Anbefaler kjøp av «fryktindeksen»

– For 71 prosent av selskapene som har rapportert for fjerde kvartal har aksjekursen i de neste to dagene gått likt med hvordan de leverte i forhold til analytikernes forventninger, opplyser finansdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i Global Assets & Trading (GAT).

– Dessuten beveger kun halvparten av selskapenes aksjekurs seg i samme retning som den årlige omsetningsveksten.

Ifølge Maalen-Johansen viser dette at de kortsiktige aksjebevegelsene ikke har noen korrelasjon med selskapets faktiske utvikling å gjøre, men med hva markedet ventet.

– Det psykologiske styrer i det korte bildet, konstaterer han.

Det psykologiske styrer i det korte bildet

Lars Semb Maalen-Johansen, Global Assets and Trading

Verdiaksjer blir sterkere

Finansdirektøren påpeker videre at høyere lange renter i USA henger sammen med forholdsvis bedre avkastning for verdiaksjer.

– Dette innebærer at du som investor må ha et forhold til renter, når du allokerer kapital, sier han.

– De brede indeksene vil trolig avslutte 2021 omtrent der de var ved nyttår, mens verdiaksjer utover året bør gjøre det bedre enn vekstaksjer.

På mellomlang sikt, i den neste måneden, har GATs kvantitative modell utpekt Nekkar, Archer, ABG Sundal Collier og Aker som de mest sannsynlige vinneraksjene.

  -   -   -  

BLANT FAVORITTENE: Finansdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i GAT styrer unna FAANG-aksjene, men liker oljeserviceselskapet Archer. Foto: Archer

En tidel i fryktindeksen

GAT har også utviklet en modell som beregner hvor stor del av porteføljen man bør ha investert i terminkontrakter på «fryktindeksen» Vix.

For tiden viser denne at en allokering på 10 prosent vil gi god og balansert sikring.

– En sort svane er hvordan samfunnet og økonomien tar seg opp igjen etter corona, sier finansdirektøren.

– Mye er endret siden finanskrisen, men banker og offentlige finansinstitusjoner har også betydelig mer lån på balansen, så et sjokk i rentemarkedet kan påvirke de generelle finansmarkedene mer enn man kan tenke seg.

Viktig å sikre nedsiden

Maalen-Johansen presiserer at GAT uansett er positiv til aksjemarkedet.

Han anbefaler imidlertid at investorene har et aktivt forhold til å sikre nedsiden, uten å ta bort for mye av oppsiden.

– Derfor utviklet vi Vix-strategien, som i backtesting reduserte maksimal månedlig nedside mellom 2004 og i dag fra 24 prosent til 13 prosent, samtidig som maks oppside økte fra 15 til 30 prosent, forklarer han.

– På toppen av dette holder vi oss unna Faang-aksjene, som er relativt stivt priset og trolig vil bli strengere regulert av den nye Biden-regjeringen.