Mintra – extraordinary dividend may be funding for the takeover

Slettet bruker
MINTRA 09.03.2023 kl 13:44 1741

Mintra – The extraordinary dividend may be funding for the takeover

Mintra declared 1.75 NOK capital disctibution, which represents 32% of its market capitalization.

Mintra structured the dividend as a return of capital. Return of capital is tax-free, the dividend is not.

Mintra does not have enough cash; they need to borrow for this. I was trying to figure out why they would do it. The share price would react more favorably to a declaration of regular dividends at an annually sustainable amount. The share price did not respond to the extraordinary dividend announcement.

The capital distribution have the following implications:

Mintra’s share price decreased by that amount to 3.6 NOK
Investors will get an extraordinary dividend equal to 50% of the adjusted share price
If one wants to take over MIntra – it is an ideal situation – it reduces the Mintra share price significantly + Mintra itself provides tax-free cash (see below) for the takeover
Both analysts that cover Mintra believe that Mintra will be taken over by its two major shareholders, who control over 40% of Mintra. The extraordinary dividend is a smart corporate finance exercise that indicates that the takeover may be coming soon
Pareto analyst estimates, that takeover premiums in the last 12 months were around 50%-120%. This is the possible upside, if the takeover really materialises.


copied from

https://fitinvestmentideas.com/2023/03/09/trade-ideas-for-today/
Zolly
26.09.2023 kl 10:25 1494

Fra Fit Investment Ideas 24.09

I wrote here about Mintra several times. It is an innovative company that is focused on providing elearning courses for shipping and energy companies. Mintra generates strong cashflows and is very cheap on all metrics. The two largest shareholders will most likely take the company private. On Friday, 22/9 the largest shareholder Tjaldur, announced that it has acquired another 8.34% stake in the company. After this, the two largest shareholders own almost 60% stake in Mintra. It is only a question of time before Mintra goes private. The normal private premiums range a 50-100%. See my older posts for details.
omans
02.10.2023 kl 13:17 1407

Venter på et bud her. Håper på 5.
Zolly
12.10.2023 kl 11:27 1277

Man må bare smøre seg med tålmodighet. Satser på at noe skjer innværende år. Kr 5,00 er helt realistisk som laveste tenker jeg. Godt mulig kr 5,5-6.

Zolly
31.10.2023 kl 10:32 1158

Til dere som er litt inne i caset. Hvis planen er å ta Mintra av børs. Er det i så fall for videresalg av hele selskapet? Og hva er egentlig poenget/fordelen med å ta selskapet av børs?

Kan man ikke også tenke seg at det kommer et bud på Mintra à la Kahoot? Kahoot har en mcap på 17 mld og tilsvarende bud. vs Mintra mcap 700 mill. Hva er et realistisk bud på hele selskapet? Kan det være så høyt som 8-10kr aksjen?


Redigert 31.10.2023 kl 10:32 Du må logge inn for å svare
Zolly
23.11.2023 kl 11:48 1020

Sjekk volumet idag! Over 7,6 mill aksjer hittil

https://live.euronext.com/nb/product/equities/NO0010895022-MERK
Zolly
24.11.2023 kl 11:12 950

Storeier The Riverside Company som solgte til Ferd og Tjaldur for ca 1,5 år siden, fikk en premium på ca 40% (Sluttkurs 2,695 solgte for 3,75). Men nå tilbyr de basically ingenting ekstra... Så IKKE selg er mitt råd. Det er den eneste veien til at man i hvert fall har en sjanse til å få bedre betalt. Kr 3,50 er man garantert uansett.

Uttalelsen om at de har flere andre større aksjonærer med seg kan selvfølgelig bare være et spill for galleriet.

https://e24.no/boers-og-finans/i/zEoPz9/ferd-og-tjaldur-vil-kjoepe-alle-resterende-aksjer-i-mintra

https://newsweb.oslobors.no/message/604814
Redigert 24.11.2023 kl 11:13 Du må logge inn for å svare
Zolly
24.11.2023 kl 12:09 928

Men et annet spørsmål som da dukker opp er om Ferd og Tjaldur i det hele tatt har lov til å tilby ledelsen aksjer i eierselskapet? Her burde man vel egentlig likebehandles som aksjonærer? Aksjeloven sier følgende"Likebehandling av aksjonærene er et grunnleggende prinsipp i aksjeretten, og en rettighet for deg som aksjonær. Kjernen i likhetsprinsippet er at alle aksjer av samme størrelse har lik rett i selskapet." Hvis ledelsen får kr 3,50 + aksjer i det nye selskapet så er jo ikke det likebehandling om ikke småaksjonærene får den samme muligheten.
Redigert 24.11.2023 kl 12:16 Du må logge inn for å svare
Zolly
27.11.2023 kl 11:10 824

Storaksjonær sier tvert nei til Mintra-bud: – Vurderer ikke engang å selge
Forvalter Robert Næss mener budet på Mintra er for dårlig. Han tror Ferd og investeringsselskapet Tjaldur «vil slite» med å få kjøpt nok aksjer til budprisen. – Sånn som vi ser det må de ganske betydelig opp for å ha mulighet til å få så mye aksjer, sier han.

https://e24.no/boers-og-finans/i/Mo0bJo/storaksjonaer-sier-tvert-nei-til-mintra-bud-vurderer-ikke-engang-aa-selge
Redigert 27.11.2023 kl 11:13 Du må logge inn for å svare
Zolly
29.11.2023 kl 10:34 725

https://mintra.com/investors/largest-shareholders (topp 20)

Nordea som i følge Robert Næss ikke engang vurderer budet er 3. største eier med 9 377 714 aksjer

Styrets nest leder KERR SCOTT IRVING - 2 943 407 aksjer
Chief Executive Officer Kevin Short - 2 089 086 aksjer
Chief Operating Officer Gareth Gilbert - 1 560 526 aksjer
Chief Financial Officer MACKIE IAN ALAN - 1 546 991 aksjer
Chief Technology Officer BERGE SIREN - 1 522 744 aksjer

De interne i styre/ledelsen (blant de 20 største) har 9 662 754 aksjer tilsammen, ca like stor post som Nordea.

Ferd/Tjaldur har tilsammen 162 132 057 aksjer som utgjør 72,42%.

Forutsetter man at de får med seg alle aksjene i styre & ledelse så har de ca 76,74%. (171 794 811 aksjer)

90% utgjør 201 483 200 aksjer. Da mangler de i så fall 29 688 389 aksjer.

Slik jeg ser det er det kun en teoretisk mulighet for at de når målet om 90% av aksjene - mao lite sannsynlig.

Selv om hele topp 20 (-Nordea) skulle godta budet på 3,50 så oppnår de fremdeles ikke 90%. Her må nok budet høynes betraktelig!
Redigert 29.11.2023 kl 11:04 Du må logge inn for å svare
TrondM
29.11.2023 kl 12:14 688

De har sikret seg 79,5% ihht meldingen sendt ut idag morges.
Jeg for min del er provosert over framgangsmåten, så jeg heier på Nordea og holder selvsagt på min bittelille post med Mintrapapirer.
Zolly
29.11.2023 kl 12:58 662

Jeg er ikke helt enig med deg i den tolkningen. Det de vel sier er at konsevensen av om alle som er blitt tilbudt å bidra med aksjer takker ja (Company's management, as well as employees of Mintra), - så vil resultatet være at de har 79,5%.

Utfallet er jo fortsatt usikkert og en slags "best case" for Ferd & Tjaldur. Det er jo et tilbud og ikke noe de ansatte eller managementet er nødt til å godta.

The Investors currently own a total of ~75.7% of the shares in Mintra.- dvs ca 169 mill aksjer - mangler ca 32 mill aksjer for å oppnå 90%. Selv ved 79,5% så mangler de ca 23 mill aksjer.



CONTRIBUTION OF SHARES TO THE OFFEROR

In addition to the Investors, the below members of the Company's management, as well as employees of Mintra who own shares in the Company, have been offered to contribute their Shares in Mintra to the Offeror, in exchange for shares in the Offeror, at the Offer Price. Consequently, a total of ~79.5% of Mintra's outstanding share capital will be contributed to the Offeror upon completion of the Offer. See section 3.2 "Investment Agreement and Share Contribution" of the Offer Document for further details.
Redigert 29.11.2023 kl 13:27 Du må logge inn for å svare
TrondM
29.11.2023 kl 13:27 637

Om du leser lenger ned i meldingen står det også "In addition, Ketil Toska (employee representative on the board) has together with Mintra's management and certain
other employees committed to contribute his shares in Mintra in exchange for shares in the Offeror upon completion of the Offer" - så jeg tolker det dithen at de fleste av ledelse og ansatte har forpliktet seg til å akseptere tilbudet. Jeg regner med at de har fått forhandlet seg fram til en god 'pakke' for å akseptere tilbudet, så det hadde vært interessant å vite hva slags verdi som ligger i 'the shares of the offeror'. Regner med at det kommer til å være mer lukrativt for ledelse/ansatte å eie aksjer i det nye selskapet, istedet for i dagens børsnoterte Mintra - så for de er det antakeligvis en no-brainer å akseptere tilbudet.
Redigert 29.11.2023 kl 13:32 Du må logge inn for å svare
Zolly
29.11.2023 kl 13:39 624

Jo, du kan ha rett i det.

"shares in the Offeror, at the Offer Price." Offer price er kr 3,50. Skulle tro at det bare betyr at de får aksjer i det nye selskapet som skal eie Mintra til en verdi av kr 3,50 per aksje de per idag eier. De kan sannsynligvis ikke tilby noe mer da det vil være brudd på aksjeloven om likebehandling av aksjonærer. Men som du sier er de tydeligvis forpliktet til å være med. Det er jo sikkert uansett en god deal for dem på litt sikt. MIntra er verdt mye mer enn 3,5 per aksje;-)
Redigert 29.11.2023 kl 14:00 Du må logge inn for å svare
TrondM
29.11.2023 kl 14:01 603

Ja, det er der dette begynner å bli 'grisete' synes jeg. Ansatte/ledelse i Mintra får en forholdsmessig andel i det nye selskapet (og kan sikkert forvente seg ganske fete utbytter framover), mens andre aksjonærer blir tvangsinnløst til 3,50kr/aksje. Ikke noe ulovlig i det, men som Næss/Nordea er inne på - her prøver eksisterende eier å 'kuppe' selskapet på billigsalg.