Okea-Analyse

Matro
OKEA 26.01.2022 kl 15:09 25902

I etterkant av Q4 trading update har jeg regnet litt på OKEA fremover. Det er mange som mener mye, men jeg lar tallene tale for seg selv. Jeg har et større regneark, men påpeker kun det mest vesentlige her.

2021
Omsetning 3.872 MNOK
Andre inntekter: 118MNOK Salg kontorbygg i Kristiansand + tidligere Q-rapporter
Direkte kostnader: -789 MNOK
Lønn og indirekte kostnader: -319 MNOK
Reversert nedskrivninger: +739 MNOK
Avskrivninger: 675 MNOK
Netto finans: -187 MNOK MNOK
Res.f.Skatt: 2.758 MNOK MNOK
Skatt: 2.124 MNOK "ca 77% i sum"
Res.e.skatt: 633 MNOK

Justeringer: -70 MNOK
Endelig resultat: 562 MNOK
Aksjekurs: 29,5,- kr

EPS: 5,42
P/E på kurs: 4,52x
EV/EBITDA: 2,18x
EV/EBIT: 3,23
mCap: 3.064 MNOK

Historisk har selskapet vært priset til P/E på rundt 8. Premiumaktørene prises til P/E 12 +-. OKEA er enn så lenge for liten til at selskapet fortjener noe mer enn P/E på 8. Det tilsvarer dog en aksjekurs på 43,34,- kr basert på 2021-tall.

Over til det mer interessante som er 2022e.

Som de fleste har fått med seg florerer det nå av oljeprisestimater og scenarioer hvor Brent kan gå til 100+. Gass på 221GBp/th i skrivende stund tilsvarer 29,74 USD/MMBTU som igjen tilsvarer USD/BOE 166. Det er ikke dårlig bare det, og selv om gass har falt mye siden ATH er den fortsatt på svært attraktive nivåer. Uansett, jeg har i 2022e gått ut fra følgende:

Brent spot: USD/BOE 65
Gass: USD/BOE 100
USD/NOK: 8,9

Videre har jeg forutsatt opprettholdelse av production reliability på de solide feltene, (Draugen, Ivar Aasen, Gjøa) og kun fra Q2 lagt til grunn skikkelig produksjon fra Yme. Legges f.eks. 25% produksjon til grunn fra YME i Q1, men normale nivå fra Q2 og utover får man følgende 2022e.

Omsetning: 6.233 MNOK¨
Andre inntekter: 0
Direkte kostnader: -900 MNOK
Lønn og indirekte kostnader: - 260 MNOK
Nedskrivninger: 0
Avskrivninger: 720 MNOK
Netto finans: -120 MNOK
Res.f.skatt: 4.149 MNOK
Skatt: 3.236 MNOK "78% skatt i snitt"
Res.e.skatt: 912 MNOK

Justeringer: 0
Endelig resultat: 912 MNOK
Aksjekurs 29,5,- kr

EPS: 8,79,- kr
P/E: 3,37x
EV/EBITDA: 1,72x
EV/EBIT: 2,01

Igjen, skal selskapet prises til P/E 8x vil aksjekursen da være 70,31,- kr.

Vi vet videre at det vil kommuniseres en utbyttestrategi i Q4-rapporten, nå som selskapet endelig har lov til det. Kanskje kommer utbytte, kanskje ikke. Uansett viser de kapitaldisiplin og de har kommunisert tydelig at de er på jakt etter oppkjøp/konsolidering/fusjoner. Jeg føler meg rimelig trygg på at det kommer noe i løpet av forholdsvis kort tid, men er også veldig komfortabel med å vente og la matematikken få rett til slutt.

Oppsiden fra regnestykket her kan jo sees i at oljepris og gasspris ligger over de nevnte nivåene på hhv. Brent Spot 65$ og Gass USD/BOE 100$ - noe jeg forsåvidt også anser som sannsynlig. Jeg liker også selskapet da energiproduksjon er den beste hedgen mot inflasjon, og selskapets relativt lave gjeld (Netto rentebærende gjeld per Q4-21 750 MNOK) og solide cashposisjon (2.034 MNOK per Q4-21) kombinert med stigende og solid inntjening gir trygghet mot kortsiktige børssvingninger.

Til slutt vil jeg påpeke at jeg har dratt ut det vesentligste her, det er flere nyanser som tilbakekjøp obligasjonslån OKEA02 og OKEA04, skatt, nedskrivninger, eventuelt lån på forretningsbygg solgt etc. Men det vil ikke påvirke totalen i større grad.

Matro


talund
30.05.2022 kl 19:34 7255

Ny, veldig god dag for OKEAs aksjekurs. Hvorfor OKEA gjorde det så mye bedre enn andre oljeaksjer i dag er imidlertid litt uklart.
Prewia
02.06.2022 kl 17:07 6878

Vad är de5 s9m gör att OKEA går så mycket bättre än andra oljeaktier, till ex DNO, finns det nån som kan jämföra bolagen, OKEA har satt 17 all time high senaste tiden, DNO ligger på halva al time high, låter lite suspekt minst sagt, har inte robotarna o marknadssabotörerna upptäckt OKEA,
talund
02.06.2022 kl 22:03 6773

En mulig forklaring er at Okea har mye gass som har steget mye mer i pris enn olje
Prewia
07.06.2022 kl 12:26 6504

OKEA upp 7 procent, DNO plus minus noll. På väg mot minus, som sagt obegripligt
Fortun25
07.06.2022 kl 22:09 6344

Svaret er enkelt, cash flow pr aksje i 1 kv på kr 7. Ingen over ingen ved siden
talund
12.06.2022 kl 10:59 5953

Du regner cash flow før skatt da?
bury
13.06.2022 kl 12:55 5763

Oljeprisen ligger fortsatt over usd 120 pr fat - det er til å leve med for oss OKEA-aksjonærer. At denne aksjen faller mer enn totalindeksen er for meg uforståelig. Etter alle solemerker vil oljeprisen ligge svært høyt frem mot 2030 - noen eksperter antyder 180 dollar fatet - innen den tid vil vi ha fått mer utbetalt samlet i utbytter enn dagens aksjekurs.
Redigert 13.06.2022 kl 12:57 Du må logge inn for å svare
bury
13.06.2022 kl 18:55 5674

Tipper vi får en kraftig rekyl i morgen - nye rekorder både for oljepris og dollarkurs i dag - dette vil være en cashmaskin frem til det grønne skiftet har fått fart på seg - og da snakker vi om 2030 +. Selskapet intensjon om å betale 1 kr i utbytte i kvartalet blir nok snart oppjustert. 4 kr årlig utbytte gir btw en direkteavkastning på 7,5 %.
Redigert 13.06.2022 kl 19:39 Du må logge inn for å svare
bury
14.06.2022 kl 19:22 5536

Som jeg antydet igår ble rekylen heftig i dag. Ikke lenge før vi får se 60-tallet igjen med dollarkurs på 10 og oljepris på 120++. Venter bare på en oppdatert analyse med økte kursmål.
bury
15.06.2022 kl 10:43 5399

Oljeprisen marginalt opp - Det internasjonale energibyrået spår etterspørselsvekst i tiden som kommer, dvs ytterligere trekk på allerede lave oljelagre. Forundrer meg ikke om oljeprisen vil ligge i intervallet 100-150 i lang tid fremover. Ikke rart Okea er blant dagens tapere på Oslo Børs 😅

I kjølvannet av meldingene om at NS1 reduseres med 40% stiger gassprisene helt vanvittig. Gassprisen for juli opp 29 % bare i dag, 11 % opp for 2023. Prisen for sommergass har gått opp 45 % siden månedsskiftet. 1 krone i utbytte for q3 virker lavt, hvis disse prisene materialiserer seg.
SL
20.06.2022 kl 11:39 4985

carnegie ute med kjøp, noen som vet kursmål ?
stud_trd
20.06.2022 kl 13:23 4929

60, de regnet seg fram til 65, men la seg på 60 for å være litt konservative. ;-)
bury
01.07.2022 kl 20:04 4540

Ikke uvanlig at en aksje tar seg en pust i bakken etter den sterke oppgangen som har vært. Oljeprisen i NOK har løftet seg fra 700 til 1.100 og denne økningen avleirer seg nesten i sin helhet på bunnlinjen til oljeselskapene. Selv med 78 % skatt blir det en god slump igjen til aksjonærene. Har tro på at aksjen sakte men sikkert vil stige til nye rekorder når markedet strammer seg ytterligere til utover 2022.
bury
03.07.2022 kl 12:08 4402

Heller ikke negativt at Warren Buffet har troen på vedvarende høye oljepriser - en trenger ikke gjøre de store analysene for å konkludere med at verden trenger mer olje enn det en klarer å produsere de neste 10 årene. Oljeselskapene vil generere cash som aldri før og ditekteavkastningen på dagens kurser er sky high.
SL
03.07.2022 kl 12:09 4400

har vurdert og selge beholdningen min i panoro og hive mer i okea og kanskje vår energi. Virker som folk ikke bryr seg om gasspriser bare olje(som enda er skyhøy)

Noen som har meninger om denne?
Null gjeld og cash tilsvarende kr 26 pr. aksje.
ibyx
06.07.2022 kl 10:07 4070

Ikke annet enn at den har gått 150% bedre enn fx Akerbp siste år. Litt tilbakefall bør kanskje tåles?

Okea selger gassen til UK notert i NBP gasspriser som er det halve av hva man oppnår på kontinentet.
Okea oppnådde kun 82 usd/fat gass i q2.
TTF noteringen ( Holland) var idag tilsvarende 280 usd/fat gass .

Faller og faller for hver dag som går, ned 4% hittil i dag......hvorfor??????

Fordi de nesten gikk i minus etter tidenes kvartal for andre oljeselskaper kanskje? Men en inntekt på mill 1332 så tjente de mill 28. solgte gassen til halv pris og oljen til $100, hvor andre fikk $120.
Når det er sagt så vil de betale utbytte tilsvarende 10% pr år, de er gjeldfri med en solid kontantbeholdning og guider en produksjon på 23-25 000 boepd for 2023, opp fra 16 000 for Q2.

Ned 10% i dag!!!! Er jo en fallende kniv dette?!?!?
Eller skal man løpe og kjøpe???
Redigert 14.07.2022 kl 13:47 Du må logge inn for å svare
LarryOil
14.07.2022 kl 19:54 3082

Noen formening om OKEA må/skal selge gassen til Britiske priser fremover, eller har de mulighet til å selge gassen til EU land?
Regner dette avhenger av bla kapasitet på overføring og lenge på kontrakter.
LarryOil
14.07.2022 kl 19:54 3087

Noen formening om OKEA må/skal selge gassen til Britiske priser fremover, eller har de mulighet til å selge gassen til EU land?
Regner dette avhenger av bla kapasitet på overføring og lenge på kontrakter.

Nova-feltet har startet produksjon, melder operatøren Sval Energi mandag.

I mai 2022 meldte Okea om en avtale om kjøp av en eiendelsportefølje fra Wintershall DEA, inkludert et eierskap på seks prosent i Nova-feltet. Okeas eierandel i Nova vil gi en produksjon på rundt 3.000 fat oljeekvivalenter pr dag når transaksjonen gjennomføres.

Nova er utviklet med to havbunnsrammer tilknyttet Gjøa-plattformen.