DNO - spørsmål til Q421

PaleRider
DNO 08.02.2022 kl 17:44 5513

Torsdag legger DNO fram tall. De bør bli gode. Men trolig kommer det nedskrivninger. Ledelsen finner alltid noe å skrive ned, ikke opp. Selv når oljeprisen har gått fra 20 til over 90 USD.

DNO bør bl.a. adressere og besvare følgende spørsmål. Skriver på engelsk siden styreformannen kanskje er den eneste som svarer.

1) DNO states at the website “Our mission is to deliver superior returns to our shareholders by finding and producing oil at low cost and at an acceptable level of risk.” Source: https://www.dno.no/en/about-dno/mission-and-values/
a. Has DNO delivered superior returns to shareholders, measured by dividends and/or a reasonable sharp price?
i. Last year DNO delivered a dividend of 2%. Genel Energy delivered a dividend of 10% and Gulf Keystone a dividend of 20%.
Dividend from DNO was far below companies in the UK and Norwegian sector as Aker BP and Lundin Petroleum.
ii. DNO today seems to be roughly priced to a Price/Earnings of 4. Genel Energy and Gulf Keystone were priced higher. And Aker BP and Lundin Petroleum well above 10. Why has DNO such a meagre/low pricing?

b. Has DNO delivered good risk control? The 23. of May share price was 2,7 NOK. There was no buy back of shares. No extra status updates. Nothing. How were risks regarding KRG-payments controlled?

2) Will DNO now take actions to remedy the meagre shareholders return, and which actions?
For example, by increasing dividends and/or initiate buy backs at todays share price that does not reflect the company value at all? And or: By listing DNO at London Stock Exchange. By improving a meagre information flow. By hosting a capital markets day.

3) Why does DNO almost have as much in cash as debt, 800 mill. USD? Is this a decent value adding capital allocation?
Paying close to 8% interest rate on the debt does not add value. It destroys value. Close to 64 mill. USD per year. Almost 3 times what was paid out in dividends last year. Source: https://www.dno.no/en/investors/debt-financing/

4) Is DNO now considering buying companies or assets? At what Price/Earnings levels? May DNO be able to buy anything to as large a discount as DNOs own shares (Price/Earnings around 4)?

5) What is the status at Baeshiqa? If production has not started - why? What are the obstacles? Are DNO and KRG still in the same boat as stated last summer – and by so both eager to increase production?

6) What is the status at Brasse? When will Brasse enter production, and at what costs?

7) When will DNO give a thorough presentation of the Norwegian/UK licenses, assets, and their potential?

8) Why has DNO as an example not given a presentation of the Edinburgh prospect and its potential for adding value?
“The former licence operator Faroe claimed the Edinburgh prospect could contain upwards of 200 million barrels of oil”.

9) Why is DNO still just listed at Oslo Stock Exchange and not also at London Stock Exchange where peers Genel Energy and Gulf Keystone that are higher priced are listed? Volatility at Oslo Stock Exchange is extreme in general and even more extreme for DNO and may increase risk premium and lower share price.

10) DNO further states: “We treat stakeholders fairly by adhering to high standards of governance, business conduct and corporate social responsibility.”
Source: https://www.dno.no/en/about-dno/mission-and-values/
a. Does DNO informs its shareholders fair,also relative to peers? Why do the other listed KRG-oil producers inform about payments from KRG every time they happen, and DNO not? Gulf Keystone even states in their payment announcements: “This announcement contains inside information for the purposes of the UK Market Abuse Regime.”
Prior to the Chairman of today DNO provided monthly updates on production etc.
Source: https://www.gulfkeystone.com/shaikan-payments-update/

b. When will DNO follow good corporate governance by having two different persons in the roles as Chairman and CEO?

Legg til etter ønske. Still spørsmål etter ønske. Presentasjonen skjer vel midt i vanlige folks arbeidstid, som vanlig.
Redigert 08.02.2022 kl 18:16 Du må logge inn for å svare
Stokk Dum
08.02.2022 kl 17:57 5480

Har du forsøkt å sende epo... forresten tar det på engelsk i tilfelle noen fra Styret eller ledelsen i DNO leser dette.
Have you tried to send an email to the Company with your questions?
More information about the conference call on Thursday at 10:00(CET) available here:
https://www.dno.no/en/investors/announcements/revised-timing-of-q4-2021-earnings-call/


mvh/regards
Redigert 08.02.2022 kl 18:00 Du må logge inn for å svare
chr-
09.02.2022 kl 16:18 5088

Er der nogen ideer om, hvorfor de har ændret konference-tidspunktet til kl. 10.00 i stedet for kl. 15.00, som oprindeligt - og normalt - fastsat.

Kan det være fordi de skal melde et eller andet stort ud samtidig med et andet selskabs udmelding - køb eller opkøb?
PaleRider
09.02.2022 kl 18:16 4890

Bruk spørsmålene som dere ønsker. Må nok selv ta til takke med å se opptak av presentasjonen senere.

I dag kom Gulf Keystone en aktør som kun har aktivitet i KRG og derfor har større risiko enn DNO med melding om utbytte.
Kilde: https://newsweb.oslobors.no/message/553028

Gulf Keystone ga 20% i fjor. Eller 10 gangeren av det DNO ga. DNO ga usle 2%.
Det første utbyttet i år, det blir nok flere, er på 17.204p per Common Share. Med aksjekurs på 242.50 p utgjør det: 7% allerede i år fra Gulf Keystone.

Sist jeg regnet på det så hadde Gulf Keystone også høyere P/E.

Det innebærer at tross større risiko så ga Gulf Keystone både høyere direkte avkastning (utbytte) og bedre prising av aksjene.
Redigert 09.02.2022 kl 18:17 Du må logge inn for å svare
PaleRider
09.02.2022 kl 18:29 4837

Enkelte klarer ikke å se tegninga, enda noen maler den rett foran dem.
Hva er det enkelte ikke skjønner?

Her er fakta:
Siste 5 år: DNO + 66%, AKER BP +126%, EQUINOR +114%, PEN +334%, Olja fra 55 USD til 91 USD = +65%, OSE +73%
Siste 3 år: DNO -22%, AKER BP +24%, EQUINOR +53%, PEN +63%, Olja fra 61 USD til 91 USD = + 40%, OSE +49%

Utviklingen er katastrofalt svak relativt til andre oljeselskaper.
Utviklingen er katastrofalt svak også relativt til oljeprisen siste 3 år.
Utviklingen er elendig relativt til hele børsen siste 3 år.

Så følger DNO andre oljeselskaper? NEI, ikke over tid
Så følger DNO oljeprisen? NEI, ikke over tid.

DNO presterer ELENDIG for å si det mildt.

DNOs P/E er vel nå rundt 4
På børsen er den vel over 10. Mange oljeselskaper på OSE rundt 10. Det innebærer at de verdsettes mer enn 2,5 ganger høyere enn DNO.

Utbyttet til DNO er også skandaløst.
2% ble det vel i fjor. Genel Energy ga vel minst 10% og Gulf Keystone Petroleum 20%. Begge disse to har større risiko enn DNO siden de kun operer i KRG. De hadde også høyere P/E sist jeg så på det. Det tilsier at de ble høyere verdsatt tross større risiko. Hvordan er det mulig?

Min hypotese er at DNO prises svakt pga.
- En svak ledelse og svakere styre. De klarer ikke å kjøpe tilbake billige aksjer.
- Mer enn svak informasjon. De synes å ville informere minst mulig. Om betaling, og hva som skjer på Bashiqa og Brasse m.m.
- Notering på Oslo Børs
- DNO har et betydelig lån de betaler forbrukslånsrente på. Samtidig har de snart nesten like mye penger i banken. Trolig til rundt null rente. Ingen oppegående folk tar opp forbrukslån og setter pengene i banken. Da taper en garantert.
Lånene er på 2X400 mill. USD Gitt en snittrente på 8,13% og kr/USD på 8,7 kr så gir det en årlig kostnad på 566 mill kr. Trekk fra hva de får i rente, kanskje 1%, så er tapet på nesten 500 mill. kr. En halv mrd. i året. Nesten 20% av selskapsverdien.
Til sammenligning betalte de ut et utbytte på 195 mill. kr. Skjønner dere hvor håpløst dette er?
- DNO er vel nå på jakt etter å kjøpe noe. Det blir vel dyrt, dårlig og på toppen av olje- og børssykelen. Kanskje som med Faroe Petroleum. Mens andre reduserer eksponeringen, som eierne av Vår Energi, Lundin Energy osv., så skal vel DNO øke den på dårligst mulig tidspunkt.

Det burde vært tid for å gi kvitte seg med gjeld, ikke øke den. Tilbakekjøp. Heftige utbytter.

Alt dette kunne DNO gjort noe med, men de vil eller evner ikke.
Ingenting tyder på at ledelsen ønsker en fair prising. Lite tyder på at de skaper særlig med verdier, ikke aksjekurs, ikke oppkjøpene de har gjort. Evnen til å styre risiko synes også begrenset.
Redigert 09.02.2022 kl 18:32 Du må logge inn for å svare
oto1
09.02.2022 kl 18:36 4803

Vanligvis har de konferanse kl 15:00 når Bijan er i USA, og kl 10:00 når han er i Norge (eller på et sted med tilsvarende tidssone).

Så det betyr at Bijan ikke er hjemme.

Hvis han er i Norge så trenger ikke det bety noe annet enn at innreiserestriksjoner langt på vei er opphevet, og at han dermed kunne komme.
Men på en annen side så ville jo 15:00 funket det og dersom det ikke er noe spesielt.

Så vi får se.
Ikke så lenge å vente nå.
PaleRider
09.02.2022 kl 18:45 4761

For dem som ikke skjønner det.

Jeg mener DNO er solid underpriset i markedet. Med en anstendig P/E på 8 så skulle DNO vært rundt 25 kr.
Spørsmålet er hvorfor var, er og forblir DNO underpriset, også relativt til selskaper som kun opererer i KRG og som derfor har større risiko og som leverer 10 ganger eller 5 ganger utbyttet til DNO i fjor.

Jeg har servert noen mulig forklaringer. Og også grep som kunne vært tatt for å få riktigere prising.

Så kommer det sikkert en eller annen luring eller backtrader fra heiagjengen og sier at hen er strålende fornøyd.
Hen kjøpte kanskje på 2,7 kr 27. mai 2020.
Eller på enda lurere tidspunkt.
Hen vil sikkert insistere på at vi kun skal måle avkastningen fra de laveste nivåer: Slik holder en på blant backtradere og i heiagjengen.

For de langsiktige har DNO alltid vært underpriset. Derfor kjøpt de. Avkastninga har for de fleste vært elendig. Risikoen tatt i betraktning har avkastningen vært katastrofal. Så kommer backtraderne nok og sier at de har tjent mye. Sikkert. Sikkert også relativt til det å investere til langt lavere risiko i Equinor etc.

Lykke til i morgen.

Heia Heia Heia
Redigert 09.02.2022 kl 18:47 Du må logge inn for å svare
Kvike11
09.02.2022 kl 19:12 4670

Super aktuelle spørgsmål, men tror desværre ikke CEO vil svarer på noget af det.
DNO lever i fortiden med topstyrring og enehersker., som sikkert gør en masse gode ting for DNO
HAS
09.02.2022 kl 19:18 4638

"Enkelte klarer ikke å se tegninga, enda noen maler den rett foran dem.
Hva er det enkelte ikke skjønner?

Her er fakta:
Siste 5 år: DNO + 66%, AKER BP +126%, EQUINOR +114%, PEN +334%, Olja fra 55 USD til 91 USD = +65%, OSE +73%
Siste 3 år: DNO -22%, AKER BP +24%, EQUINOR +53%, PEN +63%, Olja fra 61 USD til 91 USD = + 40%, OSE +49%"

Fint at du maler og forklarer det vi andre ikke forstår, men hvorfor tar du ikke med utviklinga siste år? (12 mndr)

DNO 73,23% Equinor 65,10% ABP 33,54% PEN 63,57%

Hvilket bilde ønsker du å tegne?

Redigert 09.02.2022 kl 19:20 Du må logge inn for å svare
Prewia
09.02.2022 kl 19:42 4535

Ta från 2005, på Statoil lupe o DNO, så får vi se den rätta bilden, finns det nån mer oljeaktie i hela värden som gått minus under den perioden,än DNO, tveksamt, o fruktansvärt egentligen, särskilt med tanke på kursutvecklingen på värdens börser
HAS
09.02.2022 kl 19:51 4487

Når du fyller ut tippekupongen i Norsk Tipping, kan det være lurt å se på den aktuelle formkurven til lagene. Du får sjelden suksess ved å se på flere år gamle tabeller:)
PaleRider
10.02.2022 kl 16:31 3990

Enten så VIL du ikke skjønne, eller så EVNER du ikke å skjønne dette.

DNO er lavt verdsatt målt ved P/E. I dag ble det enda verre. Det tilsier at markedet mener det skal være en enorm rabatt på kursen.
DNO gir ursvake utbytter. GKP 20% i fjor, og de har begynt bra med 7% i dag (derfor falt deres kurs i dag). Genel betalte 10%. De eier Tawke-feltet sammen med DNO.

Jeg har sett på DNOs kursutvikling på 3 og 5 års sikt. Det for å ta høyde for at DNO falt ekstremt under pandemien. Ned til 2,7 kr.

Du kan sikkert lure deg selv å finne en periode hvor det fremstår som at DNO har gitt god avkastning. Du lurer bare deg selv.
Redigert 10.02.2022 kl 17:04 Du må logge inn for å svare
PaleRider
10.02.2022 kl 17:04 3841

Det gikk som forventet. DNO falt nesten 7%. Fallet kommer fra et nivå hvor DNO er ekstremt lavt priset målt mot P/E. Markedets dom over selskapets ledelse er nådeløs. Rabatten på kontantstrømmen og eiendeler er massiv. Kort sag: Markedets Massive Mistillit til ledelsen.

Så unnskylder noen dette med at også Aker BP falt. Aker BP falt "kun" 4%. Men langt viktigere er at Aker BP faller litt fra et nivå litt under all time high. DNO er halvert siden all time high. Det er verre enn dette for mens Aker BP har betalt solide utbytter, så betaler DNO nær null.

Hvorfor faller DNO? Det vet bare markedet. Derfor vet ingen det. For ingen er markedet. Noen grunner er:

- Enda flere impairments. Ledelsen finner alltid noe å skrive ned. I dag - i dette kvartalet: Impairment of oil and gas assets -27.3 mil. USD. Det er bare 240 mill .kr. Like mye som hele utbyttet i fjor. For 2021 var tallet 80 mill. USD eller rundt 700 mill. kr. Slik holder DNO. De skriver alltid ned mye. Det kommer av at de har gjort noe feil. Ofte kan det innebære at de har kjøpt noe dyrt og dårlig. En skulle tro at når oljeprisen har gått i taket, så var det tid for å skrive opp. Men neida.

- Ingen signaler om utbytte og tilbakekjøp. Nær alle andre oljeselskaper lar utbyttene drysse over aksjonærene. DNO gir nær ingenting tilbake. Aker BP, Ludin, Equinor drysser utbytte over aksjonærene. Og Gulf Keystone 20% i fjor, så langt i år nye 7%. Genel Energy 10% i fjor. DNO stusselige 2% i hele fjor.

- Ingen fornuftige forklaringer på at selskapet har 800 mill. USD i gjeld de betaler luksusfellen rente på. Samtidig som de har nesten like mye i kontanter. 720 mill. kroner går ut av vinduet hvert år. Det er 3,6 ganger det DNO betalte i utbytte i fjor. Det er obligasjonseierne som utbytter DNO. Disse pengene kunne vært gitt til aksjonærene. Aksjonærene sitter med lua i hånda. Beløpet dukker opp i Net finance. 23,2 mill. USD i Q4. Med fire kvartaler blir det 810 mill. kr. Eller 4 ganger utbyttet. Bare for at styreformannen skal sitte på en haug penger hvorav halvparten er lånt. IDIOTI. Ingenting annet.

- Kostnadene øker. Administrative expenses -9.5 mill. USD mot 4,6 mill. USD kvartalet før. Det er bare 88 mill. kr i adm. per kvartal. Eller nesten 360 mill. kr i året. Fullstendig vanvittig.

- Redsel for at DNO igjen, som med Faroe Petroleum, skal kjøpe dyrt og dårlig når oljeprisen og børsene er på topp. Andre store eiere selger seg ned som Ludin, eierne av Vår energi etc. Styreformannen tror han vet best. Fortida har vist at det gjør han ikke. Enkelte lærer aldri. Når han nærmer seg de 80 år, så blir nok ikke sjansen større.

- DNO skal igjen pøse ut penger i KRG selv om KRG ikke er de mest pålitelige til å betale NÅR de skal. "Planned operational spend of USD 800 million in 2022 driven by ramp up of Tawke drilling and Baeshiqa first phase development".

- Informasjonen om leteprogrammet er bedre.

- Informasjonen om utbygginger er også bedre. Det mangler imidlertid mye. Noe så helt sentralt som NÅR produksjonen forventes å komme. I tillegg til kostnadene. Som Brasse. Styreformannen akket seg med sin omtale av Faroe Petroleums evne til å levere i tide og til budsjett. Det er ikke mye som tyder på at han vil vise at han klarer det. Jeg gjetter på at overskridelsene blir verre under han. Tida går.

Styreformannen har vært hard i sin bedømming av andre. Som da han sparket Berge Gerdt Larsen - visstnok pga. lav avkastning på aksjene.
Og mye verre og totalt hodeløst da han kritiserte ledelsen i Faroe Petroleum.
Hans egne handler står til stryk. Og avkastninga, utbytte og aksjeprisen, er elendig. Risikoen er ekstrem. Sist synligjort under pandemien med et fall til 2,7 kr. aksjen.

Dette var hva styreformannen kom med. "– Faroe har mislyktes i å levere konsekvent avkastning til aksjonærene de siste 15 årene delvis på grunn av utvannende aksjeutstedelser, utvannende opsjonsordninger og nylige vekst-utvannende bytter av eiendeler, sier Mossavar-Rahmani."
Kilde: https://e24.no/boers-og-finans/i/qnowdE/dno-kritisk-til-faroes-avkastning

Hva er det styreformannen har levert? Unntatt miserer. Som da DNO dundret ned til 2,7 kr under pandemien og ledelsen gjorde ingenting.

Hadde han vurdert seg selv som han vurderer andre så hadde han gått nå. Aksjekursen ville gått opp. Og han ville fått avkastning. Men kontrollen vil han nok ikke gi fra seg enda han snart er 80 år.

Redigert 10.02.2022 kl 17:10 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
10.02.2022 kl 17:15 3800

Det er jo noe som heter aksjonæropprør..….
Dølle
10.02.2022 kl 17:26 3744

Burde vært for lenge siden. På toppen sitter en Iransk fossil med null tillit og som ikke gjør et eneste grep man må forvente fra et selskap som tross ræva ledelse skuffer inn på bunnlinja. Denne Mossa er en tragedie . Intet annet.
anfield16
10.02.2022 kl 17:30 3718

Hadde i alle fall ,som en begynnelse vært greit å sett hvor mye aksjer som fortsatt er samlet her…..er vel skribenter her som var sentrale i DNO initiativet i 2011 og «forhandlet» med Mossa også…....
Redigert 10.02.2022 kl 18:12 Du må logge inn for å svare
sveipen
10.02.2022 kl 18:25 3576

Oto1 er den som kjenner både Mossa og selskapet best her inne.
Vi har vel vært i dette selskapet like lenge, og selv med verdens beste tolmodighet og sikkert overvært 50 resultatfremleggelser?
Nå begynner det å tære på tålmodigheten.
Jeg har ikke bestemt meg, men det begynner å tære på og stadig se frem mot neste fremleggelse. Hvorfor skal nr 51....52 ...eller 53 bli noe bedre.
Utsiktene har vel aldri vært bedre enn i dag, og ærlig talt.
Hadde kursen vært kr. 25,- skulle jeg lett akseptert -7%.
Men når kursen er 13 kroner, er det værre.
Om Mossa ønsker aksjonærene ut av DNO, legger han stadig frem søknader om å få det til.
Tror ingen vet hvorfor.
Stokk Dum
10.02.2022 kl 18:30 3550

Det kan umulig være noen voksne folk som skriver på disse DNO-trådene, dere syter som bare barn klarer.

mvh
sveipen
10.02.2022 kl 18:43 3483

Nei, de fleste som skriver på disse trådene skjønner nok hva dette går om, i motsetning til de som ikke forstår noe, og er stor dumme.🤣
halvpris
10.02.2022 kl 18:53 3427

Folketrygd fondet sitter og med lua i handa. Kan ikke de fremme missnøye på en sakelig måte. Galskapen får bare skure og gå. Er noe som er riv ruskende galt i dette verdipapiret som Oslo Børs formidler og styrer
Stokk Dum
10.02.2022 kl 18:56 3409

Det er mye jeg sliter med, men dette klarer jeg:
-Sette av tid i min hverdag mellom 10 og 11 på formiddagen for å være med på et videomøte, og
-hvis jeg ønsket det hadde jeg klart å stille spørsmål til deltagerne.

Skjønner du tegningen eller må jeg male et bilde også?

Forresten: Syteindeksen på DNO-trådene har steget kraftig den siste tiden. Den var på et rekordnivå i mars 2020.

mvh
Redigert 10.02.2022 kl 19:12 Du må logge inn for å svare
sveipen
10.02.2022 kl 19:32 3311

Ettersom du satte av tid, og fulgte med på presentasjonen uten å stille ett eneste spørsmål, skjønner jeg at du forstod alt og var såre fornøyd med resultat og fremleggelse.
Dette synes jeg forsterker mitt inntrykk av at du absolutt har valgt riktig nick.
Stokk Dum
10.02.2022 kl 20:04 3223

Nei, ikke full kontroll over alle detaljene, det har jeg ikke forutsetninger for.

Apropos detaljer, kan det ikke noen ganger være like så viktig å se Det Store Bildet?

mvh
Redigert 10.02.2022 kl 20:17 Du må logge inn for å svare
sveipen
10.02.2022 kl 20:56 3046

Hadde du sett det store bildet, og forstått det, hadde du nok uttrykt deg litt annerledes tenker jeg.
Stokk Dum
10.02.2022 kl 21:03 3001

Det har du nok rett i; så fikk du det siste ordet i kveld.

mvh
Redigert 10.02.2022 kl 21:14 Du må logge inn for å svare
halvpris
10.02.2022 kl 21:32 2902

"short mafia" som herjer aksjen, kvartal etter kvartal. Slik har det vært år etter år. Hausing før Q og tullebaising Q dagen. Og slikt blir det lettjente penger på mafiaen
Stokk Dum
10.02.2022 kl 21:44 2836

Gjerne short mafia, du kan like godt kalle de "surfere".
Har du noen gang forsøkt å surfe på flatt hav?

mvh
halvpris
11.02.2022 kl 08:56 2315

"surfere" som tror de er på havet og så er de i en liten stamp.Og i den stampen slipper de ingen til.
Kåre Grønn
11.02.2022 kl 09:00 2297

Det presses fortsatt ned...
Kåre Grønn
11.02.2022 kl 09:01 2291

Ikke selg! Kun lave summer omsetning. Det vil si de selger til seg selv.. Ikke selg!
Kåre Grønn
11.02.2022 kl 09:02 2286

Ingen grunn til 11 nivå.. Bare utpsyking.. Tipper rekyl ganske så snart..
Redigert 11.02.2022 kl 14:14 Du må logge inn for å svare