Ja, dette var skikkelig bra! Kursmål 14 igjen?

Kursen for et år siden var ca. NOK 20 (inkl. INIFY) og i september 21 var kursen i NOK 26-27. Tror vi bryter NOK 10 i løpet av dagen og at kursen vil gå ytterligere i ukene som kommer. Har tro på at vi kommer opp på NOK 14-15 i løpet av høsten. Det mest positive er at ledelsen allerede nå sier at tallene for Q3 vil bli sterke og at det Norne ser for seg at CONTX kanskje begynner med å utbetale utbytte allerede for 2022.

Nok et insiderkjøp i CONTX, tydelig at ledelsen ser for seg gode tall fremover.
ContextVision - Obligatorisk varsling av handel - primærinnsider
STOCKHOLM - 11. august 2022 - Markus Hökerberg, finansdirektør i ContextVision, har 11. august 2022 kjøpt 7.000 aksjer i ContextVision AB til en gjennomsnittspris på NOK 9,80 per aksje. Etter transaksjonen eier Hökerberg totalt 16.562 aksjer i ContextVision AB.

Som jeg signaliserte i går ville Norne oppjustere kursmål, de gjentar også antakelse om at CONTX snarlig vil begynne med utbytteutbetalinger. Når det i tillegg var det insiderkjøp på kurs 9,8 fra CFO noe som samlet sett bør tilsi ytterligere oppgang.

Impressive new chapter start with record figures

ContextVision presented an impressive 2Q report yesterday with record figures being 20-40% better than our projections. This supports our view of the company to become a solid value case with good dividends in the future. Therefore, we keep our Buy recommendation at a bit higher TP of NOK 12/sh (11).

Record-high 2Q figures
ContextVision released its 2Q22 report yesterday. The figures were very strong with record revenues of SEK 32.5m, which was 25% better than we estimated (SEK 25.9m). EBITDA of SEK 15.5m was close to 40% above our SEK 11.3m projection. EBITDA margin ended up at 48% vs 44% in our model. The bottom line was still a bit affected by INIFY spin-off (SEK -1.2m) but was close to 30% above our estimate. Adj. for INIFY net profit came in at SEK 10.8m vs SEK 7.6m in our model.

Amazing P&L figures led to SEK 16m increase in cash position QoQ to SEK 35m, which strengthens our case for ContextVision to become a good dividend case hopefully already for 2022.

The new CEO’s comments were also very positive about the 1H but even more importantly about the bright prospects in the future. We share this view and are impressed. We would also like for the management to at some point start giving guidance, as we also are a bit cautious on how sustainable the strong start of the year is. Whether there are any one-offs in the revenue figure and whether the usual mid-single digit market growth is relevant when looking at long term prospects of the company.

Estimates upped and Buy reiterated at a higher TP of NOK 12/sh (11)
All in all, ContextVision started a new chapter in its history with record figures for 2Q. This should pave the way for the company to become an attractive value case with solid cash flows and growing dividends over the coming years. We raised our estimates following the report and this led to a higher TP of NOK 12/sh (11). Therefore, despite the strong share price reaction to the report, we keep our Buy recommendation, as we see further upside in the stock. Notably, CFO also shares this view, as indicated by his insider purchase yesterday of 7,000 shares are NOK 9.8/sh price.

Positivt at det har vært høy omsetning på oppgangen i CONTX den siste uken. Brytes motstandsbeltet ved 10,4-11,2 vil vi sannsynligvis få en oppgang til nivå 14-15 i første omgang. Q2 rapporten var meget solid og de signaliserte at Q3 og fremtiden ser meget lys ut. Norne har tro på at CONTX allerede for årsregnskapet 2022 vil utbetale utbytte. Jeg har mer tro på at de igangsetter tilbakekjøp av egne aksjer. Fremtiden vil vise.

Norne forventer solide tall fra CONTX i Q3. Opprettholder kursmål NOK 12 og kjøpsanbefaling. SP1 Markets har også kjøp på CONTX og kursmål NOK 11,5 om jeg ikke husker helt feil. Ledelsen antydet allerede i Q2 rapporten at tallene for Q3 ville bli bra, så nå er det mye som tyder på oppgang i CONTX, som har blitt uforholdsmessig hardt straffet for "dårlige tall" i Q1, som i all hovedsak skyldes kostnader vedrørende INIFY (som nå er skilt ut i eget selskap).

Solid figures in a seasonally weaker quarter; massive FX moves help
ContextVision is scheduled to release its 3Q22 report on October 20th. We estimate revenues of SEK 29m (+11% YoY) and EBITDA of 15m (48% margin vs 34% in 1Q22). This will be the second quarter that is reported ex INIFY that was spun off in the beginning of the year. Thus, we will be looking closely at the margins and where could those stabilize (we believe 50-60% on EBITDA). Notably, the FX moves were wild in 3Q: EUR was 7% stronger YoY, while USD was a whopping 27% higher YoY vs SEK. This should help the top line at the same time not have a big impact on the cost side. Therefore, we see solid figures in 3Q despite it being a seasonally weaker quarter for the company.

No news lately, as new CEO warms up; our Buy and NOK 12/sh TP stays
We saw no news since our last update on the share in August. This is natural in a slow quarter business-wise and the new CEO is just getting started. We also do not make significant changes to our estimates and keep our Buy recommendation at an unchanged TP of NOK 12/sh.

Kjøperinteressen tar seg litt opp, tydelig at noen vil inn i CONTX før tallene kommer den 20/10. Har stor tro på at det blir solide tall i Q3.

Litt svakere tall fra CONTX i dag enn forventet, men en nedgang på 7-8% er vel kanskje en overreaksjon?
Jeg har i allefall kjøp en liten post i dag og vurderer å kjøpe ytterligere.

Weaker 3Q, but no drama

ContextVision delivered weaker-than-expected 3Q figures this morning in a seasonally slower quarter. However, the company indicates positive business trends and face-to-face customer engagement is strengthening. We see no reason to change estimates much and keep our positive stance on the case.

Weaker-than-expected 3Q figures, but no drama
ContextVision released its 3Q22 report this morning. Figures were slightly weaker than expected with revenues of SEK 27m vs SEK 29m in our model in a seasonally weak quarter. SEK 1.3m of those were temporary because of co-working agreement with the spun-off INIFY Laboratories. Thus, underlying revenues were even weaker. EBITDA came in at SEK 13.3m vs SEK 14.6m estimated by us. 49% (47% adj. for the income from INIFY) EBITDA margin is an improvement for the third quarter in a row and is in line with our projections. EPS was reported at SEK 0.11 vs SEK 0.13 estimated. Cash position improved further to SEK 41m from SEK 35 a quarter ago.



Customer engagement improving
Importantly, the new CEO, who has just started a few months back, indicated the business travel and customer engagements are picking up strongly. The key RSNA conference will take place in November and the company will be there showcasing its latest product additions and new features.

No adverse effects from global turbulences
Notably, there were no major unexpected impacts from the current global macro and FX dynamics. Business is managed according to projected budgets.

Minor changes to estimates likely and positive stance likely to stay
We are not likely to change our estimates much and we stay positive on the case.

ContextVision er en «Underanalysert juvel» iflg. SpareBank 1 Markets. Må si meg enig i det!

Analytikeren kaller nummer tre på listen, ContextVision, «en underanalysert juvel».

Selskapets hovedprodukt er programvare som behandler data fra ultralydundersøkelser i helsesektoren.

– I snitt har de levert 6 prosent organisk salgsvekst og en 31,5 prosent årlig økning i driftsresultatet siden 2011, opplyser Kongslie.

– Dagens margin ligger på mer enn 40 prosent, mens avkastningen på investert kapital var 35 prosent i snitt i perioden 2015-2022.

ContextVision har dessuten en netto kontantbeholdning, og konsernverdien er 12 ganger driftsresultatet. Kongslie tror utbyttebetalinger ligger i kortene, noe som kan utløse kursoppgang.

Godt å se at CFO kjøper aksjer. Vil ikke overraske meg om det kommer flere kjøp fra ledelsen i dagene som kommer.

ContextVision - Obligatorisk varsling av handel - primærinnsider
STOCKHOLM - 26. oktober 2022 - Markus Hökerberg, finansdirektør i ContextVision, har i løpet av 20.-26. oktober 2022 kjøpt 11.600 aksjer i ContextVision AB til en gjennomsnittspris på NOK 8,71 per aksje. Etter transaksjonen eier Hökerberg totalt 28.162 aksjer i ContextVision

Da kom det et ytterligere insiderkjøp, slik jeg antydet 26/10.

ContextVision - Obligatorisk varsling av handel - primærinnsider
STOCKHOLM - 2. november 2022 - Gerald Pötzsch, administrerende direktør i ContextVision, har i perioden 31. august til 1. november 2022 kjøpt 10.000 aksjer i ContextVision AB til en gjennomsnittspris på NOK 8,71 per aksje. Etter transaksjonen eier Pötzsch totalt 15.000 aksjer i ContextVision AB.

Anbefaling fra Sparebanken1 Markets i dagens Finansavisen er nok en av forklaringene til at CONTX har gått bra de siste dagene. I tillegg har teknologiaksjer gått bra, og CONTX er like mye en teknologiaksje som helseaksje.

Skyhøy kapitalavkastning

Kongslies tredje favoritt, ContextVision, leverer primært programvare for to- og tredimensjonal ultralyd til over 400.000 installerte maskiner på sykehus rundt omkring i verden.

Selskapet har vokst og vokser rundt 6 prosent organisk, og avkastningen på kapitalen er over 50 prosent.

– I tillegg har balansen mer kontanter enn gjeld, tilføyer analytikeren.

– Når aksjen handler på 11-12 ganger EBIT så fortjener den en plass blant våre favoritter.

Norne antar en omsetning på litt over MSEK 29 og resultat etter skatt på MSEK 9,1.
De har også tro på at CONTX kan utbetale utbytte for 2022 (0,35 pr aksje).
Personlig tror jeg på litt bedre resultat enn det Norne antar, tipper vi bikker over MSEK 30 i omsetning og MSEK 10 i resultat.

Estimating growth to be back post weaker 3Q

ContextVision will report 4Q on February 16th. 3Q was a weaker quarter and we estimate growth to come back towards the end of the year, as 4Q is a seasonally better quarter. We stick to our Buy recommendation at an unchanged TP of NOK 10.5/sh ahead of the report.

Estimating getting back to growth in 4Q
ContextVision is scheduled to release its 4Q22 report on February 16th. We estimate revenues of SEK 29m (+6% YoY) and EBITDA of 14m (47% margin and in-line QoQ). Inify Laboratories spin-off should now have limited negative impact, while some revenues from co-working agreement with Inify (SEK 1.3m in 3Q22) could still be visible in 4Q. Notably, the FX moves should still work in favour for the company reporting in SEK, which was weaker vs EUR by 8% and by 15% vs USD YoY. This should help the top line at the same time not have a big impact on the cost side. All in all, rather solid 4Q figures expected for the closing quarter of 2022.

We believe ContextVision with its stable and profitable business and post Inify spin-off should consider to start paying dividends, making CONTX an attractive value case. We include SEK 0.35, which is equivalent to about 3.6% yield. Notably, the new CEO has not been in the position for a long time, and it might still be early for the company to start paying out dividends, but we believe there is an opportunity and capacity to do this.

Meget sterk omsetningsøkning, men høyere kostnader trekker ned grunnet salgs- og markedsføringskostnader. CEO signaliserer ytterligere vekst i 2023.

Sterkt fjerde kvartal og rekordår i 2022
STOCKHOLM - 16. februar 2023 - ContextVision, et medisinsk
teknologiprogramvareselskap som spesialiserer seg på bildebehandling,
rapporterer i dag sine resultater for fjerde kvartal 2022.

Salgsrekord

Selskapet leverer nok et rekordkvartal med en nettoomsetning på SEK 32,6
millioner, en økning på 19 prosent. For hele året økte nettoomsetningen med 20
prosent til SEK 117,8 million (98,1). Dette representerer det sterkeste
kvartalet og det sterkeste hele året, noensinne.

I fjerde kvartal endte EBITDA på SEK 11,0 millioner (12,3), drevet av høyere
salgs- og markedsføringskostnader etter pandemien med flere kundemøter og
arrangement, inkludert reiser og utstillinger. For hele året leverte selskapet
en solid EBITDA-margin på 41,7 prosent (51,3 %), som gjenspeiler effekten av
utskillelsen fra Inify Laboratories i februar 2022.

Den sterke veksten i fjerde kvartal skyldtes hovedsakelig de asiatiske og
amerikanske markedene, hvor sistnevnte kan vise til tosifret vekst. Sett året
under ett, er Asia det desidert største markedet med en andel av
nettoomsetningen på 68 prosent, fulgt av Europa med 17 prosent og Amerika med 15
prosent. Selskapets røntgenprodukter fortsetter å øke sine markedsandeler, med
viktige oppdateringer lagt til i løpet av året. Innen ultralyd ble en ny 3D
-løsning lansert tidligere på året, inkludert en full mobilløsning. Begge
løsningene har vakt stor interesse i markedet og har allerede resultert i flere
inngåtte kontrakter.

- Vi har fortsatt på vår strategiske reise med et tydelig fokus på vår
kjernevirksomhet, noe som har vist seg å være vellykket. Det er nå på tide å
akselerere ytterligere og ta neste steg i vår vekststrategi, sier
administrerende direktør Gerald Pötzsch i ContextVision.

Sammendrag:

Sterk nettoomsetning for fjerde kvartal og for hele året under ett. Med en sterk
EBITDA, en solid kontantposisjon og en uovertruffen produktportefølje, er
selskapet klar til å ta sitt neste sprang.

Rekordår for ContextVision
Fjerde kvartal føyde seg inn i rekken av rekordkvartaler for ContextVision.
Publisert 16. feb. 2023 kl. 10.19
Lesetid: 1 minutt

LA FREM TALL: ContextVision. CONTEXTVISION
Teknologi


ContextVision fikk et driftsresultat på 9,1 millioner svenske kroner i fjerde kvartal 2022, mot 10,9 millioner kroner i samme periode året før, går det frem av kvartalsrapporten torsdag.

Nettoomsetningen var 32,6 millioner svenske kroner i kvartalet (27,4). 2022-omsetningen endte dermed på 117,8 millioner kroner, opp fra 98,1 millioner kroner.

Dette representerer ifølge rapporten det sterkeste kvartalet og det sterkeste hele året, noensinne.

ContextVision er et medisinsk teknologiprogramvareselskap som spesialiserer seg på bildebehandling.

Det var en positiv overraskelse at CONTX valgte å utdele utbytte allerede for regnskapsåret 2022. Legg merke til formuleringen i siste setning i dagens børsmelding:
"Med solid økonomi i kjernevirksomheten og en vekstplan på plass for å opprettholde høyere vekst enn markedet generelt, foreslår styret et utbytte på 0,30 SEK/aksje for regnskapsåret 2022". Med dagens sterke euro og dollarkurs vil omsetning og marginer øke vesentlig i 2023. CONTX er en av selskapene som desidert tjener mest på valutakursutviklingen på OSE. Så godt som alle kostnader i SEK og all inntekt i euro og USD.

Årsrapport 2022 – Rekordsalg og utbytte på SEK 0,30 per aksje
STOCKHOLM – 30. mars 2023 – ContextVision, et medisinsk teknologiprogramvareselskap som spesialiserer seg på bildebehandling, utgir i dag sin årsrapport for 2022.
Årsrapporten gir ytterligere informasjon om rekordåret, hvor nettoomsetningen økte med 20 prosent sammenlignet med 2021. Inntjeningen før renter, skatt, avskrivninger og nedskrivninger (EBITDA) endte på SEK 49 millioner, tilsvarende en margin på (42) prosent.
Fjoråret var et unikt år i selskapets historie, som følge av utskillelsen av Inify Laboratories AB til aksjonærene. Det medførte at fra februar 2022 ble tidligere delte kostnader, fullt ut allokert til den gjenværende kjernevirksomheten innen medisinsk bildebehandling. Med solid økonomi i kjernevirksomheten og en vekstplan på plass for å opprettholde høyere vekst enn markedet generelt, foreslår styret et utbytte på 0,30 SEK/aksje for regnskapsåret 2022.

Ser ut som CONTX nå endelig begynner å snu nordover igjen.
Utbytte og sterke signaler om god vekst i 2023 bør tilsi at vi skal et godt stykke oppover fra dagens nivå.
Synes årsrapporten var informativ og ga et godt bilde at selskapet. Bør leses!

Skal si du er utholdende bulleye, jeg mener å huske deg fra min tid i COV. Er evigheter siden.......

Skadi, jeg har vært med stort sett hele tiden siden 1997 ved IPO på 2,5, så ja jeg er utholdende. Men har kjøpt og solgt CONTX i perioden og har tjent sykt bra på aksjen.

Helt uforståelig at CONTX faller på meget sterke tall for Q2. Norne var raskt ut og kommenterte tallene og vurderer å løfte estimerte inntekter og overskudd for 2023.
Q2 i 2022 var usedvanlig gode og at CONTX i år klarer å øke både omsetning og resultat er meget sterkt!
Kursen burde økt med 4-5% på tallene, i stedet faller kursen i overkant av 5%.
Legg forøvrig merke til kommentaren i "highlights" på side 1 i dagens Q2 rapport:
Completed several customer implementations resulting in start of licences revenue in Q3-4.
Dvs. økte lisensinntekter og oppstartsinntekter i Q3 og Q4.
Oppsummert Q2 og fremtidsutsikter tilsier fortsatt vekst og økte inntekter/overskudd.

With a record revenue, a 48% EBITDA, a solid cash position,
and a strong customer base with the largest OEMs in the
industry contracted, as well as having started executing our
growth strategy, the future of ContextVision looks very
bright.

Stronger than expected 2Q figures and positive outlook comments

ContextVision’s 2Q report beat our estimates and was supportive of our positive stance ahead of the report. We will most likely lift our estimates and TP following the report, while our recommendation will largely depend on the share price reaction to the report.

Record revenues and continuous improvement in EBITDA margin
ContextVision released its 2Q23 report this morning with a solid beat to our estimates. Revenues of SEK 33.7m were almost spot on our SEK 33.5m projection and were record-high. EBITDA margin improvement continued and was even stronger than we anticipated at 48% (47% adj. vs 43% est.). Thus, EBITDA landed at SEK 16.0m (SEK 15.9m adj.) vs SEK 14.2m in our model or about 13% higher. EPS was also stronger at SEK 0.14 vs SEK 0.12 estimated. Very solid cash position was maintained at SEK 52m vs SEK 45m estimated by us.



Highly positive commentary on the outlook side
CONTX reported that several customer implementations were completed with revenues starting in 2H23. Growth program was also initiated for search of opportunities beyond Image Enhancement. They are looking at the Point of Care Ultrasound segment, but very few details at this point were revealed. In general, the outlook commentary was very positive in the report. The staff is once again very much on the road in Asia post the pandemic-related restrictions are lifted. This means a bit higher costs, but at the same time higher sales potential.

Reports supportive of our positive stance
All in all, a very solid 2Q report from ContextVision with a very positive commentary on the future. Thus, the report is supportive of our Buy recommendation. We will most likely lift our estimates somewhat, which is likely to lead to higher TP, while our recommendation will depend on the share price reaction to the report.

Oppdatert analyse fra Norne i dag.
Helt uforståelig at CONTX har falt fra NOK 8,64 til 7,94 (8,1%) på en kvartalsrapport som var bedre enn antatt og fjoråret (Q2 i 2022 var det beste kvartalet i fjor relativt sett).
Strong 2Q, positive outlook and investments in growth

ContextVision’s 2Q report beat our estimates and was supportive of our positive stance on the stock. After adjusting our model, we keep our Buy recommendation at an unchanged TP of NOK 10/sh.

Record revenues and continuous improvement in EBITDA margin
ContextVision released its 2Q23 report last week with a solid beat to our estimates. Revenues of SEK 33.7m were almost spot on our SEK 33.5m projection and were record-high. EBITDA margin improvement continued and was even stronger than we anticipated at 48% (47% adj. vs 43% est.). Thus, EBITDA landed at SEK 16.0m (SEK 15.9m adj.) vs SEK 14.2m in our model or about 13% higher. EPS was also stronger at SEK 0.14 vs SEK 0.12 estimated. Very solid cash position was maintained at SEK 52m vs SEK 45m estimated by us even after distributing SEK 12m in dividends in the quarter.

Highly positive commentary on the outlook side; investing in growth
CONTX reported that several customer implementations were completed with revenues starting in 2H23. In general, the outlook commentary was very positive in the report. The staff is once again very much on the road in Asia post the pandemic-related restrictions are lifted. This means a bit higher costs, but at the same time higher sales potential.

Additionally, growth program was also initiated for search of opportunities beyond Image Enhancement. They are looking at the Point of Care Ultrasound segment, but very few details at this point were revealed. The goal is to make the use of ultrasound for unskilled use without the need of a licensed professional or an expensive imaging equipment. Naturally, at this point, the growth plans mean investments and a bit higher costs, but with a potential to increase sales significantly in the longer term.

New CFO recruited
Notably, the company hired a permanent CFO, who started on Monday. Mr. Richard Hallström comes from ScandiNova Systems where he was also a CFO. Mr. Hallström replaced Markus Hökerberg, who was an interim CFO.

Reports supportive of our positive stance
All in all, a very solid 2Q report from ContextVision with a positive commentary on the future. Thus, we find the report as supportive of our Buy recommendation. Our estimates were not changed significantly (some additional costs from the growth program included) and we keep our TP unchanged at NOK 10/sh. The underlying business is strong, while the growth opportunities look appealing as well, even if it takes a bit of time to materialize.

I dagens Finansavis er det en interessant artikkel der tidligere Skagen topp, Ole Søeberg, er kritisk til norske ledere siden de er for risikovillige.
Han kommer med 5 aksjeanbefalinger fra det nordiske markedet på totalt 65.000 selskaper hvorav ContextVision er et av selskapene.
Han har så smått begynt å kjøpe aksjer i CONTX og det skal bli spennende å se om han øker aksjebeholdningen nå når CONTX er på billigsalg.

https://www.finansavisen.no/finans/2023/09/08/8034608/dansk-investor-om-norske-ledere-for-glad-i-risiko

CONTX har av en eller merkelig grunn falt fra kr. 8,64 (24/8) helt ned til kr. 6,46 for noen dager siden. Det er en nedgang på hele 25% og det etter at de la frem meget sterke tall for Q2 og hittil i år (30/6). Det må være en eller flere litt større aksjonærer som har solgt seg noe ned. I 2022 var Q2 det desidert beste kvartalet relativt sett (se første innlegg fra 11/8/22), mens tallene for Q3 i 2022 var kun marginalt bedre enn tilsvarende periode i 2021. Jeg er overbevist, basert på uttalelser i Q2 rapporten for i år at CONTX vil overgå tallene for Q2 i 2022 med 20-25%. Hvis de oppnår samme omsetning som i Q2 i år vil det tilsvare en økning på 25% (fra MSEK 26,9 til MSEK 33,6). I tillegg nærmer del 2 av utbytte for 2022 den 2/11 ( totalt 0,30 for 2022). Kursen ser i dag ut til å snu "nordover", og oppsiden bør være 40-50% innen nyttår (konservativt anslag)

Fikk rett i min spådom om at CONTX nå ser ut til å snu "nordover". Bra oppgang i dag, tydelig at den/de som av en eller annen grunn absolutt måte ut av aksjen nå har solgt seg ferdig. Bør være tilbake på nivå kr. 8,60 - 8,70 når tallene etter Q3 legges frem 26/10 og frem til CONTX går ex. utbytte 2/11.

I dag er det en bra oppgang i CONTX. Tydelig at det flere som etter hvert skjønner at CONTX kommer til å legge frem vesentlig bedre tall enn i Q3 i 2022 den 26/10.

Som jeg nevnte i mitt innlegg 12/10 vil CONTX legge frem vesentlig bedre tall for Q3 i år enn i fjor. Norne har nå også kommet til samme konklusjon og anbefaler kjøp med kursmål NOK 10.

Solid YoY improvement expected in a seasonally slower quarter

ContextVision will report 3Q results on October 26th. We see a solid albeit seasonally weaker quarter with good margins and significant top line growth. We recognise that plans for more growth takes time to materialize, but we see the recent share price correction as unjustified. Therefore, our Buy recommendation and TP of NOK 10/sh stays.

Good YoY growth from weak 3Q last year and solid margins to continue
ContextVision is scheduled to release its 3Q23 report on October 26th. We estimate revenues of SEK 30.1m, which is up significantly YoY after a rather weaker quarter a year ago. We see EBITDA landing at SEK 14.0m vs SEK 13.3m last year and SEK 16.0m delivered in the previous quarter. In the 2Q report, the company indicated some additional investments into growth opportunities beyond Image Enhancement with Point of Care Ultrasound market highlighted. We expect some costs related to that already in 3Q and focus on adjusted EBITDA and margin, i.e. SEK 14.3m estimated for 3Q, up significantly YoY from adj. EBITDA in 3Q22 of SEK 12.0m. Adj. EBITDA margin is hovering just below a very comfortable 50% level, but we believe there is potential to grow that in the future.

Cash generation is also expected to be good with solid operational result plus some anticipated WC reductions after some elevated levels in the previous quarters.



Buy recommendation and NOK 10/sh TP maintained
There was little news from the company since our last update in August (new CFO announced on August 28th). Our view is that the new CEO and now the CFO are focusing on deep dive into the business and figuring out how to extract the most of it including the growth opportunities beyond just the Image Enhancement segment. We also expect the growth opportunities not to be a major cash drain with results in not-too-distant future. In the meantime, the business is likely doing well, as COVID-related issues are gone and currency moves are still highly supportive of the company’s results. Therefore, we keep our Buy recommendation and NOK 10.0/sh target price. We do not change our estimates ahead of the report.

CONTX leverer nok en gang rekordresultat med meget sterk omsetningsvekst (økning på 26% sammenlignet med Q3 i 2022). Selskapet er verdensledende innen bildebehandling og nye produkter i nær fremtid (håndholdt ultralyd) vil gi ytterlige vekst i omsetning og resultat. Altumira (AI basert røntgen) gir løft i omsetningen i Europa og USA. At kursen nå ligger på sitt laveste nivå siste 3 år er uforklarlig. Om en uke kommer andre runde med utbytte (2/11). Aksjen bør få et skikkelig løft i kursen fremover.

RECORD TOPLINE GROWTH AND STRONG MARGINS
With a record revenue and a solid EBITDA margin of 44% in Q3 as well as the first nine
months, the company reaffirms its foundation for growth. The strong performance is
driven by a healthy core business supported by investments in growth initiatives such
as the AI-based X-ray solution, Altumira.
STOCKHOLM – October 26, 2023. In Q3, ContextVision achieved an unprecedented high in
net sales, totaling SEK 32.8M (25.6), which adds yet another record-breaking quarter.
Additionally, net sales for the first nine months also reached a new record at SEK 99.0M
(85.3). During Q3, ContextVision's EBITDA amounted to SEK 14.5M (13.3), and for the first
nine months, it reached SEK 43.7M (38.1). As of the end of the quarter, ContextVision's cash
position stood at an impressive 63.7 MSEK.
"Our strong family culture and flexible approach to market dynamics have proven a success”,
says Pötzsch. “They have been key to ContextVision’s position – being at the forefront of
innovation for 40 years, becoming a worldwide market leader within image enhancement."
Altumira, the company’s AI-based X-ray solution, has generated substantial interest in the
Americas and European markets, with several active customer dialogues anticipated to be
concluded in the coming months.
The reported EBITDA margin of 44.2% and the positive EBITDA growth rate (9.3%) for the
quarter reaffirm the solid foundation for strategic growth investments.
In September, ContextVision celebrated its 40th anniversary with a two-day event featuring
both external as well as internal seminars with prominent guest speakers. The entire
company came together for this celebration, including the full staff, the board of directors and
the founders.
The strong financial performance for the third quarter, as well as for the first nine months,
paves the way for a successful 2023 and manifests the strength of the company after its 40-
year journey of pioneering engineering in image enhancement.
For more details, please contact ContextVision's CFO, Richard Hallström at
richard.hallstrom@contextvision.com or visit our official website at www.context

Oppdatering fra Norne etter Q3 tallene.

ContextVision’s 3Q report showed solid figures, as the existing Image Enhancement business is doing very well. Growth initiatives should also yield further top line without draining cash too much. Therefore, we see the report as supportive of our positive stance.

Slightly better-than-expected 3Q figures
ContextVision released its 3Q23 report this morning. Strong revenues of SEK 32.8m were reported, 9% better than estimated by us and record for 3rd quarter. EBITDA margin of 44% was below 48% expectations, but likely due to the Sales and Marketing as well as R&D spend on new growth initiatives. Reported EBITDA came in at SEK 14.5m a bit better than SEK 14.0m estimated by us. EPS of SEK 0.13 was marginally above SEK 0.12 in our model.

Cash position ended at a solid SEK 64m, but we were anticipating more cash release from WC. Still, more than comfortable cash position for continued dividend distribution. Several new projects were completed in the quarter and Asia is the key growth driver.

Positives stance stays, as core business continues doing well
All in all, a solid report from CONTX. We do not see major changes to our estimates and keep our Buy recommendation. The existing business is doing well, while growth initiatives should yield results in not-too-distant future, while not draining cash too much.

Analytiker i Sparebanken 1 Markets, Petter Kongslie sakset fra DN.
Synes han er litt beskjeden når det gjelder omsetningsvekst: i Q3/23 var omsetningsveksten på 28% og for perioden 01.01-30.09 var veksten 16%. De to siste årene har CONTX hatt en solid vekst både i omsetning og resultat. I tillegg har de startet med utbytte (ca. 4% for 2023) og dette vil sannsynligvis øke i årene som kommer.

Og til slutt kommer analytikeren med en skikkelig rosin i pølsen:

– Hva hvis vi fortalte deg at det finnes en aksje på Oslo Børs som leverer programvare til helsesektoren, som har vokst seks prosent organisk siste tiåret, har en EBIT margin på 35 prosent med tilhørende avkastning på kapitalen på over 40 prosent, er gjeldfri men prises til P/E på 13-14?

– Du ville trolig sagt at det er ikke tilfelle, men det er det. Selskapet heter ContextVision og er verdt en titt.

Kan også nevne at resultat pr. 30/9 utgjør MSEK 29,3 sammenlignet med MSEK 25,9 i 2022. Dvs. en økning på 13%, mens kursen sist 12 mnd. har falt i overkant av 15%. Når vi vet at Q4 er det desidert beste kvartalet bør vi se et resultat på MSEK 12-14 i Q4.

CONTX har startet 2024 med en solid oppgang, sist omsatt 8,6 og volumet har siden slutten av november vært vesentlig høyere enn i mnd. før.
Har nå brutt ut av den nedadgående trenden og vi bør kunne se kurser opp mot NOK 10-11 i løpet av våren.
Q4 vil bli nok et sterkt kvartal fra CONTX og basert på resultat for 2023 kan vi forvente en økning i utbytte (antar 0,35-0,4 sammenlignet med 0,3 for 2022).

Endelig litt trøkk i CONTX igjen!
Nok en gang god korrelasjon mellom volumet og kursoppgangen.
Blir spennende å se om vi denne gangen bryter gjennom nivå 8,5 på stort volum, da vil kursnivå kr. 10-11 være realistisk før Q4 rapporten kommer 15/2.
Den blir garantert knallbra, både pga nye produkter og valutaeffekt (svak svensk krone mot euro og USD).

Det tok ikke lang tid, da er 8,5 passert og CONTX er dagens vinner.
Skal vi passer kr. 10,- allerede innen utgang januar?

God kveld!

Kjøpt aksjer i Contx. Ser Google, Microsoft og Amazon skal satse i markedet for x-ray, og lurer på hva det har å si for Contx? Gode nok alene eller blir man kjøpt?
Hørte akkurat 2 presentasjoner av selskapet. Virker optimistiske.
Gode nøkkeltall.
McKinsey venter store endringer.

Hårete mål om vekst i bransjen. CAGR fra 7-40%.
AI in Medical Imaging Market projected to reach USD 17.9 Billion by 2030, growing at a CAGR of 37.8% during the forecast period of 2023-2030 - a comprehensive study by MarketDigits
https://finance.yahoo.com/news/ai-medical-imaging-market-projected-160000054.html

Var ikke helt ny;
As AI in medical imaging increasingly proves its worth, it is hard to imagine that AI will not ultimately transform radiology.
In this article, we report on recent McKinsey & Company work to understand the growth of AI in medical imaging
Finally, large tech companies such as Google, Apple, IBM, and Microsoft are also showing keen interest in AI-assisted medical imaging.
https://www.jacr.org/article/S1546-1440(19)30863-4/fulltext

Generative artificial intelligence, which takes machine learning and data analytics to the next level, has a huge potential impact on the healthcare industry at all levels – and this is generating a lot of investment and will lead to M&A activity in the sector.
https://www.themiddlemarket.com/feature/ai-poised-to-make-huge-impact-in-healthcare

Det vil være småpenger for Microsoft, Google eller Amazon å kjøpe opp CONTX til 20-30 kr. pr aksje, men usikker på om Monsun AS ( Magne Jordanger) eller de to som var med og stiftet selskapet (Hedlund og Gunther-Hanssen) som samlet har litt over 50% av CONTX er interessert i å selge.
Ingen av de har solgt en eneste aksje de siste 10-15 årene, selv om kursen var over kr. 30,- i 2020 (toppkursen var kr 30,80).
CONTX har vært verdensledende innen bildeforbedring de siste 30 årene og har de siste årene brukt AI til de siste oppdateringene på sine nye produkter.
På mange måter er CONTX helsesektorens svar på Microsoft og for dem vil det være fornuftig å kjøpe opp CONTX, siden de allerede har produktene og har et velkjent merkevare innen sektoren software for helsesektoren.

Takker. Helse, alderdom og trend gjør at Contex har mye gående for seg. Hvis veksten slår til blir dette veldig bra.
Eldre sier jo alltid "det er en tid for alt" og de du refererer til ser ut til å være i den alderen. Jordanger, Hedlund og Gunther-Hanssen. Men jeg vet ikke noe om hva de tenker selvfølgelig, så legger ikke noe i det.

Mitt poeng er at Microsoft (eller andre beilere) må godt opp i pris for å få kjøpt CONTX, siden de tre største aksjonærene ikke vil la CONTX gå på billigsalg.
Jordanger er en dyktig investor som helt klart vil kunne være med å presse opp prisen på selskapet.
Uansett om CONTX blir kjøpt opp eller ei har jeg stor tro på at de nå står foran et omsetnings- og resultatløft på 15-20% årlig som vil gi oss aksjonærer en hyggelig reise. Det er nå kun 15 dager til resultatet for Q4 kommer og det kommer til å bli knallbra. Både valutaeffekten (svak svensk krone mot euro og dollar) og sterke markeder/nye produkter vil løfte omsetningen med anslagsvis 15% sammenlignet med Q4 i 2022.

Skjønner. Contx er helt nytt for meg.
Kom "plutselig" over det, og virket interessant.
Pussig, har ikke sett det før. 

Har vært på Oslo børs siden 1997, så det synes jeg var godt gjort!