På fredag gikk tidenes største børsnotering plettfritt gjennom i New York, for det kinesiske e-handelsselskapet Alibaba. Nicolay Eger, Managing Director for Norge i IG, slår fast at tyngdekraften så ut til å ha blitt opphevet da euforiske investorer sendte aksjen opp 38 prosent første handelsdag. Med en markedsverdi på 231 milliarder dollar passerte Alibaba i en fei selskaper som Facebook og konkurrenten Amazon, uavhengig av at Alibaba kun har en niendedel av Amazons omsetning.Mandag trakk aksjen seg noe tilbake. Den endte ned 4,3 prosent til 89,89 dollar.- En vellykket børsnotering skal gi et solid «pop» første handelsdag. Likevel er det oppsiktsvekkende når den største børsnoteringen noensinne, på 25 milliarder dollar, popper så mye som 38 prosent første dag. Alibaba er utvilsomt et verdifullt selskap, men det er flere uklare spørsmål både om eierstruktur, corporate governance, vekstmuligheter utenfor selskapets tradisjonelle markeder og mulig innblanding fra kinesiske myndigheter. Så når dette selskapet får en verdsettelse på over 230 milliarder dollar – 27 ganger omsetning og 35 ganger ventet inntjening – må man nesten spørre om det er «willing suspension of disbelief» fra investorenes side, sier Eger i en markedskommentar.Sammenlignet med de allerede elleville verdsettelsene på sosiale media-aksjer er i og for seg ikke en fremtidig P/E for Alibabas del avskrekkende, mener han.- Like fullt er det svært mye som skal gå rett for at Alibaba, og for den saks skyld andre lignende selskaper, skal klare å vokse inn i verdsettelsen. Investorene har ikke tatt høyde for noen feilmargin, men har priset aksjen for perfeksjon. Så om selskapet ikke skulle klare å leve opp til de fantastiske forventningene, kan tyngdekraften raskt gjøre seg gjeldende igjen, fortsetter Eger.