Strongpoint #1-23 En investering for usikre tider.

tunktee
STRO 13.01.2023 kl 18:28 168145

Strongpoint er et rendyrket selskap som leverer teknologi til detaljhandel.
Kundene er hovedsakelig fra dagligvarehandel, og Strongpoint er derfor i liten grad påvirket av makroøkonomiske/sykliske forhold og en eventuell resesjon.

Med ny ledelse for noen år siden, har selskapet blitt spisset ved avhending av noen avdelinger og oppkjøp av et større brittisk selskap i fjor, Air Link Group (ALS).

Strongpoint hadde følgende organiske vekst i 2022 (YoY) :
Q122 21%
Q222 16%
Q322 20%

3. kvartal leverte en absolutt vekst på 76% inkludert oppkjøp av ALS.

Fra Q3-rapporten:
Proforma: If the acquisitions had been completed as
at 01.01.2022, the Group’s total revenue and ordinary
profit before tax had been: (Red: for Q1-Q322)
KNOK
Revenue 1 085 710
Profit before tax 24 223

En tenkt 15% organisk vekst I Q422 og 80 mill i bidrag fra ALS gir omsetning på 406,8 mill i kvartalet.
I så tilfelle vil proforma omsetning i 2022 lande på 1492,5 og gi en P/S på 0,66 p.t.


Selskapet er i praksis gjeldfritt, og oppkjøpet av ALS ble finansiert over driften og avhending.
Utbytte har vært stigende i flere år, jeg antar at selskapet ønsker å fortsette trenden og deler ut 85 øre per aksje for 2022.


Nevner også at resultatet har vært under press som følge av større innvestering og markedsføringskostnader til e-handel.
I løpet av 2022 har disse kostandene blitt strammet inn og 3. kvartal, som er det historisk svakeste for Strongpoint, leverte en meget god bunnlinje.
Jeg forutser derfor en sterk bunnlinje i 4. kvartal.


Siste halvår har også gitt mange børsmeldte avtaler, se lenke under.

Relevante lenker:
Presentasjon av selskapet ved CEO Jacob Tveraabak
https://www.youtube.com/watch?v=OVhzpW_EeOk
Siste kvartalsrapport
https://www.strongpoint.com/app/uploads/2022/10/strongpoint-q3-2022-screen.pdf
Strategioppdatering
https://channel.royalcast.com/hegnarmedia/#!/hegnarmedia/20220215_5
Børsmeldinger
https://newsweb.oslobors.no/search?category=&issuer=6793&fromDate=&toDate=&market=&messageTitle=


Ansvarsfraskrivelse:
Dette er ikke finansielle rådgivning, og jeg er selv aksjonær i Strongpoint.


Jeg setter pris på at man ikke spamer denne tråden med gjentagende, åpenbar eller meningsløs informasjon.
Storebetong
13.01.2023 kl 19:11 34506

Bra tunktee🙂. Får du rett i spådom om omsetning og bra bunnlinje for Q4 2022 så får vi et solid fundament å bygge videre på.

EDIT 1 : Jeg håper litt skryt ikke oppfattes som meningsløs informasjon.

EDIT 2: Et selskap som i praksis er fri for gjeld kan virke som passivt, men i dagens situasjon tror jeg det er et helt utmerket utgangspunkt for videre satsing fra styrets sin synsvinkel. Rapportering av kontantstrømmene er noe vi ikke omtaler ofte her på tråden, da det er mest er fokus på omsetning og EBITDA/resultat. Vi får ha fokus på kontantstrømmer i bakhodet alle sammen, når vi gjør våre meningsytringer om regnskapet til selskapet pr dato og i fremtidsforventningene:).
Redigert 14.01.2023 kl 18:03 Du må logge inn for å svare
Otto40
13.01.2023 kl 23:22 34366

Kudos til deg tunktee
HrDuck
14.01.2023 kl 01:05 34292

.En glimrende innledning tunktee. Du fører en elegant penn og har en revisors oversikt over tallene.
Redigert 14.01.2023 kl 11:42 Du må logge inn for å svare
swansea
14.01.2023 kl 08:38 34248

👍
Elektrikeren
14.01.2023 kl 13:17 34118

Har tatt en titt på topp 50 og sett på endringer siden nyttår. Ingen store bevegelser, men ser at 4. største aksjonær selger « litt nå og da «, og at gamle høvdingen har redusert litt. På den andre siden har Verdadero økt en del.

Verdadero AS har økt med 32 568 aksjer
Nordnet Livsforsikring har økt med 5 068
Nordnet Bank AB har økt med 3 999
J.P.R Holding AS har økt med 2 562
Magnus den Gode har økt med 1 309

HSBC Bank PLC har redusert med 26 128
BNP Paribas har redusert med 25 000
Waaler har redusert med 5 056
J.P.Morgan Sec. har redusert med 2 800

Det er også noen få andre mindre endringer, men tar ikke med disse




Redigert 14.01.2023 kl 13:21 Du må logge inn for å svare
Storebetong
14.01.2023 kl 18:16 34000

La oss "keep up the good work" med å ha en flott tråd. Det er helt supert at tunktee tar initiativet og gjør starten ryddig og enkel for alle oss andre:)

EDIT 1: Tunktee sin kommentar "Jeg setter pris på at man ikke spamer denne tråden med gjentagende, åpenbar eller meningsløs informasjon." skal vi selvsagt legge merke til, men for min del ønsker jeg at alle ivrige bidragsytere her på tråden fortsetter på samme måte som før.

Hvis tunktee er misfornøyd med noe har han god mulighet til å gi beskjed til oss.
Redigert 14.01.2023 kl 22:27 Du må logge inn for å svare
Storebetong
14.01.2023 kl 23:10 33868

Dette er definitivt på utsiden av hva som aksepteres her på på tråden, men jeg liker "Tusen bitar" så godt at jeg legger det her uansett:
https://www.youtube.com/watch?v=kA_5UqWmWrU&list=RD70k2lHsBMKo&index=5

Vi må ha det gøy og bra i livet, det er i det minste min oppfattning:)

Merk "spesielt sklilnad mellom sannhet og løgner".
Redigert 14.01.2023 kl 23:55 Du må logge inn for å svare
Storebetong
15.01.2023 kl 01:56 33798

Det vi vet, som heldigvis er lett å dokumentere fra Oslo Børs er hva akjsen er verdt pr i dag.

Jeg tror dette faller inn under kategorien "meningsløs informasjon." men velger å skrive det her uansett...
HitIT
15.01.2023 kl 15:10 33636

Litt usikker på når denne ble lagt ut på Strongpoint sine sider, men nytt for meg iallefall..:
https://www.strongpoint.com/se/kundreferenser/jula-testar-paketskap-for-utlamning-av-click-collect-i-butik/
tunktee
15.01.2023 kl 16:02 33591

Ny for meg og HitIT!

Som en ivrig verktøyssamler har jeg mang en gang måtte vente på betjeningen på Jula for å hente ting, kanskje blir det omsider lettere å få seg en frossen skiftenøkkel.
Kan dette bli inngangsbilletten til det norske markedet?
For vi har jo helt sluttet å snakke om (og tro på?) skap til den norske dagligvarehandelen…

Kjekt at dere likte den nye tråden, takk for ros folkens!
Ols123
15.01.2023 kl 20:45 33479

Nej detta är helt nytt mkt mkt goda nyheter tack

Omsättning: 10,46 miljarder SEK (2021)

Varuhus: 121 (63 i Sverige, 38 i Norge, 19 i Polen och 1 i Finland)

Antal medarbetare: över 4000
Storebetong
15.01.2023 kl 21:20 33476

Hmm. Dere svenskene er litt av noen detektiver:). Selskapet har sikkert full kontroll på hva som skal børsmeldes, og vi får bare følge med:)

Edit 1: HitIT er antagelig norsk , men like god detektiv som svenskene:)

Edit 2: Jeg er veldig spent på hvem som skal erstatte Hilde til sommeren.
Redigert 15.01.2023 kl 22:55 Du må logge inn for å svare
Affat
16.01.2023 kl 13:22 33264

Under en måned til Q4 og strategioppdatering. Hvis ledelsen fortsatt står ved 2025 målene sine, så må vel det være spikeren i kisten? Blir spennende å se hva som kommer.
JosMag
16.01.2023 kl 20:40 33122

Må innrømme at jeg stusser litt på uttrykket her...😀😂. Siste spikeren i kista, kroken på døra osv...

Kanskje det her henvises til de som fremdeles ikke tror på ledelsen?
Affat
16.01.2023 kl 21:32 33066

Det henvises til de som ønsker at ledelsen tar feil ja!
JosMag
16.01.2023 kl 21:50 33037

👍👍
Ols123
17.01.2023 kl 16:15 32779

Mkt intressant framförallt fortsatt samarbete med Microsoft
Ocb
17.01.2023 kl 21:31 32618

Noen som har hørt noe mere om Glovo partnerskapet?
Har ikke sett noe mer siden 02.02.2021? Da de kom ut med meldingen om partnerskapet.
Ols123
17.01.2023 kl 21:41 32700

Säljs bra med cashguard till
Apoteken i Spanien https://m.facebook.com/100057447520000/
tunktee
18.01.2023 kl 05:14 32604

Delivery Hero kjøpte Glovo i fjor vinter.

I etterkant kommuniserte SP usikkerhet om fremtiden rundt avtalen.
Om det ble formidlet muntlig av Jacob Tveraabak eller en skriftlig rapport husker jeg ikke i farten.
Storebetong
18.01.2023 kl 23:52 32319

Tempen på aksjen:

Det siste jeg hørte om Glovo var at de visstnok hadde løst noen IT-utfordringer sent i 2021 som av en eller annen grunn tok mye tid, så forventingene her mht. tunktee sin kommentar om at de er kjøpt opp, gjør at dette samarbeidet får vi nok bare ta som en mulig oppside. Aksjen steg jo fra ca drøyt 20 til 30 tidlig 2021 primært på denne avtalen (et par storordre kom det også fra Norgesgruppen), så det "forklarer" jo litt om tilbakefallet i aksjekursen, selv om "skandale Q3 2021" fortsatt sitter langt inne for mange investorer.
At selskapet innser i Q3-rapporten for 2022 at kundene er trege på beslutninger på høymarginprodukter var fint å få klarert, men selvsagt ikke ideelt.

På den positive siden ser omsetningen ut til å være i fin rute og oppkjøpet av ALS ut til å være meget billig og vellykket. Investeringer skal ned som også antagelig vil forbedre EBITDA som tunktee også nevner her. Det er mye som "ulmer" og kan gi vesentlig økt omsetning de neste par årene, men 13-15% EBITDA i 2025 virker for meg som lite sannsynlig. Jeg holder ved spådommen på minst 2,5 mrd i omsetning med ca 10% EBITDA, men har lengre briller enn som så som skal vurderes senere.

Kjøperstyrken på rundt 21,80-22,10 ser ut til å være der fortsatt, men jeg tror det kommer en del aksjer fram på kr 23 igjen. Ser spent fram til Q4 og om det vil påvirke både aksjekurs, omsetning i aksjen og antall aksjonærer (neppe det siste).

EDIT: Med røde futere i morgen eller fredag så får jeg fort aksjene mine som jeg gjerne vil ha på 21,80 denne uka:)
Redigert 19.01.2023 kl 00:11 Du må logge inn for å svare
tunktee
19.01.2023 kl 03:30 32315

«Med røde futere i morgen eller fredag så får jeg fort aksjene mine som jeg gjerne vil ha på 21,80 denne uka»

Snakker du om derivater nå? Kan du spesifisere hva du mener?
Storebetong
19.01.2023 kl 08:09 32242

S&P Futures, Dow Futures og Nasdaq Futures som jeg normalt kikker på noen ganger i løpet av dagen før USA åpner kl 15.30. Jeg pleier å kikke på de på yahoo finance - link:
https://finance.yahoo.com/?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAAC0lKwnYMhsPXFxwuLYCDcs7iagSyYUsrJ6QnRK_ZlwBu4420JwlKzRYE-CM-GJZ9dWZLoA3XAo2foiHCXsCtnK8OwgmatiEV8UWOtrvIllv-KTN4wgZugsL3aS3znks96gJtTOQeuyxnVfiqG2LFd0XEgcQgci6ef68op-kadun

Indikasjonen på hvordan USA åpner påvirket Oslo Børs i sterkere grad for noen år tilbake etter min oppfatning, men det er ikke tvil om at det er en korrelasjon.
Nerver og grådighet basert på forventet åpning i USA påvirker selvsagt også Strong, men til tider lever Strong litt sitt "eget liv".
Gårsdagens utvikling i USA påvirker selvsagt Oslo Børs, men forventninger om hva som skal skje framover har ofte sterkere betydning.
JosMag
19.01.2023 kl 10:04 32152

Må innrømme at jeg synes det blir veldig MYE skriving om ønsket kjøp av noen hundre aksjer for ditt og datt. Gjeeeeeesp.
Tidligere var det gjerne tegn på nyheter og aktivitet i aksjekursen når mange innlegg dukket opp her...
Kunne kanskje vært greit om antall bla bla innlegg stod, i det minste, litt i proposjon til eierandelen også🤗
JosMag
19.01.2023 kl 10:10 32131

Forøvrig så pågår byggingen/monteringen av Autostore lagrene for fullt i eksisterende lagerbygg. Spennende 👍
tunktee
19.01.2023 kl 16:12 31957

Må innrømme at etter litt for mye festing siste uken begynner jeg å bli lett irritabel også, godt at ikke mor eller svigermor er i nærheten 🫣


Hvis man tar tallet fra innledningen i tråden, proforma omsetning på oppunder 1,5 mrd i 2022, betyr det at man må ha omtrent 20% vekst i 2023, 24 og 25 for å nå 2025-målet.

Selv har jeg ikke en bestemt innstilling til om jeg tror eller ikke tror at 2025-målene bli nådd, men det virker mer sannsynlig nå enn for noen få kvartaler siden.
Hvis målene ikke blir nådd var det like fult bra å ha noe å strekke seg etter, og det blir ingen sinte e-poster herfra.
Jeg tror ellers at ledelsen vil stå fast ved målsettingen ved kommende presentasjon da det meste tyder på god omsetning i dette og de neste par kvartal.


E, en liten positiv korreksjon siden hoderegningen var svak i dag.
Kalkulatoren sier at for å nå 2,5 mrd i 2025 må man ha under 19% årlig vekst regnet fra 1492,5 mill i 2022.
Ikke umulig eller utenkelig!
Redigert 19.01.2023 kl 17:54 Du må logge inn for å svare
Ols123
19.01.2023 kl 16:20 31936

Spännande och höra hur det får för Strongpoints första Autostore installation
HrDuck
20.01.2023 kl 12:51 31583

Når jeg leste 1492,5 mill så tenkte jeg først at festinga må ha vært særdeles hard :)

Og la det være sagt, inntektene i 2022 blir lavere enn 1492,5 mill. Jeg antar ca 1,3 mrd totalt, (967 mill pr Q3). Men likevel så er det tallet kanskje ikke så dumt. For ALS var først inkludert i tallene fra 1.6.2022. Omsetningen i Q3-22 var 345 mill og Q3 er normalt et kvartal med lav omsetning (ex UK). Ser vi på årene fra 2021 og bakover så har Q3 stabilt vært betydelig lavere enn de andre kvartalene i året. Så må det for balansen være med at Q2 og Q3 er oppgitt å være de beste kvartalene for ALS (omsetning). Men konklusjonen må uansett bli at med "et fullt ALS år" inkludert så ville nok omsetning i 2022 være et sted mellom 1,4 og 1,5 mrd (gitt at Q4 blir uten store overraskelser).

Jeg har mange ganger sagt at det er betydelig oppside selv om ikke selskapet når sitt 2025 mål (2,5 mrd omsetning og 13-15% ebitda-margin). Ved oppnåelse av målet så får jeg en eps (mitt estimat) på 5,10 kr pr aksje og en kontantstrøm pr aksje på 5,8 kroner (omsetning 2,5 mrd og ebitda-margin på 13%). Hva om 2025 havner på 2 mrd (opp fra estimert 1,4 mrd i 2022) og en margin på 10%? Da får jeg eps (igjen mitt estimat) på 2,8 kr og kontantstrøm pr aksje på 3,7 kroner. Som vi ser er det fortsatt en åpenbar oppside fra dagens kurs på ~22 (gitt at mine estimat stemmer og der finner dere nok frem kalkulatoren selv).

En omsetning på 2 mrd i 2025 (fra estimert 1,4 mrd base i 2022) vil kreve ca 13% årlig vekst. Til sammenligning var veksten ca 19% pr Q3-22 vs pr Q3-21 (kun organisk da jeg ikke har inkludert 120 mill omsetning fra ALS).
Vi vet at selskapet har blitt distributør for Autostore i norden, baltikum, DACH, UK og Irland. Det er rimelig å anta at dette vil bidra til økt omsetning (Autostore har en mcap på ca 77 mrd så der har du en overpriset aksje om ikke deres løsninger blir solgt). De første to kontraktene er allerede meldt.
Det meste er skrevet her på trådene om C&C så det kjenner vi fra før, men det er likevel verdt å nevne at 2022 har gitt de første kontraktene i både UK og Usa.

Alt i alt så deler jeg tunktee sin gryende optimisme om at 2,5 mrd er mulig å nå. Så blir vel noen av dere utålmodige som vanlig når aksjekursen har rolige perioder :D. Men det er et uttrykk som sier at har man rett om forretningen og bransjen så får man til slutt rett om aksjen også.

edit: endret vekst Q3-21 til Q3-22 til 19% (trodde i farten at ALS omsatte for 120 mill de fire månedene inkludert i 2022. Rett skal være ca 140 mill)
Redigert 20.01.2023 kl 14:22 Du må logge inn for å svare
tunktee
20.01.2023 kl 15:14 31453

Hehe, jeg ser den Duck, for tallene virker høye.
Men jeg hadde verken drukket for mye sprit, spist for mye spinat eller tatt for mye tran.

La meg beskrive det litt bedre enn i innledningen, så ikke andre tror dette er optimistisk tull fra min side.

Avsnittet i starten av tråden om hva omsetningen var sammenlagt for ALS og Strongpoint fra 01.01.22-30.09.22 finner man i Note 5 på side 25 i Q3-rapporten.
Tallet på 1 085 710 000 bør altså være helt korrekt, og det er denne omsetningen vi må bruke som referanse i sammenligning med fremtidig (årets) kvartaler.

Når jeg videre gjorde et anslag for omsetning i 4. kvartal var jeg forsiktig:
La til grunn at ALS bidro med 80 mill, til tross for at det bidro med 110 mill i Q3.
Og beregnet 15% organisk vekst selv om de andre 3 kvartalene hadde 16-21%.

Dette er bakgrunnen for at jeg kom frem til 1085,7 + 406,8 = 1492,5 mill.

Tallet på 406,8 mill i Q4 er mitt laveste anslag, og jeg blir ikke overrasket om sammenlagt omsetning for ALS og Srongpoint langt oversteg 1,5 mrd i 2022.
tunktee
20.01.2023 kl 15:21 31456

Kan legge til at 4. kvartal 2021 hadde en relativt svak topplinje sammenlignet med historeiske Q4, og er det kvartalet jeg har tillagt 15% vekst fra.

Edit; Dette er ikke helt korrekt. Korrigert for avhendede avdelinger hadde Q421 en grei topplinje, noe ned fra Q420.
Jeg er likevell av den oppfatning at 15% økning er moderat, tatt i betraktning børsmeldte avtaler som bør ha gitt vesetlige bidrag til 4. kvartal 22.
Redigert 20.01.2023 kl 17:07 Du må logge inn for å svare
HrDuck
20.01.2023 kl 15:26 31506

hehe Tunktee, trodde heller ikke på det med fest. Men jeg måtte jo innlede på en eller annen måte :D

Og som jeg skriver så tror jeg 1,4M er et godt estimat for årlig omsetning basert på Q3 og de kommende Q4 tall. For å pirke litt så tror jeg at 80 mill fra ALS er for optimistisk i Q4. Når selskapet sier at Q2 og Q3 er de sterkeste på omsetning så antar jeg at Q4 vil være lavere enn 80 mill. Får vi 50 mill fra ALS i Q4 så er jeg ganske godt fornøyd med det. To kvartal med 50 mill (Q1 og Q4) og kanskje et snitt på 100 mill i de to andre gir 300 mill i året. Når oppkjøpet ble annonsert så ble det opplyst en årlig omsetning rundt 250 mill. Men det er klart, de har fått utvidet produktporteføljen og det er i en bransje som vokser så ikke umulig at de kan presentere Q4 over min forventning.

Uansett så står mitt poeng seg: Selskapet vil kunne gå minst firegangen i løpet av de kommende par årene om de lykkes med sine ambisjoner.
Elektrikeren
20.01.2023 kl 15:29 31494

Topp 50:
Verdadero har økt med ytterligere drøyt 13 000 aksjer

Hausta har solgt 7 000
HSBC har solgt 2000
J.P.Morgan har solgt litt 13 dager på rad og er på vei ut av lista.
HrDuck
20.01.2023 kl 15:50 31422

som alltid fine bidrag fra deg tunktee, god helg :)
Storebetong
20.01.2023 kl 17:07 31303

Som jeg skrev i mitt første innlegg her på tråden for nesten 2 år siden, så tåler jeg godt å få kjeft. Jeg skjønner at jeg sikkert har skrevet mye uinteressant og beklager i den grad jeg har kastet bort tida til leserne her på tråden. JosMag, jeg skjønner deg godt.

Dog synes jeg det er artig med noe aktivitet her på tråden, selv om det ikke alltid er særlig konstruktivt fra min side.

Får ta en kortversjon i dag: God helg folkens:)
HrDuck
20.01.2023 kl 17:10 31272

Nå, litt takhøyde må vi ha. Jeg synes det er interessant å høre dine vurderinger om flyten og når volumet en gang øker så vil det faktisk være veldig interessant. Pr i dag kan vi vel konkludere med at de fleste er fornøyd med sine posisjoner og for utenforstående er den fortsatt ukjent og eksotisk. Det vil ikke vare evig.
Storebetong
20.01.2023 kl 17:16 31239

Takk for det HrDuck og jeg er enig i dine vurderinger her:)