Skulle EU innføre toll på kinesiske elbiler, er sannsynligheten høy for at Kina vil finne flere måter å skade europeiske bilprodusenter på. Franske viner og italiensk luksus kan også havne i skuddlinjen.

Stigende energipriser og eventuelt nye negative effekter av russiske eksportbegrensninger risikerer ikke bare å gjøre inflasjonen vedvarende, men også å forlenge perioden med høye renter.

Oaktree-gründer og investorlegende Howard Marks gjør i en fersk kommentar en interessant sammenligning mellom investeringer og tennis. Analogien passer godt til det jeg mener er en hensiktsmessig tilnærming til kapitalforvaltning.

Utsiktene til avkastning i aksjer er på dagens prising magrere enn i de siste 50 årene, men heller ikke avskrekkende dårlige. Børsoppgangen var god også gjennom 1980- og 90-tallet, da amerikanske statsrenter snittet over 8 prosent.

Så lenge både amerikansk, europeisk og kinesisk økonomi klarer seg sånn rimelig bra, kan dette være tilstrekkelig for å gi god stemning blant investorer. Vi er ikke avhengige av høy økonomisk vekst for at avkastningen skal bli hyggelig.

Markedsrentene, som gjenspeiler investorenes forventninger om hvor styringsrentene vil være frem i tid, fortsetter å stige kraftig til tross for at inflasjonen er på vei ned, ikke minst i USA. Et enda høyere rentenivå vil definitivt øke sannsynligheten for et hardere økonomisk tilbakeslag på sikt enn det vi har sett så langt.

Formuen til verdens innbyggere har falt for første gang siden finanskrisen – men fallet ser ut til å bli kortvarig. Om fem år vil det være 86 millioner dollarmillionærer.