Strongpoint #1-23 En investering for usikre tider.

tunktee
STRO 13.01.2023 kl 18:28 168164

Strongpoint er et rendyrket selskap som leverer teknologi til detaljhandel.
Kundene er hovedsakelig fra dagligvarehandel, og Strongpoint er derfor i liten grad påvirket av makroøkonomiske/sykliske forhold og en eventuell resesjon.

Med ny ledelse for noen år siden, har selskapet blitt spisset ved avhending av noen avdelinger og oppkjøp av et større brittisk selskap i fjor, Air Link Group (ALS).

Strongpoint hadde følgende organiske vekst i 2022 (YoY) :
Q122 21%
Q222 16%
Q322 20%

3. kvartal leverte en absolutt vekst på 76% inkludert oppkjøp av ALS.

Fra Q3-rapporten:
Proforma: If the acquisitions had been completed as
at 01.01.2022, the Group’s total revenue and ordinary
profit before tax had been: (Red: for Q1-Q322)
KNOK
Revenue 1 085 710
Profit before tax 24 223

En tenkt 15% organisk vekst I Q422 og 80 mill i bidrag fra ALS gir omsetning på 406,8 mill i kvartalet.
I så tilfelle vil proforma omsetning i 2022 lande på 1492,5 og gi en P/S på 0,66 p.t.


Selskapet er i praksis gjeldfritt, og oppkjøpet av ALS ble finansiert over driften og avhending.
Utbytte har vært stigende i flere år, jeg antar at selskapet ønsker å fortsette trenden og deler ut 85 øre per aksje for 2022.


Nevner også at resultatet har vært under press som følge av større innvestering og markedsføringskostnader til e-handel.
I løpet av 2022 har disse kostandene blitt strammet inn og 3. kvartal, som er det historisk svakeste for Strongpoint, leverte en meget god bunnlinje.
Jeg forutser derfor en sterk bunnlinje i 4. kvartal.


Siste halvår har også gitt mange børsmeldte avtaler, se lenke under.

Relevante lenker:
Presentasjon av selskapet ved CEO Jacob Tveraabak
https://www.youtube.com/watch?v=OVhzpW_EeOk
Siste kvartalsrapport
https://www.strongpoint.com/app/uploads/2022/10/strongpoint-q3-2022-screen.pdf
Strategioppdatering
https://channel.royalcast.com/hegnarmedia/#!/hegnarmedia/20220215_5
Børsmeldinger
https://newsweb.oslobors.no/search?category=&issuer=6793&fromDate=&toDate=&market=&messageTitle=


Ansvarsfraskrivelse:
Dette er ikke finansielle rådgivning, og jeg er selv aksjonær i Strongpoint.


Jeg setter pris på at man ikke spamer denne tråden med gjentagende, åpenbar eller meningsløs informasjon.
HrDuck
28.01.2023 kl 22:56 5669

eller for våre svenske venner: potential growth up the sleeve :D
HrDuck
29.01.2023 kl 00:05 5594

uten å ta hensyn til artikkel i FA da...

Verdien av et selskap er overskudd i dag og fremtidig vekst. Artikkelen nevner 11% bruttomargin uten investeringer digitalt. Dagens kurs er ca 22 kroner. Skal man forsvare det så trengs det en vekst på ca 1.5%.
Redigert 29.01.2023 kl 00:08 Du må logge inn for å svare
HitIT
29.01.2023 kl 00:43 5613

Står artiklen kun på nett eller i helgens papirutg. også?
Var utsolgt på shell i kveld 🙈
Storebetong
29.01.2023 kl 03:56 5554

Selv om dette selvsagt er omtalt før, så skal vi ikke være i tvil om at rent regnskapsmessig skal vi ikke være i tvil om at balansen som presenteres er riktig/solid, slik at resultatet også blir riktig. Jeg har ikke glemt varelagernedskrivningen i Spania på 14 milll i Q2 2021 som enda ikke er offisielt omtalt, men ellers virker alt ryddig fra min synsvinkel.

Redigert 29.01.2023 kl 06:02 Du må logge inn for å svare
Storebetong
29.01.2023 kl 06:14 5554

Dette var virkelig nyttig og lese så jeg håper alle som har tid, tar seg tiden:
https://www.finansavisen.no/teknologi/2023/01/28/7980958/oppkjopet-kan-utvikle-seg-til-et-roverkjop


Redigert 29.01.2023 kl 06:19 Du må logge inn for å svare
Storebetong
29.01.2023 kl 06:46 5530

Om Sp1 har bommet får vi i første omgang vite om et par uker, og ja jeg tror de har bommet kraftig. Tror mer at Norne er på riktig spor.

Det morsomme er om vi her på tråden leverer et konsensus som treffer bedre enn "proffene":)
Storebetong
29.01.2023 kl 06:52 5568

Ting tar tid. Om noen år kommer kanskje Finansavisen til å omtale vårt konsensus her på tråden hvis vi viser oss som flinke:)
tunktee
29.01.2023 kl 15:21 5551

@ HitIT og Josmag;

Dere kan få tilgang til en kostnadsfri artikkel per dag på Finansavisen.no ved å registrere dere.
JosMag
29.01.2023 kl 15:56 5554

Funker ikke dessverre. No problemas 👍
tunktee
29.01.2023 kl 16:09 5598

Hmm, snodig!
Prøv å logge ut.
Så når det er en ny dag i morgen, søker du opp artikkelen og logger inn igjen mens du er på den.
(I motsatt tilfelle bruker du opp kvoten på første artikkel du åpner)
Storebetong
29.01.2023 kl 16:35 5621

Oppkjøpet kan utvikle seg til et røverkjøp
Det går i rykk og napp for Strongpoint, som har gått fra turnaround-case til corona-vinner. Nå opplever de at e-handels-kundene bremser opp.
Publisert 28. jan. 2023 kl. 17.40
Lesetid: 5 minutter

KJØPER OG SELGER: Strongpoint-sjef Jacob Tveraabak har solgt to av selskapets virksomheter og gjort et stort oppkjøp i Storbritannia. Oppkjøpet åpner mange muligheter for å selge Strongpoints løsninger til de største dagligvarekjedene i landet. FOTO: IVAN KVERME
Teknologi
Carsten Andenæs

Det nærmer seg fem år siden Jacob Tveraabak tok over stafettpinnen etter gründer Jørgen Waaler, og man kan se forandringene.

Avdelingen som produserte etiketter er solgt. Det samme skjedde med kontantsikkerhet-virksomheten. Samtidig er den resterende virksomheten blitt spisset mot automatisering og netthandel. I fjor sommer fullførte selskapet et – for dem – stort oppkjøp da drøye 110 millioner kroner ble lagt på bordet for britiske Air Link Group.

Både topp- og bunnlinjen går imidlertid fortsatt i rykk og napp.

– Ja, vi er fortsatt et selskap med en høy andel prosjektsalg. Vi ønsker å få en større andel av omsetningen over til gjentakende inntekter. I tillegg får vi økt diversifisering med på kjøpet når vi etablerer oss i flere land og med flere løsninger, sier Tveraabak.

For øyeblikket er Strongpoint til stede med salg- og servicekontor i åtte land, i tillegg til at de jobber via partnere i ytterligere ti markeder.

Brexin

Med oppkjøpet av Air Link seiler Storbritannia opp som et av de klart viktigste enkeltmarkedene.

Mens Strongpoint utvikler egen teknologi og fysiske produkter, er Air Link i all hovedsak et serviceselskap som rådgir, installerer og yter service til butikkjeder som Tesco, Sainsbury og Asda.

Med døren åpen inn til mange av de største dagligvarekjedene, bør det åpne opp store muligheter for kryssalg av Strongpoints egenutviklede produkter.

– Tanken bak oppkjøpet var å få en ordentlig fot innenfor i Storbritannia og Irland for så å selge inn våre løsninger.

Det finnes knappest noe marked med høyere penetrasjon av selvbetjening i butikker.

– Samtidig ser vi det er veldig mange løsninger Strongpoint har som absolutt har livets rett i Storbritannia. Eksempelvis har Storbritannia en nesten overraskende lav penetrasjon av elektroniske hylleetiketter, sier Tveraabak.

Han trekker også frem Vensafe-løsningene, automatene som leverer ut tobakk og andre høyverdiprodukter i mange norske butikker, som en annen kryssalgsmulighet.

Strongpoint ASA

Norsk teknologiselskap som utvikler og selger løsninger for e-handel og butikkdrift.
Har hovedkontor på Rælingen utenfor Lillestrøm.
Konsernsjef er Jacob Tveraabak, som overtok våren 2018.
Har en markedsverdi på rundt en milliard kroner.
Regnskapstall

(NOK Mill) 3.kv./22 3.kv./21 2021 2020
Driftsinntekter 346 196 981 1183
Ebitda 21 8 54 152
Resultat før skatt 10 0 26 78
Resultat etter skatt 8 165 191 98
Hvis Strongpoint får til noe i nærheten av det potensialet som Tveraabak viser til, kan oppkjøpsprisen på 110 millioner kroner utvikle seg til et røverkjøp. Airlink omsatte for 250 millioner kroner i 2021, og hadde allerede passert det etter tre kvartaler i 2022. Historisk har de levert en ebitda-margin på rundt 10 prosent.

En annen veksttrigger som det er forventninger til er samarbeidsavtalen som ble inngått med den norske logistikkjempen Autostore. De har levert løsninger til noen av verdens største og mest krevende kunder.

– Når kan vi forvente positive bidrag fra dette samarbeidet?

– Det vil jeg påstå begynner å vise seg som en suksess allerede. Vi har børsmeldt to avtaler allerede. Den ene er for et tradisjonelt anlegg mens det andre er et nytt anlegg vi setter opp på Vestlandet for grossisten DLVRY. Det er en liten verdensnyhet, ettersom det er Autostores første automatiserte lagerplukkløsning med tre temperatursoner, sier Tveraabak.

Strongpoint ASA

Norsk teknologiselskap som utvikler og selger løsninger for e-handel og butikkdrift.
Har hovedkontor på Rælingen utenfor Lillestrøm.
Konsernsjef er Jacob Tveraabak, som overtok våren 2018.
Har en markedsverdi på rundt en milliard kroner.
Regnskapstall

(NOK Mill) 3.kv./22 3.kv./21 2021 2020
Driftsinntekter 346 196 981 1183
Ebitda 21 8 54 152
Resultat før skatt 10 0 26 78
Resultat etter skatt 8 165 191 98
Brems for e-handel

Om det kan være mye å hente i Storbritannia eller fra samarbeid med Autostore, så er det verdt å minne om at ikke alle planer går som de skal.

Forventningene var store da Strongpoint i 2021 kunngjorde en samarbeidsavtale med spanske Glovo.

Omtrent to år senere er analytiker Øyvind Mossige i Sparebank1 Markets langt fra imponert.

«Glovo-avtalen som ble kunngjort i 2021 har ikke gitt resultatene vi håpet på. Raskere leveranse innen e-handel for dagligvarer har ikke gitt den effekten Glovo håpet på» skrev han i sin seneste oppdatering.

Den oppdateringen kom for øvrig i etterkant av resultatene for tredje kvartal, hvor Mossige gikk hardt til verks på inntjeningsestimatene og nedgraderte aksjen til nøytral-anbefaling.

Analytikerens hovedinnvending er at Strongpoint er avhengig av sterk vekst innen e-handelssegmentet om man skal nå de tøffe 2025-målene man har satt seg. Mossige tror imidlertid at de rene e-handelsaktørene innen dagligvarehandel, som Oda her i Norge, vil måtte stramme inn på investeringene fremover, noe som vil gi direkte utslag for Strongpoint.

Basert på forventninger om lavere vekst og dårligere marginer valgte han å kutte inntjeningsestimatene for både 2022 og 2023 med over 50 prosent.

Største aksjonærer

Nr. Aksjonær Eierandel
1 Strømstangen AS 8,8%
2 Sole Active AS 4,9%
3 HSBC Bank 4,2%
4 V.Eiendom Holding AS 4,2%
5 Pictet & Cie 3,7%
6 Nordnet Bank 3,4%
7 Georg Zetterberg 3,1%
8 Avanza Bank 2,8%
9 Jan Ring 2,6%
10 Verdadero AS 2,3%
Sprik i estimatene

Selv om Sparebank1 Markets reagerte klart mest negativt kom det også nedjusteringer fra de to andre meglerhusene som følger aksjen, Norne Securities og ABG Sundal Collier.

Sistnevnte kuttet inntjeningsestimatene for 2022 og 2023 med 23 og 7 prosent, mens Norne kuttet 2023-estimatene med 9 prosent.

Og da er man i den interessante posisjonen at det er langt fra noe unisont analytikerkorps som følger aksjen.

Selv om analytikerne kuttet etter kvartalsrapporten, har aksjen utviklet seg positivt fra rundt 18 kroner den gang til 22 kroner i dag. En del av forklaringen til det ligger nok i den generelle markedsoppgangen siden den gang.

Som nevnt i starten går det fortsatt i rykk og napp for Strongpoint, og det må noen ordentlige rykk til om man skal nå målene for 2025. Da er nemlig planen å ha en omsetning på 2,5 milliarder kroner og en ebitda-margin på 13-15 prosent.


Marina Tarakanova, analytiker Norne Securities NORNE
Topplinjen er én utfordring, men ebitda-marginen endte på 6 prosent i tredje kvartal og var på 5,5 prosent i 2021. Marginene må mer enn dobles i løpet av 2025.

For å komme dit blir e-handelsløsningene en viktig bidragsfaktor, da dette segmentet har potensielt høyere marginer samt mer gjentakende inntekter med større forutsigbarhet.

Ifølge Strongpoint-sjefen kunne de levert en margin på 11 prosent i dag om det ikke var for satsingen på e-handel. Ironisk nok er det den avdelingen som skal løfte marginene som foreløpig trekker den ned grunnet blant annet utviklingskostnader.

Selv om inntektene fortsatt kan være ustabile, er det likevel et poeng at sluttkundene til Strongpoint i all hovedsak er dagligvarekjeder, som er noe av det mest stabile man kan tenke seg. At de vil bruke mer penger på automatisering og kostnadsbesparende teknologi fremover vil ikke være noen overraskelse.

Marina Tarakanova analytiker Norne Securities

Strongpoint kommer med tallene for fjerde kvartal 13. februar, og vil samtidig avholde en strategioppdatering. Vi forventer at selskapet vil gjenta ambisjonen om 2,5 milliarder kroner i omsetning og en ebitda-margin på 13-15 prosent i 2025. Rapporten for fjerde kvartal vil være særlig interessant med tanke på ordrebildet og oppnådd margin. I forrige kvartalsrapport meldte selskapet at de ville redusere investeringsnivået innen e-handel, noe vi tror kan føre til høyere marginer i fjerde kvartal og for 2023. På tross av en generell svakhet innen e-handel virker Strongpoints ordrebok å være solid, i tillegg til at nye store ordre fortsetter å tikke inn. Siden slutten av november har de meldt om fire spennende kontrakter for forskjellige løsninger. Strongpoints fokus mot dagligvarebransjen synes også å være gunstig, i tillegg til at det inflatoriske miljøet bør være en trigger for Strongpoints effektiviserende og kostnadsreduserende løsninger.

Kjøp

Kursmål 34 kroner
JosMag
29.01.2023 kl 17:21 5613

Takk takk🤗👍.
Kurs 34 på kort sikt lever vi godt med..
Ols123
29.01.2023 kl 18:01 5674

Oj vad kul när kom Norne med den uppdateringen 💪👌👌
Storebetong
29.01.2023 kl 18:53 5650

Nå ble det bare HitIT som tippet på ca kr 60 pr 30.12.2023 og jeg som tippet på 34,50 i konkurransen som løp ut i frist 15.01.2023, slik at vi får bare leve med at det ble et dårlig grunnlag for et konsensus her. Så her får bare vi bare vente og se. Snittipset på 47,25 pr 30.12.2023 vil nok endel leve godt med...:) Inntrykket mitt av kompetansansen/innsikten i selskapet til damen i Norne vil jeg si er bra:)
Redigert 29.01.2023 kl 18:55 Du må logge inn for å svare
Storebetong
29.01.2023 kl 20:25 5584

Ikke viktig etter min oppfatning, men etter hva jeg kan oppfatte er Norne sin uttalelse noe som er ferskvare, altså i løpet av de siste dagene, og publisert av journalisten.
Storebetong
29.01.2023 kl 20:39 5552

Mulig meningsløs informasjon, men artig for sånne raringer som meg:
https://www.youtube.com/watch?v=E8bCwmZp5W8&list=RD70k2lHsBMKo&index=8

Storebetong
29.01.2023 kl 21:10 5510

Dog tror jeg noen av oss her på tråden er enda tettere på selskapet og kan lage minst like gode estimater som Norne på fritida uten å ta betalt for det .Jeg håper virkelig at dere synes det er gøy med denne leken og at konsensus på grunnlag av alle bidrag blir bra:)
Storebetong
29.01.2023 kl 21:19 5469

Nå er det to uker til vi får Q4-rapporten, og jeg ønsker som vanlig at tipsene kommer inn de siste dagene før 13.02.2023 og fristen blir naturligvis kl 22.00 12.02.2023.. Jeg skal dog klare å holde orden på dette uansett.
Otto40
30.01.2023 kl 08:50 5389

StrongPoint ASA has entered a Market Making agreement with Sparebank 1 Markets AS
30.1.2023 08:42:32 CET | StrongPoint | Additional regulated information required
to be disclosed under the laws of a member state

StrongPoint ASA has entered into a market making agreement with SpareBank 1
Markets AS. The purpose of the agreement is to enhance liquidity in the trading
of the company's shares, which are listed on Oslo Stock Exchange. The agreement
is in accordance with the standard requirements of Oslo Stock Exchange. First
day of market making will be 30 January 2022.
Storebetong
31.01.2023 kl 00:10 4964

Bra: Otto40:). Dette vil bli omtalt her på tråden etterhvert:)
Otto40
31.01.2023 kl 08:41 4863

Interessant. Noen som vet noe om utbredelsen av ESL i Storbritannia?
Med fotfeste der, vil jeg tro markedet er enormt.
Redigert 31.01.2023 kl 08:41 Du må logge inn for å svare
kössa
31.01.2023 kl 10:26 4775

Tror och hoppas att vi får veta mycket mer om detta samarbete vid Strategy uppdate session den 13 februari👍🏼😊!
Storebetong
02.02.2023 kl 01:15 3932

Svarer bare her på mitt eget innlegg. At selskapet bruker litt penger på en market maker avtale (som tilsvarende de hadde tidligere med SPM1 som ble sagt opp) som er bra for å tette igjen spreaden og gi bedre likviditet i aksjen liker jeg godt. Jeg kjenner ikke detaljene i den nye avtalen eller reglene på Oslo Børs for slike avtaler, men vurderer på et eller annet tidspunkt å forsøke å finne ut av disse tingene. Foreløpig er jeg bare happy med HrDuck sin tidligere kommentar om at vi to (og andre aksjonærer) ikke behøver å bruke våre aksjer til å være market maker:)
Redigert 02.02.2023 kl 01:17 Du må logge inn for å svare
Ols123
02.02.2023 kl 13:53 3733

https://cr.abgsc.com/foretag/StrongPoint/Equity-research/2023/2/strongpoint---q4-preview-potential-turning-point/

Q4e: EBITDA of NOK 17.9m
Margins set to rise in '23e on lower e-com investments
'23e adj. P/E ~15x, DCF points to NOK 34-93/share
Q4e: we expect EBITDA of NOK 17.9m

We make minor estimate changes ahead of StrongPoint’s Q4 report and Strategy Update Session on 13 February. Our Q4 expectations are revenues of NOK 369m (+30% y-o-y, 14% organically excl. ALS), EBITDA of NOK 17.9m and EPS of NOK 0.13. This implies an EBITDA margin of 4.8%, down 2.2pp y-o-y driven by a lower GM (-6.4pp y-o-y on higher share of ESLs and dilution from the ALS acquisition). On the back of weak macro and uncertainty, we think retailers in general will be cautious on capex decisions into 2023. At the same time, we argue that grocery retailers, which are ~85% of StrongPoint’s customer base, are in a much better position. Thus, we have not made material changes to our ‘23 assumptions. Also, the longer-term case for automation in grocery retail is still strong.
JosMag
02.02.2023 kl 16:30 3575

34 til 93 kan vi vel fint leve med👍
Rijeam
02.02.2023 kl 16:39 3632

Our DCF points to a price range of NOK 34-93, with mid-assumption output NOK 55/share
tunktee
02.02.2023 kl 17:19 3581

Ikke så lett å forstå pessimismen rundt marginen, siden ALS etter sigende leverer 10% og kostnadskuttene innen e-handel allerede viste effekt i Q3.
Men men….

Vi får ta dagens gladnyhet i stedet;
Man kan altså bli tiltalt selv om man gjør det eneste riktige 🤣🤣🤣

https://www.adressa.no/nyheter/utenriks/i/76mOew/dyrehagedirektoer-anklaget-for-aa-spise-dyrene

(og husk å være nøye med bokføringen når du selger rådyr)
Redigert 02.02.2023 kl 17:27 Du må logge inn for å svare
Affat
02.02.2023 kl 17:38 3541

Selv de mest pessimistiske estimatene sier at man gjør god butikk (med løsninger fra Strongpoint) ved å investere her 😃
Redigert 02.02.2023 kl 17:39 Du må logge inn for å svare
Storebetong
02.02.2023 kl 21:08 3369

Som tidligere nevnt virker det som ABG (selv om analysene er betalt av Strong) har rimelig bra argumenter og ofte treffer bra.

Jeg anbefaler dog ingen å bryte vesentlige regler enten det gjelder å spise dyr eller annet:)
HitIT
02.02.2023 kl 21:14 3352

Småpen upgrade av side:
https://als.global/
swansea
02.02.2023 kl 23:02 3234

Ikke så veldig optimistisk på Q4 kvartalet. E handel har sviktet endel og investeringene / optimisten har vært for store. Har nok troen fremdeles på sikt. Blir også veldig spennende hva de sier om 2025 målet. Tror (men håper ikke) at det blir nedjustert. Oms 339 Ebita 9. håper at jeg bommer stort.
Storebetong
03.02.2023 kl 07:33 3095

Notert i konsenus
swansea
03.02.2023 kl 11:24 2930

Norne ute med ny analyse. Opprettholder kjøp på kr 34. Q4 379 og Ebita 22,4.
tunktee
03.02.2023 kl 12:06 2854

Ser ut som noen hadde sin stopp-loss på like under støtten på ca 22.
Det er en vanlig trading-strategi, og ofte når støtten ryker ser men et solid fall i kursen.

Neste støtte er på rundt 20 kroner.
Med mindre større poster får margin-calls antar jeg den holder minst frem til kvartalstall.

Det er litt kjipt at kursen faller før mulig gode tall, fordi gårsdagens kurs altid påvirker dagens kurs.
Det kan derfor ta lengre tid før markedet eventuelt priser selskapet riktig.