Norne analyse

Slettet bruker
SBX 25.02.2020 kl 08:45 11611

4Q and 1Q will be weak, but secured funding and depressed pricing makes risk/reward positive

We see weak 4Q19 and 1Q20 results in SeaBird, order backlog is low and peers are lately suffering from reduced demand/delayed projects. However, the risk of equity issue in SeaBird has significantly reduced after the secured credit facility, which combined with the depressed stock pricing makes the risk/reward ratio attractive in the SeaBird share.

Weak 4Q results seen
SeaBird Exploration will present their results for 4Q19 on Friday, February 28. With estimated vessel utilization of just 44% and one of the problematic contracts extending well into October, we estimate the 4Q results to be weak: EBITDA of USD -1m on revenues of USD 12m. The company will take a restructuring charge of around USD 1.2m in 4Q, in addition, we assume a write-down of the Osprey Explorer vessel of USD 4m after the new management decided to decommission it.



Debt financing received – reduces equity issue risk
On the positive side, the risk of equity issue in SeaBird has significantly reduced after the company entered into a USD 16m three-year secured credit facility with Sparebanken 1 SMN on February 18. The proceeds will be used to repay the USD 5m bond loan expiring in June and to outfit the Fulmar Explorer vessel for seismic operations (we estimate the remaining cost at USD 6m) – hence, some USD 5m may be used for working capital/general corporate purposes. Based on our estimates, this should be enough to keep the liquidity in SeaBird through this weak period.

Replacing own old vessels with chartered-in newer ones
Seabird announced about a new chartered-in vessel in February: a two-year, plus 2x1 year options, "pay as you work" flexible charter agreement had been signed for the 2007-built vessel “Geo Barents” which will be equipped for source, 2D and niche 3D work – all areas of SeaBird’s operation. In parallel, the company will decommission its older vessel “Osprey Explorer” (built in 1985) while relocating equipment to the newly chartered vessel. This is in line with the earlier communicated strategy of SeaBird. It will now have a fleet of 6 vessels – 4 owned and 2 chartered. A final decision on another old vessel, “Harrier Explorer” (built in 1979), will be taken later – we expect it to also be decommissioned and to be replaced with another chartered-in vessel so to reach a 3/3 ratio of owned and chartered vessels. This way, SeaBird will have a more flexible cost base allowing to adapt to market fluctuations.

Low backlog more than discounted
The broader seismic market has improved last year with 30-40% increase in day rates, while OBN is taking a larger share of the seismic budgets. However, SeaBird’s order backlog is low with only 25% utilization secured for 1Q20, and SeaBird’s peers have recently suffered from a delay of projects or reduced initial scope of work from the clients – this includes OBN players Magseis Fairfield and Axxis Geo Solutions as well as the electromagnetic (EM) technology player EMGS.


Source: Norne Securities

Nevertheless, with debt funding secured and extremely depressed pricing (2021 P/E 1.0x, P/B 0.44x), the risk/reward is attractive in this stock. We keep our Buy recommendation with a lower target price of NOK 1.40/sh., down from 1.80, representing only 40% of the DCF value.



Analyst

Irmantas Vaskela
+47 21 95 37 48
irmantas.vaskela@norne.no
Redigert 21.01.2021 kl 04:04 Du må logge inn for å svare
solid1
04.11.2020 kl 23:33 3401


Takker

Forhåpentlig får vi noen positive signaler på fredag.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 06:49 3327

Solid, tror jeg leste at du skrev at du var ganske god med tall.
Hva tenker du om denne analysen?
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
solid1
05.11.2020 kl 09:03 3353


Vet ikke om jeg er rett mann til å kommentere analysen.
Imidlertid mener jeg det mangler en tilbakeføring av midler som allerede var avsatt som utgift ved et tidligere oppdrag, og som (min mening) ennå ikke er tilbakeført.
I tillegg bør/burde man få en viss dekning for kansellerte oppdrag.

Noe underlig pris på 3,50 når verdien av båtene er rimelig høy.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 09:28 3369

Det var virkelig kjipt at oppdraget som Eagle skulle gjort i Q2 ble kansellert. Først utsatt og så kansellert. Og det var etter de mistet to oppdrag i Afrika tidligere i år.
Vi fikk høre fra selskapet at de skulle få noe betalt men de har ikke meldt noe.
Kan det være mulig at de har fått kompensasjon uten å meldt det?
Det vil i såfall hjelpe mye på regnskapet.

Håper også Norne har undervurdert kostnadskuttene men det får vi snart vite.

Norne skriver også at de forventer info om fornybar meldingen.
Det forventer jeg også.
Det beste har vært en kontrakt. Helst en langtidskontrakt.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Haamann
05.11.2020 kl 13:45 3306

Er det noen blinde her som fortsatt ikke ser den ultra aggressive shorten? Med OB stockwatch som tilskuer kan shorten her bare resirkulere sine aksjer til stadig lavere kurs....
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
solid1
05.11.2020 kl 14:18 3264

Tror du kan se bort i fra short, men at noen leker seg med Sbx kan vi enes om.
Omsetning i går var kun 1,5 promille, mens vi i dag er oppe i en hel, - halvdel av en prosent.

Kjøpte litt selv, og ser ikke bort i fra at denne løfter seg (både kurs og omsetning) noe utover dagen.
Ser ikke Nornes kr 3,50 (95 mill for hele selskapet) som realistisk ved et eventuelt salg.

For 100 mill. burde både Emgs toppen, samt en rekke andre se potensialet i båtene, at selskapet har lite gjeld, 2 nye kontrakter og lave kostnader. (akkurat nå er prisen 74,5 mill. for alle tre båtene. Dette er mindre enn 10 % av produksjonskostnad)

Ha en søvnløs natt, Håper på noe godt til frokost.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 14:26 3289

Jeg skjønner ingenting av dette. Det er jo krakk.

Kanskje han Investor11 har noe fornuftig å skrive oppi dette?
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 14:51 3275

Jeg spådde 2.50 denne uken..ser ut som vi ska dit imorgen..null tillit har selskapet i aksjemarkedet
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Stones
05.11.2020 kl 14:58 3268

Kan jo være så enkelt som at noen vil ut/lette litt på porteføljen sin for å gå inn i andre selskaper/markeder. Når kjøperne ikke vil betale for aksjene så får heller ikke selgerne prisen sin og må dumpe. Så strengt tatt er det jo dem som kjøper (kanskje mest av alt dem som ønsker å snitte ned) som presser prisene ned...
Selv vil jeg tape pengene mine enn å selge på disse latterlige kursene. Orker ikke å sitte å se at andre skal stikker av med hele gevinsten når markedet friskmeldes😉
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 15:08 3250

Det merkelige her er at kursen faller mye mer nå enn når de meldte at de mistet kontrakter og da var kursen høyere enn nå.
Og det samme uken som de meldte den største kontrakten på lenge.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Timus
05.11.2020 kl 15:48 3250

Hvis det kommer noen negative nyheter i morgen så melder jeg hele dritten til finanstilsynet
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Haamann
05.11.2020 kl 16:09 3232

Vel, reaksjonene på mine kjøps ordre forteller meg at det er en short her. 4900 forteller også det. Er den roboten involvert, kan du banne på at kursen gnages nedover med en gang omsetningen faller. Hadde det vært små aksjonærene som selger her, hadde også salgs ordredybden vært mer stabil. Den justeres opp med en gang det kommer kjøpere...og så rett ned igjen når kjøperne uteblir. Satser på bedring i morgen, etter en lang natts søvn....
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Haamann
05.11.2020 kl 16:12 3305

Finanstilsynet virker totalt uinteressert i den massive kursmanipulasjonen man ser i mange aksjer på Oslo Børs. De 300 byråkratene der er opptatt med Corona og EU tilpasning.....men send gjerne en klage og post gjerne svaret her...hvis du får noe.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
05.11.2020 kl 16:20 3304

Handlet og snittet ned litt, så får det komme det som komme vil. Har troen på at de kan plutselig overaske med denne fornybar satsingen.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 16:20 3367

Mener du at hele denne nedturen som har vart i flere dager skyldes en robot?
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Timus
05.11.2020 kl 16:44 3360

Dersom det kommer noe negativt i morgen så er det noen som sitter på innsideinformasjon.

Når det gjelder roboter så kjenner jeg ikke så mye til det. Etter at de sperret for å se hvilket meglerhus som handler så har det vært fritt frem for alle.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Haamann
05.11.2020 kl 16:47 3358

Nei, hele nedturen ligger ikke der, men jeg har nå 10 aksjer hvor 4900 roboten er aktiv, og det som kjennetegner den er at kursen skal ned, med en gang omsetning daler. Er nok noen som selger seg ut her, men at det er en aggressiv short som dumper mye aksjer og da til seg selv, da han også ligger godt forankret på kjøps siden... er ikke vanskelig å se hvis man følger denne tett. Så det senest i slutt auksjonen hvor han trakk tilbake mye av det som lå til salgs. Mine kjøps ordre ble flere ganger overbudt rett etter at jeg la dem ut,.og så justert ned med en gang jeg eventuelt trakk ordren.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Haamann
05.11.2020 kl 16:51 3352

Ja det var en gave pakke til de (short) kriminelle...Slik er det ikke på Stokcholms børsen, da de har full åpenhet på hvem kjøper og selger er, slik det også var her hjemme fram til ca 2017,..og man kan jo lett skjønne hvorfor
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 16:51 3350

Hva tror du om resultatet i morgen da?
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Haamann
05.11.2020 kl 16:59 3334

Blir vel ikke allverdens resultat de legger frem, men jeg har et langsiktig perspektiv her, så har trua på langt bedre tider utover i 2021
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
05.11.2020 kl 17:46 3276

Dagens, dette er ikke krakk, men det kommer nok
Stig har lurt dere godt her.

Kursmål 1,75
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
infrarød
05.11.2020 kl 20:04 3171

det er nok de negative resultatene som kommer i morgen på presentasjonen som sender denne nedover... hadde det vært noe snev av positivitet i morgen så hadde kursen holdt seg på samme nivå eller gått noe i pluss.. men når den synker sånn så lover det ikke bra... går den ned til 1.75 så skal jeg fylle på med 100k askjer.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
solid1
05.11.2020 kl 22:26 3063

Vet absolutt ikke hva som kommer til frokost i morgen, men er tallene og fremtids-utsiktene ørlite bedre enn Norne Securities antar, burde himmelen være nær.

Mange venter på tall, men det er ikke et krakk i SBX med 1 % aksjeomsetning. Trolig er det bare promiller som har skiftet eiere. Mye er trolig byttet med seg selv. Solgt litt og kjøpt litt for å redusere skattetrykket sitt. Nå kunne de gjøre det, og med en potensiell god opptur i morgen er det for sent å "snitte ned" med tanke på skatteavskrivninger.

For øvrig. Du startet jo selv denne tråden med en analyse av Norne.

I februar i år står det at ordrereserven til sbx var bare 25 % så langt i første kvartal 2020. (januar-februar og mars) Nå, første dagene i november 2020, 3 måneder tidligere, er allerede like mye sikret for Q1 2021. Det må jo være bra.
Videre står det på trådstarten fra februar i år:

“Likevel, med sikret gjeldsfinansiering og ekstremt deprimert prising (2021 P / E 1.0x, P / B 0.44x), er risikoen / belønningen attraktiv i denne aksjen. Vi holder kjøpsanbefalingen med en lavere målpris på NOK 1,40 / sh., Ned fra 1,80, som kun representerer 40% av DCF-verdien.“

Et halvår, og noen koronanister senere kommer en ny analyse utført av samme analytiker med P/B 0,21?
Vet ikke, men jeg antar analytikeren selv mener Norne tok feil i februar i år. Kan det være mulig å ta feil igjen?? Selv mener jeg jo at bare slakteverdien bør ligge 3 ganger høyere enn dagens kurs, og det er jo snart jul og slaktetid.

Men, jeg tar trolig mye oftere feil enn Norne. Ha en avslappende natt og lykke til.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
zxcvbnm
06.11.2020 kl 07:17 2877

Headlines Q3 2020

* Revenues of $3.0 million, down from $ 16.0 million in Q3 2019
* EBITDA negative $0.6 million, up from negative $1.6 million in Q3 2019
* Positive OCF for the quarter and YTD
* Utilization of 28%, down from 68% in Q3 2019
* SG&A down more than 50% compared to Q3 2019
* Gunnar Jansen appointed CEO
* Market outlook negatively impacted by COVID-19 and oil price collapse. Key
priorities are to safeguard our people and financial position
* Tendering activity improved in October
* A 2D award in the Eastern Hemisphere was awarded after the end of the
quarter
* An announcement regarding a new business area geared towards the green
transition is expected before year end
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 07:39 2826

Solid, har du en kommentar?
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.11.2020 kl 08:26 2725

Ikke innen vind , men noe helt nytt innen fornybar, jobbet sterkt med dette de neste månedene.
Dette er spennende som bare det :))
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 08:42 2659

https://finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2020/11/06/7584824/seabird-vil-satse-gront

Hvor ser du det Odi?

Får ikke fulgt med på teams presentasjonen.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.11.2020 kl 08:55 2616

Du kan høre den i opptak vett u :)
Det ble presisert på Web cast. Blir utrolig spennende før året er omme. De kan selvsagt ikke si veldig mye om dette enda, siden de er i full jobb med dette nye og spennende prosjektet. Bare de sier dette her nå, gjør aksjeverdiene våre mye mer attraktive. Og det var pri NO1 å få jobber til Fulmar og Petrel.
Ligger i kortene at det er vertfall Fulmar som er aktuell på denne fornybar satsingen.

Skal vi spekulere? Hva annet en vind kan dette her være, Bølge - Mineraler , ??
hav solparker... ( ikke le, for det er store parker i Kina som er bygget på havet/vann :) )
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 09:02 2578

Kan være noe relatert til karbonfangst.

TGS skulle satse på dette og mange andre ting innen fornybart.
Også DSM (Deep Sea Minerals).

TGS har ikke vessels men det har Seabird.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.11.2020 kl 09:03 2576

Godt forslag, Lee
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.11.2020 kl 09:10 2546

Fulmar kan skreddersys til Nytt prosjekt innen Fornybarsektoren på kort tid.
Finans til utrustningen er allerede på plass, og om det går veien i forhandlingene kan SBX søke om tilskudd innen fornybar også.
( Litt usikker , siden selskapet er stiftet på Kypros ? )
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 09:13 2531

Nå lar løken seg lure enda en gang, grønt ord og så kjøper de:-)))
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.11.2020 kl 09:36 2466

Tja long bulk, er dette innen karbonfangst, så er jo plutselig SBX med på en av de største investeringene noen sinne i Europa, så du får nå bare hovere så mye du bare orker.
Det pene med dette her nå, er at vi skulle få svar innen året er ute. Det vil si under to måneder. ( 7 uker )
En trigger av de Saftige dette nå.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 09:39 2460

Båtene kommer sannsynligvis bli brukt til krabbfiske eller sightseeing i Norges fjorder... skulle alikevel ikke dette bli av da kan båtene brukes til flytende coronahotell
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 09:40 2451

Hvor mye penger skal de hente da?

Vedder en brigg på at denne faller når dagen er over.
dagens resultat er helt på tryne
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 09:45 2437

Longsitbullshit, er du investor i SBX?

Hvis ikke så kan du poste slikt oppgulp et annet sted.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
06.11.2020 kl 09:48 2418

Hvis noen andre har fulgt longshitinbulk så burde dere vite at man ALLTID ska gjøre motsatt av hva han skriver. Så at han baiser her inne er et godt tegn faktisk på at aksjen ska videre opp. Jeg hadde mine tvil helt inntil jeg såg innleggene hans her.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.11.2020 kl 09:51 2412

bulk: " Hvor mye penger skal de hente da?"

Om du hørte web-cast, noe du helt sikkert gjorde , så vet du hva ramme dem har til rådighet for utrusting når ting er signert og formelt på plass.
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare
Timus
06.11.2020 kl 10:09 2373

Lage en egen tråd om grønt satsningen?
Redigert 21.01.2021 kl 01:25 Du må logge inn for å svare