PETRONOR - Et selskap som tjener inn HELE markedsverdien på 1 år

Denne tråden er stengt for nye innlegg.
10.01.2024 kl 12:26
Automatisk lukket grunnet trådens størrelse. (Beklager.)
Fresh Prince
PNOR 02.06.2023 kl 14:17 441258

Tenker det er på tide å lage en ny tråd om PetroNor som gir litt mer oversikt over selskapet og potensialet for betydelig oppgang fremover. Dette vil være svært kort oppsummert, men vil gi god innsikt i selskapet for både eksisterende aksjonærer og potensielle nye investorer som har vurdert en inngang. Info her representerer mer eller mindre argumenter for hvorfor kursen burde stå i minst NOK 26 per aksje (SB1M hadde en SOTP valuation på NOK 25 for PNOR) altså 234% opp fra dagens kurs.

Dato for innlegg: 2 Juni 2023

1. KORT OM SELSKAPET

PetroNor er aktiv innen utforsking og produksjon av olje og gass i vestlige Afrika og eier følgende assets som vil gi ca 6000 bopd ila utgangen av 2023:
1) CONGO-BRAZZAVILLE - 16.83% participant interest i PNGF Sud, et offshore felt utenfor Kongo
2) NIGERIA - 13.1% economic interest i Aje-feltet i lisensen OML113
3) GAMBIA - 90% interest i A4-lisensen
4) GUINEA-BISSAU - 100% interest i Sinapa (Block 2) og Esperanca (Block 4A og 5A).
5) SENEGAL* - I utgangspunktet 90% operated interest i ROP og SOSP lisensene. Rettighetene til disse er imidlertid i ICSID for voldgiftsbehandling. Personlig anser jeg disse som tapt, og det prises også inn i verdien i selskapet, men kan naturligvis være en betydelig oppside om PNOR får beholde en viss eierandel i en av disse lisensene.

2. FINANSIELLE TALL (as of tilgjengelige tall 2 Juni 2023)

Market Cap: 1,100 MNOK
Enterprise Value: c. 1,238 MNOK
Aksjekurs: 0,777 (nå 7,77)
EBITDA: 1,060 MNOK. ----> Dette betyr at PNOR har et driftsresultat før avskrivninger, nedskrivninger og div renteposter som er ca like stor som HELE markedsverdien til PetroNor, som er mer eller mindre uhørt på kapitalmarkedet. PetroNor handles altså dermed til en EV/EBITDA på mikroskopiske 1,16x, og dette var for 2022, i 2023 vil produksjonen øke ytterligere slik at dette tallet vil være til og med enda lavere. Consensus blant analytikere var at Petronor handles til 0,68x EV/EBITDA for 2023. I bransjen så ligger snittet på E&P-selskap på ca 5x ---> Dette vil si at PNOR, hvis priset til det resten av markedet skal prises til, skal ha en EV på MINST 5,302 MNOK, som gir en Market Cap på ca 5,288 MNOK som tilsier en aksjekurs på NOK 3,71 (nå NOK 37,1) per aksje. Nå skal det imidlertid med full rett være priset inn ekstra politisk risiko slik feks DNO har, ettersom PNOR også har sine problemer slik som feks korrupsjonssaken mot tidligere sjef Søvold (selskapet er imidlertid ikke siktet, men gir inntrykk av at selskapet er useriøst), denne saken i Sengal som egentlig burde skrives ned til 0, samt at man har droppet kvartalspresentasjoner selv om selskapet mente det var pga tidspunkt for lifting av olje som gjør at inntjening kvartalsvis vil være volatilt og misvisende. Det vil si at en EV/EBITDA på 3,5x kan anses som rettferdig. Dette vil gi en aksjekurs på NOK 2,6 (nå NOK 26) per aksje. Det tilsier en oppside på 234% fra dagens kurs.

3. FREMTIDIGE TRIGGERE

- PNGF Sud: Aurora Atwood har ankommet PNGF SUD og det vil trolig komme en melding fra selskapet når som helst nå om at de har startet dette innfill-programmet for å øke produksjonen ytterligere. Dette er trolig den mest nærliggende triggeren som kan dytte kursen betraktelig.

- Tilbakekjøp av aksjer/Utbytte: Selskapet vil tjene ekstremt mye penger i 2023 også, slik at man får såpass mye cash on hand at det vil være sannsynlig at en del av dette vil gå til M&A, men også til feks tilbakekjøp av aksjer.

- Finalization av rettssaken mot tidligere sjef Søvold: Dersom PNOR slipper unna fullstendig, eller en liten bot på noen titalls millioner NOK så vil kursen kunne eksplodere oppover i det saken blir lagt bak selskapet og man kan fokusere på produksjon og massiv inntjening.

- Aje-feltet: Med tanke på Aje så var tanken å bytte ut nåværende FPSO (Front Puffin) med en mer moderne, og i følge marinetraffic som ble oppdatert nylig er denne nå vekk fra feltet og plassert i havnen i Lagos. Nå skal de bare drille flere brønner og ikke minst etablere en 30km lang pipeline til fastlandet. Selskapet selv har sagt de satser på FID ila slutten av året, aka alt fra august til desember. En nærliggende trigger her vil være annonsering av gas offtake contracts knyttet til prosjektet, som kan skje når som helst. Fant også en interessant artikkel fra største aksjonær i PNOR som ble publisert nylig, der han snakker om blant annet AJE. Der bekrefter han også at FPSO nå har blitt byttet ut og at de nå er i ferd med å erstatte med en ny FPSO. Basert på ordlyden ser det også ut som de allerede er i gang med bygging av pipeline og at de er i fremskridende samtaler med offtakers for gassen. Pipeline vil muliggjøre salg av gass til andre land som Togo og Benin også. I samme paragraf der det snakkes om deres investeringer i PNOR sier han også: "We are looking for brownfields in Angola, Nigeria or Congo-Brazzaville where we can take over and apply our EOR expertise to enhance production." Så mulig det blir kjøp av flere felt, men usikkert om det blir gjennom PNOR eller Petromal, men er nærliggende å tro det vil være gjennom førstnevnte ettersom de allerede har lisenser på disse områdene. Link: https://theenergyyear.com/articles/epc-and-eor-for-adnocs-production-ramp-up/

- Hvis gjeldstaket i USA heves vil det fjerne mye usikkerhet og styrke sannsynlighet for vekst i økonomien og dermed etterspørsel etter olje

- OPEC-møte den 4 juni (kommende søndag) der det er priset inn at det ikke skal oppstå noe kutt i produksjon, men der enkelte OPEC-medlemmer likevel har advart de som er short olje at de kan få svi av å spekulere. Om det skulle enten bli annonsert kutt i produksjon eller bare signaler om at det vil komme flere kutt så kan det dytte oljeprisen høyt opp.

- Voldgiftssaken i Senegal: Denne saken i Senegal anser jeg (og åpenbart markedet) som tapt, men er likevel interessant å se på ICSID sin statistikk på slike saker. I 48% av tilfellene sider ICSID med investorene sine krav i sin helhet eller delvis, mens de rejecter investorene i 28% av sakene. Tok også en titt på saker innen oil and gas som har blitt filed hos ICSID samtidig som Petronor (da APLC) og det ser ut som ca 50% av sakene nå har blitt konkludert. En sak som handlet om hydrocarbon concessions (aka samme som Petronor sin sak) hadde sin Date of Constitution of Tribunal like etter PNOR og fikk nylig konkludert saken for 2 mnd siden. Med andre ord kommer det sikkert en avgjørelse innen August/September tenker jeg. Alternativt juni, men har mine tvil om det. Hadde vært greit å bli ferdig med den saken nå selv om den er priset til 0 i aksjen. Et kompromiss som PNOR tidligere oppnådde med A4 hadde jo vært sensasjonelt, men tviler sterkt på at det blir tilfellet her med myndighetene som ikke er villige til å forhandle. De har forøvrig tildelt 1 av lisensene til Total allerede, så den er gone uansett.

- Salg av lisenser: Selskapet kan vurdere selge unna alt av lisenser til flere milliarder og betale ut alt som utbytte til aksjonærer
Redigert 15.06.2023 kl 20:04 Du må logge inn for å svare
Tm3P
29.12.2023 kl 10:57 7345

Ja nå klarer de ikke engang tjene inn aksjekursen på et heeelt år.
Flodhest82
29.12.2023 kl 11:10 7327

Nei, så vi får ta et ansvar her inne å selge den ned til 7,50 igjen
E Desperados
29.12.2023 kl 11:14 7305

Klart at med 6kr/aksjen i net cash på konto og ca 4kr/aksjen etter skatt fra PNGF Sud i året og fort 2kr/aksjen i året fra PNGF Bis ifra og med 2025 så fremstår denne som noe dyr på 8kr ja. Legg til at man har full produksjon fra AJE i 2027 så er det klart at denne burde ikke vært priset mye over 4 kr. Så bare å dumpe hele beholdningen sin ASAP nå som man kan få 8kr/aksjen.
Tm3P
29.12.2023 kl 11:22 7374

Har faktisk solgt noe på 8,10-20 i dag :) 10 av 35k. Men nå tar jeg så å si alltid litt gevinst på dager som dette. Flyttet det over til DNO som også er latterlig billig, men som også betaler utbytte.
Ransen
29.12.2023 kl 11:25 7493

Kursmål er 14 kroner, så det er bare gi bort aksjene.
Tm3P
29.12.2023 kl 11:29 7489

Er ikke bare Petronor som er priset latterlig lavt :)
E Desperados
29.12.2023 kl 11:54 7420

14kr var også satt før produksjonsavtalen på PNGF Bis var klar. Så den er hvertfall ikke lavere nå…
Flodhest82
29.12.2023 kl 12:18 7351

Du er ikke den eneste ser eg, mye til salgs på disse nivåene. Men kanskje får vi ristet av oss de som ikke vil være med videre
Makrobaronen
29.12.2023 kl 12:23 7342

Selge nå er å skyte seg selv i foten. Rimelig sikker på at det er å gi bort penger. Men at over 400k har vært i omløp til så lav kurs er nesten sjokkerende. Noen som trader seg ut med maks noen tusen i gevinst... in it for the big movements her.
Tricky
29.12.2023 kl 12:51 7227

Kommer til å ta litt tid innen den runder 14kr, men vil tro produksjonsoppdatering i januar bringer den om ikke over 10 så tet på 10. Skal ikke så mange positive meldinger til. Vil faktisk tro 14kr vil avspeile en PE som stadig er nære på 3 å innkalkulerer Afrika effekten.
zaq1
29.12.2023 kl 15:15 6979

I 3Q23 presentasjonen sier JP 2 ganger at det er et beløp over USD 25 mill som ventes innbetalt.., så forstår godt at det stilles spørsmål når det nå er et lavere beløp..
nkamok
29.12.2023 kl 15:21 6974

Må vel også være en del, som har solgt slut 2023 og , som vil købe sig ind igen i starten af 2024 😎💪
Nacobo
29.12.2023 kl 15:30 6938

Hvorfor 23 og ikke 25 som avtalt?
Makrobaronen
29.12.2023 kl 15:56 6878

Kan man håpe på en liten sluttspurt i dag da?

Tror 2024 blir året hvor PNOR blir en av børsvinnerne og vi endelig får litt igjen for tålmodigheten. Tipper folk kommer til å posisjonere seg tungt utover året til stadig høyere kurs. Mai tror jeg allerede kursen er en del høyere enn i dag også kommer utbytte/tilbakekjøp nyheten som får fart på sakene. Satser på at 2024 blir et godt børs år!

Fluefiskeren
29.12.2023 kl 16:01 6875

Vi tar ytterligere stigning på nyåret tenker jeg. Litt irriterende at formueskatten blir beregnet av dagens sluttkurs.
hofa
29.12.2023 kl 16:34 6819

Ja og så går det som vanligt på mafiabørsen, handles lige 10 ører ned i luk.
zaq1
29.12.2023 kl 16:54 6772

Jepp, takker for et oprasjonelt godt for Pnor og hyggelig 2023 på HO,håper og tror på et bedre 2024🚀
Angående formueskatten får du trøste deg med rabatten.. https://www.dnb.no/dnbnyheter/no/bors-og-marked/hva-er-satsene-for-verdsettelsesrabatt
Falketind
29.12.2023 kl 17:08 6732

For de som har gjeld så blir den redusert som følge av verdsettelsesrabatten på aksjer. Staten tar med den ene hånden og gir med den andre 🤔.
E Desperados
29.12.2023 kl 18:40 6609

Første betaling skulle dekke de kostnadene PNOR tidligere har hatt på lisensen og så er det en oppside på 60 MUSD om det er kommersiell olje på lisensen. Fra børsmeldingen:

"$25 million consideration adjusted for working capital changes since transaction signature."
Kvike11
30.12.2023 kl 03:24 6109

Heldigvis reagerede kursen på dagens nyhed.
PNORs værdi er betydeligt højere, det ved alle der følger PNOR.
Er ikke overrasket hvis vi ser kurs 14 allerede i januar.
Der må snart komme vigtige informationer om gas feltet.
Det vil give yderligere sikker indtjening.
Udbytte i 2024, måske 0,50 nkr pr aktie, bedre end ingenting og måske tllbage køb af aktier, endnu bedre
2024 bliver året hvor værdierne kommer frem i lyset.
2024 bliver et godt børs år ..
E Desperados
30.12.2023 kl 07:53 6002

Selskapet har meldt FID på AJE mot slutten av 2024, så snart blir det definitivt ikke. Og med net cash på ca 80 MUSD vil jeg anta de bruker litt mer enn 7 MUSD på utbytte. De har jo knapt lov til å kjøpe tilbake aksjer pga free float, så det er ingen grunn til å håpe på noe her selv om det definitivt er å foretrekke.
okai?
30.12.2023 kl 10:13 5824

Kan ikke se noen steder at tidspunkt for neste lifting er meldt? Antar at de neste 360000 fatene selges i Q1 og 360K + 360K i Q2?
polion
30.12.2023 kl 12:28 5683

Har konstatert at det på trådene har vært opptil flere som er negative til PNOR, og om kursen før eller senere virkelig skal tilpasse seg mer i retning av det selskapet egentlig er verd. Vil mene dette er noe kompetanseløst, spesielt når vi ser utviklingen i selskapets overskudd, cashbeholdning og produksjon. I tillegg har vi et meget profitabelt lisenssalg, en fremtidig Aje-utbygging som med letthet kan tas med egne midler (event. litt lånefinansiering), en utvikling i Økokrim-saken som selvsagt står på stedet hvil etter mer enn 2 år, osv, osv. Og hvis/når det blir påvist kommersielt funn på den solgte lisensen, så vil PNOR’s pengeskap langt fra lide noen nød.

Selvsagt vil/skal PNOR før eller senere bli repriset. Veldig langt unna noen reprising, men siden 13/12 har dog aksjen hatt en liten oppgang på gode 13%. Til sammenligning har vi Equinor med minus 3% og Aker BP med pluss 1% i samme periode. Med gårsdagens PNOR-omsetning på NOK 6,15 mill, ser jeg heller ikke bort fra at noen av pessimistene/truseskvetterne ble ristet ut av aksjen.

Godt Nytt År, og da med en temmelig garantert kraftig reprising i år 2024!
såpe i øynene
30.12.2023 kl 13:09 5621

Sliter litt med å forstå hvorfor så mange er opphengt i 14 kr pr aksjer. Er jo verdt mye mer enn det. Hver eneste dag renner pengene inn. At de fleste skip nå må rundt Afrika gjør oljen til Petronor mye mer attraktiv, og skjer det noe med Iran vil kursen mest sannsynlig gå til himmels. Selv blir jeg ikke overasket om 2024 er året da Petronor blir kjøpt opp. Da kan vi lett se 40 tallet. Et selskap som skuffer inn penger hver eneste dag uansett om det har vært julefri eller ikke. Ser frem til å få lastet opp mer i året som kommer.
nkamok
30.12.2023 kl 13:22 5626

Den dag, hvor økokrim meddeler, at de henlægger sagen, så bliver der for alvor trangt ved indgangen 😉💪Der bliver 1 måske 2 x lifting inden GF, hvor der med stor sandsynlighed meldes om udbytte på ikke under 1 kr /halvårligt i 2024 , så 2 kr ialt - bare et gæt 😉Vi må også forvente nyt om Gambia i H1 2024. Hvis ovenstående går i boks, så ser jeg en kurs på ikke under 30 kr 🤷‍♂️🤩
EspedalH
31.12.2023 kl 13:49 4951

Hva er grensa på free float? Det var jo en issue når de skulle over på Oslo børs, men det var jo før Aje dealen. Ble jo en del aksjer mer etter det…
E Desperados
31.12.2023 kl 17:34 4794

Grensen er at maks 75% av aksjene kan eies av innsidere og aksjonærer med mer enn 5% eierandel. Dvs at aksjene til Søvold og Ludvigsen også teller med på 75%-en. Kravene var ikke oppfylt før AJE-dealen, mens nå kan man kjøpe tilbake rett i underkant av 5 millioner aksjer. Får man de for under 10 kr så er det jo en no-brainer å kjøpe tilbake, men det vil ikke monne veldig mye.
Abu
01.01.2024 kl 01:29 4568

Godt nyttår!
Abu
01.01.2024 kl 01:30 4697

Godt nyttår!
Flodhest82
02.01.2024 kl 09:13 4000

Hadde et håp om at de fleste som ville ut solgte før nyttår, men ser ut som algoritmene sloss om å komme seg ut i dag. Prøvde på gøy å legge inn en liten salgsordre, og da danset ordrene fort nedover. De hoppet tilbake når eg slettet ordren
Abu
02.01.2024 kl 09:48 3914

Meldinga med godkjenning frå 3 uavhengige kjelder; styresmakter i Kongo og Guinea-Bissau pluss kontraktsmotpart ved nedsalet der, viser for all verda at PNOR har orden på sysakene sine og spelar sine kort i tråd med alle reglar som fins!
Dette skjønar til og med ein treåring;
PNOR driv ikkje monkeybusiness slik Økokrim prøver å få oss til å tru, no lyt dei snart ta prestisjetapet og legge saka bort, betale erstatning til personar som kan ha hatt dokumenterte tap av denne grunn og gje oss eigarar orsaking for at lutverdiar er barberte ned til botnnivå gjennom lang tid.

PNOR står no fram som eit superprofitabelt oppkjøpsobjekt og vi kan berre låse skuffa og glede oss til godmeldingane tikkar inn utover vinter, vår o
g sumar.
Og med trygge vestafrika langt unna krigsområder og med stengd Suezkanal, vil transportavstand relativt sett bli svært kort til Europeiske marknadar.
Oljelisensar vil stige i verdi og inntekter opp i takt med at ojla potensielt går til himmels
Fest alt av setebelter folkens!
E Desperados
02.01.2024 kl 10:15 3809

Enkelte her inne har jo brukt skremselspropaganda om at Økokrim-saken ville føre til tap av lisensene i Kongo. Så viser det seg at myndighetene i Kongo heller tildeler selskapet ytterligere lisenser. Så man kan vel hvertfall legge den død ja.
Mdg1
02.01.2024 kl 10:24 3778

Økokrim kommer inen vei i saken før det blir ny president i Kongo. Det skjer neppe før presidenten dør. Når det skjer vet ingen. Økokrim kan enten henlegge saken eller bare holde den åpen i påvente av at det blir nytt styre i Kongo. I siste tilfelle kan saken holdes åpen i ti år uten at det skjer noe. Men, å ha to personer under etterforskning i ti år uten noe domfellelse vil ha store konsekvenser for de det gjelder, og er nok neppe noe økokrim ønsker å gjøre. Tipper saken blir henlagt på bevisets stilling i løået av 2024
Abu
02.01.2024 kl 11:35 3606

Tilbake i 2019 var oljeprisen låg, store aktørar selde seg ut frå
Afrika, men småselskap med svak økonomi som PNOR kom inn, måtte utvide lutkapitalen for å kunne betale for lisensar og fekk drahjelp frå folk nær presidenten til støttekjøp på 1,10NOK og desse sit stødig med små prosentar til denne dag. og dette har fungert bra, PNOR kom, etablerte seg og har innbetalt signifikante beløp tikl skattekassa i Kongo og sytt for kontinuitet på kongolesisk sokkel.
I vårt land justerte og forandra vi skattesystemet på sokkelen slik at staten m.a. dekkjer opptil 85% av tapet ved tørre brønnar.
Dette er ulike måtar og sikre drift på sokkelen, her blir dette kalla vellukka og god oljepolitikk, i Kongo for korrupsjon!

Her er det mest Økokrim som sit på tiltalebenken og er farleg nær å vere ein nykolonialistisk domstol med ulike standarar for Europa og for Afrika.
Slikt kallar vi på godt norsk for dobblelmoral!

Berre ei snarleg melding der Økokrim legg seg paddeflat kan forandre dette og gje oss tiliten tilbake til Økokrim!
Tm3P
02.01.2024 kl 13:54 3215

Noen tusen her og noen tusen der blir mange tusen etterhvert :)
Makrobaronen
02.01.2024 kl 14:22 3111

Jeg er ingen trader så jeg ser ikke poenget med å kjøpe pg selge ofte eller ved å få et par %vis stigning. Det å selge på dagens lave kurs er risikosport var det jeg mente å si, men gratulerer hvis du har tjent noen kroner på å selge. Jeg vet hva selskapet har av peng, og hvor mye verdi de sitter på samt hva de generer. Kursen skal opp, men verdiene kan gjerne synliggjøres litt av selskapet også, de må begynne å markedsføre seg selv men p.d.d er de stille som alltid
Flodhest82
02.01.2024 kl 14:47 3005

Er blitt en vanlig at vi faller tilbake etter en fin dag, klarer aldri å nytte momentum. Skulle tro det var mulighet for videre oppgang med økende oljepris. Men det ser ut som at noen vil ut av aksjen, til tider aggresive algoritmer. Så ser man at kjøperne har forstått det, så de ligger kjøpsordren en god del under pålydende og bare venter på at algoene mister tålmodigheten. Over snitte omsetning i dag og, så kanskje de som vil ut snart er ferdig å selge
Tm3P
02.01.2024 kl 15:01 2975

Nå solgte jeg ikke alt da. "Kun" 10 av 35k.
Slik jeg ser det er bare fornuftig å ta litt gevinst av bordet når aksjer stiger. Petronor f.eks. er jo ikke en like god investering når kursen er 8,15 som den er når kursen er 7,80. Da "fortjener" den ikke å være en like stor andel av porteføljen min som den var. Så da økte jeg heller posisjonen min i DNO som også er ekstremt billig.
At aksjen falt tilbake dagen etter slik at jeg fikk noen tusen i kortsiktig gevinst var i grunn bare flaks.