Finnes det spesialister her inne som kan gi hypoteser på skifte av casing underveis i borreprosessen? Interessant tilfelle!

Og for at fuldende komedien. USD/NOK year-to-date: 14,5%! Dvs. aktien er prissat i en valuta som er faldet kraftigt i år i forhold til dollaren som oljen prissættes i. Det betyder så bare at festen må blive desto større på den anden side. Risk/reward har nok aldrig været bedre i aktien end i dag.

Absolutt ingen ekspert, men har de møtt på sur olje (høyt svovelinnhold) så er dette veldig korrosivt og vil angripe casingen. De ville nok imidlertid ha meldt det, og det er jo boret to brønner på Ruche tidligere så det er lite sannsynlig. Vaalco på nabolisensen traff imidlertid på en slik brønn som de valgte å plugge.

Lifting på Adolo nå. MONTESPERANZA

https://www.marinetraffic.com/en/ais/details/ports/23726?name=BW-ADOLO&country=Singapore

Look who we got here... https://www.marinetraffic.com/en/ais/details/ships/shipid:300014/mmsi:255804750/imo:9585871/vessel:MONTESPERANZA

Ud fra deadweight tonnage bør det være en suezmax tanker, dvs capacitet på 1 million barrels, hvilket betyder at det er kvartallets store lifting vi får nu. Som jeg husker det er planen en 900k lifting og to 650k liftings i kvartallet, men jeg kan ikke huske hvor jeg læste det. Er der nogen der kan linke til det? Med tanke på at vi producerer 35k/day lige nu og vi har 62 dage tilbage af året så er der vel en chance for at vi i stedet for får to 900k liftings til i løbet af kvartallet? (35*62 = 2,17 million barrels). Men uanset om vi "bare" får de to små på 650k så bør vi nu kunne være sikre på indtjening af minimum 900k+650k+650k = 2,2 millioner barrels i kvartallet med en netback på ca $50. Læg dertil Golfinho så kommer vi til at ligge lige under $150M i operating cash flow i kvartallet (+ have barrels til overs vi først får liftet i næste kvartal). 1/4 af vores markedsværdi i ét kvartal.

Haha, du er hurtig, Fluefiskeren!

Med ref. Linkedin

Det kan synes som om personer tilknyttet Norve og Dussafu er tilfreds med hva som skjer på feltet og på riggen. Igjen, kommentarer basert på PENs update 17. oktober. Da bør det være hold i hva både PEN og BWE har meldt ifm. ESP-problematikken og at den virker å være stabil og forhåpentligvis varig.

Ja, la oss håpe det. Dette har vel gått suksessivt. Ført brønn 1. Deretter brønn to. Da får vi bare håpe det stopper der. Det kan jo også tenkes at det er gjort grep ut i fra erfaringene på de to første.

Ikke uvanlig med ESP problemer, men det er gjerne etter noen år.

Aksjonærene i BWE får elendig betalt for at selskapet fosser frem med økende produksjon og differensierte hydrokarboner og geografi. Dvs. både gass og olje, samt Brasil, Namibia og Gabon med tilstedeværelse. Alle sweet spot for produksjon, selv Gabon.

- BWE kan bli blandet inn i Namibia euforien i Orange Basin. Finner Galp olje (PEL 83) i store mengder (Kudu nabo) før nyttår, setter dette fyr i oljespørsmålet for Kudu-blokken og BWE. Økte gassreserver vil også gi en positiv impact.

- Brasil, store mengder gass kan utvikles og ilandføres via BWEs 12" pipeline. Dette i tillegg til oljen på Golfinho. Mulighet for økning i oljeproduksjonen. Iallefall økt fra 10.000 f/d til 11.200 f/d i første omgang. Uvisst hvordan, må spørre ifm. Q3.

- Gabon, ESP fungerer etter hensikten og de-risket. Gross produksjon på ca. 35.000 f/d. OPEX ned mot $15. Suksess pågående boring Hibiscus South prospect? Dersom ja, ligger det an til 7 produksjonsbrønner.

Min mening hvorfor aksjen ikke går?

Psykologien/massesuggesjonen har ikke slått inn. Media omtaler ikke selskapet lenger, slik som tidligere. Analytikerne vurderer eller melder heller ikke slik som tidligere, som top pick etc. Men dette kommer.

Har veldig liten tro på at et selskap som øker produksjonen med 5x siden Q1, vil forbli i mørkets dal. Analytikerne antas fokusere mer på selskapet ifm. Q3. For her stakes kursen ut for 2024 og i fortsettelsen.

BWE synes bli tilsidesatt, men kun for en stakket stund.

Apropos Galp og Namibia sin kommende brønn på naboblokken.

Riggen Hercules har dukket opp på MT på grensen mellom Angola og Namibia. Ikke så langt igjen til Walvis Bay da. Forventet ankomst er 3. november. Så spørs det hvor lang tid den bruker før spud. Det blir den mest relevante brønnen til nå for Kudu uten at jeg vet nøyaktig posisjon for brønnen. Kildebergarten er i hvert fall den samme som for Kudu.

Bra kursoppgang i dag relatert til fallende oljepris.

Godt å se at du åpenbart er "i live" og ved forholdsvis godt mot. Hvilke aktører er det som rævkjører BWE slik systematisk?

Dette er vel i tråd med vår forventning fremover? Ser vi "fast track" for Kudu nå?
https://www.upstreamonline.com/field-development/namibia-tells-totalenergies-and-shell-to-work-with-kudu-gas-project-operator-to-tap-10-tcf-of-gas/2-1-1544457

Man kan vel også tenke seg at det kan føre til en forsinkelse?

Ikke vet jeg. Gasskraftverket ble vel nedjustert i størrelse for noen år siden. Jeg tror gassen fra Total og Shell sine funn vil bli eksportert i form av LNG.

Med Majors på banen, sikres finansieringen, vil jeg tro?

BWE will farm out part of Kudu for the development, one of them would be ideal partners

Slutter ikke å bli overrasket over kursutviklingen til BWE og er sikkert ikke den eneste. Den har mye større produksjonsøkning enn PEN, men får ikke betalt for det i det hele tatt. PEN drar ifra. PEN opp 1,13 % i dag og BWE med 0,9 %. Får håpe den våkner. Har tendens til det rundt lunsjtider.

Jeg har ikke noen annen forklaring på dette enn selskapets eierstruktur.

Som du sier, kan nok mye tilskrives eierstrukturen.

Gitt man antar at for både PEN og BWE, vurderes topp 20 som per def. long. Dvs. de øvrige aksjene regnes som "frie" aksjer, så er det ca. 61 mill. "frie" aksjer i PEN, mens det i BWE er kun 44 mill. "frie" aksjer.

Dette sier meg - gitt topp 20 regnes som langsiktige - at økningen i aksjekurs neppe vil skje gradvis, men mer som etter ketchup effekten. For min del anses som en fordel at både BWG og BWO selger seg ned. For med kun 44 mill. "frie" aksjer i markedet, blir det for statisk. Det handler også om å få volum i handelen. Det er manglende volum som primært slår ut, slik det er nå.

Skulle det komme breaking news fra BWE, vil trolig de 44 mill. "frie" aksjene få bein å gå på, men kan også medføre at de to øverste på topp 20 - eller andre - selger seg ned.

Begge scenarioene vil trolig på sikt medføre vesentlig økt aksjekurs - gitt BWE fortsetter med å levere varene og oljeprisen holder seg høy.

Tviler på at markedet anser BWE-aksjen som en mangelvare - uansett case. Men det er ikke sikkert kan bli det endelige utfallet. Faktisk tror jeg mer på om topp 20 virkelig sitter long, vil det bli kamp om BWE-aksjene (ca. 44 mill.) som er ledige. Argumentasjonen om at topp 20 er langsiktige, kan leses ut av at det ikke er radikale endringer i eierstrukturen - i allefall ikke så langt.

Forskjellen er at PEN har norske bjellesauer. Analytikere vet at det drypper på dem, hvis de er mer positive til PEN enn BWE.

Det hørtes litt konspiratorisk ut. De har da også stort sett litt høyere kursmål for BWE enn for PEN.

Nei, det er ikke det. Danske bank for eksempel, de hadde ikke noen anbefaling på BW Energy i september, men det har de på Panoro. Det er ganske godt gjort, siden oppsiden i Panoro er avhengig av hva BW Energy foretar seg.

BWE..
Angående Q3 ..
Enormt mye positivt..
Men hva blir resultatet utover det vi allerede har fått vite tro?
Blir det overskudd på bunnlinjen.. eller røde tall dette kvartalet?

Du har i hvert fall helt sikkert rett mhp. hvor mange hus som følger aksjen. Det er faktisk 9 stykker som følger PEN og alle har kjøp.

Finner ikke noe for BWE. Som sagt sikkert langt færre, men jeg tror vel at gjennomsnittlig kursmål blant disse er litt høyere enn for PEN.

Pareto har TP 50
DNB har TP 33

Ser at liftingen på Adolo er ferdig. Får håpe MONTESPERANZA ligger betraktelig dypere i sjøen enn da den kom.

Tipper på at det ble løftet rundt 800.000 fat på Dussafu til BWE.

Da gjenstår 1.450.000 fat som skal løftes til BWE i Q4. Med gross 35.000 fat per dag i produksjon, vil det ta ca. 42 dager. Dvs. det bør gå greit med 3x løftinger for BWE i Q4, hvorav den tredje medio desember.

BWE bør, sammen med Golfinho, klare ~140 mill. i FCF for Q4. Kan bli noe mer, men da må det 1x løfting på Golfinho, utover som guidet i november.

BWE har kontroll på kostnadene. Det markedet venter på er hvorvidt selskapet skaffer funding ifm. maromba. Blir sannsynligvis en to-delt manøver. For FPSO Polvo og refurbishment tas nok separat. Min oppfatning er at aksjen hemmes vesentlig pga. funding Maromba ikke foreligger. Mer info ifm. Q3 må forventes.

Vi omtaler mer inntektene til BWE enn kostnadene. Derfor var det betryggende med pre-payment fra offtaker i Brasil med USD 80 mill. Etter av hva jeg forstår ifm. Q3 update er pre-payment allerede trukket.

Saipem og FPSO CdV:

According to the MOA, BW Energy agreed to pay Saipem a consideration equal to 73 million USD, of which 38 million USD is due at the Golfinho transaction closing and 35 million USD will be paid in 18 monthly installments following the takeover.

https://www.saipem.com/en/media/press-releases/2023-08-28/saipem-sale-fpso-cidade-de-vitoria-golfinho-transaction-closing

Petrobras og Golfinho:

The transaction was concluded with payment at sight of US$12.2 million to Petrobras, including
the adjustments provided for in the contract. The amount received today is in addition to the US$
3 million paid to Petrobras when the contract was signed. In addition to this amount, Petrobras is
expected to receive up to US$ 60 million in contingent payments, depending on future Brent prices
and the development of the assets.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/25fdf098-34f5-4608-b7fa-17d60b2de47d/48b28417-a9f8-b993-520f-90d8fbd1e03a?origin=1

Det kan således legges til grunn at minst USD 50 mill. (38 pluss 12) av pre-payment USD 80 mill. er benyttet til avtalt betaling ved close til både Petrobras og Saipem. Det resterene utgjør mnd. betalingstermer.

Hva jeg ikke kan se er betalt er USD 30 mill. for Polvo - trekkes i Q4. Resten USD 20 mill. skal betales i Q2 2024.

Utover hva jeg har nevnt ovenfor, skal det ikke være konkrete beløp til betaling, utover boring/utbygging, drift og generelle forpliktelser øvrige assets.

Var urolig over at cash skulle tappes mer enn hva som ble meldt for Q3. Med cash snaut USD 200 mill., bør BWE greit kunne sikre god økonomi i fortsettelsen, ettersom pengene fra Q4 av renner inn i kassen.

FCF etter de 6 H/R (eller 7?) og Golfinho - rmed FCF minst USD 160 mill. per Q - lar seg høre.

Til neste år blir det, med 40k daglig produksjon, løftinger ca hver 3'dje uke i Gabon.
40k x 21 dager utgjør ca 840k fat på hver lifting.

Det vil i praksis si at BWE, med sin 73,5% eierandel, skal ha ca 3 av 4 liftinger.

I enkelte kvartal blir det 4 liftinger, og i påfølgende kvartal 3.
Men om vi ser året under et så bør det bli ca 17 liftinger, og bwe sin andel blir ca 12,5 av de.

Om vi antar 12 x 840k så blir det 10 mill fat, og så er det bare å multiplisere med oljepris for å finne revenue.

Så kan vi legge til ca 3,5 mill fat fra Golfinho (litt under 10k fat/d som snitt) for å få total revenue.

Oljepris 85 i snitt blir ca 1,15 mrd usd.
Sier jeg 400 musd i overskudd så tror jeg ikke jeg er så langt unna.
Dollarkurs 11 gir da 4,4 mrd nok i overskudd, eller ca 18-19 kr i eps.

Pass nå på å legg noe svært tungt på aksjene dere har.

Det er vel lifting på gang Golfinho oil field Brasil
Shuttle tanker
Tordis Knutsen vessel
er ved FPSO Cidade de Vitoria

The first Golfinho lifting of about 500,000 barrels of oil Is expected
to occur in November.

https://newsweb.oslobors.no/message/602186

Ser ut til å stemme det ja. Også norsk navn og flagg da gitt.

https://www.marinetraffic.com/en/ais/home/shipid:5957703/zoom:14

Utrolig kult at man har kommet opp i såpass med produksjon at det er lifting som perler på en snor og fra to felt i tillegg 😁

Hvis det er 500k liftings derfra fremover burde vi få en til omkring den 15 december, dvs yderligere 15MUSD i operativt cash flow i 4. kvartal.

Hercules som skal bore for Galp på naboblokken til Kudu er ikke langt fra Walvis Bay nå. ETA er satt til 3. november, men blir ikke overrasket om det blir i morgen kveld. Estimert spud er 15. november.

https://sintanaenergy.com/wp-content/uploads/2023/10/Galp-targets-10-billion-barrel-prospect-in-debut-Namibian-exploration-campaign-Upstream-Online.pdf

Indirekte anbefaling på bw energy
https://www.finansavisen.no/energi/2023/11/02/8053563/carnegie-analytiker-oddvar-bjorgan-vi-er-mer-bekymret-for-gassprisen

Når kusen har flyttet seg 3kr på 3år siden IPO, må man kunne spørre om hva ledelsen driver med?

Og svaret er vel at de har økt produksjonen fra null til over 40 000 fat pr. dag. Man kan stille seg spørsmål om ikke kursen var helt feil da de gikk på børs.

Det kan ha noe med eierstrukturen å gjøre

82k aksjer gikk i sluttauksjonen på 27.95

Det er endnu værre end det for NOK er faldet med over 15% i forhold til USD siden dengang, så aktien er faktisk til og med blevet BILLIGERE end dengang!

A propos valutaeffekter så er en af de mest vanvittige ting jeg har set i min tid på børsen den 18 marts 2020 hvor NOK faldt 10% på EN dag i forhold til USD. Den dag FALDT Frontline 10% i NOK i den indlende handel, dvs aktien var blevet 20% billigere end dagen før! Og det var i en tid med kraftigt stigende day rates. En af letteste kortsigtede handler jeg nogensinde har set.

NOK har vært svak og USD har vært sterk. Også målt mot andre valutaer.

I tillegg kan vi jo også ta med inflasjonen over tre år.

Ledelsen er dårlig på prosjektstyring, og det er jo ganske uflaks siden det er nettopp prosjekter som har vært, er og fortsatt vil være BWE sin viktigste parameter.

Jeg har tidligere kalt BWE for AS Capex av nettopp den grunn og det er primærårsaken for at BWE kun har forblitt på watchlisten i alle disse år. Ledelsen er ikke bare middelmådig på prosjektledelse, men de er også dårlig på å ta høyde for det. Istedet kjører de på med absurde eierprosenter i prosjektene sine

Bravo at du har stået uden for mens projekterne er blevet forsinkede. Men nu er vi i havn og pengene flyder ind i store strømme as we speak. Du kan komme ind endnu billgere end de fleste af os andre nu hvor kanon er ladet...