RAKP folkens, RAKP

oto1
RAKP 04.05.2022 kl 20:44 24712

Så nå sitter du der og tror at DNO er verens billigste oljeselskap?

Det er nok ganske nær, men det er jo et selskap som er adskillig billigere, RAKP.

De fleste vet nok at RAKP er største eier i DNO, de har faktisk 438,4 mill aksjer i DNO, eller 44,9% om man vil.

Og i RAKP er det ca 314 mill aksjer totalt.

Hva betyr det?
Jo, noe så enkelt som at for hver RAKP aksje man eier, så eier man indirekte 1,4 DNO aksjer.

Så med en kurs i DNO på 15 kr, så er jo verdien per dno aksje i rakp verdt 21 kr.
Altså skulle rakp kursen vært 21 bare på dno eierandelen.

Men det stopper jo ikke der.
RAKP eier i tillegg 1/3 av Foxtrot International, et privat oljeselskap som driver et stort gassfelt utenfor Elfenbenskysten.
De leverer vel ca 60-70% av samlet gassforbruk i Elfenbenskysten.

Der er de nå i gang med nye rørledninger på land og 3 ekstra brønner for å forsyne 2 nye gasskraftverk under bygging.
I den forbindelse har de inngått en avtale og gassalg til fast pris i 10 år fremover. (usd 6 / mmbtu).
Foxtrot har historisk betalt 20-25 mill usd i utbytte til RAKP hvert år, på lavere gassvolum, og lavere gasspriser.

Når brønnene er ferdigboret og koblet opp, trolig i løpet av 2023, så forventer jeg at utbytter fra Foxtrot vil passere 30 mill usd årlig.
Det utgjør nesten 1 kr per rakp aksje, så jeg setter verdien av den eierandelen til 6 kr/aksje.

Så basert på dno kurs på 15, og Foxtrot verdi på 6 kr, så burde rakp kursen nå vært 27.

Så skal man jo trekke fra gjeld. Eller nei, RAKP er gjeldfri.
Legge til kontanter?
Ja, RAKP har jo mottatt ca 20 mill usd i utbytter fra dno de siste månedene, så de sitter vel nå med ca 0,50 per aksje i cash.
Utbytter fra Foxtrot går nå for det meste til feltutbyggingen de holder på med som nevnt ovenfor.

Hva så fremover?

Det er vel ingen hemmelighet at jeg tror DNO skal videre opp.
20 kr er innen rekkevidde på kort sikt (28 kr per rakp aksje), og 30 er ingen umulighet (42 kr per rakp aksje).

RAKP kommer jo til å motta 1 kr per aksje i utbytte fra DNO det neste året, eller 438 mill NOK (ca 46 mill usd på dagens dollarkurs)
Etter hvert vil de også motta økte utbytter fra Foxtrot, og med 30 mill usd+, så ser jeg for meg at RAKP mottar ca 80 mill usd samlet i året.
Det blir sånn ca kr 2,40 per aksje.

Om RAKP bare videreekspederte dno utbyttet til aksjonærene så ville det utgjort kr 1,40 per aksje i utbytte.
RAKP har imidlertid mer historie for å bruke overskuddslikviditet til tilbakekjøp av egne aksjer, og det tror jeg er mest sannsynlig også fremover.

RAKP kan trolig klare å kjøpe 10% egne aksjer fra utbyttene, og om de klarer det så vil aksjeantall bli redusert fra 314 mill til 283 mill i løpet av et år, og til 254 mill etter år 2 (2024).
I så fall vil DNO verdien øke til ca 1,7 x DNO kurs.
Dvs at med en DNO kurs på 30, så vil verdien være 51 kr per rakp aksje, og 57 totalt om vi tar med Foxtrot eierandelen.

For de som liker P/E så antar jeg et overskudd i DNO på ca 1,50 nok i første kvartal.
Det blir kr 2,10 per rakp aksje, og om det fortsetter ut året så vil RAKP ha en eps på ca 8,40.
Legg til 0,50 for Foxtrot eierandelen, og EPS blir ca 8,90

Dagens kurs på 13 gir da en P/E på 1,46.

Så får vi se da om dno leverer et overskudd på ca 160 mill usd i 1Q. Jeg har estimert en omsetting på ca 380 mill usd, så jeg er optimistisk i så måte.
Og 2q er så langt enda bedre.

Og følg med på innkalling til GF.
Jeg er spent på hva RAKP skal gjøre med utbyttene de får fremover.
Redigert 04.05.2022 kl 20:48 Du må logge inn for å svare
Ondi05
22.08.2022 kl 13:49 5026

Ja det må være adhd, for du får jo 1,6574 DNO per RAK i oktober, pluss noen smuler med cash. Utolmodig ja..
Anywhere
22.08.2022 kl 13:52 5006

Tiltredes.
Teorien om lavest mulig tilgang til DNO-aksjer gjennom RAKP er til gangs bevist. Skulle jo selvsagt hatt skuffen full av RAKP.
Tm3P
22.08.2022 kl 15:21 4864

Var unødvendig av meg å selge hele driten i hvert fall. Kunne jo bare redusert litt for å ta ned evt. risiko, men impulsiviteten tar dessverre overhånd til tider:)
oto1
22.08.2022 kl 23:31 4588

Tja, vi har diskutert dette litt på chatten, og man bør være oppmerksom på følgende:

Bytteforholdet på 1,6574 er et minimum. Kun 94,75% av rakp blir delt ut nå, og det tilsvarer 1,6574.
Man vil fortsatt eie 5,25% av rakp, og om likvidasjonen ikke koster så mye, så får man resten utbetalt senere.
Så det kan fort bli ca 1,7 i bytteforhold.

Per nå er det 1,75, men noe koster det i transaksjoner og likvidering.

Ps: Når mine nærmeste i dag har spurt om de skal selge rakp og kjøpe dno så har jeg sagt nei. De skal heller bruke ledig likviditet til å kjøpe rakp, da jeg fortsatt ser en 10-20% oppside i rakp basert på dno kurs 13. Og dette på 2 mnd sikt.
Og dnokurs 13 er egentlig hinsides billig.
Og før jeg får finanstilsynet på nakken så er dette ikke en anbefaling til deg om hva du skal gjøre.
Men det er info om hva jeg har anbefalt min familie.
Redigert 22.08.2022 kl 23:37 Du må logge inn for å svare

Noen vil også hevde at vi alle er en stor familie.

mvh
kvirrevi
23.08.2022 kl 11:01 4318

Vet dere hvordan dette blir ift. beskattning hvis jeg oppretter ask-konto nå og så ber om å få DNO aksjene inn på denne kontoen? Er det slik at jeg må skatte for gevinsten i rak, eller at jeg får lav inngangsverdi på DNO-aksjene?

Legger forresten merke til at omsetningen i RAKP er ganske beskjeden gitt den enorme oppgangen som har vært de to siste dagene. Det ser ut til at 99 prosent av aksjonærene ser at det beste er å sitte helt stille og vente på DNO aksjer og kontanter. Jeg gjør det også fordi jeg håper at dette kan være skattemessig gunstig, uten å egentlig vite det.
Redigert 23.08.2022 kl 11:34 Du må logge inn for å svare
Anywhere
23.08.2022 kl 15:59 4136

Kvirrevi, det er en grunn til å sitte i RAKP akkurat nå, og det er at selger du RAKP til 22,5 kroner, så selger du i praksis DNO-aksjer til 13,55, mens DNO omsettes for 14,7 på samme børs. Det betyr at man nesten selvsagt ikke selger RAKP nå under 24,4 kroner da man også vil kunne motta noe i kontanter utover nesten 1,66 DNO-aksje pr RAKP-aksje man eier.

Så er det saken med likviditet da. Noen trenger det og selger delvis av den grunn. Noen har gjort litt rebalansering av porteføljen siste døgn, men fra nå vil jeg tippe RAKP avtar på omsetning og DNO holder koken. DNO kan se ut til å ha en del nytt i ermet fremover, vil uansett øke sin produksjon og inntjening og prises til omtrent 50% av årlig EBITDA...Det vil ikke vare.

Jeg tror bestemt at du ikke kan sende oppgjør på en VPS-konto videre til en annen uten realisering uansett. Det samme gjelder utdeling av utbytter/kontanter; de vil tilfalle den valutakonto som er knyttet til VPS-en.
Jeg mener at utdeling av aksjer/naturalia fra oppløsende selskap omfattes av skattelovens paragra 5. Det vil således avregnes til beskatning som en realisering at man mottar DNO-aksjer, der DNO-aksjenes verdi på overføringstidspunktet er pengeverdien dette representerer.

Forøvrig en grei gjennomgang av likvidasjon av aksjeselskaper her (fra 2017, men stort sett likt regime i dag):

https://www.revregn.no/asset/pdf/2017/5-29-35.pdf

Etter det jeg oppfatter er det for private aksjonærer til gunst at DNO er lavest mulig priset ved overføringstidspunktet fra RAKP dersom man tenker å sitte på størst mulig DNO-portefølje i lang tid. Tenker man likevel salg er det ikke vesentlig. Men det er klart at DNOs oppstart av økende utbytter forsvarer en viss smarthet i størst mulig DNO-porteølje.
Redigert 23.08.2022 kl 16:02 Du må logge inn for å svare
Anywhere
23.08.2022 kl 16:08 4110

Forøvrig tipper jeg Pareto forsvarer snarlig en noe høyere målkurs for DNO, men kan avvente litt for å se an andre mulige transaksjoner fremover:)
oto1
23.08.2022 kl 17:27 4019

Tja, de har jo nylig hevet til 22, så vi kan jo nærme oss det før det kommer mer :)

Med kurs 22 så er rakp aksjene verdt ca 37, så litt å gå på fortsatt før oktober.
Anywhere
23.08.2022 kl 17:57 3963

Oto1, ja, jeg antar de vil øke fra de allerede fokuserte 22 ut fra det som er landet og det som kan antas å komme de par måneder....
kvirrevi
23.08.2022 kl 19:35 3858

Takk for utfyllende svar Anywhere. Jeg er helt enig med deg, rabatten som fortsatt er i RAKP vil jeg gjerne ha med meg, men det er vanskelig å ikke sikre gevinst når den er såpass stor. Men nå har jeg blitt 49 år og må klare såpass. Jeg har jo uansett tenkt å sitte i DNO, og nå er det å sitte i DNO og RAKP mer eller mindre det samme, bortsett fra denne rabatten.

Dette med skatten var bare et halmstrå gitt en forventet kraftig restskatt neste år, men takk for oppklarende svar.

Noe av det jeg faktisk gleder meg mest til som DNO aksjonær er å se hvordan markedet på litt sikt kommer til å verdsette at DNO blir et selskap som kan bli kjøpt opp.
kvirrevi
24.08.2022 kl 13:01 3585

Henter denne fra DNO-tråden. Synest det er artig at en profesjonell har funnet samme caset og gjort det veldig bra på det.

https://finansavisen.no/nyheter/olje/2022/08/22/7917130/gjor-tredobling-i-rak-petroleum-nekter-a-selge

Hans vurdering gir støtte i at det beste er å vente på innløsing og omdanning til DNO-aksjer. Skulle ikke forundre meg om DNO ligger rundt 18 kroner i begynnelsen av november, og eventuelt høyere dersom det har kommet spennende M&A nyheter.
Zohan
24.08.2022 kl 19:23 3447

Sto det noe plass at de resterende 5.25% skal gjøres opp senere etter likvidering?
Redigert 24.08.2022 kl 19:23 Du må logge inn for å svare
Anywhere
24.08.2022 kl 20:12 3390

Zohan, alt må gjøres opp ved likvidering, og utdeles til aksjonærene etter aksjesits. Men det er noe kost til selve prosessen som alltid holdes tilbake. Når det er avklart og utbetalt deles resterende ut. Skulle det dukke opp noe som ikke er delt ut av småting går det gjerne til et eller annet veldedig formål, men da snakker vi bare om småkroner. Det er relativt oversiktlig hva som ligger i RAKP og en grei likvideringsprosess.

Vet dere om rak er innenfor fritaksmodellen for de som eier rak fra et aksjeselskap?
fervex
25.08.2022 kl 06:59 3137

Nei, RAKP er utenfor, men ettersom de er i UK trekkes det ingen kildeskskatt

Ref: https://www.nordnet.no/blogg/innenfor-eller-utenfor-fritaksmetoden/ (lenker videre til PDF på advokatfirmaet Hemnes’ hjemmeside)
kvirrevi
25.08.2022 kl 12:27 2965

Oppi min tåke, har jeg helt glemt at når vi får aksjene i DNO mot slutten av oktober vil vi sannsynligvis også få utbytte på DNO aksjene en gang før jul. Vi får da to kontantutbetalinger, en på 0,64 dollar (ca. 62 øre) og så 25 øre for en haug flere DNO aksjer.

Mye fint å se frem til altså. Leser at oppløsningen av RAK vil kunne ta opp til ett år, men her er det jo ikke sikkert at det blir noen særlige verdier. Er det noen av dere som har oversikt over hvilke verdier som vil kunne ligge igjen i RAK etter at kontanter og DNO-aksjer er delt ut? (bygninger, lisenser, annet)
oto1
25.08.2022 kl 13:11 2909

Litt vanskelig å si hva som evt blir restutbetaling.
Men på kurs 23 så utgjør 5,3% ca nok 1,15 per aksje.

Kanskje vi vår en 50 øring ekstra til slutt?
Det blir i så fall utbetalt cash da alle dno aksjene blir delt ut nå.
Taycon
26.08.2022 kl 08:50 2709

DNO med oljefunn i Nordsjøen
Fredag morgen melder DNO at det har funnet olje i Ofelia-prospektet i Nordsjeøn. Lisensen går under navnet PL929, og DNO har en eierinteresse på ti prosent.

Foreløpig er det estimert at området inneholder mellom 16 og 39 brutto utvinnbare millioner fat oljeekvivalenter.

Funnet er DNOs tredje i Troll-Gjøa-området i 2022.
Tm3P
26.08.2022 kl 13:20 2608

Oppdaget tilfeldigvis at det gikk an å kjøpe Rakp på nordnet zero konto. Så solgte litt Dno for å kjøpe Rakp nå som rabatten på Rakp faktisk har øket mer siden jeg solgte sist :)

Rabatten ligger på rundt 11,5% eks. evt. avviklingsoppgjør nå.
kvirrevi
30.08.2022 kl 12:13 2234

Etter å ha fordøyd nyheten om RAKP noen dager sitter jeg igjen med at transaksjonen innebærer følgende for aksjonærene:
Vi fikk fjernet den store rabatten i RAKP sammenlignet med DNO, der dette skjedde på følgende måter:
1. Vi får forholdstallet for antall DNO aksjer som ligger bak hver RAKP-aksje, og dette fullt ut uten avkorting.
2. Vi får utbyttene som er betalt ut fra DNO til RAKP det siste året, og dette er noe lavere enn et en til en forhold (skulle vært 0,65*1,4), som sikkert skyldes administrasjonskostnader og kostnader ifm avviklingen.
3. Vi får bokført verdi av Foxtrot med tillegg av kontantbeholdningen som ligger i selskapet. Til sammen frå RAKP aksjonærene i nærheten av 4 kr aksjen for Foxtrot, det tror jeg først og fremst er et godt kjøp for DNO, men det var trolig nødvendig å selge det forholdsvis rimelig for å komme i havn med en løsning der DNO aksepterte å betale med nye aksjer.

Summa summarum, så ble de store rabattene fjernet og RAKP får en god løsning. DNO-aksjonærene mener jeg kommer styrket ut av handelen, både ut fra vesentlig økt likviditet i aksjen (1), en vesentlig mer åpen aksjonærstruktur (2) og en lav verdsettelse av fremtidig kontantstrøm i FOxtrot (3). Det vil si at det er ingen tapere i transaksjonen.

Om det er aktører som vil prøve å få kontroll på DNO kan de gjøre det allerede i dag ved å kjøpe RAKP til ca. 10% rabatt ift. DNO, dvs. til kurs rundt 13,5 kroner. En del RAKP aksjer har skiftet hender så nye større aksjonærer kan være under oppseiling.
Redigert 30.08.2022 kl 12:16 Du må logge inn for å svare
Jajaja
30.08.2022 kl 18:04 2150

Her svinger det fort. Med dagens RAK- og DNO-sluttkurser er nå "gjenstående fremtidige rabatt" krympet til under 5%. Med litt fall i oljepris kan fasit på "oppgjørsdag" ende i minus. Kanskje greit å minnes på for noen av oss. :)
Redigert 30.08.2022 kl 18:06 Du må logge inn for å svare
Zohan
02.09.2022 kl 12:56 1953

oto1 har du noen tanker om DNO videre nå etter at RAKP merger sammen med DNO? Vil den nye aksjonærstrukturen være en kursdriver i seg selv?
DNO renner jo over av cash om dagen, men virker som de jobber mot å kjøpe opp flere assets. Sannsynligvis i Vest afrika, muligens noe på NCS?
Videre burde vel cashflow gi muligheter for å øke utbytte gjennom 2023. Vil tro de øker gradvis så her ser jeg for meg 1.6kr i 2023.

Til slutt, hvordan ser du for deg utviklingen i Kurdistan? Vil DNO satse videre der eller tenker du de vil melke kua så lenge som mulig og på sikt flytte fokuset over på andre området. Exploration og utbygging tar tid i Kurdistan, og med økt politisk risiko er vel viljen til å investere stort videre noe lavere en tidligere?
Zohan
05.09.2022 kl 12:55 1810

Så og si ingen endringer i topp 20 siden utgangen av Mai. Blir spennende å se hvordan topp 20 reagerer etter vi er over i DNO. Personlig tror jeg de fleste har lyst å bli værende i DNO, DNO er jo latterlig lavt priset og burde ha en finfin oppside. Hvert kvartal som går nå så øker cash beholdningen betydelig. Har selv fylt opp med mine siste RAKP aksjer nå, det ligger fortsatt en grei rabatt mot DNO som en kan benytte seg av. 1.6574*DNO kurs + 0.064USD cash + (Mulige 40-60øre om det blir penger igjen etter oppløsningen av RAKP)
oto1
05.09.2022 kl 13:59 1756

På kort sikt så kommer det ca 520 mill aksjer i DNO til rakp aksjonærer.
Vil overraske meg om ikke i alle fall noen av de aksjene blir solgt etter utbytte.
Men hvor mye er umulig for meg å spå, og ikke sikkert det blir så vanskelig å finne kjøpere heller.
Av den enkle grunn at dno fortsatt er grisebillig.

Ellers så tror jeg det kommer mer i Vest Afrika ja. Bør jo ikke komme som noen bombe i så fall all den tid dno selv har sagt det.

Utviklingen i Kurdistan tror jeg blir som den har vært de siste årene.
Produksjon på Tawke / Peshkabir og Baeshiqa vil etter hvert øke produksjonen.
Bør gi en solid cash flow i mange år enda.
Tror ikke på noen ny investering i Kurdistan utover det å investere i produksjon på de felt DNO allerede har.

Anywhere
07.09.2022 kl 09:53 1565

Etter siste dagers tryning i DNO-aksjen kan man registrere at rabatten i RAKP er omtrent visket ut.
Så i den grad det kunne har vært salgspress i DNO og ditto kjøpsfokus for investorer i RAKP er man break even der nå:)
kvirrevi
07.09.2022 kl 13:29 1525

Har flyttet ca. 12 prosent over i DNO i dag, første salg siden nyheten kom. Jeg tror jeg bare kommer til å tape på dette, men det var en slags følelsesladet omrokkering der det oppleves som litt mer usikkert å sitte med 101% RAKP. Jeg går i alle fall glipp av kontantbetalingen med dagens salgs og kjøpspris, men ellers ble det omtrent 1 til 1.

Er det slik at jeg får omgjort mine aksjer i RAKP til kontanter og DNO aksjer uten å gjøre noe som helst? Så ikke i den lange blekka noe om godkjenning eller aksept eller lignende. Kommer til å støtte forslagene i ex. genfors.
Zohan
09.09.2022 kl 13:50 1365

Oto1 kan du hjelpe meg å forstå korleis du kon fram til at det er 5.25% igjen i RAKP etter at en har fått utdelt aksjer og utbytte? Er det resterende cash de ikke deler ut?
Redigert 09.09.2022 kl 13:51 Du må logge inn for å svare
Anywhere
09.09.2022 kl 14:16 1350

Zohan, det står en del om dette i dokumentene fra RAKP.
I prinsippet må det alltid holdes tilbake midler i et selskap ved avnotering og oppløsning. Det er 6 ukers varslingsfrist overfor alle kreditorer, og når den er over kan advokatfolket konkludere krav og fordeling til rettmessige krav, kostnader til avvikling, og evnt rest. Kan godt være det meste er tilbake her, det er ganske oversiktig forretning i RAKP, og da går resterende i samme fordelingsnøkkel som tidligere.
oto1
15.09.2022 kl 00:20 1110

Ja, dette stod i sirkulæret fra RAKP.

1.2 As detailed below, if the Plan is approved by Shareholders and successfully implemented, holders of the
Company's Class A Shares and Restricted Class A Shares would receive approximately 1.6574 DNO Shares and
a cash payment equivalent to approximately USD 0.064 for each Class A Share and/or Restricted Class A Share
they hold on the Last Inclusive Date. The Repayment of Capital will be conducted by cancellation of about 94.71
percent of each such Shareholder's Class A Shares and/ or Restricted Class A Shares, which means that for each
such cancelled share the Shareholder will receive 1.75 DNO Shares and a cash payment equivalent to
approximately USD 0.068 (thus, for illustrative purposes only, a holder of 1,000 Class A Shares would receive
1657 DNO Shares and a NOK equivalent of USD 64 and 947 Class A Shares would be cancelled, leaving him
with 53 Class A Shares). Payments through VPS will be made in NOK.

Da ble alle punkter i den ekstraordinære generalforsamlingen godkjent med nesten 100% tilslutning.
Da er det ventetid igjen, står enkelt denne ventetiden gjennom. 1,6574 DNO aksjer per RAKP aksje + 0,625 kr i kontanter per RAKP aksje + trolig utbytte 0,25kr per DNO aksje i november.
Prewia
21.09.2022 kl 16:47 749

Vi som behöll våra DNO o inte sålde dem o köpte RAK, gjorde en stor miss, men vad väntar man sig av DNO ledning , när gjorde de nåt som gynnade DNO aktieägare,nu gynnade man RAK aktieägare som fick dubblad kurs, DNO nästan halverad , dags rösta bort dem
oto1
21.09.2022 kl 21:32 675

Er det DNO sin feil at du ikke hadde rakp?

Er da ikke måte på hva man skal skylde på dno ledelsen..

Grunnen til at du heller burde hatt rakp enn dno var hele poenget med denne tråden.
At du driter i det er neppe dno sin feil.

DNO har med avviklingen av rakp fått i fanget en kjempedeal med Mundoil, og hva som ellers skjer med rakp har ikke dno som selskap noen innflytelse på.

I og med at rakp nå blir avviklet så er det neppe så mye mer å si på denne tråden, så jeg takker for meg her om det ikke kommer noen konkrete spørsmål som går direkte på hva som skjer ifm oppløsning av rakp.

For oss som har RAK i et norsk holdingselskap, hvordan vil utdelingen av DNO-aksjene bli skattemessig? Blir det som en utdeling av innbetalt kapital, slik at alt blir skattefritt, eller blir det som et utbytte, som må beskattes siden RAK er utenfor fritaksmetoden?