TGS er det nye toppvalget
Kostnads- og finansieringssynergier etter PGS-fusjonen kan bidra til å løfte TGS-kursen med nær 50 prosent, ifølge SpareBank 1 Markets.
Publisert 16. nov. 2023 kl. 13.50
Lesetid: 2 minutter

FÅR STORDRIFTSFORDELER: SpareBank 1 Markets mener en TGS/PGS-fusjon vil gjøre det sammenslåtte selskapet mer kostnadseffektivt.
Energi
Thomas Hilmersen

– Vi har lenge hatt Subsea 7 som vårt toppvalg innen oljeservice, men endret nylig til TGS, forteller analytiker Christopher Møllerløkken i SpareBank 1 Markets.

– Det skyldes delvis at TGS-kursen hittil i år har steget mindre en Subsea 7s.

Ifølge analytikeren er TGS «billig», gitt hva han tror det sammenslåtte selskapet TGS/PGS kan levere.

– Legger man inn konservative anslag på kostnadssynergier, så handler TGS/PGS på en EV/EBIT på 4–5x og en P/E på 6–7x for 2024 og 2025, forklarer han.

– Er man villig til å betale en P/E på 8–10x, så tilsvarer det i området 198–207 kroner per aksje.

Det gjenstår imidlertid for TGS- og PGS-aksjonærene å stemme over den foreslåtte fusjonen. Begge selskap har planlagt å avholde ekstraordinær generalforsamling fredag 1. desember.


Er man villig til å betale en P/E på 8–10x, så tilsvarer det i området 198–207 kroner per aksje
Christopher Møllerløkken, SpareBank 1 Markets

POSITIV TIL SEISMIKKFUSJON: Analytiker Christopher Møllerløkken i SpareBank 1 Markets.
Kan bedre betingelsene

Møllerløkken tror dessuten at den forespeilte seismikkgiganten vil oppnå bedre finansieringsbetingelser enn PGS alene.

– Etter at fusjonen ble annonsert, er PGS' obligasjonslån blitt handlet opp fra rundt 102 til om lag 110, noe som betyr at renten har falt fra 12,8 til 9,5 prosent, utdyper han.

– I tillegg har PGS et betydelig fremførbart underskudd som det sammenslåtte selskapet raskere vil dra nytte av enn hva PGS ville gjort på egenhånd.

Det er verdt å merke seg at SpareBank 1 Markets er engasjert som rådgiver for TGS i forbindelse med den foreslåtte transaksjonen.

Syklusen kan vare lengre

Møllerløkken liker også Aker Solutions og Subsea 7, selv om aksjene i de seneste fem–seks ukene har beveget seg lite.

– Bekymringer rundt etterspørselsutviklingen i land som Kina og USA har senket oljeprisen til rundt 80 dollar fatet, 9 dollar mindre enn i fjorårets fjerde kvartal, noe som isolert sett svekker utsiktene for 2024 noe, sier han.

– Olje- og gassnæringens inntjening har kommet ned fra rekordåret 2022, men er fortsatt veldig bra.

Analytikeren synes uansett at det er positivt at olje- og gasselskapene fortsetter sin disiplinerte tilnærming til investeringsbudsjetter.

– Det kan gjøre at denne syklusen varer lengre, med en mer gradvis bedring av markedet enn det vi ofte tidligere har sett innen oljeservice, avslutter han.


Anbefalinger

TGS (210)*

Subsea 7 (150)

Aker Solutions (58)

DOF Group (73)

Kursmål i kroner i parentes. Hverken Christopher Møllerløkken eller SpareBank 1 Markets har netto aksjeeksponering mot noen av disse selskapene.

*SpareBank 1 Markets er engasjert som rådgiver for TGS i forbindelse med den foreslåtte fusjonen med PGS.

PGS var en glimrende tradingaksje, men det opphørte så snart fusjonen ble kjent og kursen ble et derivat av TGS-kursen

👍🤑🦅🦅🦅🌬🌬🌬🚢🚢🚢 Synergier ja, bedre lånebetingelser, vidt spekter av seismiske tjenester, mye kompetanse i ett selskap, båter, båter 🚢🚢🚢🌬🌬🌬🦅🦅🦅
Så får det bare svinge litt men som sagt tidligere ….. det som går nedover har en fin tendens til å snu å gå opp igjen 😉

– Etter at fusjonen ble annonsert, er PGS' obligasjonslån blitt handlet opp fra rundt 102 til om lag 110, noe som betyr at renten har falt fra 12,8 til 9,5 prosent, utdyper han

Dette var jo ganske interessant

Til sels enig i set, men har tjent 145.000.- etter nyheten kom.

2,2 mill i + på shorten min.. Ryker strikken nå?

Edit 2,6 mill

Justin Beiber fan?😅 han og har mange belivers

Da er det bare å kjøpe med begge hendene igjen🚀

Det er så lett og tjene penger på short i TGS/PGS de største truseskvetterne på ose sitter her mens jeg ler hele veien til banken.. Dekker vel inn om noen kroner :)

Jepp har lagt inn kjøp rett under 9 tallet. Regner med at short ikke er fornøyd før de ser 8 tallet

Bmwx1 21.02.2023
kjøpte inn 2 mill aksjer i går på 9.8 ish.. Hilsen gutta boys fra Strømstangveien

Det er ikke tilfeldigvis Ris med enda en bruker som skriver.

Du glemte å snakke om håven.

Shorterne går amok i PGS og TGS.

Økt synlig short i PGS.

Økt synlig short i TGS. Nærmer seg 5%. Ifølge en analytiker var total short i TGS over 9% for et par dager siden. Handelen i går og i dag tyder på at hiver ut mer aksjer. Hadde ledelsen i TGS vært noe tess, så hadde de satt i gang tilbakekjøp nå.

https://www.finansavisen.no/energi/2023/11/16/8059717/tgs-er-det-nye-toppvalget?internal_source=sistenytt

Kjekt med noen ekstra rabatter i PGS da..

Any way handlene ble akkurat under 9 tallet og de gikk inn. Short fikk hjelp av olja men hvor lenge klarer Usa å herje med olje prisen. Vi får se..

Tipper det er høyaktuelt etter at fusjonen er gjennomført

Da kan man ta rotta på short samtidig som man øker selskapet verdsettelse opp mot nav/verdier

Da får du i kjent stil sette i gang haussinga igjen. Det er bare å bruke de samme argumentene med motsatt fortegn.

I kjent stil selger du deg vel ut etter 2-3% oppgang. Så starer baissinga igjen.

En totalt feilslått strategi.
- Du selger vinnere
- Du beholder tapere. Som Ris gjør i NODL, hvor hen babler om snitt 5 kr, at Fredrikssen skal kjøpe på 5 kr og gi almisser når emisjonen - den første i rekken av trolig flere - var på 12,5 øre.

Dette er en taper strategi. Skjønn det. Eller brenn opp pengene.

Hvorfor skal de vente til etter fusjonen? Det er ingen grunn til det. Der er bare tafatt ledelse.

TGS skulle kjøpt tilbake masse billige aksjer. Alternativt også i PGS. Venta til etter jul når de kan ta inn det fremførbare underskuddet til PGS i balansen. Verdi 2-3 mrd. kr. De kan også skrive opp skipene til PGS med det dobbelte, lett. Så TGS kan nok skrive opp balansen med 5 mrd. etter nytt år.

Deretter kunne de brukt de tilbakekjøpte aksjene til en notering i NY hvor oljeselskapene og olje-service prises langt bedre enn på tombola børsen.

En grunn kan vel være at de vil få ned gjelden til pgs først/refinansiering i boks, før de bruker likviditet til tilbakekjøp

Ellers helt enig i dine betraktninger 👍

Det er ingen som har sagt at de skal bruke mrd. av kroner på tilbakekjøp.
Det holder lenge med 100 mill. Kjøper en for en sånn sum går nok kursen en god del. Omsetningen i aksjen sier lite, det er algoer og roboter som sitter og omsetter aksjer fram og tilbake. Tenker shorterne får svi skikkelig ved et slikt kjøp.

TGS viser at de vet å investere når det er billig. Og at TGS ikke er stedet for shorteres herjinger, slik tilfellet har vært i PGS i en årrekke. Det hadde nok økt antall ja stemmer.

I PGS ligger shorternes herjinger inne i kursdataene sammen med en elendig ledelse. Handel basert på historiske data tilsier ekstreme svingninger og lav verdsettelse. Shorterne fortsetter vel slik om noen ikke setter skapet på plass. Mye tyder på at idiotshortinga har smitta over fra PGS til TGS. Tafattheten til ledelsen likeså.

Idiot shorting… du må innse at aktørene bak disse posisjonene har bedre kunnskap på alle nivåer enn de mest kjepphøye her på forumet.
De lukter blod og som regel med god grunn.

Så så at du har gått all in for tidlig blir din egen greie. Så for du bare fortsette å hamre på ledelsen. Veit ikke om det hjelper verdien på dine aksjer. Sjekk nicket mitt litt bedre så ser du at jeg aldri snakker ned selskaper. At jeg kjøper og selger har jeg aldri lagt skjul på. Så for være ris være ris og undertegnede være en annen.
Misunnelsen er stor hos deg når det gjelder Nodl og st du ikke klarete å time inn aksje kjøp 25,10 å få rettigheter til rep emisjonen. Så kan jeg også fortelle deg at jeg solgte mine opprinnelige aksjer når de steg 388 % for noen uker siden, det gikk fint også.
Ps. jeg sitter med bra med aksjer i Tgs/Pgs nå, tallene mine er røde akkurat som dine...

Slapp av. Araberne lar nok ikke denne ligge under 80usd så veldig lenge.

Ikke det åpenbart at oljeprisen ikke påvirker Pgs kursen sett vekk i fra noen intradag rykk?

Sorry. Regner med at slutt på åttetallet var min skyld.

Fint at oljen tar et pust....
Lavere pris, høyere forbruk, dess hardere press på reserver...
tar noen bet neste 18 timer tenker jeg.

Oljeekspert Phil Flynn i Price Futures Group bemerker overfor CNBC at hedgefond sitter på tunge short-posisjoner og kjører prisene lavere, noe OPEC også poengterte i sin markedsrapport tidligere denne uken.
– Markedet er akkurat nå mer et pengespill enn et fundamentalt spill, sier han.

Kun de utålmodige vil tape penger på pgs/tgs, veien til rikdom skjer ikke innen månedskiftet som regel

Nei, de har ikke bedre kunnskap.
De har mer penger.

Hentet fra artikkel på FA i dag :
« Brent-oljen er i rute til å falle rundt 5 prosent denne uken, noe som i så fall vil være fjerde uke på rad med prisfall. Bloomberg skriver fredag at de økende lagrene motvirker forsøk fra stormaktene i OPEC+ – Saudi-Arabia og Russland – å holde fallet i sjakk.
– Vi tror OPEC vil sørge for at Brent-oljen ender opp i et intervall på 80-100 dollar pr. fat i 2024 ved å sikre et moderat tilbudsunderskudd og utnytte sin prisingsmakt. Det seneste nedsalget er drevet av at tilbudet fra «non-OPEC» har toppet forventningene, skriver Goldman Sachs ifølge nyhetsbyrået i et kundenotat.»

Det vil svinge og det tar også med seg den oljetunge Oslobørsen og relaterte aksjer. Noen har jo mye mer spillpenger enn andre 🤑

Husk å kjøpe de som frakter oljen.

Ja der i gården er det oljefest 👍🤑🤑

Ganske fantastisk å dra ned kursen fra 9,22 til 9,10 med 300 000 omsetning da igjen for så litt opp foreløpig og ned igjen med 2,5 mill omsetning, ere virkelig noen som lar seg lure?

Omå gjøre å selge billigst😂Latterlig hele greien, men fint å henge seg på å kjøpe billigere og billigere aksjer! Casino!

Er det ikke skremmende da? Utenom disse er det ellers null interesse fra andre.. Ingen kjøper

Vi får gratulerer hverandre med å sitte i Oslo børs mest shortete selskaper (pgs/tgs) med fin oppgang...
Olja falt i går 3 % pgs falt 5,2 % og olja opp 2,6 % å pgs ja.... tålmodighet er en greie.

Deja vu slutten av juni?
Klink samme short mengde, så får vi se om de klarer å squeeze ut noe mer før fusjonen blir vedtatt....
Et par kontrakter, oljerekyl og noe innsidekjøp eller annet smågodt til uka så blåser det opp til storm fra sør.

Denne turbulensen er bare å la riste av seg.

God helg🥂

Det er sikkert masser av short under 0,5% grensa i PGS. Handelsmønsteret tyder på det. Ned 5% i går. I dag opp 1% med en oljepris opp 3% og børs opp.
Shorterne presser på for stadig lavere nivåer.
Absurd nok er det ikke billig nok med 18kr i nettoverdier og kurs 9 kr. 50% rabatt er åpenbart ikke nok.

Dette underbygges av ellevill shorting i TGS. Snart 5% synlig. Kanskje over 10% samlet.
Opp under 1% i dag. Etter totalkollaps i går på 5%. Det mens oljeprisen er opp 3% og børsen 1%.
TGS følger ikke fundamentale forhold. Shorterne gjør som de vil: Styrer kursen ned.
Dette sitter ledelsen og ser på. Det enkleste i verden hadde vært å startet tilbakekjøp av aksjer på brannsalg.

Gratulerer

Nei, fusjonen er ikke altfor bull.

TGS kjøper båter og gjeld som ikke klarer å generere. TGS trenger skip for å ikke betale for mye etterhvert. TGS betaler et minimalt utbytte sett opp mot andre investeringer.

Det hadde vært noe annet som feks kampen mellom FRO og EURN.

I tank nå, så er det fremdeles muligheter, kommer til å vare til 25-26, men helt klart, en håper på at PGS/TGS skal bykse.

Sett opp mot andre alternativer, og venteperioden, ikke bare til fusjonen skal bli godkjent av GF, men også av konkurransemyndigheter verden over, så vil dette ta tid.

Jeg er glad for at jeg tjente en slant, hadde ikke så mye på slutten siste innkjøpet, men sammenligner jeg det opp mot annet, så er det en feil investering.

Nå vil det ta tid med PGS og TGS. Andre vil doble seg i perioden og mer til.

Men koselig her inne.

Har ikke kommentert så mye i det siste ettersom jeg eier 0 aksjer.

Etterspørsel av råvarer er som regel betinget av at noen kan levere de. MPCC, «råvarer» containere fikk et voldsomt press under pandemi, MPCC til himmels. Her også, etterspørsel etter olje øker, men hvem skal frakte det?

Befrakterne, verftskapasitet osv. det neste året nå vil produkttank være stedet, etter produkttank kommer stortank. Stortank her hjemme med FRO har beveget seg pent i det siste, men fremdeles saftige utbytter igjen. Pluss kursstigning.

Hva er en yield på 5-8% sammenlignet med 60%?