REC - Dagens kommentar 03.01.18
REC-aksjen avsluttet gårsdagen på 1,50 etter å ha toppet på 1,55 og sett kortsiktige tradere gevinstsikre i sluttminuttene. Dagen i dag vil trolig se et motangrep for å presse kursen under 1,50 igjen fra både shortere og kortsiktige tradere som jakter billigere innganger. Motsatt kjøpte de fleste i går på et snitt til 1,49, og disse vil søke å forsvare inngangsverdiene sine med å plukke aksjer som både shorterne og gevinstsikrerne slang ut i går og forsøker å bruke til å presse kursen ned i dag. At gevinstsikrerer lemper ut aksjer på stor oppgang er sunt, da gevinstsikrerer representerer et press nedover i aksjen hos eksisterende aksjonærer. Ved at gevinstsikrerer tapper seg, så slipper te-kjelen ut litt av dampen slik at det ikke ekploderer helt. Samtidig vet vi at disse gevinstsikrerne skal inn igjen på noen øre lavere.
Strammere polysilikonmarked
OCI cinches W357.2b deal with Chinese firm
PUBLISHED :January 03, 2018 - 10:33UPDATED :January 03, 2018 - 10:33폰트작게폰트크게facebooktwittersmsprint
[DISCLOSURE] OCI (010060) announced on Jan. 3 that it has signed a 357.25 billion won (US$335.22 million) contract with China’s Jinko Solar to supply polysilicon.
This amounts to 13 percent of its 2016 revenue and the contract is valid until Dec. 31, 2019.
http://www.theinvestor.co.kr/view.php?ud=20180103000326
Denne nyheten innebærer at OCI allerede har bundet opp store deler av sin kapasitet i en kontrakt til Jinko Solar frem til slutten av 2019, hvilket begrenser hvor mye polysilikon som da er tilgjengelig for resten av markedet. Det blir røflig 12,000 MT per år avhengig av hvilken pris de har blitt enig om. Jo mer kapasitet vi vet blir bundet opp hos hovedaktørene, jo bedre oversikt får vi over hvor mye som blir igjen å krige om i spotmarkedet. Mesteparten av volum hos de større selskapene havner ikke i spotmarkedet. Jo mindre som kommer i spotmarkedet, jo høyere spotpris blir det i takt med at demand overstiger supply.
For REC får vi en kapasitetsvekst og økt produksjon i Kina igjennom TianREC i 2018. Samtidig har REC i USA solgt mer polysilikon enn de produserer de siste kvartalene. Ved utgangen 3Q17 hadde REC omlag 2700 MT i inventories. Dersom REC i snitt selger 4000 MT fra USA til ROW fremover, må REC enten heve sin ASP eller øke produksjonen (utlization rate) igjen i sommer. REC kjører i dag produksjonen på 50 %. Dersom produksjonen øker til 100 % igjen vil produksjonskostnadene per enhet falle under 10 $/kg. Økt produksjon lar seg forsvare dersom salgsvolum gradvis stiger i snitt kvartal for kvartal mot target på 5300 MT per kvertal som representer max kapasitet. REC har nå et ganske sterkt salgsvolum i ROW som viser økning. Sårbarheten til RECs salgsvolum ligger i timingen når kundene må ta volumer fra sine langtidskontrakter, og om det kommer i konflikt med det totale innkjøpet av poly de gjør per kvartal. Alle kunder i dag bør kjøre en 50/50 mix av FBR-granules/Siemens-chunks om de ønsker å drive mest kostnadseffektiv wafer-produksjon. Derfor ser vi også at kundene i ROW har konvertert til FBR i sine produksjonslinjer og i økende grad tar i bruk FBR-granules. Utløper langtidskontrakter vil FBR-granules overta disse volumene. På sikt bør det derfor ikke være problemer for Moses Lake å bli utsolgt. I Kina vil TianREC delvis se sin kapasitet gå til in-house-production hos Youser Group, angripe semi-grade markedet og endelig selge til solar markedet. RECs markedsandeler i Kina vil da øke både for semi-industrien og solar-industrien.
Dersom REC selger like mye eller mer i 4Q17 som de gjorde i 3Q17, vil RECs EBITDA stige kvartal-til-kvartal da snittprisene i spotmarkedet økte i samme periode. Dersom REC beholdt sine priser med lavere ASP-oppgang, så vil salgsvolum kunne øke og RECs markedsandel vil da ha økt. REC må vurdere når de skal satse på priskrig for å øke markedsandeler og når de skal ta del i økte priser i markedet. Med kun 2700 MT i inventories, begynner dette å bli kritisk lavt, og det er da viktig for REC å kommunisere til markedet i Asia hvor lite selskapet nå produserer og hvor lite de har på lager. Da jobber prisene seg opp av seg selv, eller kundene blir villig til å ta stadig større volumer på færre kunder for å sikre seg andel av RECs produksjonskapasitet.
Dersom bull-siden klarer å holde 1,50 og etablere seg i intervallet 1,50-1,80, så blir spørsmålet selvfølgelig hvor lang tid og hvor mange forsøk vi skal bruke på å nå det åpenbare. Jeg forventer at vi passerer 2,00 frem til 4Q17-presentasjonen. Dette avhenger av om tradere og investorer skjønner betydningen av hva som skjer nå og ønsker å være posisjonert til nyheten av TianREC. På kvartalsdagen vil det kunne bli mye fokus på TianREC fra ledelsens side, samtidig som internasjonale solar-medier begynner å skrive om FBR-B teknologien. Samtidig leverer REC bedre og bedre på driftssiden og utsiktene i driften for 2018 ser lyse ut, samtidig som problemstillingen omkring refinansiering av fordringer er begrenset til "mindre" beløper som er håndterlige. REC har allerede indikert at de betaler forfallet i mai i cash og så refinansierer inntil 110 MUSD av BOND2018 Convertiblen i 3Q18. Dette skjer mest sannsynlig ved at REC lager en ny obligasjon på inntil 110 MUSD. Motsatt vil REC i 2018 ha redusert gjelden sin med 54 MUSD. Eventuelle forfall av skattekrav og indemnifciation er også begrenset til kjente beløp og jo lengre dette drøyer ut i 2018 eller over i 2019, jo mindre problemer skaper det på selskapets kontantbeholdning. I dag må REC planlegge for at disse kravene kan forfalle når som helst - men per i dag er det ikke kommet noen indemnification krav og skattekravet er omstridt og kan bli gitt utsatt iverksettelse inntil kravet er avgjort. I mellomtiden generer REC positiv cashflow som ser ut til å bli bedre enn budsjettert da ASP og demand holder seg høyere enn forventet. Dette kan gi REC anledning til å betale ned mer av BOND2018 Convertiblen og dermed redusere gjelden ytterligere. REC har IKKE som målsetting å betale ned all gjeld i balansen i 2018, men å ha en sunn balanse mellom summen av fordringer og finanskostnader. Ettersom REC betaler ned deler av gjelden, så frigjør selskapet også cash som selskapet hittil har brukt på finanskostnader for BOND2018 NOK.
Strammere polysilikonmarked
OCI cinches W357.2b deal with Chinese firm
PUBLISHED :January 03, 2018 - 10:33UPDATED :January 03, 2018 - 10:33폰트작게폰트크게facebooktwittersmsprint
[DISCLOSURE] OCI (010060) announced on Jan. 3 that it has signed a 357.25 billion won (US$335.22 million) contract with China’s Jinko Solar to supply polysilicon.
This amounts to 13 percent of its 2016 revenue and the contract is valid until Dec. 31, 2019.
http://www.theinvestor.co.kr/view.php?ud=20180103000326
Denne nyheten innebærer at OCI allerede har bundet opp store deler av sin kapasitet i en kontrakt til Jinko Solar frem til slutten av 2019, hvilket begrenser hvor mye polysilikon som da er tilgjengelig for resten av markedet. Det blir røflig 12,000 MT per år avhengig av hvilken pris de har blitt enig om. Jo mer kapasitet vi vet blir bundet opp hos hovedaktørene, jo bedre oversikt får vi over hvor mye som blir igjen å krige om i spotmarkedet. Mesteparten av volum hos de større selskapene havner ikke i spotmarkedet. Jo mindre som kommer i spotmarkedet, jo høyere spotpris blir det i takt med at demand overstiger supply.
For REC får vi en kapasitetsvekst og økt produksjon i Kina igjennom TianREC i 2018. Samtidig har REC i USA solgt mer polysilikon enn de produserer de siste kvartalene. Ved utgangen 3Q17 hadde REC omlag 2700 MT i inventories. Dersom REC i snitt selger 4000 MT fra USA til ROW fremover, må REC enten heve sin ASP eller øke produksjonen (utlization rate) igjen i sommer. REC kjører i dag produksjonen på 50 %. Dersom produksjonen øker til 100 % igjen vil produksjonskostnadene per enhet falle under 10 $/kg. Økt produksjon lar seg forsvare dersom salgsvolum gradvis stiger i snitt kvartal for kvartal mot target på 5300 MT per kvertal som representer max kapasitet. REC har nå et ganske sterkt salgsvolum i ROW som viser økning. Sårbarheten til RECs salgsvolum ligger i timingen når kundene må ta volumer fra sine langtidskontrakter, og om det kommer i konflikt med det totale innkjøpet av poly de gjør per kvartal. Alle kunder i dag bør kjøre en 50/50 mix av FBR-granules/Siemens-chunks om de ønsker å drive mest kostnadseffektiv wafer-produksjon. Derfor ser vi også at kundene i ROW har konvertert til FBR i sine produksjonslinjer og i økende grad tar i bruk FBR-granules. Utløper langtidskontrakter vil FBR-granules overta disse volumene. På sikt bør det derfor ikke være problemer for Moses Lake å bli utsolgt. I Kina vil TianREC delvis se sin kapasitet gå til in-house-production hos Youser Group, angripe semi-grade markedet og endelig selge til solar markedet. RECs markedsandeler i Kina vil da øke både for semi-industrien og solar-industrien.
Dersom REC selger like mye eller mer i 4Q17 som de gjorde i 3Q17, vil RECs EBITDA stige kvartal-til-kvartal da snittprisene i spotmarkedet økte i samme periode. Dersom REC beholdt sine priser med lavere ASP-oppgang, så vil salgsvolum kunne øke og RECs markedsandel vil da ha økt. REC må vurdere når de skal satse på priskrig for å øke markedsandeler og når de skal ta del i økte priser i markedet. Med kun 2700 MT i inventories, begynner dette å bli kritisk lavt, og det er da viktig for REC å kommunisere til markedet i Asia hvor lite selskapet nå produserer og hvor lite de har på lager. Da jobber prisene seg opp av seg selv, eller kundene blir villig til å ta stadig større volumer på færre kunder for å sikre seg andel av RECs produksjonskapasitet.
Dersom bull-siden klarer å holde 1,50 og etablere seg i intervallet 1,50-1,80, så blir spørsmålet selvfølgelig hvor lang tid og hvor mange forsøk vi skal bruke på å nå det åpenbare. Jeg forventer at vi passerer 2,00 frem til 4Q17-presentasjonen. Dette avhenger av om tradere og investorer skjønner betydningen av hva som skjer nå og ønsker å være posisjonert til nyheten av TianREC. På kvartalsdagen vil det kunne bli mye fokus på TianREC fra ledelsens side, samtidig som internasjonale solar-medier begynner å skrive om FBR-B teknologien. Samtidig leverer REC bedre og bedre på driftssiden og utsiktene i driften for 2018 ser lyse ut, samtidig som problemstillingen omkring refinansiering av fordringer er begrenset til "mindre" beløper som er håndterlige. REC har allerede indikert at de betaler forfallet i mai i cash og så refinansierer inntil 110 MUSD av BOND2018 Convertiblen i 3Q18. Dette skjer mest sannsynlig ved at REC lager en ny obligasjon på inntil 110 MUSD. Motsatt vil REC i 2018 ha redusert gjelden sin med 54 MUSD. Eventuelle forfall av skattekrav og indemnifciation er også begrenset til kjente beløp og jo lengre dette drøyer ut i 2018 eller over i 2019, jo mindre problemer skaper det på selskapets kontantbeholdning. I dag må REC planlegge for at disse kravene kan forfalle når som helst - men per i dag er det ikke kommet noen indemnification krav og skattekravet er omstridt og kan bli gitt utsatt iverksettelse inntil kravet er avgjort. I mellomtiden generer REC positiv cashflow som ser ut til å bli bedre enn budsjettert da ASP og demand holder seg høyere enn forventet. Dette kan gi REC anledning til å betale ned mer av BOND2018 Convertiblen og dermed redusere gjelden ytterligere. REC har IKKE som målsetting å betale ned all gjeld i balansen i 2018, men å ha en sunn balanse mellom summen av fordringer og finanskostnader. Ettersom REC betaler ned deler av gjelden, så frigjør selskapet også cash som selskapet hittil har brukt på finanskostnader for BOND2018 NOK.
Redigert 21.01.2021 kl 08:45
Du må logge inn for å svare
Går fort nå, snart 1.48 og så 1.49, vipps får vi en blå dag på slutten
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
Selje
04.01.2018 kl 15:41
5603
Shorten fortsetter fallet.
3/1-17 112733148 - 4,41%
3/1-17 112733148 - 4,41%
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
AntonBerg
04.01.2018 kl 15:44
5700
Ja, shorterne har panikk og dekker seg nå inn ved 1,50 fordi de ser at RECs hovedtrend i 2018 vil bli positiv. De som tar regningen er gevinstsikrerne som selger sine aksjer på smågevinster til shorterne. Så skal gevinstsikerne liksom kjøpe tilbake til lavere kurser enn det shorterne dekker seg inn for?
Det som er trist er at grådigheten er stor nok til en skikkelig shortskvis, kraftig kursoppgang på lavt volum slik at shorterne ikke får dekket seg inn uten å måtte betale dyrt for det. Vi har kortsiktige tradere som tar gevinster og dermed "redder" shorterne mot at de selv realiserer sine posisjoner.
Mesteparten av kjøpene de siste ukene har gått med til shortinndekning. Shorterne har gitt opp konkurs-scenarioet sitt og har sluttet å tro på at de kan lure småaksjonærene ned til 0,34 på psykologi. De ser at hardcore-REC'ere har hamstrert aksjer ved krona og at denne gjengen både er positive til emisjon og har tid nok til å sitte lenge på aksjene og se helt andre kurser, og ikke gidder å trade på mindre variasjoner. Dermed tømmes tradingfloor for aksjer. Det er et underskudd på aksjer hvor de som er sist til å dekke seg inn tar støyten.
Det som er trist er at grådigheten er stor nok til en skikkelig shortskvis, kraftig kursoppgang på lavt volum slik at shorterne ikke får dekket seg inn uten å måtte betale dyrt for det. Vi har kortsiktige tradere som tar gevinster og dermed "redder" shorterne mot at de selv realiserer sine posisjoner.
Mesteparten av kjøpene de siste ukene har gått med til shortinndekning. Shorterne har gitt opp konkurs-scenarioet sitt og har sluttet å tro på at de kan lure småaksjonærene ned til 0,34 på psykologi. De ser at hardcore-REC'ere har hamstrert aksjer ved krona og at denne gjengen både er positive til emisjon og har tid nok til å sitte lenge på aksjene og se helt andre kurser, og ikke gidder å trade på mindre variasjoner. Dermed tømmes tradingfloor for aksjer. Det er et underskudd på aksjer hvor de som er sist til å dekke seg inn tar støyten.
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
Dippen i dag skyldes at shorterne klarte å skremme noen, pluss at man må akseptere at mange med innganger rund 1 NOK velger å gevinstsikre slik at de har penger til strømregningen :)
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
AntonBerg
04.01.2018 kl 15:50
5678
Ja, aksjen faller på null omsetning og sviktende psykologi, hvorpå kjøpsvolumene kom når aksjen falt innenfor 0,10-range. Se på grafen for intradag så ser man peak i handler ved bunnene. Det er rent teknisk spill etter at vi traff en topp på 1,55 og i minuttene etter raste til under 1,50 i går. I dag bunnet aksjen i 1,43-1,45 når traderne har fått sine 0,10.
Det eneste våpnet bear-siden har er psykologi og de nervøse.
Mesteparten av omsetningen i år har vært på 1,49-1,50. Denne gjengen sitter nå med et papirtap som de vil snu til solid avkastning. Da er det lønnsomt å kjøpe på alt under dette.
Det eneste våpnet bear-siden har er psykologi og de nervøse.
Mesteparten av omsetningen i år har vært på 1,49-1,50. Denne gjengen sitter nå med et papirtap som de vil snu til solid avkastning. Da er det lønnsomt å kjøpe på alt under dette.
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
kongkveite
04.01.2018 kl 15:59
5515
Shorten skulle vel falt mye mer igår om det var reelle kjøp og salg ? en reduksjon på usle 4M av totalomsetningen var ikke mye å skryte av..
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
Att kursen faller så kraftigt fram på eftan, det visar at det er få eier med brett intresse for sol og vind.
Det er traders som er i aksjen nå!
Det er traders som er i aksjen nå!
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
spanjolen
04.01.2018 kl 16:10
5553
Fattig, du traff spot on med salget ditt. Jeg var litt for grådig og fikk ikke solgt :-) inn igjen rundt 1.4 a 1.45 er.vel en grei inngang nå!!
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
AntonBerg
04.01.2018 kl 16:15
5501
Det er forsatt tekniske tradere som selger på 1,43-1,44. For at disse skal være "spot-on" må aksjekursen falle godt ned på 1,30-tallet for at de kan kjøpe seg tilbake inn igjen. Dersom kursen stiger blir de stående på perrongen.
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
spanjolen
04.01.2018 kl 16:24
5523
Nja, hadde jeg får ned til 1.53 her om dagen på salg og inn igjen idag så hadde jeg gjort en god trade. Slik det er nå med lavt volum er det ingen problem å komme inn igjen. Tror ikke vi får store svingninger før neste PV oppdatering til uka!!
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
spanjolen
04.01.2018 kl 16:31
5485
Tja, får vi ikke en blå dag imorgen er topp satt. Da kan neste bunn lett ligge rundt 1.3
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
AntonBerg
04.01.2018 kl 16:34
5500
Får vi 1,3 så blir det brått både du (trader), jeg (investor) og shorterne som konkurrerer om hvem som får disse aksjene. Verst er det for dere dersom det er jeg som stikker av med dem.
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare
spanjolen
04.01.2018 kl 16:51
5415
det er jo det som er artig med Rec. Den kan gå pluss 10-20% en dag og så falle 7% dagen etter:-).
Redigert 21.01.2021 kl 07:00
Du må logge inn for å svare