RECSI - Several routes to a reopening - buy TP: 26,- (27,-)

Sa2ri
RECSI 28.02.2022 kl 08:17 33550

Da har også ARC tatt frem kalkulatoren og sett på RECSI med nye øyne etter siste kvartalsfremleggelse. De opprettholder kjøp med kursmål 26,- (27,-) og skriver blant annet følgende:

"REC Silicon ASA
Recommendation: Buy · Target Price: NOK 26.0 (27.0) · Current Share Price: NOK 13.48

Several routes to a reopening
Q4 was characterized by higher prices and volumes than we anticipated, and we consequently revise our ’22 estimates somewhat higher. With Build Back Better seeming stranded in its current form, we have delayed our base case reopening point by six months and lowered the reopening probability by 10pp. That said, by increasing the ML margin assumption and moving the valuation point out to YE’22, we revise our TP only slightly down to NOK 26 (27).

Strong 2022 outlook for Butte and several routes to a ML reopening
RECSI delivered Q4 figures ahead of our expectations, with sales up 19% QoQ, driven by higher prices and sold volumes. We expect the positive development to continue in 2022, with increasing volumes as logistical bottlenecks ease and prices should increase as less favourable existing offtake contracts gradually will be replaced by new ones. The long-term outlook for/rationale behind restarting Moses Lake remains firm, and there are several routes to a reopening. Should the SEMA act be carved out from Build Back Better and pass US Congress separately, it would trigger sufficient investments in ingot/wafer production in the US to secure necessary utilization. If not, as energy security/less Chinese dependency has moved up the agenda across the political spectrum, subsidies with a similar objective in a different shape or form could pass at a later point. Sufficient utilization could also be reached without US political support if existing ingot/wafer manufacturers follow in the footsteps of e.g. JinkoSolar and diversify their offtake through ingot/wafer expansions outside China.

Valuation and recommendation
Our TP of NOK 26 is based on a 70% chance of a Moses Lake reopening, where the output mix gradually will skew towards the battery industry in 50% of the reopening scenarios. We’ve lowered the reopening probability from 80% to 70% and delayed the expected reopening point by six months to YE’23, partly offset by assuming higher ML margins (as energy costs are fixed at a lower rate than we previously assumed) and by moving the valuation point out to YE’22.

PLEASE NOTE THAT ARCTIC SECURITIES ACTED AS FINANCIAL ADVISOR FOR REC SILICON IN THE PRIVATE PLACEMENT

Arctic Securities AS
Daniel Stenslet
Adrian Bergem"

Som man ser bruker ARC nå 70% sannsynlighet for en reåpning av ML, mens SB1M som kom med sin analyse forrige uke hadde 80% sannsynlighet for reåpning. De nevner også at det er flere veier til målet med en reåpning, men i likhet med SB1M ser det ikke ut til at de har tatt med effekten av SB 5849 de heller.
Salbei
01.03.2022 kl 10:19 8440

Har også troen på grønne aksjer..om 30 år. Verden trenger energi NÅ. Kan ikke sitte å vente på grønn energi da. Kommer til å bli en enorm investering i olje og gass i Norge de neste 5-10 årene.
Slettet bruker
01.03.2022 kl 10:21 8799

Dette har du tydeligvis ikke greie på, men godt forsøk
Bob Macahan
01.03.2022 kl 10:23 8815

Läste en artikel om teknikutvecklingen men detta dök upp :)

The CEA expects solar ingot and wafer production lines could “potentially” amount to more than 20GW of annual capacity in Europe in 2025; cell output capability “could grow” to more than 30GW in that year; and the module figure can be “expected to increase” to more than 45GW by the middle of the decade.

https://www.pv-magazine.com/2022/02/28/the-major-solar-players-will-shift-from-perc-to-topcon/
Slettet bruker
01.03.2022 kl 10:25 8825

Til orientering for uvitende som deg. Det er nå det skal bygges opp allianser/verdikjeder innenfor EU/USA . Det politiske vil bli raskere gjennomført etter det som har skjedd nå.
Mange står allerede klar me men venter på politiske avgjørelser .
Salbei
01.03.2022 kl 10:30 8939

Dette er knallharde fakta. Noe som gjenspeiles i aksjekurser i dag. Oljeaksjer opp 3-5 %. RECSIL ned fra 16.15 til 15.36.
Salbei
01.03.2022 kl 10:31 8963

Akkurat....de politiske avgjørelsene blir å ta flere tiår å gjennomføre.
Slettet bruker
01.03.2022 kl 10:33 8956

Mennesker er forunderlige selvrettferdige vesener !
Slettet bruker
01.03.2022 kl 10:38 8999

Du har tydeligvis lite kunnskap om dette. Siste ord fra meg om dette så man ikke ødelegger tråden med søppel.
Intravenøsiu
01.03.2022 kl 10:43 9015

produksjon av Polysilisium for solar er en etablert bransje med omsetning på flere hundre milliarder kroner i året.
Salbei
01.03.2022 kl 10:49 9060

Okeeei? o0 Hvorfor faller RECSIL over 1 krone i dag da?
Null
01.03.2022 kl 10:51 9041

kun 50 øre fra 15,54 M)
Intravenøsiu
01.03.2022 kl 10:56 9059

Meningsløst å diskutere daglige svingninger i Rec, ettersom mye er trading styrt.

Her er det som Bob siterte lenger opp

"The CEA expects solar ingot and wafer production lines could “potentially” amount to more than 20GW of annual capacity in Europe in 2025; cell output capability “could grow” to more than 30GW in that year; and the module figure can be “expected to increase” to more than 45GW by the middle of the decade.”

Du må gjerne ha fantasier om tidsperspektiv på flere tiår før det skjer noe, men du blir ikke tatt seriøst.
Redigert 01.03.2022 kl 10:57 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
01.03.2022 kl 10:59 9055

Hva denne kursen gjør fra dag til dag spiller ingen rolle. Det politiske det blant annet Rec trenger en avgjørelse på vil komme raskere etter det som nå skjer i Europa. Hele bransjen venter på dette. Dette er også den store snakkisen veldig mange steder akkurat nå.
Redigert 01.03.2022 kl 11:01 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
01.03.2022 kl 11:28 9057

Det er helt greit at du opplever situasjonen som uoversiktlig og vanskelig å forstå, men ved mangel på ydmykhet og respekt mister innleggende dine raskt troverdighet og tyngde.

Fallet i dag kan ganske enkelt forklares av 20% gevinst for en dreven trader de siste dagene.
Dersom man handler for 1M kroner snakker vi om 200,000,- tjent på en uke.
I den sammenheng spiller det svært liten rolle hva som er en mer fornuftig kurs, alt man behøver er 3-4 slike trades for å tjene en ganske god årslønn og ta ferie ellers.

Mer komplisert er det ikke...
Redigert 01.03.2022 kl 11:28 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
01.03.2022 kl 13:32 8813

Ekstremt trist at ulike gode tråder, som kan være et godt diskusjons arena for de fleste, blir misbrukt og ødelagt av noen enkelte individer. Så fort REC får litt røde tall, så skal stemningen endres og helt irrelevante diskusjoner tar sted. Dette er også en av årsakene til at jeg ikke lager egne tråder mer, fordi de blir garantert sabotert på denne måten.

Håper at alle viser respekt til trådstarter og hverandre og kun diskuterer det som er relevant. Jeg er ikke bekymret over utviklingen i dag og er helt sikker på om at vi vil avslutte grønt. Det psykologiske aspektet er på vei til å endre seg og for god grunn. Politikerne føler på presset og må se vekk fra egne differanser og samarbeide pga. et større trussel utenfra. Kan vi se 20-tallet igjen i løpet av noen uker, eller er jeg for optimistisk?
Slettet bruker
01.03.2022 kl 14:13 8683

Ekstremt trist ja. Men ingen overraskelse akkurat.
Sikkert satt i system her inne fordi det er en aksje mange er interessert i. Vi har selv sett at mange spesielle nick har vært innom her til og med klovne gutten gutten Grove har operert her inne for å nevne noen.Her finner han også informasjon om selskapet og løper til media med.
Redigert 01.03.2022 kl 14:19 Du må logge inn for å svare
FMI
01.03.2022 kl 15:43 8432

Ingen inndekning av short i går - det overrasker meg.
uldiuldi
01.03.2022 kl 17:32 8193

Også mig. Jeg forstår ikke de holder. ?
Sa2ri
01.03.2022 kl 18:14 8072

Tok feil der gitt, men vi fikk en test av 16,00-nivået idag og det greide vi ikke å bryte. Basert på handelsmønsteret tidlig i dag så er det ganske overraskende, men det ble nok litt gevinstsikring også i dag - og det er helt forståelig. Greit også med en pust i bakken før neste bevegelse, som forhåpentligvis blir nordover.
Stabukk
01.03.2022 kl 20:48 7732

Voleon reknar vel med at Rec ikkje kjem med meldingar i løpet av mars. Då kan robotane jobba med å få billegare inngang. Fint for dei som vil trada. Andre kan vurdera å kjøpa meir eller logga av.
Sa2ri
02.03.2022 kl 13:38 6846

Prisene på poly fortsetter nordover:

Item High Low Average AvgChg AvgChg%
PV Grade PolySilicon (9N/9N+) 36.700 22.200 33.200 Positive Change Sign0.15 Positive Change Sign 0.45%
PV Grade PolySilicon in China (9N/9N+) Visit here for more Poly-Si price Positive Change Sign %
PV Grade PolySilicon Outside China (9N/9N+) Visit here for more Poly-Si price Positive Change Sign %
Unit: USD/Kg more Last Update: 2022-03-02

Kilde: pvinsights.com
Slettet bruker
02.03.2022 kl 13:55 6848

Takk for info. Det er litt irriterende at vi ikke er med på disse prisnivåene. Prisene er jo på et slikt nivå at det absolutt burde være profitabelt å starte opp uten ulike offentlige skatteincentiver etc. - gitt at man har kunder selvsagt. Med den situasjonen vi har havnet opp i ved at Putin har gått amok er det grunn til å tro at prisene vil holde seg siden Vesten mer og mer innser galskapen med ressursavhengighet av slike regimer. Her burde REC i partnerskap med Hanwha/eller noen andre smelle opp en wafer/ingot fabrilkk snarest og fyre opp i Moses Lake gitt Hanwha (eller noen andre) solcellepanelprodusenter er med. Jeg er overbevist at man i denne helt spesielle situasjonen vi er i vil få amerikanske/europeiske kunder. Så får heller skattekreditter eller hva det blir til få lov til å komme etterpå. Om dette blir profitabelt eller ikke kan ikke avhenge av subsidier. Subsidier vil gi mer profitt, men man vil gå solid i pluss også uten subsidier - tipper/håper jeg.
omac
02.03.2022 kl 14:07 7113

Jeg tror ikke du skal forvente noe nyheter fra REC før sommeren. Det er ett tegn at ingen har klart å ta ett spadetak på hverken solceller/wafer/batteri enda. Ser ut som alle avventer en eller annen form for subsidier og imens sparker vi i grusen.
Slettet bruker
02.03.2022 kl 14:26 7112

Ja, du har nok rett i dette. Min kommentar var nok preget av mer ønsketenkning enn realisme.
Sa2ri
02.03.2022 kl 14:31 7264

Jeg tenker det er bra at prisene stiger selv om RECSI ikke kan dra nytte av dette direkte akkurat nå. Dette (prisnivået) vil være et forhandlingskort for RECSI dersom de skal lage en avtale med HS om at de eksempelvis tar et gitt volum til en på forhånd avtalt pris. Skulle det bli slik at HS og RECSI inngår en avtale om et gitt volum, og de avtaler en fast rabatt basert på markedsprisen utenfor Kina og/eller den de kinesiske produsentene får, så vil også dette sørge for veldig god inntjening for selskapet med dagens priser.
Sa2ri
02.03.2022 kl 14:36 7250

Ikke bare bilbatterier som er målgruppen ser det ut til (Fra Twitter - G14):

"Group14 Technologies
@Group14Tech
The electrification of everything goes beyond EVs. Mobility is getting an electric jolt as @verge’s @andyjayhawk covers @RazorWorldwide rebooting their beloved scooters. It all ties back to the best batteries powering vehicles of all shapes and sizes."
Slettet bruker
02.03.2022 kl 14:44 7269

Med den utviklingen vi har sett bl.a.innen forbrukerteknologi bare de siste 5 årene tror jeg G14 med sitt slogan "The electrification of everything" har sine ord i behold. Sila's pilot med klokker er kanskje et godt eksempel på dette også. Dette kan ha et markedspotensial vi ikke helt ser rekkevidden av - i tillegg til energi og transport.
Slettet bruker
02.03.2022 kl 21:13 6935

Har ikke tilgang til «Nyheter som angår REC» så jeg poster det her:
https://www.politico.com/news/2022/03/02/joe-manchin-democrat-bill-taxes-00013246
Slettet bruker
02.03.2022 kl 21:44 6795

Klimapakken går igjennom / det er ikke det som er kontroversielt.

Slettet bruker
02.03.2022 kl 21:45 6804

Takk for link! Dette viser at Manchin er en hard nøtt og en god realpolitiker. Jeg håper at Biden tar invitten og klarer å overbevise liberalistene at politikk er det muliges kunst og kjører på med Machins forslag. Det ville uansett være et godt første steg for BBB selv om detver noe mer kullfarget enn ønsket, men burde gitt dagens geopolitiske situasjon være bedre enn en impotent og urealistisk agenda gitt senates sammensetning. Kull og barnetŕygd kan man sikte på senere om demokratene sikrer seg et noe større flertall enn nå... noe som er tvilsont ser det ut til. Uansett, dette er mye bedre enn ingenting men kan hjelpe Biden både innenriks- og utenrikspolitisk. Og.... vi med REC-aksjer kan muligens kunne sprette en liten flaske 🤣
Sa2ri
03.03.2022 kl 06:49 6429

Da ser det ut til at vår venn Manchin er i ferd med å ta til vettet "over there", og det er godt nytt for RECSI da det er veldig trolig at SEMA, som de aller fleste er enige i allerede, blir en del av dealen de gjør:

"Manchin proposes dramatically scaled down version of Build Back Better"

https://thehill.com/homenews/senate/596580-manchin-proposes-dramatically-scaled-down-version-of-build-back-better

DjTao
03.03.2022 kl 07:27 6283

Manchin ønsker å endre på skattenivået for å øke inntektene til å betale for pakken, men det vil ikke Kirsten Sinema stemme for så vi er desverre ikke kommet noe nærmere en løsning. Utrolig frustrerende☹️

https://www.wsj.com/amp/articles/manchin-pushes-democrats-to-revisit-tax-rate-increases-11644834602


Kvike11
03.03.2022 kl 07:35 6248

Manchin Skal nok stemme for, når han finder ud af at hans modgang mod forslaget, indirekte støtter Kina og dermed også Rusland.
Vil hans olie venner blive ved med at støtte ham, kan han fortsætte i samme parti, når han er imod forslag der vil skabe tusindevis af nye job.
Smid ham ud af paritet hvis han ikke kan rette ind, giv ham noget andet, et holdkæft bolsje, han har spildt tid nok på at modarbejde hans eget parties politik.
Forslag vil blive vedtaget, det er en del af valg politikken som skal gennemføres.
manman01
03.03.2022 kl 08:44 5976

Godt arbejde Sa2ri, og alle andre (:

Indholdsrig tråd, som altid. En fornøjelse at følge med på.

God dag!
Stabukk
03.03.2022 kl 09:51 5766

At Rec melder restart av ML FØR avklaring av skattekredittar ser ut til å vera ønsketenking. Tok dette opp i e-post til IR-kontakt for 3-4 mnd. sidan. Konkurrenten Wacker har nylig meldt om stor utviding i Tennessee. Min tankegang er at potensielle kundar kan gå til andre dersom Rec ikkje avklarer restart av ML.

Ville eigentleg trudd at det volumet Hanwha/Q-Cell treng, er nok til å kunngjera «jump-start» av ML. Men det ser ikkje ut til å vera tilfelle. Hanwha blir vel neppe behandla heilt likt med andre kundar? Eg meiner dei bør få «god pris», men som eigar ein avtale som Rec alltid tener pengar på.

Likevel må vi stola på at Rec jobbar godt i kulissane. May sin bruk av G14-slagordet «Electrification of Everything» på Q4 viser at det samarbeidet er i rute. Men vi veit ikkje noko om den avtalen hindrar Rec i å få Sila Nano eller andre som batteri-kunde i tillegg.
Sa2ri
04.03.2022 kl 09:55 5357

https://thehill.com/policy/energy-environment/596776-manchin-murkowski-lead-bipartisan-bill-to-ban-russian-energy

Får man ikke kjøpe energi fra Russland, så må vel USA produsere sin egen (elelr kjøpe andre steder). Det lover bra for fornybart også og SEMA-delen av BBB.
Slettet bruker
04.03.2022 kl 10:48 5197

Et hovedpoeng for Manchin er vel at helt eller delvis forbud mot import av russisk olje (og gass) ikke bare i USA men i EU også kan skape en ubalanse i energimarkedene og med økte priser som resultat. Istedet for at Putin skal nyte godt av økte priser mener Machin at USA skal øke sin produksjon av olje/gass og selge til sine allierte (EU).

Et par svakheter er det vel med hans ressonementer.
1. Hvor skal Putin selge russisk olje? Svaret er vel delvis Kina, men dette kan langt i fra kompensere Putin for emabargo inn til EU. EU forbruker 40% mer olje enn Kina.
2. USA er vel vel netto eksportør av olje, og økt eksport av olje betyr at fracking i stor stil settes i gang. Det er kanskje større potensial i at andre land øker sin produksjon (f.eks. arabiske land, Mexico, Venezuela, Norge). Vil man det?
3. Et land som er en betydelig oljeeksportør glemmer man, Kazakstan som er en like stor eksportør til EU som Norge. Kanskje en økning i import fra KZ er en mulighet.... f.eks. gjennom russisk olje som blir solgt via KZ selv om man hevder dette er olje fra KZ....Dette må overvåkes.

Uansett, av EU's import av olje er omtrent 25% fra Russland. Russlands andel av gassimporten er ca 47%. Det er vanskelig å dra andre konklusjoner enn at Russland på kort sikt har et energipolitisk strupetak på Europa.

Man kan vanskelig se at EU har andre valg enn en massiv satsning på fornybart, og jeg vil hevde at det haster å komme i gang. At USA kan relativt kjapt skalere opp sin olje produksjon og forsyne EU er vel og bra, men kan generere et "oljeunderskudd" i USA og kan neppe kompensere for bortfall av russisk olje og gass. Mer eksport av olje og gass fra USA kan også delvis kompenseres ved at USA massivt bygger ut fornybar energi og frigir olje/gass til eksport.

I sum er det ganske klart at både ut i fra klima- og gepolitiske forhold helt essensielt at EU og USA massivt bygger ut fornybar energi - så raskt som overhode mulig. Manchin og hans kullsvarte venner vil også i en periode kunne tjene godt på denne situasjonen ved at fossilt i en første fase må økes på grunn av krigen i Ukraina. Han kan derved bli både krigsprofitør og miljøhelt ved å presse igjennom både mer olje/gass i USA samt å få stemt igjenneom SEMA/fornybarbiten i BBB.
Slettet bruker
04.03.2022 kl 11:14 5099

Med dagens amerikanske produksjon av paneler fra Hanwha rundt 6000 tonn årlig
Stabukk
04.03.2022 kl 15:20 4615

Litt usikker, men kan Hanwha då ta ca. 30% av ML sin kapasitet av polysilisium til sin produksjon i staten Georgia? Eller er det heilt på jorde?

Hanwha-konsernet tenar uansett pengar, viser 21-rapporten: «...sales increased by 17% and operating profit by 24% … Net profit doubled»

Men Q-Cells går ikkje fullt så godt: «Q CELLS division's sales decreased by 3.6% from the previous year ...and an operating loss ...» .Forklaringa er «a sharp increase in logistics costs due to a rise in sea freight rates amid a surge in prices of major raw materials (wafers, silver, glass, etc.)».

Hanwha har ein klar ambisjon: “Solar power sector expected to improve profitability by reducing cost burden due to expansion of polysilicon industry». Det siste må henvisa blant anna til kjøp av 16,67% i Rec, for å få levert silisium til ein fornuftig pris frå Moses Lake til fabrikken i Georgia.

Hanwha pressar som kjent hardt på «to help jumpstart» ML. Kanskje konspiratorisk, men kan det henda Hanwha prøver å kjøpa ut Aker Horizons for å få full styring med Rec og oppstart av ML? (Ein Koreamann i styret, som i dag, er ikkje nok). Håpar svaret på spørsmålet er nei! Og at Aker/Hanwha er enige om felles satsing, både på restart av ML, wafer/ingot og produksjon av panel, altså full solarkjede, i Moses Lake.
Sa2ri
04.03.2022 kl 15:59 4502

Ikke glem batteridelen som også er en spiller i dette gamet. G14 kan fort bli en joker sammen med andre selskaper i samme segment. Det tar også litt tid å fyre i gang igjen reaktorene til RECSI så det er ikke slik at de begynner å levere sporenstreks etter at det kommer en beslutning om gjenåpning.