SR-Bank - emisjon i vente?
Sr-Bank sjokkerte markedet med svakere avkastning på egenkapitalen (ROE 10,5%) og kjernekapital (CET1 på kun 14,4%). Kjernekapitaldekningen gir grunn til bekymring da den er desidert lavest av de store sparebankene og så vidt over kravet på 13,7 %. Det skal lite tap til før det begynner å bli ubehagelig for SR-Bank.
Og, hva så med tap?
Situasjonen i Prosafe er vesentlig forverret det siste året og markedet priser inn en restrukturering. Selskapet har 12-13 milliarder kroner i gjeld. Av vedlegg til Q2-rapporten til SR-Bank i 2016 fremkom det at de hadde 800 millioner i utlån til «Accommodation.» Dette er nok Prosafe og utlånet henger i en svært tynn tråd…
I samme rapport fremkom det at banken hadde 7,2 mrd. i utlån til OSV-sektoren. Dette beløpet er nok fortsatt godt over 5 mrd. og Solstad Offshore nærmer seg dommedag med 32 milliarder kroner i gjeld.
Bare Solstad og Prosafe har fortsatt 45 milliarder kroner i gjeld!! Bankene har jo trodd på julenissen som har latt dem fortsette. Egenkapitalmarkedet er trolig ikke klar for å bla opp verken for Solstad eller Prosafe med mindre gjelden blir betydelig redusert.
Hvis vi konservativt anslår at gjelden i de to casene skal ned fra 45 milliarder totalt til 15 milliarder, så taper bankene ca. 30 milliarder kroner.
SR-Bank sin andel av disse tapene kan være BETYDELIG!
Med svært tynn kjernekapitaldekning blir det 1) lav vekst og 2) lave utbytter. Går de på en bombe eller to kan fort EMISJON bli løsningen for å styrke kjernekapitalen.
Det er ikke så farlig, for aksjonærene har penger, men SR-Bank er dyr. For å få investorene på plass vil en emisjon skje på kurser betydelig lavere enn i dag. Kanskje ned mot 65 kroner.
Legg til at Sandnes Sparebank og Sparebanken Vest har lagt opp til en langt mer kunde og eiervennlig modell med sine kundeutbytter. De stjeler gode kunder fra Sr-Bank.
Og, hva så med tap?
Situasjonen i Prosafe er vesentlig forverret det siste året og markedet priser inn en restrukturering. Selskapet har 12-13 milliarder kroner i gjeld. Av vedlegg til Q2-rapporten til SR-Bank i 2016 fremkom det at de hadde 800 millioner i utlån til «Accommodation.» Dette er nok Prosafe og utlånet henger i en svært tynn tråd…
I samme rapport fremkom det at banken hadde 7,2 mrd. i utlån til OSV-sektoren. Dette beløpet er nok fortsatt godt over 5 mrd. og Solstad Offshore nærmer seg dommedag med 32 milliarder kroner i gjeld.
Bare Solstad og Prosafe har fortsatt 45 milliarder kroner i gjeld!! Bankene har jo trodd på julenissen som har latt dem fortsette. Egenkapitalmarkedet er trolig ikke klar for å bla opp verken for Solstad eller Prosafe med mindre gjelden blir betydelig redusert.
Hvis vi konservativt anslår at gjelden i de to casene skal ned fra 45 milliarder totalt til 15 milliarder, så taper bankene ca. 30 milliarder kroner.
SR-Bank sin andel av disse tapene kan være BETYDELIG!
Med svært tynn kjernekapitaldekning blir det 1) lav vekst og 2) lave utbytter. Går de på en bombe eller to kan fort EMISJON bli løsningen for å styrke kjernekapitalen.
Det er ikke så farlig, for aksjonærene har penger, men SR-Bank er dyr. For å få investorene på plass vil en emisjon skje på kurser betydelig lavere enn i dag. Kanskje ned mot 65 kroner.
Legg til at Sandnes Sparebank og Sparebanken Vest har lagt opp til en langt mer kunde og eiervennlig modell med sine kundeutbytter. De stjeler gode kunder fra Sr-Bank.