Risking it all…

JosefK
AZT 20.07.2022 kl 18:00 1997

…or nothing at all.

Biotech investorer vet det meste om risiko. Nordic nanovector er bare ett eksempel på skyhøy risiko som feilet. Pci Biotech et annet. Det finnes flere andre med tilsvarende risiko på OSE, targovax, Bergen bio, lifecare og noen til.

Felles for de som feiler er kort oppsummert:

- Uklart om det kommer noen cashflow
- Binære case

Jeg er ikke fremmed for risiko. Men jeg har for lengst lært at det må være oversiktlig om når det kan bli snakk om kontantstrømmer av betydning. Jeg har i mange år hatt et øye på photocure i så måte og konstaterte fornøyd at min antagelse om at 200 skop i usa ville bringe regnskapet i balanse. Som forutsett. Så min fascinasjon for selskspet var ikke helt borte vekk. Men som binærcase er jeg mer bekymret for Pho enn jeg er for AZT som langt fra kan kalles binært.

Grunnfjellet i AZT er forskning. Det er der kundene kommer fra. Med en lys ide de vil sette ut i live, en test for kreft, en genterapi for en eller annen nedarvet sykdom, eller der arbeidet rett og slett er forskning. For dem er det også en god del av. De trenger rett og slett bare verktøyene de kan stole på for å få arbeidet gjort.

Moreneryggen I AZT er diagnostikk og ensymene som tilhører PCR, sekvensiering, Next generation sequencing og lignende. Her begynner vi å snakke volum og som vi har sett i noen år nå -stabile inntekter.

Høyfjellet i AZT er Biokjemisk industri. For tiden er det SAN familien av produkter som drar dette segmentet som virkelig har fått opp øynene for flere enn meg. Det fine med denne formen for eksponering mot et segment som er i en megatrend er at det praktisk talt er null risiko. Jovisst, noen vil feile med sine terapier. Og kun noen få vil lykkes. Men oppsiden kan være vel så stor som foretrukket underleverandør. Investeringene er tatt, det er omtrent bare å pushe ut det de kan. Og selvfølgelig rekruttere nye kunder.

Og så folkens: Tinden. Og hva er det? Jethro har snakket om det ved et par anledninger nå: RNA verktøyene de ser for seg å utvikle. Lite konkret å melde om dette. Men det har kommet små drypp. Noen tanker om hvordan angripe dette segmentet har de. Og etter å ha forsket en årrekke på nye ensymer, har de nok et par kandidater klar. Kanskje til og med prototyper.

—-

Tanken min bak dette innlegget er å få folk til å forstå bredden i selskapet. Vi har sett det i pandemi perioden at når ett segment begynner å lagge så tar andre over. I etterkant har vi sett de segmentene som lagget kommer tilbake sterkere enn før. Og samtidig så er det fremdeles mye å se fram til.

Selskapet er helt gjeldfritt, har over 200 mill på bok og kommer til å vokse både organisk og uorganisk. Og har eksponering mot megatrender uten å ha regulatorisk ansvar.

For meg er det åpenbart at det er der pengene skal være. Kombinasjonen av ekstremt vekstpotensiale og moderat risk er min begrunnelse. For jeg ser kun de sedvanlige risiko faktorene som markeds- og valuta risiko. Deretter er det omtrent null å bekymre seg for. Og ditto mye å glede seg til. For det kommer til å skje mye framover.

Jeg savner av og til meningsfylte innspill om selskapet. Jeg bryr meg nesten ikke om kursen, alt handler for meg om når kan vi konstatere unicorn status på AZT? Jeg vet ikke svaret. Men jeg er sikker på at det kommer en dag. For jeg har aldri sett en klarere kandidat. Og jeg vil at flest mulig tar del i det. Spiller liten rolle om det er tradere eller longere, jeg synes bare det er stas når folk ser det jeg ser. Det svinger mye også for AZT, så å ha lengre horisont er antakelig et must.

Av andre ting som tiltaler meg kan jeg nevne:

- Åpen aksjonærstruktur
- Ærlig og oppriktig ledelse uten primadonna nykker som også har demonstrert vilje til å legge til rette for vekst
- Evighetsperspektiv
- At Sanofi viser interesse

Av ting jeg ikke liker:

- Det er forferdelig lite transparens rundt kundemassen
- Jeg kunne tenkt meg en månedlig trading-update
- Det kan være dødens stille i perioder

Alt i alt: AZT er min erstatning for Apple, som jeg vurderte å kjøpe til 5 dollar i 1996. Den gang var aksjer et styr uten like så det ble med tanken. I ettertid ser jeg at jeg kunne kjøpt til 100 dollar også og hatt mye glede av det. Men det motiverer meg til å holde fokus på framtiden. Som jeg banna bein mener er minst like god som i Apple.

Det blir brutalt på børsen i vinter. Jeg bare sier det så ingen tror det blir gratis luncher. Det er i sånt klima man trenger gode case. Som tjener penger, vokser og stort sett er upåvirket av renter og makro.

Redigert 20.07.2022 kl 18:02 Du må logge inn for å svare
rufus01
20.07.2022 kl 18:16 1962

Tusen takk for din oppsumering JosefK, alltid interessant lesning!

Her kommer som lovet en oppdatert topp 50 aksjonærliste som er to dager gammel.

1. SEB LIFE INTERN ASSUR COMPANY DAC -14 470 -0,29% 5 008 330 9,9428%
2. SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB - KONTO #1C 3 305 995 6,56%
3. NORDNET BANK AB - KONTO #11 -915 -0,03% 3 156 658 6,27%
4. AVANZA BANK AB - KONTO #2 -300 -0,01% 2 164 901 4,3%
5. PRO AS - KONTO #2 2 005 216 3,98%
6. STATE STREET BANK AND TRUST COMP - KONTO #1J 1 509 944 3%
7. CLEARSTREAM BANKING S.A. - KONTO #10A 1 302 958 2,59%
8. SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN S.A. 1 102 000 2,19%
9. STATE STREET BANK AND TRUST COMP - KONTO #1M 1 094 678 2,17%
10. BELVEDERE AS - KONTO #5 1 015 684 2,02%
11. ORMESTAD TELLEF (f. 1959) 848 162 1,68%
12. DANSKE BANK A/S - KONTO #28 802 628 1,59%
13. SEB NANOCAP 770 000 1,53%
14. MIDDELBOE AS - KONTO #3 600 000 1,19%
15. DANSKE BANK A/S - KONTO #11 562 000 1,12%
16. DRAGESUND INVEST AS - KONTO #3 521 739 1,04%
17. KLP AKSJENORGE INDEKS - KONTO #6 519 103 1,03%
18. NPW INVEST AS 507 500 1,01%
19. AVKAST INVEST AS 500 000 0,99%
20. AOS HOLDING AS 486 068 0,96%
21. SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB - KONTO #1AE 475 000 0,94%
22. NAUDHOLMEN AS - KONTO #2 475 000 0,94%
23. NORDNET LIVSFORSIKRING AS -32 -0,01% 474 843 0,94%
24. NORDA ASA 441 427 0,88%
25. RBC INVESTOR SERVICES BANK S.A. - KONTO #6A 434 082 0,86%
26. J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. - KONTO #1BW 405 736 0,81%
27. TØJ HOLDING AS 400 000 0,79%
28. HARTVIG WENNBERG AS - KONTO #4 330 013 0,66%
29. VINTERSTUA AS 318 478 0,63%
30. RIISE INVEST NORD AS - KONTO #2 302 500 0,6%
31. J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. - KONTO #1BK -8 882 -3,05% 281 930 0,5597%
32. KYRKJEBØ ARNE KETIL (f. 1968) 264 308 0,52%
33. NORDEA BANK ABP - KONTO #1A 261 152 0,52%
34. PETTERSEN PER OVE LØKKE (f. 1985) 260 181 0,52%
35. THE BANK OF NEW YORK MELLON SA/NV - KONTO #1N 250 000 0,5%
36. J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. - KONTO #1BQ 243 694 0,48%
37. VANGEN ARVID KJARTAN (f. 1952) 235 000 0,47%
38. CACEIS BANK - KONTO #1C 231 855 0,46%
39. ELLINGSEN PETTER (f. 1967) 231 651 0,46%
40. CITIBANK, N.A. - KONTO #1954A 231 191 0,46%
41. SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB - KONTO #1BY 230 000 0,46%
42. KUVEN INVEST AS 218 588 0,43%
43. KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE - KONTO #16 195 367 0,39%
44. LILLEBØ VIDAR FJELD (f. 1949) 195 000 0,39%
45. VERDIPAPIRFONDET STOREBRAND - KONTO #3 +15 303 +8,56% 194 167 0,3855%
46. HOLDEN STEIN TERJE (f. 1955) 190 000 0,38%
47. RAA JAN (f. 1939) 187 509 0,37%
48. SAXO BANK A/S 186 282 0,37%
49. MYRLID AS - KONTO #2 180 000 0,36%
50. TANJA A/S - KONTO #5 179 500 0,36%
Topp 50 total -9 296 -0,03% 36 288 018 72,058%
JosefK
20.07.2022 kl 18:38 1924


Takk!

Bearwizard
20.07.2022 kl 19:48 1841

Du skriver at du ønsker meningsfylte innlegg om selskapet Josef…saken er nok at du skjemmer oss bort alle sammen. Nesten alt jeg kan om AZT kan jeg takke deg for. For meg blir det vanskelig å komme med noe meningsfylt utover det du skriver..blir som å hoppe etter Wirkola. Tror nok at jeg må nøye meg med tribuneplass stort sett, men du skal vite at jeg og mange med meg setter stor pris på den jobben du gjør.
rufus01
20.07.2022 kl 20:20 1796

Helt enig i det du skriver. For å gå dypt in i materien rundt de produktene AZT produserer må du nærmes være en spesialist innenfor området de opererer, og det er det ikke mange som er. De fleste av oss må nøye oss med det selskapet presenterer i forholdt til fremtidsutsikter. Og prøve og forstå hva de forskjellige ensymene brukes til. Derfor veldig kjærkomment med slike som JosefK, Labull med flere som bidrar med mer kjøtt på beinet! :)
Grunnpilar
20.07.2022 kl 21:05 1729

Bra oppsummert, men er uenig at dette er er moderat risk case. De tjener nå så bra allerede med en fin cashflow og har såpass mye på bok i forhold til utgifter, at for meg har jeg endret AZT til et lav risk case. Om kursen er høy akkurat nå i forhold til det de tjener, så vil den uansett gi en så lav P/B etterhvert at,hvis ikke kursen begynner å gå oppover litt lengre frem i tiden, så går vi under 1 i P/B.
rufus01
20.07.2022 kl 22:19 1629

Her finner du den, ingen endring

38. CACEIS BANK - KONTO #1C 231 855 0,46%
bj111
21.07.2022 kl 13:42 1355

Selskapet er det eneste jeg har der jeg ikke bryr meg nevneverdig om aksjekurs. Følger med men trekker lett på skuldrene om det går noe ned eller opp. Grunnen er klar, de tjener penger og har ikke gjeld.
Ledelsen er profesjonelle og ryddig.
Guider moderat og leverer det de sier.
Så lenge selskapet fortsetter som nå vil aksjen gi avkastning for salg øker og kapitalen bygger seg opp.
Risikoen er det fortrinnsvis kundene som tar ettersom de bruker AZT sine produkter til å utvikle sine mulige suksesser. Blir det en suksess for kunden blir det og en fast kunde for AZT. Noen vil lykkes, noen feiler og nye kommer til. Helt genialt.
Kjøper de ikke opp noe selskap vil de på et tidspunkt komme til at utbytte betales.
Leverer de et dårlig kvartal vil de levere bedre de kommende så alt i alt er AZT et helt unikt selskap på OSE etter mitt syn. Ingen over og ingen ved siden av i bio/farma.
JosefK
22.07.2022 kl 00:19 1160


Svenskene forstår meg bedre enn noen andre:

-ArcticZymes från norska Tromsö är fondens nordligaste innehav. Bolaget utvecklar och exporterar Norges kanske dyraste exportprodukt vilket är enzymer för bland annat forskning och utveckling av läkemedel, vacciner och genterapi vilket är en starkt växande industri. Vi fick möjlighet att träffa bolagets ledning och personal på plats i deras nya laboratorium. Fonden äger cirka två procent av bolaget och vi känner efter vårt besök att det är många institutionella investerare som missat detta fina lönsamma tillväxtbolag, antagligen eftersom bolaget fortfarande är litet och det är få analytiker som följer bolaget.

https://www.swedbank-aktiellt.se/2022/juli/lonsamhet_starka_kassafloden_solida_balansrakningar_och_hallbara_affarsmodeller_i_fokus.csp

bj111
22.07.2022 kl 00:54 1130

Synd norske fond og lignende ikke følger med på annet enn energi og fisk. De større meglerhusene analyserer heller NANOV og lignende binære selskapet enn AZT som har gjort suksess og vokser. Men jeg er ikke overrasket over at svenskene har fått opp øynene for AZT.