PETRONOR - Et selskap som tjener inn HELE markedsverdien på 1 år

Denne tråden er stengt for nye innlegg.
10.01.2024 kl 12:26
Automatisk lukket grunnet trådens størrelse. (Beklager.)
Fresh Prince
PNOR 02.06.2023 kl 14:17 436467

Tenker det er på tide å lage en ny tråd om PetroNor som gir litt mer oversikt over selskapet og potensialet for betydelig oppgang fremover. Dette vil være svært kort oppsummert, men vil gi god innsikt i selskapet for både eksisterende aksjonærer og potensielle nye investorer som har vurdert en inngang. Info her representerer mer eller mindre argumenter for hvorfor kursen burde stå i minst NOK 26 per aksje (SB1M hadde en SOTP valuation på NOK 25 for PNOR) altså 234% opp fra dagens kurs.

Dato for innlegg: 2 Juni 2023

1. KORT OM SELSKAPET

PetroNor er aktiv innen utforsking og produksjon av olje og gass i vestlige Afrika og eier følgende assets som vil gi ca 6000 bopd ila utgangen av 2023:
1) CONGO-BRAZZAVILLE - 16.83% participant interest i PNGF Sud, et offshore felt utenfor Kongo
2) NIGERIA - 13.1% economic interest i Aje-feltet i lisensen OML113
3) GAMBIA - 90% interest i A4-lisensen
4) GUINEA-BISSAU - 100% interest i Sinapa (Block 2) og Esperanca (Block 4A og 5A).
5) SENEGAL* - I utgangspunktet 90% operated interest i ROP og SOSP lisensene. Rettighetene til disse er imidlertid i ICSID for voldgiftsbehandling. Personlig anser jeg disse som tapt, og det prises også inn i verdien i selskapet, men kan naturligvis være en betydelig oppside om PNOR får beholde en viss eierandel i en av disse lisensene.

2. FINANSIELLE TALL (as of tilgjengelige tall 2 Juni 2023)

Market Cap: 1,100 MNOK
Enterprise Value: c. 1,238 MNOK
Aksjekurs: 0,777 (nå 7,77)
EBITDA: 1,060 MNOK. ----> Dette betyr at PNOR har et driftsresultat før avskrivninger, nedskrivninger og div renteposter som er ca like stor som HELE markedsverdien til PetroNor, som er mer eller mindre uhørt på kapitalmarkedet. PetroNor handles altså dermed til en EV/EBITDA på mikroskopiske 1,16x, og dette var for 2022, i 2023 vil produksjonen øke ytterligere slik at dette tallet vil være til og med enda lavere. Consensus blant analytikere var at Petronor handles til 0,68x EV/EBITDA for 2023. I bransjen så ligger snittet på E&P-selskap på ca 5x ---> Dette vil si at PNOR, hvis priset til det resten av markedet skal prises til, skal ha en EV på MINST 5,302 MNOK, som gir en Market Cap på ca 5,288 MNOK som tilsier en aksjekurs på NOK 3,71 (nå NOK 37,1) per aksje. Nå skal det imidlertid med full rett være priset inn ekstra politisk risiko slik feks DNO har, ettersom PNOR også har sine problemer slik som feks korrupsjonssaken mot tidligere sjef Søvold (selskapet er imidlertid ikke siktet, men gir inntrykk av at selskapet er useriøst), denne saken i Sengal som egentlig burde skrives ned til 0, samt at man har droppet kvartalspresentasjoner selv om selskapet mente det var pga tidspunkt for lifting av olje som gjør at inntjening kvartalsvis vil være volatilt og misvisende. Det vil si at en EV/EBITDA på 3,5x kan anses som rettferdig. Dette vil gi en aksjekurs på NOK 2,6 (nå NOK 26) per aksje. Det tilsier en oppside på 234% fra dagens kurs.

3. FREMTIDIGE TRIGGERE

- PNGF Sud: Aurora Atwood har ankommet PNGF SUD og det vil trolig komme en melding fra selskapet når som helst nå om at de har startet dette innfill-programmet for å øke produksjonen ytterligere. Dette er trolig den mest nærliggende triggeren som kan dytte kursen betraktelig.

- Tilbakekjøp av aksjer/Utbytte: Selskapet vil tjene ekstremt mye penger i 2023 også, slik at man får såpass mye cash on hand at det vil være sannsynlig at en del av dette vil gå til M&A, men også til feks tilbakekjøp av aksjer.

- Finalization av rettssaken mot tidligere sjef Søvold: Dersom PNOR slipper unna fullstendig, eller en liten bot på noen titalls millioner NOK så vil kursen kunne eksplodere oppover i det saken blir lagt bak selskapet og man kan fokusere på produksjon og massiv inntjening.

- Aje-feltet: Med tanke på Aje så var tanken å bytte ut nåværende FPSO (Front Puffin) med en mer moderne, og i følge marinetraffic som ble oppdatert nylig er denne nå vekk fra feltet og plassert i havnen i Lagos. Nå skal de bare drille flere brønner og ikke minst etablere en 30km lang pipeline til fastlandet. Selskapet selv har sagt de satser på FID ila slutten av året, aka alt fra august til desember. En nærliggende trigger her vil være annonsering av gas offtake contracts knyttet til prosjektet, som kan skje når som helst. Fant også en interessant artikkel fra største aksjonær i PNOR som ble publisert nylig, der han snakker om blant annet AJE. Der bekrefter han også at FPSO nå har blitt byttet ut og at de nå er i ferd med å erstatte med en ny FPSO. Basert på ordlyden ser det også ut som de allerede er i gang med bygging av pipeline og at de er i fremskridende samtaler med offtakers for gassen. Pipeline vil muliggjøre salg av gass til andre land som Togo og Benin også. I samme paragraf der det snakkes om deres investeringer i PNOR sier han også: "We are looking for brownfields in Angola, Nigeria or Congo-Brazzaville where we can take over and apply our EOR expertise to enhance production." Så mulig det blir kjøp av flere felt, men usikkert om det blir gjennom PNOR eller Petromal, men er nærliggende å tro det vil være gjennom førstnevnte ettersom de allerede har lisenser på disse områdene. Link: https://theenergyyear.com/articles/epc-and-eor-for-adnocs-production-ramp-up/

- Hvis gjeldstaket i USA heves vil det fjerne mye usikkerhet og styrke sannsynlighet for vekst i økonomien og dermed etterspørsel etter olje

- OPEC-møte den 4 juni (kommende søndag) der det er priset inn at det ikke skal oppstå noe kutt i produksjon, men der enkelte OPEC-medlemmer likevel har advart de som er short olje at de kan få svi av å spekulere. Om det skulle enten bli annonsert kutt i produksjon eller bare signaler om at det vil komme flere kutt så kan det dytte oljeprisen høyt opp.

- Voldgiftssaken i Senegal: Denne saken i Senegal anser jeg (og åpenbart markedet) som tapt, men er likevel interessant å se på ICSID sin statistikk på slike saker. I 48% av tilfellene sider ICSID med investorene sine krav i sin helhet eller delvis, mens de rejecter investorene i 28% av sakene. Tok også en titt på saker innen oil and gas som har blitt filed hos ICSID samtidig som Petronor (da APLC) og det ser ut som ca 50% av sakene nå har blitt konkludert. En sak som handlet om hydrocarbon concessions (aka samme som Petronor sin sak) hadde sin Date of Constitution of Tribunal like etter PNOR og fikk nylig konkludert saken for 2 mnd siden. Med andre ord kommer det sikkert en avgjørelse innen August/September tenker jeg. Alternativt juni, men har mine tvil om det. Hadde vært greit å bli ferdig med den saken nå selv om den er priset til 0 i aksjen. Et kompromiss som PNOR tidligere oppnådde med A4 hadde jo vært sensasjonelt, men tviler sterkt på at det blir tilfellet her med myndighetene som ikke er villige til å forhandle. De har forøvrig tildelt 1 av lisensene til Total allerede, så den er gone uansett.

- Salg av lisenser: Selskapet kan vurdere selge unna alt av lisenser til flere milliarder og betale ut alt som utbytte til aksjonærer
Redigert 15.06.2023 kl 20:04 Du må logge inn for å svare
markie
26.06.2023 kl 11:37 6464

Hva som helst kan tydeligvis skje på obx. Blir ikke noen fornuftig verdi her før selskapet gjør noe aktivt.
Fluefiskeren
26.06.2023 kl 11:44 6483

Det burde vært stor oppgang på organisk vekst, men Petronoraksjonærer er ikke som andre aksjonærer…

Selskapet meldte i april en produksjonsøkning på 47 % siden året før kun basert på organisk vekst. Når selskapet ikke stiger på slike nyheter kan man virkelig lure på hva aksjonærene tenker med.
evetjo
26.06.2023 kl 12:22 6393

Flere aksjonærer selger seg ut (gjerne med tap) for å finne lykken andre steder. Det har ingenting med dumskap å gjøre, men mangel på tålmodighet
Ingen er i tvil om at selskapet tjener penger. Problemene er primært økokrim og DoJ og siden ingen vet hvor lenge disse sakene skal drøye ut i tid er det mange som kaster kortene. Kommunikasjon fra selskapet er også altfor dårlig. De må sørge for at interessen øker. De må bli flinkere til å pynte brura, som foreløpig har et ansikt som kun en mor kan elske :-) Jeg sitter stille i båten, men har full respekt for at folk selger seg ut.
Fluefiskeren
26.06.2023 kl 12:37 6376

Kan ikke forstå at Økokrimsaken skal være så mye mer betydningfull nå ett og et halvt år etter den kom enn like etter den kom. Og selvsagt blir det selvoppfyllelse med fallende kurs når aksjonærene kaster seg ut.

Nei. Jeg er ikke imponert over aksjonærene. Gode nyheter blir stort sett belønnet med fall i aksjekursen. Det gjør det ikke i tilsvarende selskaper. Vi er flinke med å «henge» ledelsen, men hva med oss selv?
Trond.heim
26.06.2023 kl 12:46 6323

Kan det være Pen aksjonærer som sikrer feriepenger? Mange tenker nok at de har « fått aksjene gratis»
Fluefiskeren
26.06.2023 kl 13:19 6265

Da må du nesten fortelle hvorfor de er mer utålmodige enn andre aksjonærer.
Fluefiskeren
26.06.2023 kl 13:51 6261

9 dager siden aksjen ble notert med spleis. Har falt i 8 av dem. Og noen trodde dette var en trigger…
toftos
26.06.2023 kl 14:07 6246

Er jo det som er problemet, er jo ingen omsetning, og er man inne å ser så er det stort sett 60-40 i boka i favør selgere. Er en grunn til at vi stort sett alltid faller, flere selgere en kjøpere
E Desperados
26.06.2023 kl 15:55 6098

Man kan si hva man vil om bonuser og aksjeopsjoner, men det hadde nok fått fart på kursen J Pace hadde fått 1 MUSD i bonus om kursen var over 2 ved nyttår. Hadde nok sett litt mer fremoverlent informasjonsflyt da…
Fresh Prince
27.06.2023 kl 09:37 4044

Kommer vel børsmelding om lifting any minute now :)

EDIT: Ganske utrolig at noen kan bruke bare 1200kr på å dytte kursen ned nesten 5% når aksjen har vært opp hele dagen på betraktelig større volum haha, men forteller oss vel ganske mye om at veldig mange av aksjonærene består av mikro-investorer
Redigert 27.06.2023 kl 09:50 Du må logge inn for å svare
raske
27.06.2023 kl 09:50 4036

Roboten brukte ca 38 minutter på å se at PetroNor var grønn og i + og da måtte den kaste ut noe aksjer så rødfargen kom fram. Styrt handel for å holde den nede..
evetjo
27.06.2023 kl 09:53 4016

Hva om de ønsker å ta selskapet av børs? Desto billigere jo bedre... Å være privat har sine fordeler. Og børs-eventyret har vel ikke akkurat utartet seg slik de håpet.
Redigert 27.06.2023 kl 09:58 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
27.06.2023 kl 09:55 3996

Hvorfor skal all algoritmehandel føre til lavere kurser? Dette går igjen på tråd etter tråd i alle aksjer på dette forumet. Ved kursoppganger nevnes aldri algoritmehandel som en årsak til oppgangen. Pussig…….
Fresh Prince
27.06.2023 kl 10:01 3961

Er ikke algoritmehandel, det er bare nettløker som dumper aksjer og så blir market maker justert. Kursen vil da falle fordi market maker vil legge ny kjøp og ny salg for å matche siste kursen registrert. Når kursen faller vil det altså bli lagt ut salgsposter på lavere nivå
E Desperados
27.06.2023 kl 10:08 3939

Jeg skal ikke være helt sikker, men for meg virker det som MM ikke er aktivert på det nye ISIN-nummeret som kom etter splitten. Det er litt annet mønster på kjøp/salg nå enn hva det var før og tidvis mye større spread enn tidligere. Hvilket f. eks gjør at man kan senke kursen fra 7 og ned til 6,6 med bare 200 aksjer.
Fresh Prince
27.06.2023 kl 10:13 3915

Tar litt tid før ny kjøp og salg etablerer seg, det var mange på 7kr som røk i sted. Men ja, MM burde bare avskaffes fullstendig på grunn av tilfeller som akkurat dette her
tuja
27.06.2023 kl 14:12 3601

Kan ikke være mange timer unna en børsmelding relatert til lifting.
Fluefiskeren
27.06.2023 kl 14:29 3569

Ja, de guidet sent juni. Det vil si senest fredag.
Ved
27.06.2023 kl 14:40 3577

Lurer på hvor mye ned vi skal ved neste gode nyhet. 🤣👌
Kvike11
27.06.2023 kl 15:19 3514

Ikke sjovt at mindre handler kan få kursen til at falde dag efter dag.
Ledelsen må snart til at vågne op, og være lidt mere aktive med kurs pleje.
Inden der er mange der smider deres aktier.
Værdier er der masse af, det er firmaet der må være mere åbent. Vi lever ikke i mørke i østens fortid på borsen i Norge.
Har tidligere nævnt ledelsen som virker meget inaktive , hvorfor drager de ikke fordel af deres ekspertice, som f.eks Ingvild Tybring-Gjedde med stærke sociale og informative evner, dem gemmer hun godt væk lige nu.
Strong community and social services, professional with Master of Management programs,
with strong focus in «Interaction and Leadership» and «Strategy» from BI Norwegian Business School. Mrs. Smines Tybring-Gjedde is an independent director.
Nybegynner2
27.06.2023 kl 15:27 3498

Når en ser på hvem som kjøper og selger daglig, så tror jeg selskapet og ledelsen ikke bryr seg. Skal jeg være ærlig så hadde ikke jeg heller brydd meg om jeg var i deres sko. Private uvesentlige ubetydelige kortsiktige aksjonærer, gidder en ikke å bruke tid på. For oss som sitter langsiktig er det jo jævlig kjedelig å se hvordan kursen blir herjet med. Det som skuffer meg er at det ikke kommer en børsmelding om tilbakekjøp.
JUICEitUP
27.06.2023 kl 16:46 3396

Det som skuffer meg er at de som du sier gir fullstendig faen. Får følelsen av at de ser på sine investorer som en pest og en plage som bare sutrer. Det er formelig som at de står og pisser på oss hele gjengen.

Tapet er marginalt, men forbanner meg likevel over at jeg gikk inn i denne aksjen fra helvete. Har i alle fall lært at med "død" ledelse skal man skygge banen, uansett hvor store verdier som ligger i selskapet.
Slettet bruker
27.06.2023 kl 18:17 3367

Hva skjer!? Trodde denne aksjen kun var røde roser og penger på gata? Begynner menigheten også og miste litt troa?
markie
27.06.2023 kl 18:25 3419

Da vet vi at selskapet farer med tomt prat. De har tidligere klart signalisert at de ville se på den svake aksje utviklingen.
Fluefiskeren
27.06.2023 kl 18:45 3414

Dumt PNOR ikke fikk slenge seg på her. Langt til 30 000 bopd

« Eni in $300 million deal to sell Africa assets to Perenco

Sale covers non-core holdings in Congo-Brazzaville

https://www.upstreamonline.com/finance/eni-in-300-million-deal-to-sell-africa-assets-to-perenco/2-1-1475799

okai?
27.06.2023 kl 19:13 3396

PetroNor E&P ASA: Farm-out of exploration licences in Guinea-Bissau for up to USD 85 million
Oslo, 27 June 2023: PetroNor E&P AB, a wholly owned subsidiary of PetroNor E&P ASA (“PetroNor”), has today entered into a binding agreement to farm-out 100 per cent of its participating interest in the two exploration licences offshore Guinea-Bissau to an SPV owned by Apus Energy DMCC, a subsidiary of Petromal.

According to the agreement, which has an effective date of 1 January 2023, PetroNor will receive a payment of up to USD 85 million divided into a contribution towards past licence costs of at least USD 25 million at completion of the transaction, and a further entitlement to two contingent earnout payments of USD 30 million each, subject to government approval of a field development plan and achievement of continuous production respectively.

“Today’s agreement marks an important milestone for PetroNor and for Guinea-Bissau as completion of the transaction will add significantly to PetroNor’s balance sheet and lead to the drilling of an exploration well during the first half of 2024,” says interim CEO Jens Pace.
Nybegynner2
27.06.2023 kl 19:13 3424

Hva sier vi om salget som ble publisert som børsmelding? Forsvarer selskapsverdi nesten alene.
E Desperados
27.06.2023 kl 19:27 3369

Litt trasig at man selger hele eiendelen. Skulle gjerne beholdt en eierandel. Det er jo åpenbart en attraktiv lisens i og med at det er Petromal som kjøper. De bør jo ha god kontroll på seismikken her. Men skal man drille med 100% så gir det jo mening at et større firma med en mer diversifisere portefølje gjør det. Får håpe at dette betyr at man kanskje får fart på farmout på A4 hvor man beholder en eierandel.

Forøvrig så tilsvarer salgssummen på 85 MUSD 0,59$ per aksje. Det er 6,4 NOK per aksje. Så vi får se om man ikke bikker tieren imorgen da ;)
markie
27.06.2023 kl 19:28 3357

“We are happy to have worked with our largest shareholder to conclude this transaction that will create value for all shareholders by strengthening our balance sheet to put us one step closer on our pathway to paying dividends” added Pace.

Her er de igjen meget klare på at de ønsker betale utbytte. Antar flere holder i aksjen fremover. Starter neppe under 7 kr i morgen.)) Eller hva tror du HT?
Yenom
27.06.2023 kl 20:08 3215

Absolutt godt med en god slump penger pà konto, men det er litt skuffende at vi ikke beholder noe av lisensen. De hadde nok ikke solgt hele hvis det var andre muligheter.
Helg11
27.06.2023 kl 20:12 3228

Bedre med 1 fugl eller 85 millioner i hånda, enn 10 på taket! Er jo fortsatt noen godkjenninger som skal på plass, men absolutt positivt trekk.

Jeg liker også sitatet: "put us one step closer on our pathway to paying dividends". Sjefen går altså fra å si at shareholder returns er noe de har begynt å prate om i styret, til å si at de har en pathway mot utbytter! Wow.
polion
27.06.2023 kl 20:19 3163

Ledelsen har fått i overkant mye kritikk her på forumet, men den har da over tid bygd verdier og styrket selskapet noe så ettertrykkelig. Snart ny lifting på gang, snart produksjonsoppdatering (økning), pluss nå denne farmout-avtalen med en verdi på usd 85 mill. Herre han Gud Fader fytt i svarte rakkeren skinn og bein for en kasse PNOR etter hvert har opparbeidet seg, og det med en beskjeden mcap på under NOK 1 mrd.

De utålmodige sjelene som sitter med et notorisk tungsinn og tror at PNOR ikke kommer, ja de burde tatt seg et kurs i sannsynlighetsberegning/rimelighetsbetraktning. I motsetning til HT m/fl., er jeg overbevist om at PNOR i ikke overskuelig fremtid vil ligne mer på en kanonkule enn (som i dag) en sidrumpa aksje som absolutt ingen er interessert i.

Hadde vi i dag solgt produserende felt og slaktet selskapet, ja da hadde det jaggumeg blitt mye gryn å fordele på aksjonærene. Dagens kurs hadde ved et sådan scenario virket i latterligste laget. Nei, det er bare å gi seg ende over.
PS. Er det forresten noe i ryktene om at opptil flere personer i Økokrim har kjøpt PNOR-aksjer? Burde her hatt en link, men rykte er rykte (og som regel bare tull).
Redigert 27.06.2023 kl 20:21 Du må logge inn for å svare
mimer
27.06.2023 kl 20:20 3162

Jepp, helt enig.

Synes det sitatet gir litt inntrykk av at store aksjonærer er lei av å vente og vil ha litt "action".

De kan betale ut utbytte tilsvarende dagens kurs, så kan de få stå på ASK / IKZ og godgjøre seg. Er ikke helt ferdigkjøpt, så hvis kursen ikke reagerer på dette heller så blir det å hamstre videre 😎
Odi.1
27.06.2023 kl 20:29 3100

Helt kong melding på kvelden 🕶
E Desperados
27.06.2023 kl 20:31 3081

25M nå, 30 til når myndighetene har godkjent planene for feltet og 30 til hvis det blir produksjon. Dvs at det er vel nesten 100% sikkert at utbytte kommer senest til våren når 2023-regnskapet er godkjent. Kan vel tenkes at halvårsregnskapet blir revidert slik at man kan betale ut mer i utbytte (og litt tidligere). Petromal ønsker vel å få tilbake 34 % av det de betalte for lisensen i utbytte nokså raskt 😉
Odi.1
27.06.2023 kl 20:55 2891

hva kan vi se for oss grovt stipulært pr aksje i utbytte?
Slettet bruker
27.06.2023 kl 20:58 2886

Ingenting ville glede meg mer enn en opptur her nå for alle som har sitti tålmodig i denne... Men klok av skade ser jeg an morgendagen før jeg tror på noen mirakler. Men skal være den første til å gratulere i morgen om vi ser en skikkelig opptur.