DOF eierskap i Iceman AS som eier Skandi Iceman
31.12.2020
Name of entity Place of business/country of incorporation % of ownership interest
DOF Iceman AS (owner of 40% in Iceman AS) Norway 50%
Iceman AS Norway 14.5%
---
Den samlede eierandel i Iceman AS var da på 34,5%

Nå eier DOF 100% i Iceman AS.
Det ser ut at det kostet 0 kroner til aksjonærer.

Sweet :-)

Takker AlanS

OSX ser ut til å ha en fin klatring på fjellet

Side 118:
Iceman AS : DOF AS har ført 53,5 prosent med egenkapital på - 69 MNOK. 100 prosent andel er da trolig -105 MNOK. Betalingen er da trolig -36 MNOK.
DOF Iceman AS sin 50 prosent er førti equity med -206 MNOK. Trolig DOF andel av den garantien. Vard har trolig da garantert for 206 MNOK. Dof aksjonærer har da trolig betalt med å øke sin gjeld med 36 MNOK . Det vil si kjøpt en garanti på 206 MNOK for 36 MNOK. Verdien er da satt til 17 prosent av pålydende. Det som står som ført som 444 MNOK i garanti gjeld til DNB er trolig 412 MNOK, der DNB kan forvente å få 17 prosent av beløpet, med referanse til regnestykket over om de krever garantien i den pågående refinasieringsdebatten. Men equity er kun -105 MNOK, så de får neppe mer enn 18 MNOK for garantien. For dette er de villig til å ofre hele DOF, om de artiklene vi fikk i trynet her for en stund siden , har sin opprinnelse i dette. Andre som har detaljkunnskap må gjerne fylle på med kunnskap, da dette over ikke er enkelt å finne ut av og en må gjette og bruke antakelser. Av garantien på 444 MNOK har den private garantisten med 6,5 prosent kjøpt seg ut med ett kontantbeløp til kreditor tidligere.

Har dessverre ikke utdannelse til forstå noe av dette !
Kanskje fått en enkel oppsummering av hva dette egentlig kan bety for oss andre dødelige aksjeeiere?

Gjør du investeringene dine uten grundig analyser i forkant ? :)

Ja !

Har trolig økt gjelda med 36 mnok for 100 prosent eierskap.

Samtidig er en garanti omsatt til under 20 prosent av pålydende. Mer kan ikke DNB forvente å få for sin garanti på 444 mnok fra DOF i refinansieringen om de krever den innløst.

Takk for svar !😃🙏
Min erfaring tilsier at det holder lenge at man spør når det er ting man ikke forstår.

I 2020
DOF Iceman AS eier 100% av Iceman AS
Norskan AS 1 % i DOF ICEMAN AS
Vard Group AS 50 % i DOF ICEMAN AS
DOF ASA 49 % i DOF ICEMAN AS

https://www.aksjeeiere.no/?utf8=%E2%9C%93&year=2016&q=ICEMAN+AS
https://investor.dn.no/#!/NorgesAksjer/2020/2347763

Jeg er usikker om det er sammenheng mellom EK i DOF Iceman AS, Iceman AS, og garantien til DNB.
Det står i Q4 2021 på side 23
"One shareholder in Iceman has been released from its counter guarantee by paying a certain amount as partly repayment of the debt. As part of this agreement the Company has increased its shareholding in Iceman from 34.5% to 73.5%.
After balance date the main shareholders in Iceman and the lenders has signed an agreement on the counter guarantees which has resulted in that the company has increased its shareholding in Iceman to 93.5%.
Iceman AS/IS is a subsidiary of DOF ASA from 31st of August 2021 and is included in the Groups accounts from 3rd quarter.
The purchase price for the share was zero and the Group impaired NOK 20 million related to a goodwill in Q3 2021."

I årsrapporten står det på side 107
After balance date the shareholders in Iceman and the lenders have signed an agreement on the counter guarantees which has resulted in that the company has increased its shareholdings in Iceman from 73.5% to 100%.
---
Uklart om DOF betalte noe for utestående 6,5%. Trolig ingenting.

Om jeg forstår det riktig klarte DOF å overbevise VARD og andre aksjonærer at skipet er verdt mye mindre enn garantien og at de må ta tap ved eventuelt salg av skipet. Men DOF er villig til å ta over deres eierandeler sammen med gjelden. Noe var også villig til å betale noe til DOF. Nå eier DOF 100% i Iceman og sitter med ansvar for gjelden. Garantien vil sikkert falle bort.

Jeg tror ikke at DNB snakket om konvertering i forbindelse med Iceman. DNB har også DOF sin garanti i DDW på 532 mill. Note 3 på side 103.
Her lenken til en beskrivelse av avtalen om overføring av DOF sin eierandel i DDW til Akastor https://akastor.com/news/akastor-asa-akastor-to-assume-full-ownership-of-a-restructured-dof-deepwater-as
pkt2 Debt restructuring: 50% of the current debt in DOF Deepwater shall be converted to equity and the remaining 50% (i.e. about NOK 520 million) shall remain on existing terms, including a parent company guarantee from Akastor ASA

Om jeg tolker det riktig snakket DNB om konvertering i DDW. Siden Akastor sin del av garantien består skulle DOF sin garanti falle bort i forbindelse med konvertering.

Forstår ikke helt hvorfor DOF fremdeles bokfører 532 mill i gjeld for denne garantien. Fungerer sikker greit for å blåse opp gjelden.

Merkelig. Hadde de fikset alt dette i 2020?

Ikke enkelt for oss å finne ut, men en får ikke eierandelene gratis ,selv om en tilsynelatende ikke betaler. Om en kjøper noe for kroner null , overtar man skip, gjeld og dets forpliktelser. Derfor ett forsøk på estimere hva prisene er for kjøp og salg av gjeld i dette markedet. I neste runde sitter jo DOF med garantier for ca 2669 MNOK, som en del av refinanseringspakka og disse har en verdi , som i neste omgang skal omgjøres til : gjeld , vannes ut til aksjer eller kjøpes ut. Dette er viktig ,tror jeg, og en ikke ubetydelig del av floka som må løses for å få refinansieringsløsning på plass.

Det viktigste nå er at Skandi Iceman eies nå 100% og DOF sitter nå med 100% ansvar for gjelden. Jeg tror at dette er en god deal.

Her er en grei beskrivelse av skipet https://www.skipsrevyen.no/batomtaler/m-s-skandi-iceman-1/ blant skrives det at
"Kontrakten for nybygget ble inngått i april 2012, og prisen er blitt anslått til cirka 550 millioner kroner. Det ble den gangen opplyst at Iceman AS var et investeringsselskap under dannelse av Pareto Project Finance, med støtte av norske og internasjonale investorer."

DOF beskriver skipe som "Skandi Iceman is a modern deepsea anchor handler designed for versatile and reliant field work in harsh environment. The vessel is built with a wide 24m beam for good general stability and in particular, safe anchor handling operation. Comfort class, an advanced AHF frame, large rig chain capacity, FiFi I+II, NOFO 2009, SPS, ice classification and NMD rescue approval for 300 pax is the key features for this modern and fuel efficient vessel."

Skipet ble overlevert til DOF 2013-10-23 og er blant de 42 største og nyeste i verden. Regner med at DOF har en plan for skipet.

Tenker 100% eierdel gjør noe vesentlig med garantiforholdet. Å gå fra et AS dof har påtatt seg en garanti i forhold til, til å bli en "fullverdig " del av konsernet , må etter mitt hode begrense seg til å nå å kun gjelde ansvar for faktisk gjeld

Årsrapporten innholder masse spennende detaljer.
1. side 93 fordeling av gjelden etter valuta. Interessant at " After the balance sheet date NOK loan of 1,329 million and the CAD loan amounted to NOK 413 million are converted to USD". -> Dette burde egentlig vært meldt om, men valuta effekter blir mindre og dette er positivt.
2. Verdsettingen av skipverdsetting er meget konservativ (side 70-72)
- Fair value less cost to sell:
For vessels older than ten years within the PSV and AHTS segment the Group has used the lower value in the range of broker estimates.
Due to a limited number of vessel transactions in the current market, the brokers’ estimates only to a limited extent represent the results of transactions in the market.
- Value in use
Estimated future cash flows are based on historical performance per vessel, in combination with current market situation and future expectations. Critical assumptions in the assessment are related to income rates, utilisation, operational and capital expenditure.
For vessels fixed on firm long-term contracts, the assumption is that the contracts run up until expiry of the contracts.
Options held by the customers are not assumed to be exercised, unless the options are at or below current market rates.
The Group has seen increased activity during 2021 and high tender activity into 2022. It is however, too early to conclude on a market recovery, hence, future earnings are difficult to forecast. The market is expected to be a weak for the next 1-2 years, and gradually normalised to sustainable levels thereafter.
---
Klart at DOF sin verdsetting er meget konservativ: Selskapet bruker de laveste anslag til skipsmeglere som de selv beskriver som synsing pga manglende transaksjoner. Selskapet bruker historiske rater fra krise tider og hevder at rater forblir svake opp til 2 år fremover. Dette betyr at alle kontraktsopsjoner er nullverdt.
-> Dette danner grunnlag for massiv nedskriving og bokføring av negativ E.K
Er dette noe å stole på? Tvilsomt. Rater i Brasil er eksplodert. EBITDA margin i prosjektsegmentet økte fra 7% til 30% og dette er før markedet har strammet seg til. Alle opsjoner utøves og ingenting tyder på at rater blir dårligere en før.
Hva synes dere dette?

Selskapet har i tett samarbeid med bankene møysommelig konsolidert DOF konsernet bit for bit.
Et striglet DOF som selvsagt er enormt mye mer verdt enn hva som synliggjøres på børsen.
Fint for dagens aksjonærer at markedet til de grader har kommet tilbake.
Alle ser nå at DOF er et super selskap som godt klarer sine forpliktelser.
De kan ikke komme med noe konverteringsforslag nå.

Årsrapport 2021 side 98 27 Financial assets and liabilities: Information on the balance sheet
The fair value of the interest-bearing debt is not possible to esimate due to the ongoing refinancing in the Group. In 2021 DOF Subsea Group has repaid one debt facility with a discount of 64%.
The fair value of the bond loans are estimated to NOK 644 million, based on the lastest turnover which was in 2020. Due to the ongoing refinancing process it is not recognised any turnover in 2021.

Selskapet opplyser ikke om sine eierandeler i obligasjonsgjelden som nenes i selskapets presentasjon av 5.12.2019. Side 6 http://www.stamdata.no/documents/NO0010670144_IB_20191205.PDF
Bond amounts are net of treasury bonds (held by the Company):
- DOFSUB07: NOK 41 mill
- DOFSUB08: USD 28 mill (cr NOK 245 mill ved konvertering til NOK/USD 8.75)
- DOFSUB09: NOK 60 mil

DOFCON JV hadde en grei utvikling i 2021 (2022 blir sikkert mye bedre)
DOFCON equity (side 104)
31.12.2021 - NOK 5 449 mill 31.12.2020 - NOK 4 657 mill (+17%)
Group's interest in the joint venture at 50 % DOFCON
31.12.2021 - NOK 2 724 mill 31.12.2021 - NOK 2 358 mill

Interessant at DOFCON JV tilhører DOF Subsea.
I følge det som står på side side 118 under Investments in subsidiaries har DOF Subsea AS EK på 2 594 Mill.
Dette betyr at den bokførte EK til DOF Subsea uten DOFCON er - 130 mill. Utrolig.

Den merkelige forskjellen mellom rapportering i DOFCON og DOF kan nok forklares med at
- "The DOFCON JV is not part of the standstill agreements and serves its debt according to the terms in the relevant loans facilities." (ss. 42, 70, og 92)
- TechnipFMC som er medeier av DOFCON, har ingen motivasjon til å jukse med regnskapet og ønsker å vise reelle verdier.

Case study: Skandi Hera (tidligere Olympic Hera) bygget i 2009.
Skipet eies av LOS Shipping I AS og drives av DOF Management
I følge proff.no har LOS Shipping I AS 3 aksjonærer: Gerda Marine AS(40%), Sigfisk(40%), og Kanabus AS (20%). Sigfisk AS eies av Sigve Drønen (100%). Sigfisk har 850 000 aksjer i DOF ASA. Kanabus AS eies av Oddvar Stangeland (100%) og har 250 469 aksjer i DOF ASA. Gerda Marie AS kontrolleres av GERDA MARIE HOLDING AS og har 425 000 aksjer i DOF ASA.

I følge proff.no https://proff.no/regnskap/los-shipping-i-as/storebø/olje-og-gass/IF6ELVA0VFQ/ ble gjort nedskriving på 20 mill i 2020 som er moderate i forhold til anleggsmidler (som er Skandi Hera) som verdsatt til 611 mill i 2019 og 569 mill i 2020. I følge skipsrevyen kostet skipet rundt 850 millioner til å bygge (https://www.skipsrevyen.no/batomtaler/m-s-olympic-hera/).

Er dette relevant? Det er en åpenbar forskjell mellom bokføring av skipsverdier og nedskriving i DOF og LOS Shipping I AS til tross for at Skandi Hera drives av DOF Management.

Har Sigfisk fotsatt 850 000 aksjer i DOF?. Sigfisk eier er bror til Hilde Drønen. Oddvar Stangeland er tidligere leder og stifter av DOF. Kan jo sjekke hva han betalte for aksjene ! Gerda Marie høres ut som folkene i Torangsvågen. Los shipping I eier vel også Skandi Darwin.

Elsker din info AlanS, er nok åpenbart at kursen er der den er grunnet usikkerhet, selv trur eg at et nytt bunn nivå er nådd i Dof, med tanke på merkeds oppløft burde det nok skje noe her snart, eg trur Q1 blir sterkere enn 2019 men virkeligheten her slår til i Q2 som blir ekstremt sterk basert på covid åra vi har hatt siden start av 2020. Men igjen så vet vi rett å slett ikke nok og usikkerheten er tilstede og grunnen til kurs nedgang hele uke, liten men er fortsatt der pga usikkerhet å kontrakter og alt Dof får til dras den ikke opp. Refi må på plass så er lunten tent og kursen går en vei ifra der.

AlanS !
Det er vel noen ting som ikke rimer helt her …!?. Det er mange ting vi aksjonærer stusser over her vil jeg tro . Vil bli veldig overrasket om disse aksjonærer som har eierskap i Skandi hera vil like den utvanning som Dof management skriver om ..!?. Har selv tittet litt i de 210 sidene og skal bruke litt tid i påsken på lese litt mer i dybden her ..:-). Satser på at gruppa stiller noen spørsmål når GF kommer ( aksjonær rettigheter ). Takker for mye info ifra deg AlanS her på tråden . Setter pris på en oppdatering av topp 50 lista de når du har tid …:-).

Dette var tall fra 2020.
Sigfisk AS solgte sine 850 000 akser i mars i år.
Kanabus AS eier fremdeles 250 469 (status per 23.03.2022)
Beholdningen til Gerda Marie AS er også uendret (status per 23.03.2022)

Beklager, glemte om Skandi Darwin. Dette forklarer gjelden rund 700 mill i 2020. Allikevel er nedskriving på 20 mill i 2020 meget beskjeden i forhold til tilsvarende i DOF.

Jeg har dessverre ikke tilgang til topp50 fra TI som før.
Jeg vil heller forholde meg til aksjonærregisteret og jobber med en løsning for topp50.

Eg mener det aller viktigste i den siste årsrapporten er beskrivelsen av hva det faktisk forhandles om :

Helt tydelig at endringer i marked og erkjennelsen av at sikrede kreditorer og over 1/3 av aksjonærene ikke vil slette gjeld også siger inn i styre i form av tekst. dette i sterk kontrast til pressemeldinger og tidligere rapporter siden Helge kastet kortene. Aner vi ett comeback ....?

Side 42
http://www.dof.no/Files/PDF/DOF%20ASA/IR/2022/DOF%20Integrated%20Annual%20Report%202021%20V1.00.pdf

The Group will continue the dialogue with its creditors to secure a long-term financial solution for the Group. Various debt restructuring proposals have been discussed and the proposals include comprehensive restructuring of the Group’s balance sheet, including conversion of debt, reduced amortisation and soft terms on the Group’s loan facilities.

Side 9 Q4
http://www.dof.no/Files/PDF/DOF%20ASA/IR/2021/554992_DOF_ASA_Q4_2021.pdf

The debt restructuring currently discussed with the lenders includes conversion of debt to equity, which again will have a significant adverse effect for the current shareholders in the Company. The dialogue with the lenders has continued to be constructive and progress has been made in the quarter and so far into 2022. There are still some issues pending, hence a refinancing solution is not yet in place

AlanS !
Den er grei og takker for svar .

DOF Subsea har også publisert årsrapporten for 2021 -https://www.dofsubsea.com/media/1553/dof-subsea-integrated-annual-report-2021.pdf
En spennende lesing også.
Earnings per share (NOK) i 2021 var på NOK 0.55 (i pluss) mot kr -13.07 i 2020.

Side 8 The total backlog by year-end was NOK 10.4 billion. Due to high tender activity, we expect the backlog to increase during the 1st half of 2022. -> joda, gleder meg til kontraktmeldinger.

Side 9 - The market in which we operate has continued to be challenging, but we have seen a headcount growth of 24% in 2021 as we have adapted the workforce with current market demands. At the end of 2021 there were 1,463 people in the Company. -> Helt utrolig. Mons sier at markedet var så utfordrende at vi måtte øke bemanningen med 25%. Uklart hva var utfordrende? Om det var markedet, så er det uklart hvorfor bemanningen ble økt med 25%. Det var sikkert utfordrende å finne kompetente fork til å håndtere nye oppdrag.

Side 42 Profit & loss allocation
The parent company financial statements have a profit for the year of NOK 362 (NOK -2,339 million). The Board of Directors proposes to allocate the profit to other equity. -> Hvorfor brukes ikke gevinsten til å betale ned gjelden? Det ville vært topp å kjøpe tilbake obligasjonsgjeld til markeds pris.

Side 42 Outlook
The debt restructuring currently discussed include soft terms on the loan facilities and conversion of substantial amounts of debt to equity. - > her snakkes om konvertering i DOF Subsea, dvs til aksjer i DOF Subsea. Det handler ikke om utvanning i DOF ASA, men reduksjon av DOF ASA eierskap i DOF Subsea.
Selskapet tjente penger i 2021 og 2022 blir enda bedre. Soft terms er greit, men diskusjoner av konvertering bør bare parkeres.