Norges Bank sjokkerte ikke akkurat markedet da styringsrenten ble holdt uendret på 2,00 prosent etter dagens rentemøte.- Klar advarsel til JensMer oppsiktsvekkende er noe av innholdet i Pengepolitisk rapport 1/11, som også ble lagt ut i dag.- Norges Bank legger til grunn i sine prognoser for norsk økonomi at det skal brukes noe mindre enn handlingsregelen tilsier fremover. Selv med mindre bruk av oljepenger inn i norsk økonomi enn det handlingsregelen tilsier, må altså renten settes kraftig opp.- Vi tolker dette som en klar advarsel til regjeringen om at den må holde igjen på pengebruken fremover for å hindre en enda sterkere renteoppgang, sier sjeføkonom Elisabeth Holvik i Sparebank 1 Gruppen til HegnarOnline.Kronen faller med oljeprisen?Norges Bank legger ifølge Holvik videre til grunn for sine analyser at kronekursen vil svekke seg fremover.- De antar at den siste tids kronestyrkelse har med oljeprisoppgangen å gjøre, og at det vil reverseres når oljeprisen faller. Blir det brukt mer oljepenger i norsk økonomi enn det Norges Bank har lagt til grunn, trekker det i retning av at renten må settes enda raskere og høyere opp.- Dette kan igjen trigge en videre kronestyrkelse, eller at det ikke blir en svekkelse av kronen slik Norges Bank legger til grunn, sier sjeføkonomen.Dette kan bli en kraftig cocktailEn kraftig renteoppgang, samtidig som kronekursen styrker seg, kan ifølge Holvik få stor effekt på norsk økonomi.- Norges Bank varsler en gradvis renteoppgang til 4,75 prosent ved utgangen av 2013, og med dagens kredittpåslag på 0,5 prosentpoeng vil det si en pengemarkedsrente på 5,25 prosent, og en boliglånsrente på nær 6 prosent.- Sentralbanken peker selv på at husholdningenes gjeldsgrad er på et historisk høyt nivå. Spørsmålet er hvordan de vil reagere når renten stiger. Som kjent har nær 95 prosent av norske husholdninger flytende rente på sine boliglån. I tillegg har også kommunene økt opplåningen kraftig de siste årene. Også de har hovedsaklig lånt til en flytende rente, forklarer Holvik.- "Normalrenten" lavere enn førHun spår at en videre kronestyrkelse, i kombinasjon med økt bruk av oljepenger over statsbudsjettet, derfor kan gi både avskalling av konkurranseutsatte bedrifter, svakt privatkonsum og mer krevende kommuneøkonomi.- Vi tror derfor det er lite sannsynlig at Norges Bank vil greie å normalisere renten til nærmere 5 prosent, sier sjeføkonomen, som hadde sett frem til en drøftelse av hva en "normal rente" er i lys av de mange strukturelle endringene som har skjedd de siste årene.Holvik tror den "normale" styringsrenten er noe lavere enn det en tidligere så for seg.- Dette blant annet på grunn av at gjeldsgraden nå er så mye høyere i de fleste land enn det den var tidligere, samtidig som vi står foran en eldrebølge, avslutter hun overfor HegnarOnline.
