ODL - Står vi foran et snarlig oppkjøp fra Transocean?

Garderobemannen
ODL 28.05.2019 kl 08:27 22878

I en SDRL-tråd har det blitt utvekslet noen synspunkter rundt ODL som mulig oppkjøpsobjekt, som det antakelig godt kan spanderes en egen tråd på.

Se: https://forum.hegnar.no/thread/28846/view

Jeg velger derfor å ta inn de innleggene som delta og jeg har utvekslet om ODL. Starter med delta, og så mitt svar. Så kan evt videre diskusjon om ODL gå her på ODL-tråden.

delta
26.05.2019 kl 21:55
1875
Garderobemannen 25.05.19 kl 20.09
Takk :-)

Tema i mitt innlegg er kun ODL og evt. oppkjøp, jf. innlegget fra Garderobemannen som jeg refererer til.

Jeg ser vel for meg at ODL forblir et selvstendig selskap som nå en god stund framover. Og håper det også da jeg liker at ODL forblir på OSE da de er et svært veldrevet selskap som er bra å ha som aksjeinvesteringsmulighet over tid.

Mulige oppkjøpere blant konkurrenter av ODL har vel nok å stri med svak lønnsomhet i lang tid framover. Og ODL er ikke å få kjøpt billig. Jeg tror storeier Helene Odfjell vil forlange i alle fall +/- kr 45 pr aksje eller kanskje opp mot kr 50 hvis hun i det hele tatt skulle vurdere salg. Det er vel Transocean som er vurdert å være potensiell kjøper, men de har nok mer enn nok med seg selv de også en god stund framover – dårlig lønnsomhet, konsolidering etter store oppkjøp de siste årene etc. Det tar enda mange år før de vil begynne å tjene penger. Dog kunne de nok tenkt seg større andel i 6G HSHE-markedet som f.t. jo er rene eldoradoet i forhold til det meste av riggnisjene ellers. M-cap i Transocean er i dag USD 4,15 mrd. (aksjekurs USD 6,75/aksje). Til NOK 50/aksje i ODL, ville m-cap vært USD 1,4 mrd - altså 1/3 av dagens m-cap i Transocean. M-cap/EV i Transocean er nå ca. 30%, og Transocean har ca. USD 2,5 mrd i bankinnskudd ved siste årsskifte. Hvordan skal de finansiere evt. oppkjøp av ODL i nær framtid? Ellers har Transocean rendyrket seg mot enkelte riggnisjer de siste årene hvor bl.a. jack up’ene er solgt helt ut.

ODL er vel heller ikke pyntet for salg til f.eks. Transocean i dag da ODL ikke er rendyrket innenfor rigg, men har noen verdier også innen plattformboring, ingeniørtjenester og brønntjenester. Transocean er kanskje ikke så interessert i å få dette med på lasset dersom de skulle kjøpe ODL. ODL har vel vært inne på tanken å skille ut ikke-riggdelen i eget selvstendig selskap, men jeg vet ikke om de vil gjøre det. Spesielt brønntjenester har svake resultater, og det ventes at det kan ta mange, mange år før inntjeningen evt. kommer opp på et nivå som forsvarer en bruttoverdi av ikke-riggdelen av ODL på USD 350 mill. som noen har verdsatt dette til. Pr. 30.6.18 var bruttorentebærende gjeld for ikke-riggdelen i ODL hele USD 290 mill. Hvis ikke inntjeningen for brønntjenester tar seg kraftig opp, kan verdiene i ikke-rigg være langt lavere enn gjelden her. Jeg er ikke sikker på om børsnotering av en utskilt ikke-riggdel av ODL kan bli interessant for aksjemarkedet hvis gjelden på ikke-riggdelen av ODL skal tas med over i det nye selskapet og det ikke blir en stor emisjon for ikke-riggdelen ved børsnoteringen for at ikke-riggdelen skal ha en sunn finansiering som eget selskap. EBITDA/omsetning i bonanzaårene var ca. 40% for brønntjenester i ODL mens de nå sliter med nesten halv EBITDA-margin, stor overkapasitet globalt og tøff priskonkurranse. Weatherford, som regnes som en form for peer her, har nylig måttet ty til Ch11 (gjeldsrestruktureringsprosess hvor gamle aksjonærer sitter igjen med smuler etterpå). For å forsvare en DCF på USD 350 mill. for ikke-riggdelen av ODL har jeg for brønntjenester antatt langsiktig årsomsetning på USD 160 mill. og EBIT-margin på 17%. I bonanzaårene 2012-14 var snittomsetningen litt over USD 200 mill. pr år med EBIT-margin i snitt 26,5%. I 2015 omsetning USD 135 mill. og EBIT-margin 14%. I 2016-18 har omsetningen vært relativt stabil og i snitt ca. USD 105 mill. og snitt EBIT-margin på 5% (herav bare 1,7% i 2018 som trolig er bunnpunktet i sykelen med omsetning USD 107 mill.). Mitt base case estimat for going concern verdivurdering av brønntjenester for ODL er omsetning USD på USD 160 mill. pr år i snitt og USD 21 mill. i EBIT pr år i snitt fra i dag og i framtiden. Vi må tilbake til bonanzaårene 2012-14 sist EBIT var over dette nivået (snitt-EBIT for disse bonanzaårene var USD 56 mill. pr år for brønntjenester). Må vi til 2025-30 før EBIT pr år neste gang kommer opp til over USD 20 mill. pr år? Og med slik langsiktig EBIT pr år er verdien bare så vidt over gjelden….

Ut fra ovenstående vil anslått kjøpsverdi av egenkapitalen i ODL være nær USD 1,4 mrd hvis ODL skulle antas å ville selge selskapet inkl. ikke-riggdelen til Transocean. Hvis ikke-riggdelen skilles ut før salg og gjelden på ikke-riggdelen fortsetter i et nytt selskap som ikke kjøpes av Transocean, vil kjøpesummen for egenkapitalen i ODL eksl. ikke-rigg bli redusert med kanskje bare USD 70 mill. Så det vil være svært store summer Transocean må ut med uansett hvis de skal kjøpe ODL. Og som jeg gir uttrykk for, tror jeg det kan ta laaang tid før ODL evt. blir solgt til et annet børsnotert riggselskap. Om det kan være andre aktuelle kjøpere utenfor de børsnoterte riggselskapne (som equityfond) har jeg ikke sterk formening om. Kanskje kan det være vel så aktuelt?

Redigert 26.05.2019 kl 23:16
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Bolster
28.04.2020 kl 17:05 5317

ODFJELL DRILLING: SEB kutter kursmålet til NOK 25 (36), gjentar kjøp.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
hurra
28.04.2020 kl 18:26 5275

Ikke skriv slik ennå. Driver og laster opp
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Ron Jeremy
28.04.2020 kl 19:01 5244

Er vel mulig at denne går opp og ned med markedet en stund, jo lengre det går jo bedre. Som det er skrevet tidligere, så er ODL i en meget god posisjon, når markedet er tilbake til «normalen», kan denne aksjen skyte rett opp og mange av konkurrentene sitter og forhandler med kreditorene......

RJ
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
citius
28.04.2020 kl 20:46 5166


Hyggelig med oppgang på 4,5% i dag
Venter meg mer utover uka :-)
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Nataz
28.04.2020 kl 21:05 5143

Er ikke selv i ODL, venter litt, og det er 99% sjanse for at jeg står igjen på perrongen. Atlantic og Stavanger er i spill på mellomlang sikt, men er 100% sikker på at EQN ikke gir slipp på Atlantic. Dog Kalkuler med DS Bergen som skrap.

DS Stavanger skal vel tilbake til Ærfugl etter Total South Africa?
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
gogl mannen
29.04.2020 kl 09:59 5011

Odl er straffet alt for hardt i denne nedturen. Nå starter reprisingen og veien til 10 blir kort.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Stigendekurs
29.04.2020 kl 11:52 4950

Mulig ODL er kjørt for langt ned, men de har ikke betalt utbytte i 2018 og ser ikke ut til at det skjer for 2019 heller, usikker på hva det betyr, kommentar?
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
R19
29.04.2020 kl 12:20 4914

Odfjell er en av få som har klart å redusere gjelden de siste årene. Ingen riggselskap har betalt utbytte på mange år, og ingen betaler nok utbytte de neste årene. De som er i best posisjon for utbytte er odl og nol, men det tar tid.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Stigendekurs
29.04.2020 kl 12:27 4902

Takker for den R19, tenkte kanskje siden de har endel kontrakter at det var åpning for utbytte. Så er det da for stort fall, ser av rapporten at de har en fortjeneste pr aksje på US 0,14 i 2019.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
citius
29.04.2020 kl 13:48 4841


Dette selskapet overlever absolutt etter min vurdering
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
29.04.2020 kl 13:53 4825

Har handla litt ODL, sist var under oljekrisa på 4-5kr,kan være bunnen vi ser nå, faller den mer så skal det fylles på med mer.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Jensenpirken
29.04.2020 kl 14:27 4797

Får vi litt fart i oljeprisen utover dette året så tror jeg fort Odfjell Drilling kan stå i 25 kr januar neste år. Veldrevet norsk Borreselskap med tradisjoner og historie.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
gogl mannen
29.04.2020 kl 15:23 4747

Markedet innser at babyen ble kastet ut med badevannet, nå skal den hentes inn igjen. Transocean legger frem resultat i dag, kan bli interessant å se hvilke signaler de gir til markedet.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
R19
30.04.2020 kl 11:52 4516

Her går det strålende!
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
molhede
30.04.2020 kl 11:56 4506

Hvad sker der lige her? Ingen nyheder?
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
30.04.2020 kl 12:04 4481

Hvor stopper vi idag?
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
R19
30.04.2020 kl 12:06 4478

Oljeprisen har styrket seg de siste dagene, og skattepakken fra regjeringen som er positivt for aktivitet på norsk sektor.

https://e24.no/olje-og-energi/i/GGRxrJ/regjeringen-gaar-med-paa-skattepakke-for-oljenaeringen-kan-frigi-100-milliarder-kroner
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
molhede
30.04.2020 kl 14:09 4392

All right - men luften gik da noget ud af ballonen efter middagstid...!
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
gogl mannen
05.05.2020 kl 11:38 4076

DNB ser rekyl i olje og øyner 65$ i 2022. Odl er tidenes kjøp på disse nivåer om dette slår til.

https://finansavisen.no/nyheter/olje/2020/05/05/7524247/dnb-markets-spar-kraftig-oljeprisoppgang
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
gwito
05.05.2020 kl 22:26 3945

2 years is a long time for rig market... Today session proved at optimism for rig market was too low for pushimg ODL over 9 NOK. Back to 8.5 during such hot session was suprising and I jump out from ODL for a while.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
zxcvbnm
07.05.2020 kl 09:11 3765

Odfjell Drilling-riggen «Deepsea Stavanger» skulle etter visse forsinkelser begynne å bore den første av inntil tre letebrønner på Total-opererte blokk 11B/12B utenfor Sør-Afrika i juni.

Nå er oppstarten utsatt til tredje kvartal, opplyser partner Africa Energy i kvartalsrapporten.

«Den globale coronavirus-situasjonen forblir flytende og vi vil oppdatere investorene når boreplanen er bekreftet», skriver selskapet. Boringen vil trolig starte aller tidligst i august.

«Deepsea Stavanger» blir nå oppgradert ved Semco Maritimes verft på Hanøytangen utenfor Bergen før den mobiliseres i løpet av andre kvartal til Sør-Afrika.

Riggkontraktens varighet er inntil 280 dager, og dagraten hele 438.000 dollar.

Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
molhede
07.05.2020 kl 10:08 3720

Positive nyheder? Det synes jeg er svært at vurdere. Hvad mener du?
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Ron Jeremy
07.05.2020 kl 10:16 3708

Ja, vil si det. Var noen små rykter om at dette ikke ble noe av i år pga korona-utfordringer og kollapsen i oljeprisen. Nå ser det ut til at det åpner opp, utfordringene med logistikk og mannskapsbytter er der enda, så følg med, men stort pluss om dem får dette til👍
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
R19
07.05.2020 kl 11:34 3678

I dagens oljemarked må man forvente litt ventetid for riggene. Det tar vel ca 2 måneder i reisetid fra Norge til Sør Afrika også.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
gogl mannen
08.05.2020 kl 11:04 3553

Har jobbet litt med 9tallet. Ser ut som den bryter fint gjennom i dag.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
molhede
09.05.2020 kl 00:31 3454

Hvad forventer vi os af Q1 rapport på onsdag? Positiv eller negativ reaktion?
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
13.05.2020 kl 08:25 3161

Takk!!
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
R19
13.05.2020 kl 13:35 3051

The Group's refinancing risk is diversified with each loan facility maturing at different times until June 2024 - see repayment schedule and
additional information in note 11. The Deepsea Bergen facility, currently outstanding USD 25 million, matures 30 September 2020.

Gjelden på bergen må tilbakebetales september og sannsynligvis blir riggen skrapet etter det.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
R19
13.05.2020 kl 16:53 2984

Odfjell Drilling holder alle muligheter åpne for fremtiden til "Deepsea Bergen", som i dag er uten kontrakt.
Det kom frem på selskapets kvartalspresentasjon onsdag.

Riggen skal i utgangspunktet gjennom klassing senere i år. Konsernsjef Simen Lieungh sier selskapet med kontrakt kan gå for full klassing, det kan bli delvis klassing, riggen kan selges eller skrapes.

Vi kan ikke i dag si hva som vil skje, sier han.
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare
citius
25.05.2020 kl 14:50 2676

Spørsmålet som hovedinnlegget her spør for 1 år siden dukker opp igjen nå

https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2020/03/09/7505168/frederik-w.-mohn-har-tapt-3-3-milliarder-pa-transocean-kollaps

Frederik W. Mohn har tapt 3,3 milliarder på Transocean-kollaps
Frederik W. Mohn (43) har tapt 3,3 milliarder på et halvannet års massakre i verdens største riggselskap,

Den unge herren solgte nylig alt i Fjord1 og håvet inn mange penger (877 millioner)
(Fredrik W. Mohn selger aksjer for 877 millioner kroner til Sævik-familiens Havila)

Pengefolkene borte i Junaiten sikler etter langsiktighet og moderne rigger, det vet jeg

Bergenseren vil ha et nytt eventyr og er klar med penger

Her er det bare å spenne beltet og la markedet skyfle på

https://finansavisen.no/nyheter/bors/2020/05/14/7527956/fredrik-w.-mohn-selger-alle-aksjene-i-fjord1-til-saevik-familien
Redigert 20.01.2021 kl 22:47 Du må logge inn for å svare