Frontline-aksjen har, justert for utbytte, falt med nærmere 40 prosent siden den toppet ut på 310 kroner i mai i fjor. 

Aksjen prises vanligvis med en solid premie i forhold til verdiene som ligger i selskapet, men på dagens kursnivå på rundt 172 kroner er premien forduftet.

– Frontline er nå priset til rundt verdiene på flåten. Vi ser det som lite sannsynlig at vi får en materiell korreksjon i skipsverdier, all den tid ordreboken er beskjeden sett i lys av aldersprofilen på tankflåten. Det er derfor priset inn relativt lite oppside i inntjeningen, sikkert på grunn av et skuffende marked i andre halvdel av fjoråret. Noen vil kalle dette en fantastisk kjøpsmulighet, sier Frontline-sjef Lars Barstad.

Kjøpsanbefalingene florerer

Eirik Haavaldsen i Pareto er blant analytikerne som mener at Frontline er attraktivt priset på dagens kursnivå.

– Aksjemarkedet ser ut til å ha gitt opp fullstendig, og det må allerede ligge ganske kraftige estimat-revideringer i kursen. Vi tror fortsatt at det er gode sjanser for veldig sterke VLCC-rater, og synes sånn sett at Frontline på rundt verdijustert egenkapital er attraktiv, sier han.

TROR PÅ RATEOPPGANG  - Vi tror fortsatt at det er gode sjanser for veldig sterke VLCC-rater, sier Pareto-analytiker Eirik Haavaldsen. Foto: Eivind Yggeseth

DNB og Fearnley har også kjøpsanbefaling på Frontline.

– Vi mener aksjen er et godt kjøp på bakgrunn av triggere for bedring i markedet, noe som gjør at utfallsrommet er tungt vektet i positiv favør. Vi har en verdijustert egenkapital på 197 kroner pr. aksje, så den prises også hyggelig mot sin historiske premie, sier DNB-analytiker Jørgen Lian.

– Vi tror ikke skipsverdiene skal særlig ned. Dagens prising av Frontline bør derfor være et veldig attraktivt inngangspunkt. Ratene er doblet siden slutten av fjoråret, verdiene har bunnet, og du har fått et lass med nye sanksjoner. Vi har et kursmål på aksjen på 25 dollar, sier Fearnley-analytiker Fredrik Dybwad.

Spår tankopptur

Det var små bevegelser i Frontline-aksjen fredag formiddag etter at selskapet la frem relativt svake tall for fjerde kvartal 2024.

– Tallene er helt OK og vi ser ikke noe dramatisk der. Bra kostnadskontroll, og guidingen for første kvartal er også helt OK, sier Haavaldsen.

Torsdag ble Frontline-aksjen, ifølge Jørgen Lian, solgt ned på en rød dag på børsen delvis på bakgrunn av en skuffende resultatrapport fra Hafnia og en markant kursreaksjon i Hafnia-aksjen.

– Mye av det negative i fjerde kvartal, og også guidingen, som etter vårt syn indikerer noe nedside til estimatene for første kvartal, bør derfor allerede være priset inn. Det er imidlertid mye usikkerhet i aksjemarkedet, og da er volatile aksjer i shipping særlig utsatt, sier Lian.

STABILE SKIPSVERDIER: Fearnley-analytiker Fredrik Dybwad tror ikke på dramatiske fall i verdiene på tankskip. Foto: Iván Kverme

Fredrik Dybwad mener det er flere grunner til å være positive til tankmarkedet.

– Det kommer inn betydelig ny oljeproduksjon i Brasil, USA og Guyana, samtidig som toppen i eksportsesongen i Atlanterhavet er rett rundt hjørnet.

I tillegg påpeker han at Kinas oljeeksport av iransk olje er ned med cirka 400.000 fat pr. dag.

– Dette betyr at sanksjonene virker. Kina har delvis erstattet dette tapet ved å trekke på lagre. Det er derfor kun et spørsmål om tid før Kina kommer ut i markedet etter olje fra ikke-sanksjonerte partnere, noe som vil bidra til å trekke ratene oppover, sier han.