Hvilken vei skal markedet? Mye peker på tøffe tider og en potensiell resesjon og sentralbankene verden over har hendene fulle med å navigere farvannet og unngå nevnte fallgruver.
Apropos gruver – kobber trekkes av prominente finansielle institusjoner i USA frem som et ledende barometer for den globale økonomien. Inneværende år har, som resten av markedet, vært tøft, men utsiktene ser lysere ut.
Wall Street-bankene trekker frem at både stramt tilbud på kort sikt koblet sammen med langsiktige energimål, vil skyve det røde metallet videre oppover fra dagens nivåer. Kobberprisene ble i mars omsatt på sitt høyeste på 10.600 dollar pr. tonn. I dag koster et tonn 8.374 dollar.
Goldman Sachs har nå hevet sitt mål for de neste 12 månedene til 11.000 dollar, opp fra 9.000 dollar. I 2024 er det ventet at snittprisen vil ligge på 12.000 dollar, mens Bank of America tror 12.000-grensen vil nås allerede i andre kvartal i 2023.
Enorm kunde
Flere ting bør imidlertid falle på plass for at disse nivåene skal nås.
USA bør løsne på pengepolitikken, dollarkursen bør svekkes noe, Kina bør kutte ytterligere i coronarestriksjonene og fremdriften i det grønne skiftet bør opprettholdes og kanskje også akselereres.
Goldman estimerer at så mye som 500 kilotonn med etterspørsel blir lagt til markedet hvis Kina går tilbake til forbruket de hadde før 2020.
Bearish syn
Fitch Ratings har en noe mer edruelig tilnærming til kobbermarkedet. De ser for seg vekst i forbruket på 2 prosent i 2023 – likt som vi har sett i 2022. Prisestimatene ligger på 8.000 dollar i 2023 og 7.500 i 2024 og 2025.
BNP Paribas er imidlertid enda mer bearish og spår priser på så lavt som 6.465 dollar i andre kvartal i 2023, men opp til 8.250 dollar mot slutten av 2024.
– Vi tror at et fall i europeisk produksjonsaktivitet vil ramme på lik linje som lavere kinesisk og amerikansk aktivitet, sier den franske storbanken.
En annen grunn til at de tror prisene ikke vil stige så mye er at tilbudet fra gruvedriften vil øke, hvilket vil gi overskudd av metallet i 2023 og som i sin tur vil legge en demper på prisveksten.
