SBX og merger med Energy Drilling
- Mens rigg-markedet stort sett er ganske dårlig verden over, er nisje-markedet for produksjonsboring med "tender rigs" i Asia veldig lønnsomt med veldig lange kontrakter som typisk varer i flere år. Energy Drilling har nesten 40% av dette lønnsomme markedet og har en imponerende backlog på ca 500 mill usd med en cash flow margin på nesten 50%. Her blir det store utbytter og selskapet skal bli "utbytte champion" på Oslo Børs.
- Selv om riggene jobber i Asia, har Energi Drilling sterke norske røtter og interesser. CEO i Energy Drilling, Marcus Chew, har bakgrunn fra norske Smedvig og senere Seadrill. CFO Viggo Pedersen har bl.a. jobbet i DnB. Styreformann Alf Thorkildsen var tidligere CEO i Seadrill. Energy Drilling ble startet av de norske PE-fondene Energy Ventures og Hitec Vision som er store aksjonærer i dag. Det er også blitt klart at CEO i det sammenslåtte selskapet blir norsk og kommer fra Hitec.
- I 2023 gjorde Energy Drilling et kupp da de kjøpte 3 rigger fra Seadrill for totalt bare $85 mill. Så sikret man kontrakter for alle 3 riggene med en EBITDA per år på ca $80 mill. Kjøpesummen for disse er med andre ord altså inntjent allerede etter bare ca 1 år.
https://www.offshore-mag.com/rigs/article/14295397/seadrill-selling-three-tender-assist-rigs
https://staging.edrill.com/wp-content/uploads/2024/09/test-presentation-file.pdf
https://staging.edrill.com/wp-content/uploads/2024/11/presentation-pareto-conference-240911.pdf
https://edrill.com/news/energy-drilling-and-sinoocean-looks-to-further-collaboration/
- Selv om riggene jobber i Asia, har Energi Drilling sterke norske røtter og interesser. CEO i Energy Drilling, Marcus Chew, har bakgrunn fra norske Smedvig og senere Seadrill. CFO Viggo Pedersen har bl.a. jobbet i DnB. Styreformann Alf Thorkildsen var tidligere CEO i Seadrill. Energy Drilling ble startet av de norske PE-fondene Energy Ventures og Hitec Vision som er store aksjonærer i dag. Det er også blitt klart at CEO i det sammenslåtte selskapet blir norsk og kommer fra Hitec.
- I 2023 gjorde Energy Drilling et kupp da de kjøpte 3 rigger fra Seadrill for totalt bare $85 mill. Så sikret man kontrakter for alle 3 riggene med en EBITDA per år på ca $80 mill. Kjøpesummen for disse er med andre ord altså inntjent allerede etter bare ca 1 år.
https://www.offshore-mag.com/rigs/article/14295397/seadrill-selling-three-tender-assist-rigs
https://staging.edrill.com/wp-content/uploads/2024/09/test-presentation-file.pdf
https://staging.edrill.com/wp-content/uploads/2024/11/presentation-pareto-conference-240911.pdf
https://edrill.com/news/energy-drilling-and-sinoocean-looks-to-further-collaboration/
Redigert 09.05.2025 kl 16:42
Du må logge inn for å svare
jf
15.03.2025 kl 10:36
3236
As a SBX shareholder, as with most other stocks, you should really only care about downside.
I can only see downside from here if BOTH of these things happen:
a) Merger is cancelled and,
b) Either Fulmar Explorer or Eagle Explorer can't get new contracts.
If merger is completed they are guiding for $270M FCF from backlog over next few years (firm contracts) vs. pro-forma combined mcap of $370M.
If merger is NOT completed and contracts (Fulmar/Eagle) are renewed at a low $55.000 (vs $65.000 last indication of market rates) FCF (before debt paydown) should be around $12M/year with a mcap of $40M
I can only see downside from here if BOTH of these things happen:
a) Merger is cancelled and,
b) Either Fulmar Explorer or Eagle Explorer can't get new contracts.
If merger is completed they are guiding for $270M FCF from backlog over next few years (firm contracts) vs. pro-forma combined mcap of $370M.
If merger is NOT completed and contracts (Fulmar/Eagle) are renewed at a low $55.000 (vs $65.000 last indication of market rates) FCF (before debt paydown) should be around $12M/year with a mcap of $40M
BMW-M5
15.03.2025 kl 11:36
3179
EDrill er mer lønnsomt enn SBX:
EBITDA-margin:
EDrill Tender barge: 65% (4 stk)
EDrill egen Semi tender ("ED Vencedor"): 75%
EDrill bareboat Semi tender på ny kontrakt ("GHTH"): ca 50%
SBX source vessels, 2 stk: 45%
Free cash flow margin (FCFE):
EDrill: ca 47%
SBX: 30%
Renter lån:
EDrill: ca 8,2% (3M SOFR + 375bps)
SBX: ca 12,5%
EDrill: venter å bli cash positivt i Q1
https://www.sbexp.com/wp-content/uploads/2025/02/Recording-030225-2.mp4
https://www.sbexp.com/wp-content/uploads/2025/02/MergerCo-Presentation.pdf
EBITDA-margin:
EDrill Tender barge: 65% (4 stk)
EDrill egen Semi tender ("ED Vencedor"): 75%
EDrill bareboat Semi tender på ny kontrakt ("GHTH"): ca 50%
SBX source vessels, 2 stk: 45%
Free cash flow margin (FCFE):
EDrill: ca 47%
SBX: 30%
Renter lån:
EDrill: ca 8,2% (3M SOFR + 375bps)
SBX: ca 12,5%
EDrill: venter å bli cash positivt i Q1
https://www.sbexp.com/wp-content/uploads/2025/02/Recording-030225-2.mp4
https://www.sbexp.com/wp-content/uploads/2025/02/MergerCo-Presentation.pdf
Redigert 30.04.2025 kl 12:07
Du må logge inn for å svare
jf
15.03.2025 kl 11:55
3152
Agree with all your points. And as a shareholder in SBX (bought after merger announcement) I hope the merger goes through.
SBX might have more upside as a stand alone company (if both ships gets contracts @$65.000) but the reduced risk with more assets and longer contract terms makes this an attractive transaction for SBX shareholders.
Edrill had net debt of $33M as of 2024Q4 and are generating $10-12M pr. month in cash so the estimate from Pareto conference checks out. When/if merger closes around Q2 combined company will be significantly net cash.
SBX might have more upside as a stand alone company (if both ships gets contracts @$65.000) but the reduced risk with more assets and longer contract terms makes this an attractive transaction for SBX shareholders.
Edrill had net debt of $33M as of 2024Q4 and are generating $10-12M pr. month in cash so the estimate from Pareto conference checks out. When/if merger closes around Q2 combined company will be significantly net cash.
BMW-M5
24.04.2025 kl 08:29
1764
https://www.finansavisen.no/tdn/2025/04/24/06455645/seabird-arctic-tar-opp-dekning-med-kjop-kursmal-8?internal_source=markedsnytt_frontpage_widget
"SeaBird Exploration og Energy Drilling skal slå seg sammen, og vi innleder dekning av det sammenslåtte selskapet med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 8 kroner pr aksje"
"SeaBird Exploration og Energy Drilling skal slå seg sammen, og vi innleder dekning av det sammenslåtte selskapet med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 8 kroner pr aksje"
Redigert 30.04.2025 kl 08:50
Du må logge inn for å svare
Cola
24.04.2025 kl 12:58
1551
Fearnleys har også dekning, 7,5.
Utbyttene blir saftige.
Utbyttene blir saftige.
Redigert 24.04.2025 kl 13:06
Du må logge inn for å svare
Cola
25.04.2025 kl 12:35
1318
Det skal være EGM idag. Kanskje det kommer nyheter?
Merger med Energy Drilling skal straks være i boks.
Merger med Energy Drilling skal straks være i boks.