Shelf Drilling Analyse - Kursmål 50kr
Shelf Drilling har nylig fått kontrakter på store deler av flåten på forhøyede rater. Rateutviklingen er fremdeles positiv, og det er en bred forventning om at ratene skal fortsette å stige inn mot 2024. Jeg velger å ikke basere utregningene mine på rateforventninger og slutninger, men heller på selskapets egen guiding samt historiske tallgrunnlag for øvrig. Renteutgifter er økt med 2% fra og med 2025 da refinansiering mest sannsynlig vil gi noe høyere rentesats.
Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.
Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).
Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:
2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)
Den relative analyse:
Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:
Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6
Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet
Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8
Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4
Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.
Verdivurdering:
Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.
Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr
Gjennomsnitt kurs: 56,6kr
Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.
√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr
Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:
2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%
Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!
Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:
SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr
Gjennomsnitt: 46,6kr
Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.
Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:
https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg
Teknisk analyse:
Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.
Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/
Risikomomenter:
Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.
1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris
Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.
Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).
Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:
2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)
Den relative analyse:
Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:
Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6
Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet
Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8
Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4
Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.
Verdivurdering:
Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.
Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr
Gjennomsnitt kurs: 56,6kr
Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.
√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr
Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:
2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%
Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!
Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:
SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr
Gjennomsnitt: 46,6kr
Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.
Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:
https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg
Teknisk analyse:
Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.
Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/
Risikomomenter:
Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.
1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris
Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Redigert 09.08.2023 kl 08:44
Du må logge inn for å svare
jadden
04.01.2024 kl 10:23
6597
Demning som brister i dag, voldsom omsetning på 12 mill første timen. Kan være positive nyheter på gang, det kan være noe med overtagelse av SDNS eller kontrakter. Men kanskje også så enkelt at de som har hatt SD i øyekroken nå finner tidspunktet inne til å slå til fordi underprisingen åpenbart har vart lenge nok. Eller er det bare ett av de kjente ekstrembyksene til Shelf, uansett artig når det skjer!
jadden
05.01.2024 kl 16:36
6443
Flott start på året av Shelf, siste fem dager opp over 7%. Omsetningen har tatt seg pent opp, og sluttkurs i dag er over motstandsnivå for TA-folket.
Etter payrolltalla i dag kom en liten dupp, men kursen tok seg fint inn igjen, og klarte seg mye bedre enn mange oljeserviceaksjer som det er naturlig å sammenligne seg med på OB. Når så oljeprisen også er i fint driv oppover, samtidig som OSX også er klart i pluss, kan Shelfinvestorene imøtese kommende uke med optimisme. Momentumet er definitivt tilbake.
Etter payrolltalla i dag kom en liten dupp, men kursen tok seg fint inn igjen, og klarte seg mye bedre enn mange oljeserviceaksjer som det er naturlig å sammenligne seg med på OB. Når så oljeprisen også er i fint driv oppover, samtidig som OSX også er klart i pluss, kan Shelfinvestorene imøtese kommende uke med optimisme. Momentumet er definitivt tilbake.
TonyB
05.01.2024 kl 23:16
6351
Satser på at vi er i startgrop av neste legg.
Denne aksjen har jo gått i veldig lange bølger fra ca feb-22. Gode skyv, store tilbaketrekninger, men stadige høyere topper/bunner. Forrige bunnpunkt 19. juni var kurs 17,96. Ca 3 mnd etterpå nådde den 37,50. Den gikk ca 109% på 90 dager. Etterpå har den «selvfølgelig» korrigert og nyeste bunnpunkt er 25,95 (etter all sannsynlighet bunnpunkt ift neste legg). Når aksjen og sektor nå begynner å sparke fra, kan vi jo håpe den gjør en ny dobling fra dette nye bunnpunktet over 90 dager. Denne aksjen har gjort sånne klyv flere ganger tidligere og min overbevisning er at den vil fortsette å gjøre det. Og siden forrige gang er enormt mye mer falt på plass selskapsfundamentalt.
Gleder meg til neste skyv både for Shelf og komplekset generelt. Fortsatt turbulent fremover? Ja, tror hele 2024 blir det, men med gradvis rotasjon over til billig priset energi/offshore. USOIL / OSX ratio forteller om en sektor som er svinbillig priset ift oljen. En normalisering til historisk snitt-ratio vil alene gi et skyhøyt potensiale for kursen på toppen av selskapsfundamentale triggere
Denne aksjen har jo gått i veldig lange bølger fra ca feb-22. Gode skyv, store tilbaketrekninger, men stadige høyere topper/bunner. Forrige bunnpunkt 19. juni var kurs 17,96. Ca 3 mnd etterpå nådde den 37,50. Den gikk ca 109% på 90 dager. Etterpå har den «selvfølgelig» korrigert og nyeste bunnpunkt er 25,95 (etter all sannsynlighet bunnpunkt ift neste legg). Når aksjen og sektor nå begynner å sparke fra, kan vi jo håpe den gjør en ny dobling fra dette nye bunnpunktet over 90 dager. Denne aksjen har gjort sånne klyv flere ganger tidligere og min overbevisning er at den vil fortsette å gjøre det. Og siden forrige gang er enormt mye mer falt på plass selskapsfundamentalt.
Gleder meg til neste skyv både for Shelf og komplekset generelt. Fortsatt turbulent fremover? Ja, tror hele 2024 blir det, men med gradvis rotasjon over til billig priset energi/offshore. USOIL / OSX ratio forteller om en sektor som er svinbillig priset ift oljen. En normalisering til historisk snitt-ratio vil alene gi et skyhøyt potensiale for kursen på toppen av selskapsfundamentale triggere
jadden
07.01.2024 kl 18:13
6200
USA sin shaleproduksjon er utvilsomt en av de viktigste faktorene med innflytelse på hvordan oljeprisen og oljeservice vil utvikle seg i 2024 og senere år. 2023 overasket med høy og økende produksjon. Spørsmålet er, vil dette fortsette, hvor høyt vil det gå og hvor lenge.
Jeg legger inn en googleoversatt artikkel på tema, for de som vil lese den på opphavspråket anbefales oilprice.com:
Dette er ikke daddys skiferboom
Av Tsvetana Paraskova - Jan 04, 2024, 7: 00 PM CST
Året 2023 så USA slå et rekordhøyt råoljeproduksjonsnivå på over 13.2 millioner fat per dag (bpd) - mer enn noe annet land i historien.
Blomstrende produksjon var typisk for de tidligere skiferboomene i 2012-2014 før priskrasjet 2015-2016, og 2018-2019 før Covid-påført priskollaps og smerte på bransjen.
Et tiår med bommer og byster og globale markeder - også påvirket av beslutninger tatt av OPEC + og OPEC - ser ut til å endelig ha gitt en leksjon til amerikanske produsenter: boring for å bore og øke produksjonen uten lønnsomhet og avkastning til aksjonærene er dømt.
Etter at pandemien knuste etterspørselen, sank prisene og utløste en ny runde med konkurser i skiferplasteret, ser den amerikanske oljeindustrien nå endret ut, og i en mye bedre posisjon til å trappe opp eller opprettholde produksjonen selv ved lavere oljepriser.
Denne gangen er bransjens tankegang forskjellig fra de tidligere syklusene. Kapitaldisiplin, avkastning til investorer og nedbetaling av gjeld har gått foran å øke produksjonen for enhver pris. I mellomtiden har effektiviteten blitt forbedret, slik at skiferprodusenter kan pumpe mer olje med færre rigger ved å bore lengre laterale brønner og distribuere riggene til de områdene med høyest avkastning.
Effektivitet
Til tross for fallende riggtelling, nådde amerikansk råoljeproduksjon månedlige rekordhøyder i tredje kvartal 2023, styrket av produktivitetsgevinster og mer effektiv drift. Amerikanske lete- og produksjonsselskaper borer lengre lateraler og sender rigger til de mest lovende områdene for å få mer igjen for pengene.
Relatert: Frysende vær for å teste Europas naturgassforsyningsmotstandskraft
Olje- og gasselskapene som opererer fra skiferformasjonene Perm til Marcellus, borer stadig dypere laterale brønner ettersom boreriggene er færre, men brønnene er lengre.
Til tross for tapet av aktive borerigger, produserer skiferselskapene mer olje og gass og har til og med overgått noen skeptiske anslag fra tidligere i 2023.
Det totale riggtallet var 622 den siste uken i 2023, anslår Baker Hughes. På ett år hadde den amerikanske industrien mistet 157 aktive borerigger, men amerikansk oljeproduksjon har vokst med 1.377 millioner bpd, ifølge de siste EIA-dataene som ble publisert fredag.
Den amerikanske skiferplasteren ønsker nå å gjøre mer med mindre, ettersom den søker kapital og operasjonell effektivitet for å bevise for aksjonærene at den har snudd siden fra vekst for enhver pris til målt vekst ledsaget av høyere avkastning til investorer.
Selv noen av de mest fremtredende industrilederne har blitt overrasket over økningen i amerikansk oljeproduksjon i 2023.
For eksempel fortalte Scott Sheffield, administrerende direktør i Pioneer Natural Resources, som vil bli kjøpt opp av Exxon, til Financial Times i desember at han var "veldig overrasket" over den amerikanske oljeproduksjonsveksten - dobbelt så stor økning som Sheffield forventet for ett år siden.
"På grunn av det er det en god sjanse for at vi kan nå 15mn fat om dagen innen fem år," sa Sheffield til FT, med henvisning til den forventede amerikanske råoljeproduksjonen.
USAs oljeproduksjon overgikk overveldende tidligere prognoser og vokste i et mye raskere tempo i 2023, og kompenserte mye av OPEC+-innsatsen for å presse opp prisene ved koordinerte forsyningsreduksjoner.
USAs produksjon slo en ny månedlig rekord på 13.252 millioner bpd i september og holdt tempoet på 13.248 millioner bpd i oktober, ifølge data fra EIA.
Mange analytikere spår at den amerikanske oljeproduksjonsøkningen vil avta i 2024. Men andre, inkludert industritjenestemenn, ser estimatene for produksjonsvekst fra EIA som for konservative for 2024 og tror at amerikansk skiferproduksjon kan toppe prognosene igjen.
Disiplin
Trettitre prosent av amerikanske industriledere forventer at firmaet deres vil øke litt kapitalutgifter i 2024 sammenlignet med 2023, ifølge den siste Dallas Fed Energy Survey fra desember. Den nest mest valgte responsen var «forbli nær 2023-nivåene», valgt med 26 %, etterfulgt av «reduser litt», valgt med 18 %.
Skiferplasteret bryter ikke kapitaldisiplinen som ble vedtatt etter priskrasjet i 2020, og er avhengig av produktivitets- og effektivitetsgevinster.
Disse effektivitetsgevinstene kan ikke nå toppen i 2024, ifølge Robert Clarke, visepresident, oppstrømsforskning, hos Wood Mackenzie.
Mens de totale oppstrøms kapitalutgiftene i de nedre 48 statene er satt til å falle i år, for andre år på rad, vil total Lower 48-produksjon av både olje og gass fortsette å stige, og sette nye rekorder for hver, sa Clarke i WoodMacs 10 spådommer for energi i 2024.
"Dempet bevegelse i riggantallet vil bli mer enn oppveid av fortsatt forbedring i borehastigheter og pad-syklustider, ferdigstillelseseffektivitet og forbedret prosjektgjennomføring," la Clarke til.
«Alt dette er en påminnelse om hvor mager og slem amerikansk skifer har blitt.»
Av Tsvetana Paraskova for Oilprice.com
Jeg legger inn en googleoversatt artikkel på tema, for de som vil lese den på opphavspråket anbefales oilprice.com:
Dette er ikke daddys skiferboom
Av Tsvetana Paraskova - Jan 04, 2024, 7: 00 PM CST
Året 2023 så USA slå et rekordhøyt råoljeproduksjonsnivå på over 13.2 millioner fat per dag (bpd) - mer enn noe annet land i historien.
Blomstrende produksjon var typisk for de tidligere skiferboomene i 2012-2014 før priskrasjet 2015-2016, og 2018-2019 før Covid-påført priskollaps og smerte på bransjen.
Et tiår med bommer og byster og globale markeder - også påvirket av beslutninger tatt av OPEC + og OPEC - ser ut til å endelig ha gitt en leksjon til amerikanske produsenter: boring for å bore og øke produksjonen uten lønnsomhet og avkastning til aksjonærene er dømt.
Etter at pandemien knuste etterspørselen, sank prisene og utløste en ny runde med konkurser i skiferplasteret, ser den amerikanske oljeindustrien nå endret ut, og i en mye bedre posisjon til å trappe opp eller opprettholde produksjonen selv ved lavere oljepriser.
Denne gangen er bransjens tankegang forskjellig fra de tidligere syklusene. Kapitaldisiplin, avkastning til investorer og nedbetaling av gjeld har gått foran å øke produksjonen for enhver pris. I mellomtiden har effektiviteten blitt forbedret, slik at skiferprodusenter kan pumpe mer olje med færre rigger ved å bore lengre laterale brønner og distribuere riggene til de områdene med høyest avkastning.
Effektivitet
Til tross for fallende riggtelling, nådde amerikansk råoljeproduksjon månedlige rekordhøyder i tredje kvartal 2023, styrket av produktivitetsgevinster og mer effektiv drift. Amerikanske lete- og produksjonsselskaper borer lengre lateraler og sender rigger til de mest lovende områdene for å få mer igjen for pengene.
Relatert: Frysende vær for å teste Europas naturgassforsyningsmotstandskraft
Olje- og gasselskapene som opererer fra skiferformasjonene Perm til Marcellus, borer stadig dypere laterale brønner ettersom boreriggene er færre, men brønnene er lengre.
Til tross for tapet av aktive borerigger, produserer skiferselskapene mer olje og gass og har til og med overgått noen skeptiske anslag fra tidligere i 2023.
Det totale riggtallet var 622 den siste uken i 2023, anslår Baker Hughes. På ett år hadde den amerikanske industrien mistet 157 aktive borerigger, men amerikansk oljeproduksjon har vokst med 1.377 millioner bpd, ifølge de siste EIA-dataene som ble publisert fredag.
Den amerikanske skiferplasteren ønsker nå å gjøre mer med mindre, ettersom den søker kapital og operasjonell effektivitet for å bevise for aksjonærene at den har snudd siden fra vekst for enhver pris til målt vekst ledsaget av høyere avkastning til investorer.
Selv noen av de mest fremtredende industrilederne har blitt overrasket over økningen i amerikansk oljeproduksjon i 2023.
For eksempel fortalte Scott Sheffield, administrerende direktør i Pioneer Natural Resources, som vil bli kjøpt opp av Exxon, til Financial Times i desember at han var "veldig overrasket" over den amerikanske oljeproduksjonsveksten - dobbelt så stor økning som Sheffield forventet for ett år siden.
"På grunn av det er det en god sjanse for at vi kan nå 15mn fat om dagen innen fem år," sa Sheffield til FT, med henvisning til den forventede amerikanske råoljeproduksjonen.
USAs oljeproduksjon overgikk overveldende tidligere prognoser og vokste i et mye raskere tempo i 2023, og kompenserte mye av OPEC+-innsatsen for å presse opp prisene ved koordinerte forsyningsreduksjoner.
USAs produksjon slo en ny månedlig rekord på 13.252 millioner bpd i september og holdt tempoet på 13.248 millioner bpd i oktober, ifølge data fra EIA.
Mange analytikere spår at den amerikanske oljeproduksjonsøkningen vil avta i 2024. Men andre, inkludert industritjenestemenn, ser estimatene for produksjonsvekst fra EIA som for konservative for 2024 og tror at amerikansk skiferproduksjon kan toppe prognosene igjen.
Disiplin
Trettitre prosent av amerikanske industriledere forventer at firmaet deres vil øke litt kapitalutgifter i 2024 sammenlignet med 2023, ifølge den siste Dallas Fed Energy Survey fra desember. Den nest mest valgte responsen var «forbli nær 2023-nivåene», valgt med 26 %, etterfulgt av «reduser litt», valgt med 18 %.
Skiferplasteret bryter ikke kapitaldisiplinen som ble vedtatt etter priskrasjet i 2020, og er avhengig av produktivitets- og effektivitetsgevinster.
Disse effektivitetsgevinstene kan ikke nå toppen i 2024, ifølge Robert Clarke, visepresident, oppstrømsforskning, hos Wood Mackenzie.
Mens de totale oppstrøms kapitalutgiftene i de nedre 48 statene er satt til å falle i år, for andre år på rad, vil total Lower 48-produksjon av både olje og gass fortsette å stige, og sette nye rekorder for hver, sa Clarke i WoodMacs 10 spådommer for energi i 2024.
"Dempet bevegelse i riggantallet vil bli mer enn oppveid av fortsatt forbedring i borehastigheter og pad-syklustider, ferdigstillelseseffektivitet og forbedret prosjektgjennomføring," la Clarke til.
«Alt dette er en påminnelse om hvor mager og slem amerikansk skifer har blitt.»
Av Tsvetana Paraskova for Oilprice.com
BIFFogBÆRNÉ
12.01.2024 kl 15:53
5908
Flott dag👍 fint å være tungt inne her idag. Hvis houti gærningene kjører på i helgen, vil antagelig kursen gå hardt opp til mandag?
Houthi-militsen lover umiddelbar og kraftig respons på det britisk-amerikanske angrepet mot Jemen i natt.
– Vi er klare til å gå i krig mot dem som angrep oss.
Det sier Nasr al-Din Amer, informasjonsminister i Houthi-bevegelsen, til TV 2.
Houthi-militsen lover umiddelbar og kraftig respons på det britisk-amerikanske angrepet mot Jemen i natt.
– Vi er klare til å gå i krig mot dem som angrep oss.
Det sier Nasr al-Din Amer, informasjonsminister i Houthi-bevegelsen, til TV 2.
Redigert 12.01.2024 kl 16:14
Du må logge inn for å svare
JUICEitUP
12.01.2024 kl 16:23
5964
Og Iran har bordet og tatt beslag i en oljetanker fra USA. Trodde ikke at du turte å involvere seg direkte her, kun gjennom proxies. Må nok revurdere den tanken. Som det blir sagt i nyhetene har vi nå alle ingredienser på plass til at dette utvikler seg til en storkonflikt med en rekke deltakende parter og land. Synes det er rart at ikke risiko premien på olje er enda høyere.
Odium
12.01.2024 kl 17:29
5910
Storkrig i Midtøsten er ikke bull for shelf. Halvparten av riggene deres ligger i det området og hvis Hormuz blir stengt så er shelf i deep dodo
BIFFogBÆRNÉ
12.01.2024 kl 18:28
5940
Uro og høyere oljepris er vel bull for shelf? Små aksjoner og motaksjoner. Trusler og usikkerhet. Stenging av kanalen i 1mnd vil kunne doble oljeprisen sies det. Men blir det fullskala krig i hele MØ vil jo alle tape på det vil jeg tro.
Men de store statene der nede ønsker vel ikke dette. Så mest sannsynlig vil ikke det skje.
Kan man få eliminert noen terrorister, og samtidig tjene på porteføljen sin. Så heter det vinnvinn
Men de store statene der nede ønsker vel ikke dette. Så mest sannsynlig vil ikke det skje.
Kan man få eliminert noen terrorister, og samtidig tjene på porteføljen sin. Så heter det vinnvinn
minsin
13.01.2024 kl 01:43
5898
Unødvendig men noen større analyse ....
Januar 2023 var det 391 jack ups i arbeid... i dag er det 408- differansen er 17 flere i jobb-
Vi er på ett nivå der etterspørselen langt på vei overgår tilbudet, på verdensbasis er det max 20-25 jack ups tilgjengelig
Kommende mnd vil vi få en kraftig akselerasjon i rate nivået.
Januar 2023 var det 391 jack ups i arbeid... i dag er det 408- differansen er 17 flere i jobb-
Vi er på ett nivå der etterspørselen langt på vei overgår tilbudet, på verdensbasis er det max 20-25 jack ups tilgjengelig
Kommende mnd vil vi få en kraftig akselerasjon i rate nivået.
jadden
13.01.2024 kl 09:26
5832
Ja det strammer seg til med tilgjengelige jackups, om det skjer første måneden eller utover året så er det uansett velkomment. Oljeprisen spiller selvsagt inn, blir den stabil i leiet 80- 100 USD kan de fleste leve med det. Konfliktnivået i midtøsten er selvsagt med og holder prisen oppe, men noen storkonflikt blir det ikke. Til det er det ingen land med kapasitet i området som ønsker konflikt og krig. Om Putin og prestene i Iran hisser seg blir det ikke tatt seriøst, når raketter og bomber nærmer seg dem selv blir det som regel stille. De fremskutte terrororganisasjone er lette å ta ut med riktig utstyr. Shlf sine rigger vil nok borre som før.
Redigert 13.01.2024 kl 09:27
Du må logge inn for å svare
jadden
15.01.2024 kl 18:23
5680
Mange har sikkert fått med seg oilprice.com sin oppsummering av status innen oljeservice, se heading nedenfor. Det ser ut for at oljeprisen sliter med å entre 80-tallet, Nadia Wiggen ser for seg 82 tallet som en sperre som må forseres. Shorting spilller nok en klar rolle. Det kan også tenkes i valgåret at Bidenadministrasjonen bruker alle knepene i boka for å holde oljeprisen nede, herunder både shorting og oljelagrene. Det har virket til nå og kan hende i fortsettelsen inntil demand blir for sterk. Det betinger igså at shaleproduksjonen flater ut og helst topper ut.
Offshore Oil Is Booming With Vessel Markets Near All-Time High
By Alex Kimani - Jan 14, 2024, 6:00 PM CST
Despite the recent bearishness, investors are still betting heavily on one corner of the market: offshore oil and gas.
The Clarksons Offshore Index is projected to reach all-time high in 2024.
Rig, OSV and Subsea markets are particularly robust, with oil and gas vessel rates now higher than 2014 levels in the majority of sectors/regions.
Offshore Oil Is Booming With Vessel Markets Near All-Time High
By Alex Kimani - Jan 14, 2024, 6:00 PM CST
Despite the recent bearishness, investors are still betting heavily on one corner of the market: offshore oil and gas.
The Clarksons Offshore Index is projected to reach all-time high in 2024.
Rig, OSV and Subsea markets are particularly robust, with oil and gas vessel rates now higher than 2014 levels in the majority of sectors/regions.
jadden
16.01.2024 kl 09:32
5587
Lovende tendenser i Shlf nå på morgenen. 4 mill omsatt første halvtimen, vi ser at så snart det dukker opp noen kjøpere av noe størrelse så går aksjen. Nedsiden virker å være begrenset.
jadden
16.01.2024 kl 19:19
5447
FA skriver om USA som flommer markedet med olje, og frykter at 2014 skal gjenta seg. Produksjonen har nådd opp i 13,2 mill fat pr dag. Men videre er det ikke så enkelt, skulle prisen falle vil operatørsekskapene stramme inn. Så er også de beste områdene stort sett tatt ut, sweet spots minker.
De store selskapene som har inntatt posisjoner har mye mer fokus på lønnsom produksjon og avkastning til aksjonærene. En reprise av 2014 vil neppe skje. Jeg var selv engasjert i skiferproduksjon i Permian for noen år siden, det var ikke mye dollars som kom i retur over Atlanteren. Men refundert forhåndsbetalt skatt kom som sjekk, ikke lett å få hevet den i det norske banksystemet selv om den var garantert av den amerikanske stat.
De store selskapene som har inntatt posisjoner har mye mer fokus på lønnsom produksjon og avkastning til aksjonærene. En reprise av 2014 vil neppe skje. Jeg var selv engasjert i skiferproduksjon i Permian for noen år siden, det var ikke mye dollars som kom i retur over Atlanteren. Men refundert forhåndsbetalt skatt kom som sjekk, ikke lett å få hevet den i det norske banksystemet selv om den var garantert av den amerikanske stat.
Redigert 16.01.2024 kl 19:20
Du må logge inn for å svare
jadden
16.01.2024 kl 20:51
5351
I 2025 går verden short of oil sier Occidentals CEO:
Occidental’s CEO Sees Oil Supply Crunch from 2025
By Charles Kennedy - Jan 16, 2024, 11:00 AM CST
The ratio of discovered resources versus demand has dropped in recent decades and is now at around 25%.
Oxy CEO Hollub: “2025 and beyond is when the world is going to be short of oil.”.
Oil industry executives have been warning that new resources, new investments, and new supply will be needed just to maintain the current supply levels as older fields mature.
The world would find itself short of oil from 2025 onwards as exploration for longer-producing crude reserves is set to lag demand growth, Vicki Hollub, chief executive of Occidental Petroleum, said at the Davos forum on Tuesday.
For most of the second half of the 20th century, oil companies were finding more crude than global consumption, around five times the demand volumes, Hollub said, as carried by Reuters.
The ratio of discovered resources versus demand has dropped in recent decades and is now at around 25%.
“In the near term, the markets are not balanced; supply, demand is not balanced,” Oxy’s CEO said.
“2025 and beyond is when the world is going to be short of oil.”
According to the executive, the oil market will find itself moving from an oversupply in the near term to a long period of supply shortages.
Oil industry executives have been warning that new resources, new investments, and new supply will be needed just to maintain the current supply levels as older fields mature.
One of the most persistent warnings has come for years from Saudi Arabia, the world’s largest crude oil exporter, and its state oil giant Aramco.
The Kingdom and Aramco have repeatedly said that the focus of the energy sector and the debates on the energy transition should be on how to cut emissions, not on reducing oil and gas production.
Speaking at the Energy Intelligence Forum in October, Aramco’s chief executive Amin Nasser said that the Saudi oil giant is working on renewables, e-fuels, hydrogen, and carbon capture and storage (CCS). But the world will need oil and gas for decades and renewables won't meet this need for decades, he added.
The additional oil and gas demand over the coming decade needs new upstream investments to offset the 5-7% annual decline rates, Nasser noted.
Occidental’s CEO Sees Oil Supply Crunch from 2025
By Charles Kennedy - Jan 16, 2024, 11:00 AM CST
The ratio of discovered resources versus demand has dropped in recent decades and is now at around 25%.
Oxy CEO Hollub: “2025 and beyond is when the world is going to be short of oil.”.
Oil industry executives have been warning that new resources, new investments, and new supply will be needed just to maintain the current supply levels as older fields mature.
The world would find itself short of oil from 2025 onwards as exploration for longer-producing crude reserves is set to lag demand growth, Vicki Hollub, chief executive of Occidental Petroleum, said at the Davos forum on Tuesday.
For most of the second half of the 20th century, oil companies were finding more crude than global consumption, around five times the demand volumes, Hollub said, as carried by Reuters.
The ratio of discovered resources versus demand has dropped in recent decades and is now at around 25%.
“In the near term, the markets are not balanced; supply, demand is not balanced,” Oxy’s CEO said.
“2025 and beyond is when the world is going to be short of oil.”
According to the executive, the oil market will find itself moving from an oversupply in the near term to a long period of supply shortages.
Oil industry executives have been warning that new resources, new investments, and new supply will be needed just to maintain the current supply levels as older fields mature.
One of the most persistent warnings has come for years from Saudi Arabia, the world’s largest crude oil exporter, and its state oil giant Aramco.
The Kingdom and Aramco have repeatedly said that the focus of the energy sector and the debates on the energy transition should be on how to cut emissions, not on reducing oil and gas production.
Speaking at the Energy Intelligence Forum in October, Aramco’s chief executive Amin Nasser said that the Saudi oil giant is working on renewables, e-fuels, hydrogen, and carbon capture and storage (CCS). But the world will need oil and gas for decades and renewables won't meet this need for decades, he added.
The additional oil and gas demand over the coming decade needs new upstream investments to offset the 5-7% annual decline rates, Nasser noted.
jadden
17.01.2024 kl 16:30
5195
Opec spår økt oildemand med 1,8 mill fat pr dag samt økt økonomisk vekst i verden med 2,8%. Det er sterkt og positivt for Shelf selv om vi ikke lever av å selge olje.
Higher global economic growth and solid activity in China will see robust world oil demand growth of 1.8 million barrels per day (bpd) in 2025, OPEC said on Wednesday in its first outlook into next year’s demand levels.
OPEC expects global economic growth at 2.8% in 2025, up from the 2.6% growth predicted for 2024, according to the cartel’s closely-watched Monthly Oil Market Report (MOMR) today.
Higher global economic growth and solid activity in China will see robust world oil demand growth of 1.8 million barrels per day (bpd) in 2025, OPEC said on Wednesday in its first outlook into next year’s demand levels.
OPEC expects global economic growth at 2.8% in 2025, up from the 2.6% growth predicted for 2024, according to the cartel’s closely-watched Monthly Oil Market Report (MOMR) today.
jadden
18.01.2024 kl 09:28
5131
Eierne holder på aksjene sine nå ved åpning, få vil selge under 32. Kun noen hundre tusen omsatt første halvtimen, dette i sterk kontrast til de to siste dagene der dagsomsetningen var ca 20 mill. Kommer løftet mot emi-kurs 33 nå?
jadden
18.01.2024 kl 09:47
5172
Vil olje og commodies speile fjoråret slik som vi ser nå, eller er det nå det snur?
Last week, StanChart reported that sentiment in the oil and commodity markets closely mirrors the beginning of 2023. At the start of 2023, money managers were bullish on gold, gasoline and platinum; neutral on copper but very bearish on crude oil and palladium. They were [mostly] right on the money: Most energy commodities finished the year with deep losses with heating oil, coal, gasoline, ethanol, refining spreads all recording double-digit losses; WTI and Brent finished with high-single-digit losses while natural gas futures were cut by nearly half. Meanwhile, gold posted double-digit gains while palladium tanked 40%. Standard Chartered has revealed that positioning in crude oil and metals is very similar to year-ago levels. According to the experts, sentiment on other commodities also remains largely unchanged with silver and distillates the only commodities whose sentiment and positioning has shifted significantly from a year ago. StanChart says there's a clear pattern of demand pessimism once again dominating most commodity markets. Oil traders fear that market surpluses will be larger in the current year than they were last year, with the key difference being that traders expect the U.S. and Europe, not China, to be the main sources of demand weakness this time around.
Last week, StanChart reported that sentiment in the oil and commodity markets closely mirrors the beginning of 2023. At the start of 2023, money managers were bullish on gold, gasoline and platinum; neutral on copper but very bearish on crude oil and palladium. They were [mostly] right on the money: Most energy commodities finished the year with deep losses with heating oil, coal, gasoline, ethanol, refining spreads all recording double-digit losses; WTI and Brent finished with high-single-digit losses while natural gas futures were cut by nearly half. Meanwhile, gold posted double-digit gains while palladium tanked 40%. Standard Chartered has revealed that positioning in crude oil and metals is very similar to year-ago levels. According to the experts, sentiment on other commodities also remains largely unchanged with silver and distillates the only commodities whose sentiment and positioning has shifted significantly from a year ago. StanChart says there's a clear pattern of demand pessimism once again dominating most commodity markets. Oil traders fear that market surpluses will be larger in the current year than they were last year, with the key difference being that traders expect the U.S. and Europe, not China, to be the main sources of demand weakness this time around.
jadden
18.01.2024 kl 16:59
5072
Avsluttet på dagens høyeste, opp 4,5%. Oljen passerer i skrivende stund 78,50 som også er dagens høyeste. USA følger ikke med på ferden, OSX åpnet fint, men er nå i null. Shelf har samlet godt momentum, emipris 33 eller gevinstsikring i morgen? To dager denne uken med oppgang 4-5 %, det er sterkt!
jadden
18.01.2024 kl 22:00
5021
Oljeprisen runder i kveld 79 dollar fatet, la oss håpe det ikke er dommen i Oslo tingrett som medfører oppgangen. Det blir nok rikelig anledning til å kommentere galskapen som utfolder seg i norsk oljeproduksjon og rettsvesenet. Det kjennes sånn at svenskene er heldige som bare har Greta Thunberg å slåss med.
Status nå er at Norge driver ulovlig både med vindmøller og olje,. Det betyr at vindmøller neppe kan være den nye oljen, samtidig må vi innse at oljen er ikke hva den en gang var.
Hva vi skal drive med videre er ikke godt å si, nå har vind, olje og batterier kollapset over relativt kort tid. Flattbatt alt sammen, og i tillegg ulovlig i hht norsk lov.
En trøst får være at Shlf ikke har rigger i norsk sektor, og at SDNS er i ferd med å flytte rigger til tryggere farvann. Norge er ikke lenger hva det en gang var, regjering og domstolene er ikke lenger sikre kort. De minner stadig mer om Morgan Kane som stormet ut av saloonen og sprang i alle retninger, de får prøve de som kan! Svenskene er som sagt heldige.
Status nå er at Norge driver ulovlig både med vindmøller og olje,. Det betyr at vindmøller neppe kan være den nye oljen, samtidig må vi innse at oljen er ikke hva den en gang var.
Hva vi skal drive med videre er ikke godt å si, nå har vind, olje og batterier kollapset over relativt kort tid. Flattbatt alt sammen, og i tillegg ulovlig i hht norsk lov.
En trøst får være at Shlf ikke har rigger i norsk sektor, og at SDNS er i ferd med å flytte rigger til tryggere farvann. Norge er ikke lenger hva det en gang var, regjering og domstolene er ikke lenger sikre kort. De minner stadig mer om Morgan Kane som stormet ut av saloonen og sprang i alle retninger, de får prøve de som kan! Svenskene er som sagt heldige.
Redigert 19.01.2024 kl 12:08
Du må logge inn for å svare
jadden
19.01.2024 kl 12:15
4864
Shelf dras i flere retninger i dag. Oljeprisen har trendet oppover, men i skrivende stund har den snudd ned, det er bare å følge med. Etter en sterk uke er det mange som gevinstsikrer, men så er det også mange som etter hvert må komme seg seg inn skal de være med på reisen oppover. Det butter mot på emikursen 33, men en positiv oljedag og hvor olje oljeservice går, kan 33 være historie.
Vi skal heller ikke se bort fra melding om innfusjonering av SDNS. Spennende om det vil medføre ny emisjon, det vil uansett medføre ytterligere verdier i selskapet.
Vi skal heller ikke se bort fra melding om innfusjonering av SDNS. Spennende om det vil medføre ny emisjon, det vil uansett medføre ytterligere verdier i selskapet.
jadden
19.01.2024 kl 14:22
4860
Butter det mot for verdens største oljeprodusent?
1. US Oil Production Flatlines as Shale Drilling Falters
- US unconventional crude supply is expected to remain flat in February for the third straight month, declining by a mere 2,000 b/d to 9.68 million b/d as the country’s rig count is still yet to see a rebound.
- The EIA expected bigger month-on-month declines in 2024, but productivity gains in the Permian, Appalachia, and Haynesville have surprised to the upside.
- The Permian Basin remains the only major play to see its production increase, improving marginally to 5.974 million b/d next month, though oil producers are still yet to assess the damage wreaked by the cold snap on US upstream sites.
- North Dakota oil production dropped by as much as 700,000 b/d this week, whilst the US Gulf Coast’s refining capacity took a 15% drop with some 1.5 million b/d going offline.
1. US Oil Production Flatlines as Shale Drilling Falters
- US unconventional crude supply is expected to remain flat in February for the third straight month, declining by a mere 2,000 b/d to 9.68 million b/d as the country’s rig count is still yet to see a rebound.
- The EIA expected bigger month-on-month declines in 2024, but productivity gains in the Permian, Appalachia, and Haynesville have surprised to the upside.
- The Permian Basin remains the only major play to see its production increase, improving marginally to 5.974 million b/d next month, though oil producers are still yet to assess the damage wreaked by the cold snap on US upstream sites.
- North Dakota oil production dropped by as much as 700,000 b/d this week, whilst the US Gulf Coast’s refining capacity took a 15% drop with some 1.5 million b/d going offline.
jadden
20.01.2024 kl 08:20
4750
Gevinstsikring i Shlf siste handledag i uken, men oppgang på hele 7,5% siste fem dager. Det er absolutt godkjent i en periode der oljeservice og energi sliter. Fredagens handler omsatte for bare halvparten av de gode plussdagene tidligere i uken, akkurat som det skal være når trenden er oppover.
Spørsmålet er når det løsner for sektoren. Mer og mer tyder på at omstillingen til grønn energi sliter og tar mye lengre tid enn det som var forventet. Den bebudede oppgangssyklusen har ikke kommet skikkelig i gang, men det betyr ikke at den er avlyst. Verden må ha energi, og det er den billige som blir foretrukket. Så langt er det fossilt som har trukket det lengste strået, det vil fortsette i mange tiår. Det er ikke bare Kina som er lokomotiv nå, India begynner å komme godt i siget. Flere og flere analyser og rapporter sier at det kommer til å skje ulike tipping points i 2025, det dreier seg mye om demand. Og det er ikke demand destruction som skal fryktes, den dagen det begynner å bli manko er en ny situasjon som kan bli både dramatisk, men også spennende.
Spørsmålet er når det løsner for sektoren. Mer og mer tyder på at omstillingen til grønn energi sliter og tar mye lengre tid enn det som var forventet. Den bebudede oppgangssyklusen har ikke kommet skikkelig i gang, men det betyr ikke at den er avlyst. Verden må ha energi, og det er den billige som blir foretrukket. Så langt er det fossilt som har trukket det lengste strået, det vil fortsette i mange tiår. Det er ikke bare Kina som er lokomotiv nå, India begynner å komme godt i siget. Flere og flere analyser og rapporter sier at det kommer til å skje ulike tipping points i 2025, det dreier seg mye om demand. Og det er ikke demand destruction som skal fryktes, den dagen det begynner å bli manko er en ny situasjon som kan bli både dramatisk, men også spennende.
Redigert 20.01.2024 kl 08:22
Du må logge inn for å svare
jadden
22.01.2024 kl 12:40
4474
Shelf følger det meste innen oljerelatert i dag, dvs i rødt. Oljeprisen ligger i leiet mellom 76 og 79, her synes den å ha et stabilt leie.
Media er stort sett der at det godt tilbud på olje i første del av 2024, så vil det stramme seg til i andre halvår og ikke minst i 2025.
Som vi vet er ikke Q4/23 guidet til resultat med store forventninger, derimot er inneværende kvartal på sporet igjen for resultat minst på linje med Q3/23. Fusjonen med SDNS lar vente på seg, men man kan håpe på et løft i kursen.
OSX har holdt seg skuffende lav lenge, spørsnålet er når løsner det, ikke om det løsner.
Media er stort sett der at det godt tilbud på olje i første del av 2024, så vil det stramme seg til i andre halvår og ikke minst i 2025.
Som vi vet er ikke Q4/23 guidet til resultat med store forventninger, derimot er inneværende kvartal på sporet igjen for resultat minst på linje med Q3/23. Fusjonen med SDNS lar vente på seg, men man kan håpe på et løft i kursen.
OSX har holdt seg skuffende lav lenge, spørsnålet er når løsner det, ikke om det løsner.
jadden
22.01.2024 kl 18:48
4344
Dette innlegget handler ikke om Shelf, men for de som ikke fikk det med seg anbefales å spole opp TV2 sin reporter Lars Joachim Skarvøy som i 1830 nyhetene på direkten nærmest henrettet Jonas Gahr Støre i Kjerkolsaken. Statsministeren ble mer og mer utilpass og slet voldsomt med å parere de kjappe og velformulerte spørsmålene. Dette traff Støre midt i solar plexus, og han hev etter pusten for nærmest å bevare fatningen under seansen. Som konklusjon på forestillingen gjelder at heretter er det Universitet Nord som tilsetter og sparker statsråder i Norge. Jonas Gahr Stlre skjønte ikke hva han var med på, og man satt bare og ventet på at han ville ha dette opptatt på nytt som i den famøse Hamassaken for noen år siden. Tipper Jonas tar forbehold om hvilken reporter TV2 sender ut neste gang, som sagt, bare å spole hvis du vil ha topp underholdning.
Redigert 22.01.2024 kl 18:50
Du må logge inn for å svare
jadden
23.01.2024 kl 16:10
4164
Tendenser i Shelf i dag, jobber med 33, dette er vel andre gangen.
I Q3 presentasjonen lå en merknad om noe lavere Q4, det fremkom under 2023 Financial Guidance. Full year justert EBITDA var satt til USD 310 - USD 345. Merknaden lydde som følger oversatt til norsk:
• Q4 2023 Justerte inntekter forventes å falle 5-10% sekvensielt på grunn av ledig tid i Nigeria
og planlagt out-of-service tid i Saudi-Arabia
- Drifts- og vedlikeholdskostnader forventes å øke beskjedent fra Q3 2023
Q3 var et sterkt resultat, men en justering ned på 5-10 % i Q4 er dette fortsatt et godt resultat. Jeg tenker at innfusjonering av SDNS vil innvirke mer på kursutviklingen den kommende tiden enn Q4. Spørsmålet er hvordan løses kapitalbehovet.
I Q3 presentasjonen lå en merknad om noe lavere Q4, det fremkom under 2023 Financial Guidance. Full year justert EBITDA var satt til USD 310 - USD 345. Merknaden lydde som følger oversatt til norsk:
• Q4 2023 Justerte inntekter forventes å falle 5-10% sekvensielt på grunn av ledig tid i Nigeria
og planlagt out-of-service tid i Saudi-Arabia
- Drifts- og vedlikeholdskostnader forventes å øke beskjedent fra Q3 2023
Q3 var et sterkt resultat, men en justering ned på 5-10 % i Q4 er dette fortsatt et godt resultat. Jeg tenker at innfusjonering av SDNS vil innvirke mer på kursutviklingen den kommende tiden enn Q4. Spørsmålet er hvordan løses kapitalbehovet.
jadden
23.01.2024 kl 16:28
4223
Shelf sluttet på dagens høyeste 33, samtidig som oljeprisen slåss med 80-tallet, gøy og lovende dette!
jadden
23.01.2024 kl 19:32
4187
Hvis vi legger til grunn at det må en emi til for å ta løftet med å innfusjonere SDNS, og i tillegg antar at sekskapet ikke vil ha en emi lavere enn den forrige, må vi opp i området 35+ i kurs dersom også en liten rabatt på emien legges inn. Man kan også tenke at megler(e) er hyret inn for å gjennomføre emien. I såfall jobbes det nok nå for å løfte kursen, men vil legge til at dette er kun spekulasjoner.
JUICEitUP
24.01.2024 kl 11:07
3972
Tror ikke det blir noe kapital behov her. Dette løses nok ved at det utstedes nye aksjer og at resterende eiere av SDNS får oppgjør i Shelf aksjer etter et på forhånd avtalt bytteforhold. Det betyr at eksisterende Shelf eiere blir utvannet, men at vi samtidig blir eiere av hele SDNS. Dette vil selvfølgelig skape synergi effekter med redusert bemanning, ledelse osv. og en mer strømlinjeformet management av rigg porteføljen som sådan. På tross av utvanning vil dette med stor sannsynlighet være positivt for dagens Shelf aksjonærer, selvfølgelig avhengig av bytteforhold. Tilleggsgevinster som synergier og mulig notering i USA tillater at bytteforholdet ikke må være optimalt for Shelf.
jadden
24.01.2024 kl 13:33
3888
I prinsippet ikke så store forskjeller på de skisserte overtagelsesmetoder, aksjekapitalen økes i begge alternativer. Ulikheten gjelder mer hvem som blir aksjonærer videre.
Hittil har det vært beskjedne bevegelser i SDNS så lenge den har vært notert. Det kan neppe leses av kursbevegelsene at noe er på gang.
Mer interessant er det om Shelf blir børsnotert i USA, det ville ganske sikkert økt omsetningen, trolig også fått frem verdiene bedre. Ville absolutt vært spennende for oss aksjonærer om det ble en oppfølging av fusjonen.
Hittil har det vært beskjedne bevegelser i SDNS så lenge den har vært notert. Det kan neppe leses av kursbevegelsene at noe er på gang.
Mer interessant er det om Shelf blir børsnotert i USA, det ville ganske sikkert økt omsetningen, trolig også fått frem verdiene bedre. Ville absolutt vært spennende for oss aksjonærer om det ble en oppfølging av fusjonen.
JUICEitUP
24.01.2024 kl 14:03
3861
Nja - er vel ikke helt enig i det. Det er korrekt at endring i aksjekapital blir den samme, men jeg klarer ikke å se at Shelf har penger nok til å kunne kjøpe SDNS for cash. Da må det i så fall en emisjon til, ofte rettet med påfølgende rep. emi. Det tar vinter og votter og legger empirisk ofte en kraftig demping på kursen i perioden dette pågår. Mulig at oppkjøpet og fordelene som medfølger kan veie opp noe, men fortrekker helt klart oppkjøp med oppgjør i aksjer.
Oppkjøp av SDNS tror jeg bare er et ledd i planen om å gå på børs i USA med et komplett selskap. Helt andre multipler på olje og oljeservice over dammen som virkelig kunne fått frem verdiene i denne uslepne diamanten.
Oppkjøp av SDNS tror jeg bare er et ledd i planen om å gå på børs i USA med et komplett selskap. Helt andre multipler på olje og oljeservice over dammen som virkelig kunne fått frem verdiene i denne uslepne diamanten.
jadden
24.01.2024 kl 17:32
3883
Nok en sterk dag for Shlf, og de siste ukene har vi vært i front når det gjelder rigg og oljeelatert. Oljeprisen vaker nå over 80 USD gått hjulpet av stort trekk i lagrene i USA:
Crude oil prices today inched higher after the Energy Information Administration reported an inventory draw of 9.2 million barrels for the week to January 19.
This compared with a draw of 2.5 million barrels for the previous week, whose effect on prices was muted, however, because of another round of substantial inventory builds in gasoline and middle distillates.
Og det ser endelig ut at OSX responderer på oljeprisoppgangen, nå opp nærmere 3%. Lover godt for morgendagen hvis det holder ut kvelden.
Crude oil prices today inched higher after the Energy Information Administration reported an inventory draw of 9.2 million barrels for the week to January 19.
This compared with a draw of 2.5 million barrels for the previous week, whose effect on prices was muted, however, because of another round of substantial inventory builds in gasoline and middle distillates.
Og det ser endelig ut at OSX responderer på oljeprisoppgangen, nå opp nærmere 3%. Lover godt for morgendagen hvis det holder ut kvelden.
Redigert 24.01.2024 kl 17:38
Du må logge inn for å svare
jadden
24.01.2024 kl 22:29
3768
Hvis noen frykter at vi bokstavelig talt skal brenne inne med oljen og ikke får solgt den, så kommer Toyota-sjefen med noen trøstende ord. Verdens EL-biler vil aldri oppnå mer enn 30% markedsandel. Hvorfor? Jo fordi en vesentlig del av verden ikke har strøm:
Toyota Chairman Questions EV Market Future
By ZeroHedge - Jan 24, 2024, 2:00 PM CST
Chairman Akio Toyoda doubts EVs will ever reach 30% of global market share, citing electricity access issues in parts of the world.
Toyota has been hesitant to fully adopt EV technology, focusing instead on hybrids and exploring hydrogen fuel cell vehicles.
Recent market trends show a slump in EV demand, with used Tesla prices falling and companies like Ford adjusting their EV production strategies.
Toyota Chairman Questions EV Market Future
By ZeroHedge - Jan 24, 2024, 2:00 PM CST
Chairman Akio Toyoda doubts EVs will ever reach 30% of global market share, citing electricity access issues in parts of the world.
Toyota has been hesitant to fully adopt EV technology, focusing instead on hybrids and exploring hydrogen fuel cell vehicles.
Recent market trends show a slump in EV demand, with used Tesla prices falling and companies like Ford adjusting their EV production strategies.
minsin
24.01.2024 kl 23:27
3715
Toyota er vel ett av de bilselskap som har bommet aller mest mht el-bil prognoser
Redigert 24.01.2024 kl 23:28
Du må logge inn for å svare
SAUDIKING
24.01.2024 kl 23:49
3804
Peak shale kommer, og da blir det gøy🤠
https://www.cnbc.com/video/2024/01/05/oil-is-a-powder-keg-and-could-hit-100-per-barrel-this-year-analyst.html
https://www.cnbc.com/video/2024/01/05/oil-is-a-powder-keg-and-could-hit-100-per-barrel-this-year-analyst.html
jadden
25.01.2024 kl 08:30
3726
India overtar førersetet i oildemand. Shelf er riktig posisjonert geografisk, Mullen & co viser gode strategiske evner og tar de riktige grep.
Home Energy Crude Oil
India to Become Single Most Important Driver of Oil Demand Growth
By Tsvetana Paraskova - Jan 24, 2024, 7:00 PM CST
High GDP growth, industrialization, urbanization, and a rising number of middle class in India are set to drive demand growth in the Asian country.
Total Indian refining capacity is expected to increase by 22% in five years from the current 254 million metric tons per year.
All major forecasters expect India to replace China as the biggest driver of global oil demand growth in the long term, which should happen before 2030.
Home Energy Crude Oil
India to Become Single Most Important Driver of Oil Demand Growth
By Tsvetana Paraskova - Jan 24, 2024, 7:00 PM CST
High GDP growth, industrialization, urbanization, and a rising number of middle class in India are set to drive demand growth in the Asian country.
Total Indian refining capacity is expected to increase by 22% in five years from the current 254 million metric tons per year.
All major forecasters expect India to replace China as the biggest driver of global oil demand growth in the long term, which should happen before 2030.
Mz1
25.01.2024 kl 09:01
3759
Jadden!
Som vanlig nær sagt, har jeg lyst til å trykke tommel opp på innleggene dine.
Alltid solid, seriøst og relevant.
Ønsker igjen å invitere deg på Discorden til Odium.
Der ligger alltid oppdatert Excel-ark med samtlige rigger i Shelf og SDNS++
Det deles makro trender og de lange linjer, samt detaljer om tendere og innimellom "den hellige ånd" fra svært erfarne investorer.
Jeg skjønner det er mange plattformer for erfarne folk som deg.
Men jeg mener vi hadde en opptelling på Discorden for en tid tilbake hvor konklusjonen ble at ca 10% av Shelf eies av brukerne på dette forumet.
Velkommen.
https://discord.gg/cPnubTJDFp
God fullmånetorsdag!
Som vanlig nær sagt, har jeg lyst til å trykke tommel opp på innleggene dine.
Alltid solid, seriøst og relevant.
Ønsker igjen å invitere deg på Discorden til Odium.
Der ligger alltid oppdatert Excel-ark med samtlige rigger i Shelf og SDNS++
Det deles makro trender og de lange linjer, samt detaljer om tendere og innimellom "den hellige ånd" fra svært erfarne investorer.
Jeg skjønner det er mange plattformer for erfarne folk som deg.
Men jeg mener vi hadde en opptelling på Discorden for en tid tilbake hvor konklusjonen ble at ca 10% av Shelf eies av brukerne på dette forumet.
Velkommen.
https://discord.gg/cPnubTJDFp
God fullmånetorsdag!
jadden
25.01.2024 kl 15:28
3643
Alltid hyggelig å få tilbakemeldinger om at folket setter pris på innleggene! FA-forumet er allsidig i den forstand at man kan lete opp nye investeringsmuligheter innen de fleste fagområder, det er sikkert også tilfellet på Discord. Så kan det være en fordel om man også svitsjer innom andre forum, da øker sjanser for at man dumper over noe interessant. Jeg er sikker på at de fleste Shelfere også leser FA-tråder selv om innlegg for det meste postes på Discord. Jeg velger å være trofast mot mitt gamle forum, i hvert fall så lenge tråden får være i fred for spammerne. I tillegg er det varslet ny layout, det kan bli spennende.
Selskaper innen Oilfield Service er begynt med rapporteringer for Q4 og 2023, så langt imponerer de. Oilfield Service er ikke synonymt med rigg, men spiser av samme fatet. Fra Halliburton, en av de tre store sier:
"I am excited about 2024. The outlook for oilfield services demand remains strong. I expect we will deepen and strengthen our value proposition, and generate significant free cash flow," said Jeff Miller, Halliburton Chairman, President and CEO.
Videre fra nestemann Schlumberger heter det:
“As global energy demand continues to increase, international production is expected to play a key role in meeting supply through the end of the decade. Notably, we anticipate record investment levels in the Middle East extending beyond 2025, with significant expansion in Saudi Arabia, the United Arab Emirates, Iraq, and Kuwait. Offshore remains another distinct attribute of this durable growth cycle, serving as an important source for production growth and capacity additions, and we expect strong activity to continue in Brazil, West Africa, the Eastern Mediterranean, the Middle East, and Southeast Asia," the company said at its earnings call.
Og Bank of America kommenterer resultatene slik:
"International strength is led by the Middle-East and Latin America and is powered by a multi-year push to grow oil and gas production capacity, near-term OPEC+ cuts notwithstanding,"
Det er bare å glede seg!
Selskaper innen Oilfield Service er begynt med rapporteringer for Q4 og 2023, så langt imponerer de. Oilfield Service er ikke synonymt med rigg, men spiser av samme fatet. Fra Halliburton, en av de tre store sier:
"I am excited about 2024. The outlook for oilfield services demand remains strong. I expect we will deepen and strengthen our value proposition, and generate significant free cash flow," said Jeff Miller, Halliburton Chairman, President and CEO.
Videre fra nestemann Schlumberger heter det:
“As global energy demand continues to increase, international production is expected to play a key role in meeting supply through the end of the decade. Notably, we anticipate record investment levels in the Middle East extending beyond 2025, with significant expansion in Saudi Arabia, the United Arab Emirates, Iraq, and Kuwait. Offshore remains another distinct attribute of this durable growth cycle, serving as an important source for production growth and capacity additions, and we expect strong activity to continue in Brazil, West Africa, the Eastern Mediterranean, the Middle East, and Southeast Asia," the company said at its earnings call.
Og Bank of America kommenterer resultatene slik:
"International strength is led by the Middle-East and Latin America and is powered by a multi-year push to grow oil and gas production capacity, near-term OPEC+ cuts notwithstanding,"
Det er bare å glede seg!
jadden
26.01.2024 kl 08:17
3504
Oljeprisen holder seg godt over 80, men litt tilbake i forhold til i går kveld. Fortsatt ingen meldinger om overtagelse av SDNS, men det kan være lurt å se etter positive tegn fra meglerhus som kan være engasjert og vil styre kursen den ene eller andre retningen. For SD sitt vedkommende må det være opp. Shelf har signalisert at det nå etter refien er innfusjoneringen av SDNS som har høyest fokus, da tenker jeg at noe skjer før Q4/årsresultat fremlegges, og vi skriver snart februar..
Mz1
26.01.2024 kl 09:17
3430
DnB med ny analyse i går med stort Valuation GAP og ser potensielt 650% oppside i Shelf fra dagens nivå.
Tenker vel mest på at du kanskje også går glipp av viktig informasjon Jadden.
Nok om det.
Noen har tatt fram kalkulatoren og ser det som Discord-Forumet har ment lenge.
Hele rapporten ligger tilgjengelig og delt på forumet.
Flott lesing og god fredag!
Unprecedented valuation gap
What if… In a scenario applying EV/EBITDAs and implied asset values of the Middle East based contractors to jackup-focused names listed in the US and Norway – Borr Drilling and Shelf Drilling – we calculate 130–300% and 190–650% upside potential, respectively.
Tenker vel mest på at du kanskje også går glipp av viktig informasjon Jadden.
Nok om det.
Noen har tatt fram kalkulatoren og ser det som Discord-Forumet har ment lenge.
Hele rapporten ligger tilgjengelig og delt på forumet.
Flott lesing og god fredag!
Unprecedented valuation gap
What if… In a scenario applying EV/EBITDAs and implied asset values of the Middle East based contractors to jackup-focused names listed in the US and Norway – Borr Drilling and Shelf Drilling – we calculate 130–300% and 190–650% upside potential, respectively.