SB1M UT MED ANALYSE - KURSMÅL NOK 1

Goldsmith
NOM 18.04.2023 kl 09:04 6035

Gjennomarbeidet analyse med kursmål 1 krone.

Prosjektet er fullfinansiert og har off-take avtaler for hele produksjonen for de første 5 årene.
Dette ser veldig bra ut.

Skal en kritisere noe, så har SB1M brukt en diskonteringsrente som er langt høyere enn normalt for denne type gruve prosjekter. Det synes noe kunstig.
Med en "standard" 8% diskonteringsrente er verdien langt høyere.

Dette kan bli ordentlig artig!
NEWREP
18.04.2023 kl 09:14 5988

La oss håpe det. Men kan du legge ut hele analysen, hvis du har tilgang da.
Takk👍
murpy
18.04.2023 kl 09:19 5951

Uansett så venter jeg til rep emiaksjene er dumpet ut, klart den blir blåst opp før de kommer ut.
Goldsmith
18.04.2023 kl 09:37 5873

Her er i alle fall ekstraktet. Bra analyse



Conclusion
Nordic Mining is progressing according to plan with its Engebø rutile and garnet project. Following a private placement in March the company is now fully funded for production start in late 2024. With the majority of the capex budget fixed and offtake agreements securing sales of up to the full volumes of rutile and garnet the first five years, the pieces are falling into place. We estimate solid project economics with unlevered after-tax IRR of 20% over the 40-year life of mine. Our preferred valuation method for a development project like Nordic Mining is to value a “derisked” project based on a normalized cost of capital and then take a haircut on this NAV to account for the elevated risk during the development/ramp up phase. Using a WACC of 12% we estimate a YE25 NAV (one year of production) of NOK ~1.45/sh. Hence, the current share price of NOK ~0.60 is equal to ~0.4x our YE25 NAV. This is too steep a discount in our opinion. We reiterate a Buy recommendation with a new target price of NOK 1.0/sh, or ~0.7x our YE25 NAV. Our target price implies a 2026 P/E and unlevered FCF yield of 7.7x and 19%.
Our analysis
• Nordic Mining is a Norwegian listed mining company developing the Engebø rutile (titantium feedstock) and garnet (industrial abrasive) project on the west coast of Norway. Construction works commenced in H1 2022 and production start is planned for late 2024 from an open pit for a 40 year life of mine.

• Attractive mineral deposit. The Engebø deposit was discovered in the 1970s and hosts a large, high-grade deposit of rutile and garnet. With an average TiO2 grade of 3.51% and a garnet grade of 44%, Engebø is one of the largest rutile resources globally, with the highest grade, and closer to markets in Europe and the US East coast than its competitors. Engebø CO2 emissions are expected to be only ~1/10 of the average titanium feedstock producer driven by rutile having a high (95%) TiO2 content, a high grade deposit, limited logistics operations at Engebø, and processing based on hydropower. The consultancy firm TZMI places Engebø among top 10% mines globally on its Revenue/Cost curve for TiO2 feedstock producers.

• Majority of capex budget is fixed. Together with Hatch, Nordic Mining presented an Updated Definitive Feasibility Study (UDFS) in 2021 for a 2.5 year development plan. Including a USD ~24m contingency, NOM estimated that USD ~187m of capex remained to complete the mine development as per end January 2023 (total project capex budget is USD ~210m including contingency). The capex estimate has been de-risked following the award of four EPC contracts, fixing approximately ~65-70% of the remaining budget (ex contingency). Hence, the risk for significant capex overruns should be low. We assume that the entire USD 24m contingency is spent plus an additional capex overrun of USD ~12m. Construction works commenced in H1 2022 and our impression is that so far the development is on track.

• Fully funded and sold out first five years. Following the private placement in March, the company secured the full project financing package of USD ~280m, including a project reserve of USD 30m. On our estimates the company will have a cash position of USD ~44m once the production ramps up in late 2024. Hence, the financing package should be able to deal with unforeseen events. The company has two rutile offtake agreements in place which secure sales of up to the full rutile production the first five years and a garnet offtake which secures sale of the full garnet volumes the first five years.

• The rutile market is expected to tighten. During the first 10 years of production the revenue split is estimated to be slightly tilted towards rutile. The rutile market is expected tighten over the next years as demand is expected to grow with GDP, while rutile supply (Natural and Synthetic) is expected fairly flat, due to natural production decline on existing mines, and as not all new potential projects will be realized. Nordic Mining will add significant new capacity to the garnet market, but should have an advantage compared with other sources due to the proximity to key markets. For the first five years of production the garnet pricing will be based on a fixed price schedule under the offtake agreement.

• Potential for high return during development period. Our preferred valuation method for a development project like Nordic Mining is to value a “derisked” project based on a normalized cost of capital and then take a haircut on this NAV to account for the elevated risk during the development/ramp up phase. Using a WACC of 12% we estimate a YE25 NAV (one year of production) of NOK ~1.45/sh. Hence, the current share price of NOK ~0.60 is equal to ~0.4x our YE25 NAV. This is too steep a discount in our opinion as it implies a cost of equity of ~35% over the period 2023 –YE25 on SB1Me (assuming 1.0x NAV at YE25 and 12% WACC). We reiterate a Buy recommendation and a new target price of NOK 1.0/sh equal to ~0.7x our YE25 NAV. Our target price implies a 2026 P/E and unlevered FCF yield of 7.7x and 19%.
Billyjojimbob
18.04.2023 kl 09:58 5785

Fint med pos strokes,👍
Goldsmith
08.10.2023 kl 00:01 4449

Det tok 7 mnd før noen institusjonelle med penger oppdaget Nordic Mining. Nå har commodity fund i London begynt å kjøpe. Det gir troverdighet til selskapet og berettiget tro på at aksjen kan fortsette oppover.

Spennende tider!
dr_noclue
08.10.2023 kl 09:05 4234

Kan du oppgi navnet på dette fondet?
elnomi
08.10.2023 kl 10:48 4039

Det er nok hemmelig. Det er ikke mange investorer som ønsker å bli forbundet med å investere i miljøverstinger av selskaper som dumper avfall rett i sjøen.
dr_noclue
08.10.2023 kl 11:16 3980

Så så, skremselspropaganda kan du ta på NU sitt forum;) trygg deponering av restmasser hvor de påvirker natur og fauna minst mulig for å kunne sikre trygg tilgang på kritiske mineraler er noe man skal kunne få investere i uten å krumme ryggen…
Goldsmith
08.10.2023 kl 12:36 3886

Det kan jeg dessverre ikke. Dette er info fra meglerdesker og de kan vite eller ikke vite, og det kan være riktig eller bare rykter!
Men volumene indikerer - slik jeg ser det - at det er ett eller flere utenlandske fond
Octagon
08.10.2023 kl 17:05 3684

Vi ser mer mandag tirsdag vil jeg anta, men i perioden (uken) forut er det lite fonds bevegelser, ser at jeg selv figurerer på største kjøp listen i.l.a forrige uke
Slettet bruker
08.10.2023 kl 19:51 3481

Kursen har begynt å røre på seg og det har trofaste Nomere fortjent som har holdt ut. De fleste har jo kjøpt til langt over dagens kurs og blir en fin reise fremover mot gruvestart om 12 mnd. Nom har vært mye i media i det siste og mange som nå investerer har fått med seg verdensklasse på miljø verdensklasse på ledelsen og verdenstopp på renheten av rutil og de enorme verdiene på rutil og granat. Lykke til
Slettet bruker
08.10.2023 kl 20:32 3411

Ser at du har tatt navnet til Geokjemiens far og håper du oppfører deg seriøs i respekt for han https://www.google.com/search?ie=UTF-8&client=ms-android-samsung-rvo1&source=android-browser&q=victor+goldschmidt
Redigert 08.10.2023 kl 20:35 Du må logge inn for å svare
Goldsmith
17.11.2023 kl 13:03 2461

Denne aksjen er seig rundt emisjonskurs.

Rett før emisjonen gikk i markedet var kursen på NOM NOK 2.44. Da var selskapet priset til NOK 1,1 mrd. og med det - NOK 650 millioner mer enn bokførte verdier.

I dag er aksjen priset til NOK 1,7 mrd. - som er NOK 200 millioner mer enn bokført verdi på NOK 1,510 millioner.

Dersom aksjemarkedet mente at merverdien i prosjektet er den SAMME som før emisjonen, skulle aksjekursen vært NOK 1,08. Dit er det 40% opp.

Men siden emisjonen er gruven videre utbygd på tid og kost, og prosjektet er ferdig finansiert. Dette har åpenbart økt dagens merverdi i prosjektet relativt til før emisjonen. Det synes derfor for meg å være en gåte at selskapet ikke har en aksjekurs på rundt NOK 1,5 i dag.
Ransen
17.11.2023 kl 14:00 2354

Tror nok at den er på vei opp til kr1,50.
Det anbedales kjøp og analysene viser liten eller ingen motstand oppover.

https://e24.no/boers-og-finans/i/zEogdO/ukens-investtech-tre-kortsiktige-kjoep
Goldsmith
19.11.2023 kl 19:16 1822

Den er på vei enda høyere. Men det tar tid - mye mer tid enn vi trodde!
kaunis
19.11.2023 kl 19:35 1778

Her er du ved kjernen til en virkelighets-vurdering som er i virkeligheten. Dette er en gruve med et produkt som etterspørres, og derfor er dette blitt et gruveselskap for fremtiden, som vil genere mye kapital og utbyttet i fremtiden. Her er det mulighet for å tenke langsiktig og å se dette som en god sparebøsse som vil vokse med kursstigning og store utbytter ganske snart. Å snakke om bokførte verdier i et selskap som ikke er kommet i produksjon med så gode fremtidsutsikter, blir noe surialistisk.. AKSJEKURSER er hva en tror fremtiden kan/vil bringe.
Winter
19.11.2023 kl 20:32 1646

Er ikke utbytte noe som er estimert ca rundt 4 år etter at produksjonen har startet dvs rundt slutten av 2028, p.g.a nedbetaling av lån, jeg kan ta feil så korriger meg gjerne?
YNWA250505
19.11.2023 kl 20:58 1579

Blir de raskt lønnsomme kan utbyttene komme umiddelbart og en estimering på 4 år skjønner jeg ikke. Først vil kursen gå bananas. Her er det bare å handle og sitte i maaaange år
speculator
19.11.2023 kl 21:15 1530

Utbytte fra start. Dvs tidlig i 2025, iflg presentasjon. Utbytter vil ligge mellom 50-80%., ut av en estimert årlig inntekt på 500.mill. Noe vil gå til nedbetaling av lån. Estimert gjeldsfri etter 4-5.år, og da vil naturligvis utbytter øke.. Vurderer man å investere i et selskap med gode utbytter så er dette ingenting å lure på.
Redigert 19.11.2023 kl 21:17 Du må logge inn for å svare