Schibsted:Verdidiskrepans mellom børskurs og underliggende verdi

Merlin
SCHA 18.10.2022 kl 22:08 16924

KJØP: Aksjeanalytiker Fridtjof Semb Fredricsson og hans kolleger i Pareto Securities tok i går, 17/10/22 opp dekning på Schibsted. (Finansavisen i går)

Det foreligger en kjempemessig verdidiskrepans mellom børskurs og underliggende verdier!

Meglerhuset Pareto Securities tok opp dekning av Schibsted-aksjen med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 220 kroner pr. aksje - et saftig anslag fra dagens 156 kroner.

Pareto-analytikerne Fridtjof Semb Fredricsson, Kristoffer Hagevik og Olav Rødevand skriver i analysen at verdiene som ligger i rubrikkselskapet Adevinta, som Schibsted er majoritetseier i, vil sende Schibsted-aksjen oppover.

«Ettersom Schibsteds eierpost i Adevinta utgjør mesteparten av verdien, har et Adevinta i fritt fall sendt Schibsted-aksjen til det laveste nivået på fire år», skriver analytikerne.

Adevinta ligger så langt i år ned om lag 36 prosent. Schibsted ligger ned over 50 prosent.

«Som konsekvens har nesten hele markedsverdien i de gjenværende, underliggende eiendelene blitt borte.»

7-gangeren

De skriver imidlertid videre at Adevinta nærmer seg* utløp av lock-up-avtalen 23. oktober, (*Menes nok oktober 2023 - Oct'23) og at Schibsted ser ut til å være fast bestemt på å låse opp aksjonærverdier. Analytikerne tror det vil føre til at markedet vil skifte fokus mot de underliggende eiendelene.

«Faktisk, på våre beregninger, er de verdt mer enn syv ganger den underforståtte prisingen i markedet i dag – En forskjell mellom pris og verdi som investorer bør utnytte i forkant av en potensiell transaksjon som vil avsløre disse verdiene.»

Underliggende vekst

Analytikerne trekker frem at selv om Schibsted-kursen korrelerer med Adevinta-kursen, gjør selskapet det underliggende godt. Inntektsveksten fortsetter, marginene blir større og selskapet har en bedre forretningsstruktur.

«I tillegg til 133 kroner i offentlige beholdninger, beregner vi underliggende verdier på 135 kroner pr. Schibsted-aksje, som dekker 90 prosent av den totale aksjekursen og er mer enn 7 ganger den imposerte prisingen i markedet.»

Nå tror de at markedet i økende grad vil flytte fokuset vekk fra Adevinta, og mot de underliggende eiendelene.

Schibsted - It may be early, but don’t be late
Initiating Coverage (Paretos melding)
As Schibsted’s stake in Adevinta makes up most of its value, an Adevinta in free-fall has sent the Schibsted share to a four-year low. As a consequence., almost the entire market valuation of the remaining, underlying assets has been wiped out. However, the Adevinta lock-up expiry in Oct’23 is approaching, and Schibsted appears determined to unlock shareholder value, leaving us with the belief that the market will shift focus towards the underlying assets. In fact, on our calculations, they are worth more than 7x the implied pricing in the market today – A price-value divergence investors should exploit ahead of a potential transaction that will reveal these values. We initiate coverage of Schibsted with a Buy rec. and a TP of NOK 220 per A share, implying 11/28x ‘22e EBITDA/EPS. For investors that can short, we favor a net exposure to Schibsted excl. Adevinta.

Redigert 18.10.2022 kl 22:23 Du må logge inn for å svare
puzzle
20.09.2023 kl 07:59 3077

Kan vi forvente et lite salg av Adevinta aksjer av Schibsted , bra stigning på den i det siste ,Skogen Lund har uttalt at disse aksjene skal selges når verdien økes og det har de gjort i det siste.
Avisproduksjon - Helt hjem ++ har alle flyttet og omstrukturert seg under samme tak, dette vil vi nok se i de neste Q rapportene også, alt dette vil ha en positiv utvikling på kursen.
Kurs i desember 250
adagio
14.09.2023 kl 13:46 3136

Å kjøpe seg opp i Viaplay blir vel noe analogt til når Skogen begynte å kjøpe seg opp i papirfabrikker, på begynnelsen av 2000 tallet. Og vips så måtte Skogen refinansieres ett tiår senere
ibyx
14.09.2023 kl 13:13 3137

Og begeistringen dempet seg i Schibsted...
Godt de eier 29,6% i Adevinta som av lett uforståelig grunn stiger pene 4% idag da! Ekvilibristisk! Bravo! :-)
ibyx
13.09.2023 kl 22:50 3221

Begeistringen dempet seg i Viaplay som endte med en god prosent i pluss i Stockholm.
ibyx
13.09.2023 kl 15:45 3282

Ikke utenkelig at en skeptisk Sissener har fylt på idag? :-)
Men det tar gjerne kledelige 4-5 dager å hente seg inn til 220+ igjen?
Langlang
13.09.2023 kl 15:35 3303

Problemet til Viaplay er at prisen de har betalt for sportsrettigheter er nå flere ganger høyere enn selskapets totale verdi. Disse betales ned over tid, samt at de har svært høye, løpende produksjonskostnader. Det er dyrt å sende en håndfull folk til England annenhver helg, ha studio rundt alpint, langrenn, Formel 1. Når salget på abonnement også har begynt å svikte, og at de tror at satsing i nye markeder automatisk skal gi return, så begynner kostnadene å løpe løpsk. Og dette gjør de i hele Norden. Prisen for selskapet er lav, men du kjøper samtidig vanvittig mye kostnader. Utbytte fra Viaplay er det bare å glemme.
ibyx
13.09.2023 kl 15:20 3644

Såvidt jeg forstår tar de både opptur og nedtur inkludert evt utbytte.
Man bør vel da anta at de vurderer Viaplay som både attraktiv og attraktivt priset?
Langlang
13.09.2023 kl 15:16 3641

Er det da samtidig sånn at Schibsted ikke tar noe tap hvis Viaplay synker videre? Har kjentfolk i mediebransjen som bare rister på hodet hver gang Viaplay nevnes.
ibyx
13.09.2023 kl 15:05 3658

Er det ikke et slags veddemål på at aksjen skal stige? Fredriksen har vel ofte brukt TRS i fx Mowi.
Så de kjøper disse av en bank med avtale om å kunne tilbakeføre aksjene evt videreføre avtalen. Det betales vel en slags rente til banken i tillegg.
All kursutvikling og evt utbytte tilfaller Schibsted såvidt jeg skjønner.

Åpenbart synes ikke alle aksjonærer at dette var en smart plassering. Schibsted har jo brent seg på lignende før? Adevinta ble vel ikke det helt store eventyret?
Kanskje har Viaplay fått nok julig? Det umiddelbare positive er at den vistnok stiger bra på dette! :-)
https://www.nasdaqomxnordic.com/aktier/microsite?Instrument=SSE171335&name=Viaplay%20Group%20B&ISIN=SE0012116390

Vanskelig å si om Schibsted skal stige dersom Viaplay faller tilbake igjen? Den skal vel helst også mer ned da... Foreløpig bunn er 202,60NOK
Viaplay topp er 48SEK, nå 45,68SEK
Redigert 13.09.2023 kl 15:17 Du må logge inn for å svare
Langlang
13.09.2023 kl 14:49 3679

Jeg er ikke så god på det faglige her. Er det noen som forklare hva Schibsted egentlig har kjøpt her? Det er B-aksjer, gjennom en "total return swap".
ibyx
13.09.2023 kl 14:33 3696

Ok. Ikke alle likte det.

Schibsted kjøper 10,1 prosent av kriserammede Viaplay Group
Schibsted eier nå over 10 prosent av det svenske selskapet.
ibyx
13.09.2023 kl 14:32 3690

Oi! Her var det plutselig noen som skulle ut! Hemmelig kunnskap?
ibyx
30.06.2023 kl 14:52 4359

Hvordan står det til med *Verdidiskrepansen* til Pareto fra ifjor høst som omtalt i trådstart?
Kursmålet deres på 220 ble jo innfridd 2. februar i år!
Men nå sklir den igjen for andre gang siden da.
Arky
04.05.2023 kl 13:14 4876

Fine tendenser i Sch nå. Tester snart motstand rundt 194.

Mulig det skal en dupp ned til 187 nivå for nu tur opp og bølge 3 til over 200....
Neidajoda
29.04.2023 kl 14:49 5022

Ja, nå ser det bra ut. Fallet fra 200 ned til 170 var i utgangspunktet overdrevet, uro i markedet hjalp heller ikke. Kvartals-rapporten leverte bedre resultat enn ventet, dermed ble "krisen" avblåst. Nå vil det være makro generelt som påvirker aksjen. Fremover tror jeg også at det blir mer oppgang i vente, med små skritt.

Veldig spent på om det kommer noen nyheter rundt salg av Lendo før sommeren.
Arky
29.04.2023 kl 11:47 5071

Schibsted ser bra ut teknisk nå. 2 bølge opp nå, rsi bryter opp, så det kan være mer oppgang her..
ibyx
30.03.2023 kl 15:23 5480

Ble ned. Ikke så overraskende egentlig? Bølgen må ris ut. Så stiger den igjen. Uansett!
Neidajoda
29.03.2023 kl 08:23 5650

Jaja.. spent på om det blir opp eller ned i dag.
måne
28.03.2023 kl 16:22 5787

Skogen Lund har ikke hatt en heldig hånd over Schibsted. Må hun gå snart?
ibyx
28.03.2023 kl 16:07 5780

Det blir gjerne mer 160ish enn 180ish. Svisj..
Lurer på om dagens budskap var en del av "scenariet" til roboteierne?
For den skal jo opp igjen...
Redigert 28.03.2023 kl 16:08 Du må logge inn for å svare
ibyx
28.03.2023 kl 15:07 5808

Schibsted venter negativ ebitda for news media i første kvartal
https://investor.dn.no/#!/Oversikt/Direkte/130865
ibyx
28.03.2023 kl 13:29 5807

Kan gjerne ha med å gjøre at Mr. Market ble "skuffet" over tall som ble presentert før dagens kapitalmarkedsdag?
https://newsweb.oslobors.no/message/586311
Og at det som ble sagt etter åpningen kl 10 ikke endret dette?
Er dette nok til å endre analyser eller bør ikke forvente slike oppdateringer før etter Q1?
DownLight
28.03.2023 kl 13:26 5811

Svak guiding q1.
Neidajoda
28.03.2023 kl 12:46 5831

Uten å se noen tall virker fallet litt overdrevent, er det en krise, i så fall hvorfor? jeg håper (og tror) analytikerne som følger aksjen snakker den opp istedenfor ned. Kjipt var det uansett, handlet en større post forrige uke for å snitte ned, men skulle ha ventet.
ibyx
28.03.2023 kl 12:36 5847

Er det litt sånn long/short action her? Ganske fine buer opp og ned med noen måneders mellomrom.
Blir det gitt "klarsignal" for 160-ish igjen? Kanskje er 180 nok denne gang? Før siste skulderen på hodeskulder bygges opp igjen til ca 200?
Redigert 28.03.2023 kl 12:36 Du må logge inn for å svare
DownLight
27.03.2023 kl 11:18 6041

Falt som en stein på fredag etter analyse, sikkert noen som skulle inn. Tibake i normal gjenge i dag. Satser litt på denne.
Fxdc
27.02.2023 kl 08:34 6371

Noen årsak til 10% fall i det siste, eller er det bare markeds svigninger?
PeterTorman
19.02.2023 kl 02:23 6554

Kommmer Schibsted til å selge Lendo? Har hørt litt prat om dette, men aldri sett noen artikler om det. Ser at de markedsfører hardt på Google og reklamesider, eksempelvis: https://beste-kredittkort.no/ - Hvor de ser mer enn villige ut til å bruke "Mest" av alle på å få kunder. Pumping av kunder før et evt salg av Lendo?

Dette er ingen analyse, men bare en bemerkelse. Med så høy CPA plutselig, så tenker jeg de øker kundemassen før et ...... Salg...?
ibyx
10.02.2023 kl 10:32 6683

Nesten!
Men men det var på vorspielet!
De trege blir med 5% ned ved festens start!
Typisk OSE!
:-)
Almirante
01.02.2023 kl 18:27 6812

230NOK før 4Q.
ibyx
19.01.2023 kl 10:56 7015

På tide med en pust i bakken før evt videre oppgang?
Er jo ganske oversolgt nå igjen?
RSI ned mot 50 vil være gunstig?
Kan kanskje kjøpes ned mot 190 igjen da neste uke?
Så blir det selvsagt 350 til sommeren!
:-)
Almirante
17.01.2023 kl 10:28 7124

Kommer nyheter om salg av Lendo Bank snart?
Almirante
13.01.2023 kl 12:18 7209

At denne ikke greier å bryte 200kr er underlig. Salg av Adevinta-aksjer, tilbakekjøp av egne aksjer, kostnadskutt ihht nedbemanning, og fremtidig salg av Lendo bank, gjør ingenting på kursen. Må det en endring i ledelsen for at kursen spretter opp til 250nok?
Arky
11.01.2023 kl 15:11 7311

Schibsted i ferd med å bryte 198 nivået...

da kan det komme et jafs opp her, og en bekreftelse på bunn formasjon..
Almirante
01.12.2022 kl 13:35 7665

Overraskende stille på SCHA-tråden(!?). Spekuleres om Lendo salg til neste år- ref. innslag 5:31 - 5:55

https://tv.finansavisen.no/m/RwqzBKtr/adevinta-salget-til-schibsted-unngr-trigge-ebay-salg?list=e9khv1kq