Fjordkraft-eier Elmera har vært en jojo-aksje på børs den siste tiden.
Etter knallsterkt resultat i tredje kvartal steg aksjen over 34 prosent på én dag.
«Selskapet viser en evne til å navigere godt i utfordrende tider», sa analytiker Gard Aarvik i Pareto Securities i starten av november.
Men utfordrende tider skulle vise seg å blir for utfordrende. I slutten av desember kom nemlig strømleverandøren med resultatvarsel og aksjen krakket og falt over 25 prosent på børs.
«Vi visste jo at det har vært ekstrem volatilitet i fjerde kvartal, og en del migrasjon mot spotprodukter. Men så har dette kanskje hatt enda større effekter enn vi hadde sett for oss», sa Aarvik etter oppdateringen for to uker siden.
Spår langt svakere
Nå er det Øyvind Mossige, analytiker i SpareBank 1 Markets', tur til å gå tilbake på sine tidligere spådommer.
Han nedgraderer Elmera til hold fra kjøp og nær halvererer kursmålet på aksjen til 18 kroner fra tidligere 32 kroner.
Mossige kutter sine estimater for justert resultat pr. aksje i 2023 og 2024 med henholdsvis 34,4 prosent og 27,7 prosent, og viser til «tap av høymarginkunder, høyere finansieringskostnader og risiko for tap i første kvartal», ifølge en analyse TDN Direkt referer fra.
«Verdsettelsen er attraktiv, men kommer med høy usikkerhet», skriver Mossige i analysen.
Snur sporenstreks
For bare én uke siden sa SpareBank 1 Markets-analytikeren at han var bull på strømaksjen.
Analytikerne er generelt for negative til Elmera, sa Mossige den gang. Han mente den ledende strømleverandøren var lavt priset, selv basert på dagens relativt lave forventninger.
«Dagens strømmarked gir aktørene økte kapitalkostnader gjennom økt kapitalbinding og økte renter. Elmera vinner denne kampen gjennom en sterk balanse, lønnsomhet og en fordelaktig innkjøpsavtale», sa han.
