Sjeføkonom Elisabeth Holvik i Sparebank 1 Gruppen er ute med en ny månedsrapport.Her tar hun blant annet for seg faren for deflasjon i Europa - fall i det generelle prisnivået på varer og tjenester.- Faren for deflasjon i Europa kan ikke diskuteres uten å se den i sammenheng med behovet for å rebalansere økonomiene etter krisen i 2008.- Med fast valutakurs er det kun ved at priser og lønninger faller mer enn i andre land i euro-området at enkeltland kan bedre sin konkurranseevne, skriver hun.Frankrike synderHolvik viser til at lønninger og priser steg kraftig i perioden frem til 2008 i kriselandene.- Dette førte til tap av konkurranseevne, fallende eksport og stort underskudd på handelsbalansen. For å gjenvinne konkurransekraft og å gjenvinne balanse i utenrikshandelen, må det et tilsvarende kraftig fall i både priser og lønninger til, fortsetter sjeføkonomen.Hun viser til lønnskutt i både Hellas og Spania. I førstnevnte land er lønnsveksten på hele 44 prosent i årene 2000-2008 snart borte.- Frankrike og Italia har derimot fortsatt med en jevn økning i lønninger i årene etter 2008.- Med kraftig kutt i lønninger, økende arbeidsledighet og kollaps i boligbobler i flere land er det ikke rart at importen stopper opp, og landene får balanse i utenrikshandelen. Igjen skiller Frankrike seg ut i negativ retning, med et vedvarende underskudd på driftsbalansen, skriver Holvik videre.- Går sakteIfølge sjeføkonomen er de enorme ubalansene som bygget seg opp frem til 2008 i ferd med gradvis å bli justert.- Det kan bare skje gjennom en lavere prisvekst i kriselandene enn i kjernelandene som Tyskland og Nederland. Både lønninger og priser på varer og tjenester til hjemmemarkedet justeres ned for å flytte kapital og arbeidskraft til eksportsektoren.- Rebalanseringen går sakte, blant annet fordi tilgang på billige lån fra Den europeiske sentralbanken (ECB) har gjort det mulig for de nasjonale regjeringer å utsette nødvendige strukturelle reformer, heter det videre i rapporten.- Nødvendig prosessDette gjelder ifølge Holvik særlig upopulære reformer av arbeidsmarkedene i flere land.- Frankrike og Italia har gjort svært lite på den fronten. Så deflasjon i de kriserammede landene i Europa er en nødvendig prosess for å rebalansere euroområdet. Utfordringen er at prisveksten i de sterkeste økonomiene også er lav, påpeker hun.Tyskland har en prisvekst på 1,1 prosent, Finland på 1,3 prosent og Frankrike på 0,9 prosent.- Dermed må prisfallet i de kriserammede landene bli enda sterkere for å oppnå forbedring i konkurranseevnen.- Det er den lave prisveksten i kjernelandene som kommer til å bli utslagsgivende for at ECB vil gjøre tiltak for å øke pengemengden og dermed bidra til svakere euro og økende prisvekst i kjernelandene, skriver Holvik.Følg Hegnar.no på Facebook her!