Shelf Drilling Analyse - Kursmål 50kr
Shelf Drilling har nylig fått kontrakter på store deler av flåten på forhøyede rater. Rateutviklingen er fremdeles positiv, og det er en bred forventning om at ratene skal fortsette å stige inn mot 2024. Jeg velger å ikke basere utregningene mine på rateforventninger og slutninger, men heller på selskapets egen guiding samt historiske tallgrunnlag for øvrig. Renteutgifter er økt med 2% fra og med 2025 da refinansiering mest sannsynlig vil gi noe høyere rentesats.
Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.
Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).
Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:
2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)
Den relative analyse:
Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:
Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6
Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet
Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8
Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4
Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.
Verdivurdering:
Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.
Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr
Gjennomsnitt kurs: 56,6kr
Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.
√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr
Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:
2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%
Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!
Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:
SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr
Gjennomsnitt: 46,6kr
Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.
Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:
https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg
Teknisk analyse:
Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.
Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/
Risikomomenter:
Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.
1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris
Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.
Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).
Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:
2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)
Den relative analyse:
Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:
Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6
Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet
Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8
Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4
Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.
Verdivurdering:
Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.
Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr
Gjennomsnitt kurs: 56,6kr
Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.
√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr
Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:
2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%
Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!
Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:
SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr
Gjennomsnitt: 46,6kr
Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.
Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:
https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg
Teknisk analyse:
Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.
Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/
Risikomomenter:
Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.
1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris
Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Redigert 09.08.2023 kl 08:44
Du må logge inn for å svare
jadden
01.03.2024 kl 17:09
6703
Det mangler ikke på utbyggingsplaner om dagen, og gass er spesielt hot. Reuters melder om stor investering i Egypt , operatører er BP og Adnoc, investeringsbeløp ca 16 mrd NOK.
LONDON, Feb 28 (Reuters) - BP (BP.L), opens new tab is preparing to invest about $1.5 billion to develop gas projects and drilling in Egypt over the next three to four years, the company said on Wednesday.
The plans were earlier reported by Bloomberg News, citing a company spokesperson.
Earlier this month, BP and state-owned Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) announced plans to form a joint venture in Egypt that will initially focus on natural gas.
LONDON, Feb 28 (Reuters) - BP (BP.L), opens new tab is preparing to invest about $1.5 billion to develop gas projects and drilling in Egypt over the next three to four years, the company said on Wednesday.
The plans were earlier reported by Bloomberg News, citing a company spokesperson.
Earlier this month, BP and state-owned Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) announced plans to form a joint venture in Egypt that will initially focus on natural gas.
jadden
04.03.2024 kl 09:23
6430
For 2023 ble justert EBITDA helt i nedre del av guidet, men innenfor. Betydelig økning i guiding for inneværende år, 375-420 mUSD. Men merker meg at guiding for Q1/24 er på linje med Q4/23. Det betyr at 2H må bli meget sterkt med gitt årsguiding.
DNB antyder utbytteposisjon i slutten av 2024, positivt!
Forøvrig er mitt inntrykk at guiding og budsjetter ikke i tilstrekkelig grad har tatt hensyn til generell prisstigning som oppleves i de fleste markeder. Offshoretjenester i alle kategorier stiger, det er kostnadssprekker som drar ned resultatet. SDNS er stadig negativ, vi får håpe det ordner seg her. Barsk er i ny jobb i mai.
DNB antyder utbytteposisjon i slutten av 2024, positivt!
Forøvrig er mitt inntrykk at guiding og budsjetter ikke i tilstrekkelig grad har tatt hensyn til generell prisstigning som oppleves i de fleste markeder. Offshoretjenester i alle kategorier stiger, det er kostnadssprekker som drar ned resultatet. SDNS er stadig negativ, vi får håpe det ordner seg her. Barsk er i ny jobb i mai.
jadden
04.03.2024 kl 11:08
6309
Når først SDNS sin Barsk er nevnt skal inn i kontrakt i mai, må det også tas med riggen Perseverance som starter sin kontrakt i Vietnam i juli. Dette er høyraterigger som gir full uttelling for Q3 og utover, men som i Q4/23 og H1/24 generer kostnader. Dette vil booste inntektsiden når i drift.
Redigert 04.03.2024 kl 11:10
Du må logge inn for å svare
jadden
04.03.2024 kl 18:07
5973
Det er vanskelig å skjønne at aksjen i dag fikk en brutal nedtur på over 8% når det allerede ved Q3 presentasjonen var varslet at Q4 kom til å bli dårligere. Likevel overraskes markedet, og vi er mer enn 30% ned i forhold til dagene før Aramcomeldingen, og intet fundamentalt er endret.
For å fokusere på noe positivt i dag velger jeg å se på side 9 i Q4-presentasjonen, som har overskrift «Strong Near-Term Visibility with Significant Medium-Term Upside». Der står det om 16 rigger med potensiell reprisingmulighetet. De deler de 16 riggene inn i 3 grupper, Premium og to grupper Standardrigger fordelt etter geografisk virkeområde.
5 Premium rigger har nå vektet snittrate på 85000 USD per dag, gruppen har typisk tilbudspris på 140 000 USD, dvs 65% oppside.
Neste gruppe er 3 Standardrigger i Midtøsten/Middelhavet på vektet snittrate USD 75 000, typisk tilbudspris USD 105 000, dvs 40% oppside
Siste gruppe, 8 Standardrigger i India/Egypt med vektet snittrate USD 40 000, typisk tilbudspris USD 75 000, dvs hele 85% oppside.
Så kom ikke her å si at Shelf ikke blir spennende utover, spesielt fra 2H24 og utover, bare å vente!
For å fokusere på noe positivt i dag velger jeg å se på side 9 i Q4-presentasjonen, som har overskrift «Strong Near-Term Visibility with Significant Medium-Term Upside». Der står det om 16 rigger med potensiell reprisingmulighetet. De deler de 16 riggene inn i 3 grupper, Premium og to grupper Standardrigger fordelt etter geografisk virkeområde.
5 Premium rigger har nå vektet snittrate på 85000 USD per dag, gruppen har typisk tilbudspris på 140 000 USD, dvs 65% oppside.
Neste gruppe er 3 Standardrigger i Midtøsten/Middelhavet på vektet snittrate USD 75 000, typisk tilbudspris USD 105 000, dvs 40% oppside
Siste gruppe, 8 Standardrigger i India/Egypt med vektet snittrate USD 40 000, typisk tilbudspris USD 75 000, dvs hele 85% oppside.
Så kom ikke her å si at Shelf ikke blir spennende utover, spesielt fra 2H24 og utover, bare å vente!
Redigert 04.03.2024 kl 18:10
Du må logge inn for å svare
jadden
05.03.2024 kl 15:53
5716
Jeg legger inn et klipp fra Rystad Energys oilmarket update vedr konsekvenser av Saudi sin reduksjon av produksjonsmål på 1 mill fat pr dag. De konkluderer med ingen aktivitetsbegrensninger på kort sikt (2024-2025). Onshoreproduksjon er fallende i Saudi, det er der den lette oljen ligger, offshore olje er tyngre, det medfører utfordringer:
Now with the revised 12 million bpd outlook, the role of Berri, Marjan and Zuluf becomes crucial as they will replace the declining onshore capacity.
Therefore, we do not anticipate any immediate cancellation of the already awarded engineering, procurement and construction (EPC) and jackup contracted work scopes as these are gearing towards ensuring a sustained 12 million bpd capacity up until 2026–2027.
However, the surplus capacity additions from Safaniyah and Manifa could be paused, along with a further expansion at Marjan and Abu Sa’fah.
Saudi Grade implications
Increased offshore volumes will also mean that the share of heavy grades in the Saudi oil mix will increase.
Saudi Arabia currently has five crude grades – Arab Super Light, Arab Extra Light, Arab Light, Arab Medium and Arab Heavy.
Onshore fields produce the majority of the lighter grades, while offshore fields produce the medium to heavy grades.
Aramco’s oil production from lighter grades and their share has remained between 66% and 70% over the last five years.
As per its 2019 prospectus, Aramco reported about 47.4% of its remaining resources in the lighter grades, followed by 17.7% in Arab Medium and 34.9% in Arab Heavy.
Output from offshore fields producing medium to heavy grades is capped by limited capacity.
In the absence of any offshore expansion, the country’s overall production is at risk of declining as the remaining reserve base cannot support the current split for long.
Therefore, a continued push in the offshore is required to maintain Aramco’s surplus capacity.
Also, despite the pause, a further decline from onshore fields will require incremental, let alone continued, offshore investments.
Now with the revised 12 million bpd outlook, the role of Berri, Marjan and Zuluf becomes crucial as they will replace the declining onshore capacity.
Therefore, we do not anticipate any immediate cancellation of the already awarded engineering, procurement and construction (EPC) and jackup contracted work scopes as these are gearing towards ensuring a sustained 12 million bpd capacity up until 2026–2027.
However, the surplus capacity additions from Safaniyah and Manifa could be paused, along with a further expansion at Marjan and Abu Sa’fah.
Saudi Grade implications
Increased offshore volumes will also mean that the share of heavy grades in the Saudi oil mix will increase.
Saudi Arabia currently has five crude grades – Arab Super Light, Arab Extra Light, Arab Light, Arab Medium and Arab Heavy.
Onshore fields produce the majority of the lighter grades, while offshore fields produce the medium to heavy grades.
Aramco’s oil production from lighter grades and their share has remained between 66% and 70% over the last five years.
As per its 2019 prospectus, Aramco reported about 47.4% of its remaining resources in the lighter grades, followed by 17.7% in Arab Medium and 34.9% in Arab Heavy.
Output from offshore fields producing medium to heavy grades is capped by limited capacity.
In the absence of any offshore expansion, the country’s overall production is at risk of declining as the remaining reserve base cannot support the current split for long.
Therefore, a continued push in the offshore is required to maintain Aramco’s surplus capacity.
Also, despite the pause, a further decline from onshore fields will require incremental, let alone continued, offshore investments.
Redigert 05.03.2024 kl 15:57
Du må logge inn for å svare
jadden
05.03.2024 kl 18:29
5681
Som vi ser så vil ikke produksjonsmålbegrensningen pålagt av Saudimyndighetene medføre dramatiske endringer for Aramco når 12 mbpd ligger fast, ihvertfall ikke de første to årene, neppe senere heller. Vi skal få mere avklaringer på dette tema ved Aramco’s Q4 og årspresentasjon, det er berammet til 10-11 mars, dvs førstkommende søndag-mandag. Så la oss håpe svarene er entydige og klare, mitt tips er business as usual.
Neste Shelf-event som krever investorenes fokus er full overtagelse av SDNS. Det er forventet skal skje innen 60 dager, dvs før begynnelsen av mai. Mest spennende er hvordan dette skal finansieres, kapitalrammer er økt, trolig for å dekke omkostningene. SDNS har slettes ikke vært noe økonomisk eventyr til nå, snarere tvert i mot. Nordsjømarkedet har av ulike årsaker vært elendig for jackups, mest av politiske og skattemessige årsaker. Men riggverdiene ligger der, og de er gull. Med Barsk på kontrakt i Mai og Perseverance i juli, så vil nok de røde talla være historie i Q3.
Ser vi fremover mot Q1- resultater i begynnelsen av juni er denne varslet på linje med Q4/23, altså ikke det sprekeste, og ingen må bli skuffet når talla kommer, de er varslet. Med et beskjedent Q1, litt uklart Q2, må H2/24 bli solid dersom guiding på ca 400 musd som justert EBITDA for hele året skal innfris.
Og husa holder fast på kursmål 50 fortsatt, det bør absolutt være innen rekkevidde før årsskiftet. Husk vi var på 36 for en måned siden før uvissheten og overreaksjonen slo inn.
Neste Shelf-event som krever investorenes fokus er full overtagelse av SDNS. Det er forventet skal skje innen 60 dager, dvs før begynnelsen av mai. Mest spennende er hvordan dette skal finansieres, kapitalrammer er økt, trolig for å dekke omkostningene. SDNS har slettes ikke vært noe økonomisk eventyr til nå, snarere tvert i mot. Nordsjømarkedet har av ulike årsaker vært elendig for jackups, mest av politiske og skattemessige årsaker. Men riggverdiene ligger der, og de er gull. Med Barsk på kontrakt i Mai og Perseverance i juli, så vil nok de røde talla være historie i Q3.
Ser vi fremover mot Q1- resultater i begynnelsen av juni er denne varslet på linje med Q4/23, altså ikke det sprekeste, og ingen må bli skuffet når talla kommer, de er varslet. Med et beskjedent Q1, litt uklart Q2, må H2/24 bli solid dersom guiding på ca 400 musd som justert EBITDA for hele året skal innfris.
Og husa holder fast på kursmål 50 fortsatt, det bør absolutt være innen rekkevidde før årsskiftet. Husk vi var på 36 for en måned siden før uvissheten og overreaksjonen slo inn.
Redigert 05.03.2024 kl 19:38
Du må logge inn for å svare
Skrik
05.03.2024 kl 19:41
5598
Kjøp SDNS og selg en rigg så kommer Shelf raskere i utbytteposisjon ?
jadden
05.03.2024 kl 20:52
5544
Det kan gjerne være fornuftig å selge en rigg som hjelper på finansieringen av SDNS. Likevel, når dette caset blir storbutikk er det å foretrekke å ha flest mulig rigger. På sikt må det også skje en fornying.
På oilprice. Com ligger en god story som drøfter produksjon, demand og sparecapacity. Noen hevder at oljemangel vil inntre allerede inneværende år, for den allmenne velferd kan oljemangel gjerne vente. EIA påstås å melde om økt oljeproduksjon hvor det vitterlig er registrert nedgang, så det er ikke enkelt dette. Her fra overskriften, hele anbefales lest:
Home Energy Crude Oil
Oil Prices Could Surprise to the Upside This Year
By Irina Slav - Mar 05, 2024, 10:00 AM CST
Reuters poll: there is enough oil supply globally to keep Brent around $81 this year and WTI at some $76.50.
Large spare capacity of OPEC members and no clear supply disruptions in the Red Sea diminish upside for oil.
Goehring and Rozencwajg: the EIA may be estimating production growth where there's a production decline.
På oilprice. Com ligger en god story som drøfter produksjon, demand og sparecapacity. Noen hevder at oljemangel vil inntre allerede inneværende år, for den allmenne velferd kan oljemangel gjerne vente. EIA påstås å melde om økt oljeproduksjon hvor det vitterlig er registrert nedgang, så det er ikke enkelt dette. Her fra overskriften, hele anbefales lest:
Home Energy Crude Oil
Oil Prices Could Surprise to the Upside This Year
By Irina Slav - Mar 05, 2024, 10:00 AM CST
Reuters poll: there is enough oil supply globally to keep Brent around $81 this year and WTI at some $76.50.
Large spare capacity of OPEC members and no clear supply disruptions in the Red Sea diminish upside for oil.
Goehring and Rozencwajg: the EIA may be estimating production growth where there's a production decline.
jadden
06.03.2024 kl 07:56
5375
Insidehandel i jackup-selskap. Trøim kliner til og kjøper 200000 aksjer for 13 mrdr. Desse aksjene vil han tjene grovt på, men fortjenesten ville blitt enda større hadde han satset i Shelf som for tiden er helt utbombet. Men vi får respektere at Borr er Trøims baby. Det er absolutt rom for innsidekjøp i Shelf, jackupselskaper blir på vinnerlisten når status for året skal gjøres opp.
Tröim kjöpte aksjer for ca12.7 millioner kroner i borr drilling,og dette er et veldig fint signal for de som sitter med aksjer i selskaper som har jackupps. Pass på for nå kommer rigg og oljeservice aksjer med en fin tid fremover.
jadden
06.03.2024 kl 09:42
5289
Ikke overraskende at Shelf finner et leie omkring 25-tallet. Inntil mer avklaringer vedrørende Aramcomeldingen er det mest sannsynlig at vi blir på dette nivået ut uken, Aramco melder til markedet i helgen og mandag. Når det er sagt må det svært dårlige nyheter til for å sende oss ytterligere ned.
jadden
06.03.2024 kl 12:41
5238
For godt til å være sant? Kan man stole på Saudi? Bedøm selv, les på oilprice.com:
Is Saudi Arabia’s Gas Megaproject Jafurah Too Good to be True?
By Simon Watkins - Mar 05, 2024, 5:00 PM CST
- According to Saudi Arabia’s Energy Minister Prince Abdulaziz bin Salman last week, an extra 15 trillion cubic feet (tcf) of gas deposits has been proven at Saudi Aramco’s Jafurah gas field.
- Saudi Aramco has a long history of suddenly finding new reserves, particularly at times when Saudi Arabia’s geopolitical position in the world looks to be in decline.
- The likelihood of Jafurah enabling Saudi Arabia to become a greener energy supplier is slim to say the least.
Is Saudi Arabia’s Gas Megaproject Jafurah Too Good to be True?
By Simon Watkins - Mar 05, 2024, 5:00 PM CST
- According to Saudi Arabia’s Energy Minister Prince Abdulaziz bin Salman last week, an extra 15 trillion cubic feet (tcf) of gas deposits has been proven at Saudi Aramco’s Jafurah gas field.
- Saudi Aramco has a long history of suddenly finding new reserves, particularly at times when Saudi Arabia’s geopolitical position in the world looks to be in decline.
- The likelihood of Jafurah enabling Saudi Arabia to become a greener energy supplier is slim to say the least.
Redigert 06.03.2024 kl 12:43
Du må logge inn for å svare
minsin
06.03.2024 kl 16:08
5147
Shelf under 25 --- hvem hvem skulle trodde det??
Solgte meg ut på rundt 36 - og nå er jeg på kjøpern igjen.
Q4 var nok litt skuffende- både med rigger i arbeid og gjennomsnittlig rate.
Dette hadde sine naturlige "kortsiktige" grunner - ved Q1 vil vi se helt andre tall...
Så her er det bare å ta det med ro...
Solgte meg ut på rundt 36 - og nå er jeg på kjøpern igjen.
Q4 var nok litt skuffende- både med rigger i arbeid og gjennomsnittlig rate.
Dette hadde sine naturlige "kortsiktige" grunner - ved Q1 vil vi se helt andre tall...
Så her er det bare å ta det med ro...
Redigert 06.03.2024 kl 16:09
Du må logge inn for å svare
jadden
06.03.2024 kl 17:26
5061
Vel, tviler på at du vil se helt andre tall for inneværende kvsrtal, her er hva selskapet guider. Men du skal ha for utgangen på 36, det kan kalles innertier:
SDNS FY 2024 contribution estimated in $25 – 30 million range - ~($15) million EBITDA anticipated in Q1 2024 with 2 rigs preparing for new contracts
• Shelf Drilling excluding SDNS - Q1 2024 Adjusted Revenues expected to be directionally in line with Q4 2023 - Q1 2024 Operating & Maintenance Expenses expected to increase modestly from Q4 2023
SDNS FY 2024 contribution estimated in $25 – 30 million range - ~($15) million EBITDA anticipated in Q1 2024 with 2 rigs preparing for new contracts
• Shelf Drilling excluding SDNS - Q1 2024 Adjusted Revenues expected to be directionally in line with Q4 2023 - Q1 2024 Operating & Maintenance Expenses expected to increase modestly from Q4 2023
jadden
06.03.2024 kl 20:30
5002
De to rene jackupselskapene på Oslo børs går hver sin vei i dag, hvorfor?
Borr stiger først og fremst pga insidekjøp av hovedaksjonær. Av makroforhold er det Aramcomeldingen som styrer jackupmarkedet. Borr har 3 rigger for Aramco, Shelf har hele 9, dvs nesten en tredjedel av riggflåten. I tillegg er Borr sine rigger på lengre kontrakter, og Borr sine rigger er i hovedsak nye premium. Shelfs rigger er stort sett eldre, ratenivået er vesentlig lavere enn Borrs.
Som vi vet så kommer det mer kjøtt på benet 11. mars vedr Aramco’s nedjustering av investeringene mhp å øke fremtidig oljeproduksjon.
Det sier seg selv at Shelfs posisjon er mye mer sårbar i den gitte situasjon. Og derfor faller Shelf mens Borr stiger.
Så hva gjør vi Shelfere nå? Shelf er svært lavt priset med dagens nivå, og har fått skikkelig juling de siste ukene. Men stopper det her? Umulig å vite.
Med dårlig guidet Q1 og et Borr som har fått en vitamininnsprøyting i kraft av innsidekjøpet, kan det være fristende med større eksponering i Borr enn Shelf på kort sikt, på lengre sikt er potensialet større i Shelf. Det kan være verdt å vurdere nedvekting i Shelf før mandag. Men ikke sikkert lurt å kjøpe Borr for pengene, vent heller og se inntil fakta ligger på bordet.
Borr stiger først og fremst pga insidekjøp av hovedaksjonær. Av makroforhold er det Aramcomeldingen som styrer jackupmarkedet. Borr har 3 rigger for Aramco, Shelf har hele 9, dvs nesten en tredjedel av riggflåten. I tillegg er Borr sine rigger på lengre kontrakter, og Borr sine rigger er i hovedsak nye premium. Shelfs rigger er stort sett eldre, ratenivået er vesentlig lavere enn Borrs.
Som vi vet så kommer det mer kjøtt på benet 11. mars vedr Aramco’s nedjustering av investeringene mhp å øke fremtidig oljeproduksjon.
Det sier seg selv at Shelfs posisjon er mye mer sårbar i den gitte situasjon. Og derfor faller Shelf mens Borr stiger.
Så hva gjør vi Shelfere nå? Shelf er svært lavt priset med dagens nivå, og har fått skikkelig juling de siste ukene. Men stopper det her? Umulig å vite.
Med dårlig guidet Q1 og et Borr som har fått en vitamininnsprøyting i kraft av innsidekjøpet, kan det være fristende med større eksponering i Borr enn Shelf på kort sikt, på lengre sikt er potensialet større i Shelf. Det kan være verdt å vurdere nedvekting i Shelf før mandag. Men ikke sikkert lurt å kjøpe Borr for pengene, vent heller og se inntil fakta ligger på bordet.
Poirot
07.03.2024 kl 08:35
4849
Det som skjer er i tråd med TA, og den skal bunne ut på 24 NOK som vi er nå før den går som en rakett. ( Dette her SHELF gjort flere ganger før )
Men for all del vekt ned før mandag. Skjønner ikke hvorfor akkurat mandag,
Men for all del vekt ned før mandag. Skjønner ikke hvorfor akkurat mandag,
Bulleys
07.03.2024 kl 10:21
4801
Du kan ha rett i det. Forrige gulv var på 26. Neste gulv ligger vel rundt 23.40 pluss minus. Satser på trenden snur rundt disse nivåer.
jadden
07.03.2024 kl 15:52
4761
Mens vi venter på utfyllende opplysninger fra Aramco over helgen, og Shelf sliter med å finne fotfeste, er det greit å registrere at India økte sitt oljeforbruk med 5,7% i februar.
Et lite klipp fra Saudi Capital Market Forum 2024 er ogs på sin plass og kan stimulere til refleksjoner:
Global oil supply is sufficient now, but natural declines at oilfields mean that the world would need to find a Saudi Arabia every two years to offset these production drops, Saudi Aramco's chief financial officer Ziad Al-Murshed has said.
Due to the natural decline in operating fields, as many as 6 million barrels per day (bpd) of global oil production is being lost every year and needs to be replaced, Al-Murshed said at the Saudi Capital Market Forum 2024 in Riyadh.
The world is down to 3% of spare crude oil production capacity of global demand, Aramco's executive said.
If there isn't significant investment in oil production, the world could find itself short of spare capacity and supply, according to the manager.
Et lite klipp fra Saudi Capital Market Forum 2024 er ogs på sin plass og kan stimulere til refleksjoner:
Global oil supply is sufficient now, but natural declines at oilfields mean that the world would need to find a Saudi Arabia every two years to offset these production drops, Saudi Aramco's chief financial officer Ziad Al-Murshed has said.
Due to the natural decline in operating fields, as many as 6 million barrels per day (bpd) of global oil production is being lost every year and needs to be replaced, Al-Murshed said at the Saudi Capital Market Forum 2024 in Riyadh.
The world is down to 3% of spare crude oil production capacity of global demand, Aramco's executive said.
If there isn't significant investment in oil production, the world could find itself short of spare capacity and supply, according to the manager.
Poirot
07.03.2024 kl 16:14
4738
Kan virke som Shelf bunnet ut på 24,20 i dag.
24,9 nå og i pluss.
24,9 nå og i pluss.
Redigert 07.03.2024 kl 16:15
Du må logge inn for å svare
jadden
08.03.2024 kl 13:18
4551
Svak omsetning i dag, kun 5 mill de første fire timene. Tid mellom siste og nest siste handel var tre kvarter.
Forståelig utvikling, investorene vil ha avklaring hva som skjer i Saudi videre. Det er bare å håpe på at det blir gitt klare meldinger slik at vi ikke renner inn i en ørkesløs tolkningsperiode, over 30% ned på en melding om investeringsreduksjoner flere år frem i tid får være nok.
Forståelig utvikling, investorene vil ha avklaring hva som skjer i Saudi videre. Det er bare å håpe på at det blir gitt klare meldinger slik at vi ikke renner inn i en ørkesløs tolkningsperiode, over 30% ned på en melding om investeringsreduksjoner flere år frem i tid får være nok.
jadden
08.03.2024 kl 20:36
4437
Man kan undre seg hvorfor en aksje får såpass mye tyn som Shelf har fått de siste ukene bare fordi en av de største kundene varsler innstramminger på investeringssiden. Hvis vi snur på problemstillingen, hvor lurt var det av Aramco å meddele markedet i sin tid at de hadde som målsetting å kunne produsere 13 mfpd? Og dette når nåværende produksjon ligger på 9 mfpd.
Her måtte et enormt antall rigger hyres inn for å oppnå målsettingen. Og hva skjer da? Jo, Aramco blir voldsomt prisdrivende på rigger, ratenivået spretter i været, og enda merkeligere blir det når denne kapasitetsmålsettingen først skal materialiseres i 2029.
Når ratene da skyrocker må de rykke ut og slukke brannen, de senker ambisjonene med 1 mfpd. Flere riggselskaper kommer i fritt fall kursmessig, og Shelf er den som faller mest.
Så kan man spørre, vil nedjusteringen ha noen praktisk betydning når den ligger så langt frem i tid? Sannsynligvis ikke, men markedet handler ikke rasjonelt, og jackupselskapene kommer i bunnløst fall.
Så hva skjer videre? Rateoppgangen vil klart dempes, men retningen vil fortsatt være oppover med så stor kontraktsdekning som segmentet har i dag. Men det vil ta noe lengre tid før vi når toppen, men den vil garantert nås likevel. Vi vet allerede om planer for store feltutbygginger i andre områder som skal realiseres, og det bygges ikke nye rigger. Suksessoppnåelsen for riggeierne er så godt som i boks uansett, men med litt lenger ventetid.
Og Aramco, hva skjer med de? Vi vet at det skjer en stor omlegging i Saudi fra onshore til offshore. Landbasert produksjon er i ferd med å tømmes, de nye og store offshorefeltene krever et stort antall rigger.
Jeg tenker at Aramco innser at det å gå så høyt på banen med hensyn til fremtidig produksjon kanskje ikke var så lurt. Enda mer spesielt blir det når man ikke er sikker på at ressursene er store nok til å forsvare en produksjon på 13 mfpd. Dermed står man i en situasjon der ratenivået på rigger gjenspeiler en produksjon som kanskje ikke er oppnåelig, og som fort blir ønsketenkning. Bedre da å senke ambisjonsnivået.
Her måtte et enormt antall rigger hyres inn for å oppnå målsettingen. Og hva skjer da? Jo, Aramco blir voldsomt prisdrivende på rigger, ratenivået spretter i været, og enda merkeligere blir det når denne kapasitetsmålsettingen først skal materialiseres i 2029.
Når ratene da skyrocker må de rykke ut og slukke brannen, de senker ambisjonene med 1 mfpd. Flere riggselskaper kommer i fritt fall kursmessig, og Shelf er den som faller mest.
Så kan man spørre, vil nedjusteringen ha noen praktisk betydning når den ligger så langt frem i tid? Sannsynligvis ikke, men markedet handler ikke rasjonelt, og jackupselskapene kommer i bunnløst fall.
Så hva skjer videre? Rateoppgangen vil klart dempes, men retningen vil fortsatt være oppover med så stor kontraktsdekning som segmentet har i dag. Men det vil ta noe lengre tid før vi når toppen, men den vil garantert nås likevel. Vi vet allerede om planer for store feltutbygginger i andre områder som skal realiseres, og det bygges ikke nye rigger. Suksessoppnåelsen for riggeierne er så godt som i boks uansett, men med litt lenger ventetid.
Og Aramco, hva skjer med de? Vi vet at det skjer en stor omlegging i Saudi fra onshore til offshore. Landbasert produksjon er i ferd med å tømmes, de nye og store offshorefeltene krever et stort antall rigger.
Jeg tenker at Aramco innser at det å gå så høyt på banen med hensyn til fremtidig produksjon kanskje ikke var så lurt. Enda mer spesielt blir det når man ikke er sikker på at ressursene er store nok til å forsvare en produksjon på 13 mfpd. Dermed står man i en situasjon der ratenivået på rigger gjenspeiler en produksjon som kanskje ikke er oppnåelig, og som fort blir ønsketenkning. Bedre da å senke ambisjonsnivået.
jadden
09.03.2024 kl 14:07
4279
Mandag 11. mars Kl 1330 norsk tid legger Aramco frem sitt 2023 resultat. Det er da ventet at de også vil kommentere sine investeringsplaner for å oppnå den nye målsettingen for 12 mbpd. Så får vi se hva som kommer og om vi blir moe klokere.
minsin
09.03.2024 kl 19:43
4138
Penger på gaten i shelf nå...
Aksjen ligger perfekt i trendbildet - herfra skal vi langt opp - 40-50 før sommeren slår inn ??
Trodde den skulle ned på 23,7 - men ser ut til at den snudde på 34,2 - mulig vi skal ned dit en kjapp tur...
Uansett aksjen skal nå langt opp .
"Snittraten" vil ligge langt over Q4 ved neste fremleggelse
Aramco signaliserer mindre olje, samtidig så viser tendensen at Aramco henter mere olje fra offshore ( det er der veksten ligger).
Aksjen ligger perfekt i trendbildet - herfra skal vi langt opp - 40-50 før sommeren slår inn ??
Trodde den skulle ned på 23,7 - men ser ut til at den snudde på 34,2 - mulig vi skal ned dit en kjapp tur...
Uansett aksjen skal nå langt opp .
"Snittraten" vil ligge langt over Q4 ved neste fremleggelse
Aramco signaliserer mindre olje, samtidig så viser tendensen at Aramco henter mere olje fra offshore ( det er der veksten ligger).
Jadden du er litt ensom rytter her slik som jeg er på seadrill tråden,men her er det ihvertfall flere glupe hoder som fölger med på shelf. Å stå nesten helt alene slik jeg gjör på seadrill tråden er trist da jeg bruker mye tid på tråden,men jeg aksepterer at intressen er slik med og uten Luck. Dette har jeg fått bevist også når jeg ikke var inne å skrev på tråden. Du virker ut som et hode skarpere enn jeg på rigg ,og fortjener all honnör for din innsats på denne tråden her.Lykke til .og bare forsett å skriv for shelfere og seadrillere liker det du skriver.
Hjertlig hilsen
Luck
Hjertlig hilsen
Luck
Redigert 09.03.2024 kl 20:49
Du må logge inn for å svare
jadden
10.03.2024 kl 08:59
4090
Hyggelig å se at det følges med på trådene selv om man i perioder er en ensom rytter. Men det er åpenbart mange flere lesere enn skribenter, helt greit synes jeg. Og så er det også flere forum å følge, noen har sin styrke på TA, andre på fundamentale forhold. TA er opptatt av å finne topper og bunner, logisk det, det er mye det aksjehandel handler om. Men det synest lettere å finne gulv og bunner enn topper. Den siste toppen på 36 i Shelf kom ut av intet med Aramcomeldingen, tenk om TA kunne fanget opp det i forkant!
Ellers artig å se at Seadrill er i aksjon i gjen, har hatt den på radaren, men ikke handlet i nyere tid. Imidlertid var den min favorittaksje for 15 år siden, den tiden da Trøim og Fredriksen herjet som værst, de er dyktige og aksjonærvennlige ikke minst. Jeg var heldig og gjorde en av mine beste kuler i Seadrill.
Den gangen var Peak-oil det store temaet. Den debatten døde mye ut da man fant nøkkelen til shaleproduksjon i USA omkring 2014. Nå er det mer snakk om Peak-demand. Vi går inn i meget spennende tid som riggaksjonærer, jeg kan vanskelig se at vi blir tapere som investorer i dette segmentet. Og ikke minst, det vil vare lenge, kan ikke se for meg hva som vil løse opp i den forestående energimangelen. Og jeg tenker da spesielt på rimelig energi som menneskeheten er totalt avhengig av.
Lykke til som Seadrillskribent og aksjonær videre! Trådene blir definitivt lest, det er skjerpende å holde på med.
Ellers artig å se at Seadrill er i aksjon i gjen, har hatt den på radaren, men ikke handlet i nyere tid. Imidlertid var den min favorittaksje for 15 år siden, den tiden da Trøim og Fredriksen herjet som værst, de er dyktige og aksjonærvennlige ikke minst. Jeg var heldig og gjorde en av mine beste kuler i Seadrill.
Den gangen var Peak-oil det store temaet. Den debatten døde mye ut da man fant nøkkelen til shaleproduksjon i USA omkring 2014. Nå er det mer snakk om Peak-demand. Vi går inn i meget spennende tid som riggaksjonærer, jeg kan vanskelig se at vi blir tapere som investorer i dette segmentet. Og ikke minst, det vil vare lenge, kan ikke se for meg hva som vil løse opp i den forestående energimangelen. Og jeg tenker da spesielt på rimelig energi som menneskeheten er totalt avhengig av.
Lykke til som Seadrillskribent og aksjonær videre! Trådene blir definitivt lest, det er skjerpende å holde på med.
TonyB
10.03.2024 kl 09:13
4091
Så får vi se hvordan markedet tolker dette. Investeringer 2024-2028 er ventet tatt ned først og fremst gjennom UTSETTELSE av ikke igangsatte prosjekter og reduksjon av fyllingsboringer. Om dette tolkes som at en ikke toucher riggene som allerede er på kontrakt er jeg usikker på. Men punktet «reduksjon i fyllingsboring» vil nok også kunne gjelde våre rigger i arbeid.. Anyway, «worst case» ift at rigger evt løses fra kontrakten, så burde det likevel gi muligheter for nye kontrakter i nærområdet til bedre rater og dermed vise seg å ikke være «worst case» i lenger løp. JU-markedet er stramt.
«Capital investments in 2023 reached $49.7 billion, including $42.2 billion organic capex. This represents a 28% increase from capital investments of $38.8 billion in 2022, including $37.6 billion organic capex. Aramco expects 2024 capital investments to be approximately $48 to $58 billion, growing until around the middle of the decade. The directive to maintain Maximum Sustainable Capacity at 12 million barrels per day, mainly from deferral of projects not yet commissioned and reductions in infill drilling, is expected to reduce capital investment by approximately $40 billion between 2024 and 2028.»
https://www.aramco.com/en/news-media/news/2024/aramco-announces-full-year-2023-results
«Capital investments in 2023 reached $49.7 billion, including $42.2 billion organic capex. This represents a 28% increase from capital investments of $38.8 billion in 2022, including $37.6 billion organic capex. Aramco expects 2024 capital investments to be approximately $48 to $58 billion, growing until around the middle of the decade. The directive to maintain Maximum Sustainable Capacity at 12 million barrels per day, mainly from deferral of projects not yet commissioned and reductions in infill drilling, is expected to reduce capital investment by approximately $40 billion between 2024 and 2028.»
https://www.aramco.com/en/news-media/news/2024/aramco-announces-full-year-2023-results
Redigert 10.03.2024 kl 11:25
Du må logge inn for å svare
Takk for det Jadden. Seadrill var også en av mine favoritt da da tröim og Fredriksen herjet som verst i seadrill. Drömmen om at vi kommer tilbake til shorthetstiden kan jeg vel bare glemme. Intressen var nok mye större da,men de som satser på riggaksjer idag har mange gode år foran seg. Lykke til alle shelfere.Spenende dager med Aramco ,og veien videre etter q4 og årsrapporten der idag og imorgen.
jadden
10.03.2024 kl 11:50
3949
Enig i det at formuleringene i rapporten kan tolkes dithen at det neppe får innvirkning på inngåtte kontrakter, i hvert fall ikke før eventuell forlengelser/oppsjonsopprop. Men stopp i inntak av nye rigger vil uansett legge en demper på rateutviklingen for en periode globalt, hvor lenge dette blir avhenger av hvordan markedet forøvrig absorberer ledige rigger og hvilken type/spec på rigger som markedet etterspør. Om dette blir målbart er vanskelig å spå om, det blir for mange variable.
Aramco varsler økning i gassproduksjon og tilhørende investeringer. Jeg tenkte at varslingen fra 13 til 12 mbpd av olje skyldes vridning til mere gass, gass er blitt hot etter Ukrainakrigen og EU`s grønnvasking. Dersom gassproduksjonen skal skje i Jafurah-feltet ( som nylig fikk påvist økte reserver) er det et onshorefelt, trolig også shaleproduksjon. Hvis dette er en del av kapasitetsbegrensningen av olje så vil dette innvirke på antall jackuprigger. Men jeg finner ikke noe som tilsier det i teksten.
Ved presentasjonen i morgen ettermiddag vil det ganske sikkert bli stilt spørsmål om eventuell kontraktskanselleringer, dette under forutsetning at det i det hele tatt er anledning til å stille spørsmål. Men CEO kommer sikker inn på problemstillingen uansett.
Aramco varsler økning i gassproduksjon og tilhørende investeringer. Jeg tenkte at varslingen fra 13 til 12 mbpd av olje skyldes vridning til mere gass, gass er blitt hot etter Ukrainakrigen og EU`s grønnvasking. Dersom gassproduksjonen skal skje i Jafurah-feltet ( som nylig fikk påvist økte reserver) er det et onshorefelt, trolig også shaleproduksjon. Hvis dette er en del av kapasitetsbegrensningen av olje så vil dette innvirke på antall jackuprigger. Men jeg finner ikke noe som tilsier det i teksten.
Ved presentasjonen i morgen ettermiddag vil det ganske sikkert bli stilt spørsmål om eventuell kontraktskanselleringer, dette under forutsetning at det i det hele tatt er anledning til å stille spørsmål. Men CEO kommer sikker inn på problemstillingen uansett.
jadden
11.03.2024 kl 11:29
3564
Det meste av oljerelatert er i rødt i dag, så det kan ikke tolkes som om dagens fall i Shelf skyldes «avklaringen» fra Aramco. Men vi noterer at kursmål tas ned noen kroner.
Det ble ved Q4-presentasjonen antydet at overtagelse av SDNS kom til å skje innenfor 2 mndr. Ser vi på hva SNDS bidrar med er det for 2024 guidet:
SDNS FY 2024 contribution estimated in $25 – 30 million range - ~($15) million EBITDA anticipated in Q1 2024 with 2 rigs preparing for new contracts.
For hele året USD 25-30. Videre påløper ekstrakostnad i Q1 på USD 15 for forberedelser av to rigger til nye kontrakter, det gjelder Barsk som ligger i Farsund og forbereder Equinorjobben, samt Perseverance som er under forflytning fra Nordsjøen til Vietnam. Oppstart av jobbene er henholdsvis mai og juli. Så vet vi at Fortress er ferdig med sin kontrakt i juni. Det betyr at 4 av 5 rigger er på kontrakt fom juli. Får Fortress ny jobb eller forlengelse kan alle 5 være i arbeid 2H24. Ut fra dette kan det være gunstig å overta innenfor de uttalte 60 dgr. Skjer ikke det kan vi risikere at SDNS-kursen tar av før 2H.
Forøvrig vil bidrag fra SDNS-riggene gjøre 2H betydelig sterkere enn Q1 og Q2, oppkjøp eller ei.
Det ble ved Q4-presentasjonen antydet at overtagelse av SDNS kom til å skje innenfor 2 mndr. Ser vi på hva SNDS bidrar med er det for 2024 guidet:
SDNS FY 2024 contribution estimated in $25 – 30 million range - ~($15) million EBITDA anticipated in Q1 2024 with 2 rigs preparing for new contracts.
For hele året USD 25-30. Videre påløper ekstrakostnad i Q1 på USD 15 for forberedelser av to rigger til nye kontrakter, det gjelder Barsk som ligger i Farsund og forbereder Equinorjobben, samt Perseverance som er under forflytning fra Nordsjøen til Vietnam. Oppstart av jobbene er henholdsvis mai og juli. Så vet vi at Fortress er ferdig med sin kontrakt i juni. Det betyr at 4 av 5 rigger er på kontrakt fom juli. Får Fortress ny jobb eller forlengelse kan alle 5 være i arbeid 2H24. Ut fra dette kan det være gunstig å overta innenfor de uttalte 60 dgr. Skjer ikke det kan vi risikere at SDNS-kursen tar av før 2H.
Forøvrig vil bidrag fra SDNS-riggene gjøre 2H betydelig sterkere enn Q1 og Q2, oppkjøp eller ei.
Redigert 11.03.2024 kl 11:31
Du må logge inn for å svare
zaq1
11.03.2024 kl 11:48
3516
Interessant, hva anslås som bytteforhold når aksjonærene i NS skal inn i Shelf?
nad.oslo
11.03.2024 kl 14:29
3371
Aramco currently utilizing 300 rigs and that count will not change despite the pause on manifa and safaniya #OOTT
👍
👍
jadden
11.03.2024 kl 15:05
3277
Konklusjon etter Aramcos presentasjon:
Markedsfrykten har vært for stor. Aramco sier de vil snu en del produksjon fra olje til gass. Det betyr svært liten reduksjon i antall jackuprigger. Markedet har tatt høyde for en reduksjon på 20-25 rigger, det korrekte er 5-10. Andre markeder vil lett absorbere de få riggene som kanskje blir kontraktskansellert.
Massiv overreaksjon, spørs nå hvor lang tid det vil gå før vi 30-tallet igjen. Overtagelse av SDNS borger for kraftig reprising.
Markedsfrykten har vært for stor. Aramco sier de vil snu en del produksjon fra olje til gass. Det betyr svært liten reduksjon i antall jackuprigger. Markedet har tatt høyde for en reduksjon på 20-25 rigger, det korrekte er 5-10. Andre markeder vil lett absorbere de få riggene som kanskje blir kontraktskansellert.
Massiv overreaksjon, spørs nå hvor lang tid det vil gå før vi 30-tallet igjen. Overtagelse av SDNS borger for kraftig reprising.
nad.oslo
11.03.2024 kl 15:11
3459
Rapporten sa, det som er I bruk blir ikke kansellert. 300 rigger var i bruk og blir ikke påvirket. Enkelt og greit!
SAUDIKING
11.03.2024 kl 15:19
3436
Korrekt, det ble sagt etter 47 minutter i QA, altså klokka 14.17👍
jadden
11.03.2024 kl 15:31
3409
For såvidt riktig, men noe av toralproduksjonen blir flyttet onshore (gjelder gass). Summen av rigger holdes på 300, men fordelingen endres, dermed en liten avgang i offshorerigger. ( og som det øvrige sultne markedet sluker rått).
jadden
12.03.2024 kl 08:51
3001
Hørte gjennom earningscall på morgenen, vi går uten tvil inn i en sterk og interessant periode. Kanskje ikke rett å kalle det periode, det er ingen tidsavgrensende slutt.
Av det som ble sagt merket jeg meg at 2023 var spesiell med uvanlig mange rigger som ble oppgradert, hadde verkstedopphold eller forberedte nye jobber. Hørte jeg 14 rigger.
Markedsutsiktene i de fleste regioner ser veldig bra ut, etterspørselen etter rigger er sterk, tilgangen begrenset.
Hvis jeg hørte riktig ble det regnet med at Indiamarkedet forsvarte et riggrall på 40, nå var det like over 20. Selv i Nordsjøen så det nå mye lysere ut, mange rigger er imidlertid tatt ut av regionen.
Kanskje mest interessant er utsiktene for SDNS. Vi vet at Barsk og Perseveranse som var stort sett idle i 2023, kommer på nye kontrakter fra mai og juli. For Fortress var det mange muligheter, og de tok det nesten for gitt at den fikk forlengelse/nytt oppdrag fra juni og utover da nåværende kontrakt blir avsluttet. Det betyr alle fem riggene i arbeid i 2H, bidraget til modern blir ekstremt i forhold til 23.
Hva kursen blir utover høsten kan man bare spekulere i, fra nå og frem til Q3 presenrasjonen kan være en unik akkumuleringsoeriode.
Av det som ble sagt merket jeg meg at 2023 var spesiell med uvanlig mange rigger som ble oppgradert, hadde verkstedopphold eller forberedte nye jobber. Hørte jeg 14 rigger.
Markedsutsiktene i de fleste regioner ser veldig bra ut, etterspørselen etter rigger er sterk, tilgangen begrenset.
Hvis jeg hørte riktig ble det regnet med at Indiamarkedet forsvarte et riggrall på 40, nå var det like over 20. Selv i Nordsjøen så det nå mye lysere ut, mange rigger er imidlertid tatt ut av regionen.
Kanskje mest interessant er utsiktene for SDNS. Vi vet at Barsk og Perseveranse som var stort sett idle i 2023, kommer på nye kontrakter fra mai og juli. For Fortress var det mange muligheter, og de tok det nesten for gitt at den fikk forlengelse/nytt oppdrag fra juni og utover da nåværende kontrakt blir avsluttet. Det betyr alle fem riggene i arbeid i 2H, bidraget til modern blir ekstremt i forhold til 23.
Hva kursen blir utover høsten kan man bare spekulere i, fra nå og frem til Q3 presenrasjonen kan være en unik akkumuleringsoeriode.
Skrik
12.03.2024 kl 08:57
3108
nad.oslo
12.03.2024 kl 17:01
2920
Også dundra shelf ned 10% , etter meldingen fra Saudi Aramco om noen kanselleringer på rigger er sendt idag, men til hvem vet man enda ikke. Spennende 😎