PEN - The final countdown

Fluefiskeren
PEN 23.06.2022 kl 19:11 190202

Forrige tråd stengt grunnet for mange innlegg. Åpner derfor en ny. Trådtittelen henspeiler til boringen av PEN sin mest spennende brønn noensinne. Vi snakker om Gazania-1 i Sør-Afrika. Forventet spud primo september. Vi teller også ned til minst dobling av produksjon på Dussafu i slutten av året eller tidlig på nyåret. Heller ikke å forglemme nye letebrønn(er) på Dussafu. Alt en stund frem i tid, men dette går fort.
Redigert 24.06.2022 kl 13:28 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
17.10.2022 kl 22:29 3583

Ja, Det var jeg som rotet med datoene. En den 18. og en den 19. For det er vel «bare» to?

For de som også sitter i Petronor skal styrelederen der også holde to innlegg.
Redigert 17.10.2022 kl 22:30 Du må logge inn for å svare
Fogge
17.10.2022 kl 23:28 3503

Invest in Equatorial Guinea og Presentation: Africa Oil Corporation er han med på den 19. Så totalt tre 👍
Fluefiskeren
18.10.2022 kl 09:50 3362

Kan ikke se han står oppført under «Invest in Equatorial Guinea»? Derimot skal vår operator, Trident, holde innlegg ved deres CEO.
Trond.heim
18.10.2022 kl 10:08 3341

Forventningsrallyet vi kanskje trodde ville skje, uteble.
Et evt. negativt boreresultat vil nok midlertidig sette kursen betydelig tilbake, deretter vil sannsynligvis utbyttekonklusjon i Q3 presentasjonen, effekten av økt produksjon i Gabon ( Nye brønner + effekt av kompressor)og kanskje økt produksjon fra EG gi optimisme og kursløft igjen.
Men, vi håper fortsatt på kursdrivende gladnyhet fra Sørafrika.
Fluefiskeren
18.10.2022 kl 10:11 3361

Vi hadde vel ikke forventet noe rally, men den gikk faktisk en del opp da spud ble meldt 4. oktober. Sammenligningen med BWE og DNO viser vel det.

https://www.msn.com/nb-no/okonomi/aksjeopplysninger/fi-btrvnm?duration=1M1H&comps=alt89c%2Calsyww
Fluefiskeren
18.10.2022 kl 10:15 3350

Vi ser det forsåvidt her også.

https://bors.e24.no/#!/instrument/PEN.OSE

Godt å se den over 30 kr igjen. Det er liksom noe psykologisk med den grensen synes jeg.
40something
18.10.2022 kl 10:38 3321

De fleste oljeselskapene synes meg har fra topp i Juni gått tilbake unntatt Eqnr som har litt annen utvikling. Så sektorn i seg selv følger sin indeks, mens triggere kun har kortere reaksjoner. Det som skjedde i US igår vet vi ikke om er en blaff eller om man mener at bunnen er nådd. Buffet mener i hvertfall at børsen nå speiler verdiene. Men hvis det nå snur oppover så er sjansen for at det er tech som vil få en rekyl og ikke så mye oljeselskapene. Muligens om flere finner veien tilbake til børs så vil det smitte av seg på olje også. Vi får se hva brent retter seg mot når oljekuttene trer i kraft.
40something
18.10.2022 kl 11:11 3357

Det er lett for worldquant å sitte short når det er så lite volum.
Det virker som volum går opp kun ved nedgang, men hvis slik så burde jo PEN bli oversolgt over tid.
512tr
18.10.2022 kl 12:02 3404

18
OCT
2022
08:46
BUY
Panoro Energy - Firing on all cylinders
Update

Panoro completed its first major lifting of the year in July (USD 80m), which will be followed by further liftings near-term. This implies that Panoro’s cash flow/earnings story finally will materialize in reported results. We estimate that the company trades at a run-rate P/E of 3x based on the Q3 results, which will drop to P/E 2x next year with first oil at Hibiscus & Ruche (late Q1’23e) set to lift company production by 40% yoy. Further, we estimate that Panoro will be close to net cash at YE’22e with FCF of USD 70-110m in 2023e at Brent USD 80-100 (EV/FCF 4.6-2.5x). This enables Panoro to announce its dividend policy in connection with the Q3 results on 30 Nov, which we think will be a positive event. In addition, we expect results from drilling of the Garzania-1 exploration well (unrisked potential NOK 15-20/share) late Oct/early Nov. BUY reiterated/TP up to NOK 46 (44).
512tr
18.10.2022 kl 12:04 3450




12,500 boe/day production target next year – Up 50% from current levels

Panoro is on schedule to increase production by 50% to 12,500 boe/day before YE’23e (35% yoy), which we estimate will lower opex to USD 14/bbl next year. This is driven by the Hibiscus & Ruche development, which is expected to reach first oil in late Q1’23e with the production ramp-up completed by YE’23e. In addition, infill drilling at the Ceiba and Okume fields offshore Eq. Guinea in H2’23e add upside to our current production estimates. We also expect conversion of 2C resources into 2P reserves as drilling of wells across Panoro’s portfolio will be highly economic at current oil prices. The largest conversion potential (resources to production) is at the Ceiba and Okume fields, which already in July had generated more FCF than the Feb’21 acquisition price.

Liftings to reveal underlying earnings (P/E’23e 3x) & Dividends from Q3

With a back-end heavy lifting schedule this year, Panoro’s reported results has this far failed to reflect the underlying performance of the company and major impact of the acquisition of producing assets from Tullow. This will change with >USD 200m of revenues in H2’22e (vs USD 22m in H1’22) and Q3 earnings that we estimate will highlight a run-rate P/E of 3x. We estimate that the multiple will decline to 2x next year as production increases and expect the company to be close to net cash by YE’22. Panoro has stated that it will announce its new dividend policy in connection with the Q3 results on 30 Nov. We assume USD 50m/year (16% dividend yield) that would be equivalent to a FCF pay-out ratio of 40-70% at Brent USD 100-70/bbl in 2023-26e, on our estimates. We expect a portion of the dividend to be labeled extraordinary to provide prudent flexibility to adjust for changes in oil prices going forward.

NAV of NOK 46/share – Gazania-1 exploration kicker adds upside potential

We estimate Panoro’s NAV at NOK 46/share at Brent USD 100/90/70 per bbl in 2023/24/LT. This includes NOK 2/share for the Gazania-1 exploration well offshore South Africa that with >300 mill bbl gross of prospective resources has an estimated unrisked potential of NOK 15-20/share if successful. Drilling is ongoing and results are expected in late Oct/early Nov. The main risks to our positive view are lower oil prices, delays/cost overruns and/or disappointing production from its development assets. We reiterate BUY and increase TP to 46(44). See our presentation (link) for further details.

Contact analyst(s)
Analyst(s):

Tom Erik Kristiansen, +47 24 13 21 86, tek@paretosec.com
Martin Ulrichsen, +47 24 13 21 08, martin.ulrichsen@paretosec.com
Jørgen Weidemann, +47 22 87 88 45, jorgen.weidemann@paretosec.com
Fluefiskeren
18.10.2022 kl 15:53 3297

Må si jeg er litt lei av disse kursmålene godt over 40 kr. Vi er jo ikke i nærheten. Ser de tar inn Gazania-1 med to kroner. I teorien bør da ikke tørr brønn føre til mer enn to kroner i kursfall. Ved full klaff beregner de videre med 15 -20 kr i oppgang ved full treff. Det synes kanskje litt mye. Jeg har vel sagt meg fornøyd med 10 kr.

Ser de ikke nevner skifting av 15 brønner med gasslift til ESPer. Det vil nok bety en markert produksjonsøkning det også. Hvis ikke hadde de ikke brukt 57 mill USD på det. Og den økningen kommer allerede i år.
Skrik
18.10.2022 kl 16:22 3267

We assume USD 50m/year (16% dividend yield) Ca 4,4 kr i året i utbytte : )
40something
18.10.2022 kl 16:27 3266

Vi sluttet på dagens høgste 30,5 i allfall
Redigert 18.10.2022 kl 16:51 Du må logge inn for å svare
solb
18.10.2022 kl 16:31 3310

Da fikk WQ en neg. dag på shorten sin. De gir seg ikke. Økte igjen.
40something
18.10.2022 kl 16:40 3316

Ja, og de får innmari god hjelp av brent nå i 88. Lite å skjønne hvorfor det skrikes over opec+-kuttet når det allikevel ikke ser ut å være nok. Når kuttet trer i kraft så kunne man forestille seg at flere kunne spart med å selge oljen sin til da.
Fluefiskeren
18.10.2022 kl 16:40 3319

Ja, og det er veldig bra på en dag Brent falt over 2 % og nesten alle andre oljeselskaper sluttet i rødt. Litt mot normalt det det. Aner vi en viss forventning over resultat fra Gazania-1? Hvis så kan jo trenden fortsette i morgen. Hadde vært fint med to-tre kroner høyere når resultat foreligger. Tror uansett en tørr eller ikke-kommersielt funn vil føre til en nedgang på 3-4 kr og da er det greit å ha litt å gå på.

Ja. Nedgangen bør ikke bli stor ved vår lille andel. Vi betaler kun 6-7 mill USD. Eller 60-70 mill norske kroner. Sett det opp mot børsverdi,

d12m
18.10.2022 kl 19:28 3230

Ca 4,4 kr i året. Altså ca 1 kr i kvartalet. Er jo det noen av oss har frontet i tidligere diskusjoner og fått solid med motbør på. Kjekt å se piratene støtter oss
Trond.heim
18.10.2022 kl 21:04 3138

Dersom utbyttet blir minst kr.1 pr. Kvartal kan en i fortsettelsen bare drømme om å få kjøpt PEN aksjer for +/- kr. 30 fra desember.. Ca 14% avkastning i forhold til kjøp av aksjer i dag.
Fluefiskeren
18.10.2022 kl 21:12 3202

Jo, men det virker som at dere tror at vi kan få utbytte uten at kursen går ned. Er det så enkelt bør vi få 20 kroner i årlig utbytte. Vi har ingen seddelpresse. Utbytte skaper ikke verdier eller utvikler selskapet.
Trond.heim
19.10.2022 kl 06:57 3012

Her er vi uenige eller såkalt skinuenige.
Kursen forventes ned omtrent tilsvarende utbyttesummen, dagen etter utbyttet. Kursen stiger ofte den neste tiden, dvs videre kursoppgang.
F.eks se på kursutviklingen Equinor siste året.

Mitt hovedpoeng er at PEN vil tiltrekke seg nye investorer ved å erklære utbyttestrategi. Pengene gir bra avkastning.
Effekten blir dobbel: Økt kurs i tillegg til utbytteavkastning.

Et retorisk spørsmål: Tror du PEN kursen forrblir kr. 30.50 dersom det vedtas kvartalsvise utbytter på minst 1 krone?
bmw5
19.10.2022 kl 08:59 2932

Worldqant har nå øket sin short til 0.81%
Fluefiskeren
19.10.2022 kl 09:06 2915

Enig med deg i det psykologiske, men store utbytter betyr dyre lån for å videreføre vekst i selskapet er jeg redd. Men enig i at det kan være positivt mhp kursen på kortere sikt.

Og til spørsmålet ditt. Holdt på å glemme det.

Jeg tror at kursen til PEN fortsatt vil være helt avhengig av utviklingen av oljeprisen slik den har vært i lang tid. Det er og blir det viktigste.
Redigert 19.10.2022 kl 09:08 Du må logge inn for å svare
40something
19.10.2022 kl 09:18 2879

Og muligens worldquant. Kan blir shortsqueeze og
bmw5
19.10.2022 kl 10:04 2870

Worldqant startet dagen med 0.81% av pen aksjene samt – 0.76 m. Vell, vi får se hva sluttresultatet blir ved børsslutt.
sulzrox
19.10.2022 kl 12:19 2894

I 2023 får vi inn mye ny produksjon (Dussafu, Ceiba og Okume)
Men hva i 2024 og framover? Kan vi håpe på å få inn meir produksjon eller blir toppen 12 til 13 000boe og så går det nedover.
Fluefiskeren
19.10.2022 kl 13:00 2933

Dussafu med Tortue, Hibiscus og Ruche forventes å nå toppen i slutten av 2025. Innen da har vi forhåpentligvis andre felt på Dussafu i gang. Det er jo lagt inn i boreprogrammet nå fremover en eller to letebrønner. De vil sannsynligvis bidra til øking i reserver og produksjon ikke lenge etter toppen fra de nevnte felt.

Det regnes også med en økning i EG. På tross av decline. Så har vi M&A. Ledelsen har ikke sagt så mye annet om det enn at det er også noe de fortløpende vurderer. Ved å kjøpe seg inn på produserende felt kan man fort få en pen økning ala det vi fikk ved Tullowkjøpene. På litt lengre sikt finnes det muligheter på naboblokkene til Dussafu. Og vi skal vel ikke fullstendig avskrive Tunisia.

Jeg tror vi får et nytt kjøp av produserende felt. De har som jeg skrev tidligere vist interesse i Benin, men de trakk seg. Det viser likevel at ambisjonene er der.
sulzrox
19.10.2022 kl 13:40 2902

Er det ikkje vanskeleg å få kjøpe produserende oljefelt til ein god pris no når oljeprisen er så høg?

Det eg har lurt litt på er når skal vi til med nye seismikk på G12-13 og H12-13? Det er 1 år siden vi kjøpte og eg kan ikkje huske at noe har blitt sagt om når dei vil ta ny seismikk. Det tar jo lang tid å utvikle eit nytt felt. Men det er kanskje VAALCO og BWE som styrer, så da spørs det hva dei prioriterer.
bmw5
19.10.2022 kl 13:43 2906

Å ikke forglemme 2B som vil bli et prestisje prosjekt for Syd Afrika med hurtig utvikling til produserende felt(er) samt nor grabben med 3 D. ECO som har 50% er et investeringsselskap og av den grunn kommer de antagelig til å selge seg ned og av den grunn åpner det seg muligheter for Pen til å øke sin andel til 20%. Pen har ganske mye å investere i fortiden.
Fluefiskeren
19.10.2022 kl 17:31 2781

Jeg har nevnt det et par ganger før. Er dette et eksempel til etterfølgelse for BWE på Dussafu? Det er de samme formasjoner på Etame Marin som på Dussafu (gamba og dentale).

« Africa-focused oil and gas company VAALCO said Wednesday it had completed the installation of the Floating Storage and Offloading vessel ("FSO") installation and field reconfiguration at Etame field offshore Gabon.

VAALCO Energy in August last year signed an agreement with World Carrier Offshore Services Corp. for the provision and operation of a Floating Storage and Offloading (“FSO”) to be deployed at Etame, to replace the Petroleo Nautipa FPSO.

The contract, for the Cap Diamant vessel that has since been converted into an FSO and renamed Teli, is for up to eight years, with additional option periods available.

VAALCO said at the time that the FSO solution would decrease storage and offloading costs by almost 50%, compared to the FPSO solution, and lower total operating costs at Etame by approximately 17% to 20% through 2030.

Also, according to the oil company, the FSO solution increases effective capacity for storage by over 50%, allowing for greater operational and lifting flexibility and a material reduction in per barrel lifting costs.

The FSO is expected to lead to an extension of the economic field life, resulting in a corresponding increase in recovery and reserves at Etame, VAALCO said at the time.»

https://www.oedigital.com/news/500307-vaalco-removes-fpso-installs-fso-at-etame-field-offshore-gabon

d12m
19.10.2022 kl 19:37 2672

Etamefeltet har produsert i 20 år mens Dussafu er betydelig nyere og får i tillegg utvidet produksjon fra nærområdet neste år. Det er ikke behov for P'en på Dussafu? Kan kjøre ren FSO? Kjenner vi produksjonsprofilene?
Redigert 19.10.2022 kl 19:37 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
19.10.2022 kl 19:43 2668

Jeg vet jo ikke. Kun at Vaalco har byttet ut FPSOen med en FSO. Vi får se om det var vellykket eller ei. Går det som de tror sparer de jo masse kostnader. Og husk at de fortsatt borer både produksjonsbrønner og letebrønner. Sier noe om hvor lenge vi vil ha glede av EEA området av Dussafu. Hvis ikke olje er mer eller mindre utfaset om 20-30 år.
Redigert 19.10.2022 kl 19:53 Du må logge inn for å svare
Trond.heim
19.10.2022 kl 19:59 2680

Et annet poeng vedr. Etameproduksjon: hittil er det produsert mer enn 5x opprinnelig estimert funnvolum.

Tenker på Gazania: 300 mill fat x 5-6

« mini ekofisk»:) :),:)
Redigert 19.10.2022 kl 19:59 Du må logge inn for å svare
40something
20.10.2022 kl 09:01 2375

Å se ordrebilde i Pen ved børsåpning er ganske tragisk. nesten ingen som byr.
09:01 noe helt annet.
Hadde salg av noen tusen aksjer på 31:20 siden 4 dager tilbake. Ble det solgt noen ? Ja 1 aksje.
Maskiner har skjulte ordrer over tid.

T o m BWE har mer volum i den tidlige handelen, og det uten noen trigger
Redigert 20.10.2022 kl 09:06 Du må logge inn for å svare
512tr
20.10.2022 kl 09:04 2377

Nytt Afrika-prosjekt for Panoro
Panoro Energy kjøper seg inn med 12 prosent i Block S offshore Ekvatorial Guinea.
Publisert 20. okt. 2022 kl. 08.47
Lesetid: 1 minutt
Olje

Panoro Energy har inngått avtaler om å gå inn i den Kosmos Energy-opererte Block S offshore Ekvatorial Guinea med andel på 12 prosent, ifølge børsen melding torsdag.

Det nåværende joint venture-partnerskapet på Block S er Kosmos Energy (40 prosent og operatør), Trident Energy (40 prosent) og GEPetrol (20 prosent).

Panoros avtalte farm-in er få 6 prosent eierinteresse fra Kosmos Energy og Trident Energy.
bmw5
20.10.2022 kl 09:12 2380

Antagelig et meget bra kjøp av Pen ( Hamilton) igjen.
sulzrox
20.10.2022 kl 09:23 2463

Hva har PEN betalt for denne lisesen?
40something
20.10.2022 kl 09:29 2456

Oppgangen så langt tilsvarer kun oppgang i Brent. Altså Block S har ikke landet i markedet ennå.
bmw5
20.10.2022 kl 09:34 2490

Worldqant er nå i - 1.15 m