Norsk inflasjon i april var 2,5 prosent, mens kjerneinflasjonen var 3,0 prosent.

Forrige måned falt inflasjonen et helt prosentpoeng til 2,6 prosent, etter å ha økt 1,3 prosentpoeng i februar. Kjerneinflasjonen, derimot, holdt seg uendret på 3,4 prosent fra februar til mars. Februarøkningen var den viktigste grunnen til at Norges Bank likevel ikke senket styringsrenten ved rentemøtet i mars. 

Ved rentemøtet denne uken nøyde Norges Bank seg med å vise til at styringsrenten trolig blir senket i løpet av året. Sentralbanken mener fortsatt inflasjonen er for høy. Den siste målingen er imidlertid 0,2 prosentpoeng lavere enn Norges Bank ventet, både for KPI og for KPI-JAE.

– Styrket i troen

– Styrker dette sjansen for et rentekutt i juni?

– Det tror jeg ikke. Men det er en bekreftelse på at beskjeden fra Norges Bank torsdag er at det går mot to rentekutt, og ikke bare ett, sier sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank.

VENTER TO KUTT: Torsdag skapte Norges Bank litt usikkerhet om hvor mange kutt som ligger i løypa utover året, men disse inflasjonstallene gjør Kjetil Martinsen sikrere på at det blir to kutt. Foto: Iván Kverme

Les også

Vil kutte, men hvor mye?

Norges Bank tallfester ikke hvor mange rentekutt vi kan vente i år. Likevel sikter de trolig mot to kutt, mener Kjetil Martinsen, Swedbank.

– I mars var det viktig for Norges Bank å få klarhet i om den økte inflasjonen var varig eller midlertidig. Nå har vi fått bekreftet at det er en del midlertidige effekter, mener han.

– Økningen i den norske inflasjonen har vært mye knyttet til matpriser, strømpriser og fergepriser, men inflasjonspresset er egentlig mer i tråd med hva Norges Bank trodde i desember. Det har vi også fått bekreftet gjennom et vesentlig lavere lønnsoppgjør i år, sier Martinsen.

– Dette styrker meg i troen på to rentekutt i år. Men fallet nå er for lite og inflasjonsnivået fortsatt for høyt til at det går mot rentekutt i juni. Norges Bank ønsker å se inflasjonen nærmere 2 prosent, og da er det lite å vinne på å kutte i juni, og særlig når de ikke har varslet et slikt kutt.

Matpriser viktig

Konsensusforventningen nå var et fall fra 2,6 til 2,5 prosent for KPI samlet og fra 3,4 til 3,2 prosent for kjerneinflasjonen, KPI-JAE.

Seniorstrateg Dane Cekov i SpareBank 1 Markets var blant analytikerne som trodde på et større fall i kjerneinflasjonen enn konsensus. Nøkkelen bak mye av bevegelsene den siste tiden har vært store svingninger i matprisene. Noe av dette igjen har vært knyttet til at de store kjedene ikke bruker ordinære priskutt, men nå gir lavere priser til medlemmer av sine kundeprogrammer, gjerne i form av bonuser. Dette har gjort det vanskeligere for SSB å fange opp det nøyaktige prisnivået på matvarer for den gjennomsnittlige kunden.

Nå konstaterer SSB at prisene på mat og alkoholfrie drikkevarer trakk inflasjonen ned igjen. Etter å ha falt 2 prosent den siste måneden, er nå matprisene 3,1 prosent høyere enn på samme tid i fjor.

– Neppe juni

– Vi må ha flere måneder med lavere inflasjonstall for at Norges Bank skal bli sikker på at renten skal settes ned fra 4,50 prosent, begrunnet med at prisveksten gir rom for det, understreker Cekov nå.

Han tror fortsatt renten kuttes i september, og vil se svært lav inflasjon neste måned og samtidig svakere arbeidsmarkedstall før det kan bli snakk om et kutt allerede ved junimøtet.

MÅ VENTE: Et rentekutt allerede i juni krever skikkelig svake inflasjons- og arbeidsmarkedstall, mener Dane Cekov. Foto: Iván Kverme

Sammen med fallet i konsumprisveksten, publiserte SSB fredag også tall som viser et voldsomt fall i produsentprisveksten, ned fra 11,5 til 2,1 prosent. Om noe, kan det være et hint om moderat kostnadsvekst på varesiden.