Norne tar ned estimatene på SeaBird

Seismikkselskapet SeaBird Exploration har møtt kraftig motstand på børs det siste halvåret. Siden midten av januar har aksjen stupt mer enn 50 prosent.De siste 15 månedene har selskapet sett seg nødt til å hente ny egenkapital hele tre ganger.SeaBird opplever problemer med Digistreamer-teknologien, og det har medført store operasjonelle problemer.En 3D-studie i Vest-Afrika med Nordic Explorer har blitt forsinket med et par måneder. I tillegg har en 2D-studie i Amerika med Harrier Explorer blitt utsatt om lag to måneder.Utsettelsene vil medføre økte operasjonelle kostnader og fjerne det meste av lønnsomhet fra oppdragene.Meglerhuset Norne Securities forventer at seismikkselskapet vil rapportere en ebitda på minus 1,7 millioner dollar i andre kvartal, konsistent med SeaBirds egen forventning.Norne skriver at de operasjonelle problemene samt en nedskriving av Aquila Explorer, som sannsynligvis vil bli solgt for skraping, vil tynge resultatet.Innen 2D -og 3D-seismikk er det Bergen- og Litauen-baserte meglerhuset optimistiske , men tilbakeholdene, hva gjelder markedsutsiktene i tiden fremover. Innen OBN (Ocean Bottom Node) forventes et vesentlig strammere marked med en etterspørselsvekst fra 6-9 båter i 2016 til 20-25 i år, ifølge Norne.Den totale flåten innen node-seismikk er om lag 28-30 båter, noe som skulle tilsi en tilstramning av tilbuds/etterspørsels-balansen.Norne skrur ned kursmålet fra 3,80 til 2,50 kroner, men opprettholder anbefaling om Kjøp. Den utvannende effekten av aksjeemisjonene og de operasjonelle problemene i Q2 og Q3 er hovedårsakene til at meglerhuset sabler kursmålet med om lag 35 prosent. Kursmålet på 2,50 kroner baserer seg på en DCF-modell med 20 prosent rabatt for å reflektere den underliggende usikkerheten i caset, heter det i oppdateringen.Dovre-forvalter Stig Myrseth er storaksjonær i SeaBird Exploration.Aksjen faller 0,13 prosent til 0,773 kroner.