ISM-indeksen for falt videre i mai fra 49,2 til 48,7 poeng. Samtidig er sammensetningen av indeksens komponenter endret, hvor blant annet sysselsettingen har steget til positivt territorium (over 50, red.anm.), mens ordrekomponenten falt ytterligere. 

«Det tyder på at etterspørselen nå svekkes mer reelt», skriver Marius Gonsholt Hov i Handelsbankens morgenrapport.

Han mener at utsiktene for industrien er svakere enn hva totalnivået på ISM-indeksen tilsier.

Innkjøpsprisene falt mer enn ventet i mai, men befinner seg fortsatt på et høyt nivå. Det peker mot avtagende prispress på konsumvaresiden, mener Hov, som bemerker at det er sjeldent at ISM-indeksen gir en god pekepinn på BNP-veksten i USA.

Likevel bygger tallet opp under forventningene om rentekutt fra Fed, og renteforventningene falt over hele linjen tallet fra mai ble lagt frem. Akkurat nå er det en sannsynlighetsovervekt i markedet for at at det kommer et rentekutt i september.

Markedsforventningene har imidlertid de siste årene bommet flere ganger, spesielt på timingen av renteendringer.

Før Feds rentemøter i juni og juli forventer imidlertid markedet sannsynligheter på henholdsvis 99,9 og 83,4 prosent for at renten holdes innenfor dagens intervall på 5,25 til 5,50 prosent, ifølge CME. Ved rentemøtet i september er det 51,3 prosent sannsynlighet for et kutt på 0,25 prosentpoeng og 40,1 prosent for at renten holdes i ro. 

Spenning før fredagen

I dag kommer finansminister og tidligere Fed-sjef og nåværende finansminister Janet Yellens favorittindikator for arbeidsmarkedet – JOLTS-tallene – som rapporterer den umøtte etterspørselen etter arbeidskraft i det amerikanske jobbmarkedet utenfor landbruket.

Her ventes det et videre fall til 8,24 millioner fra forrige måling på 8,49 millioner, som var den laveste siden februar 2021.

JOLTS-tallene er en forsmak på månedens viktigste tall som kommer med non-farm payrolls på fredag.

«Når vi i tillegg vet at ledigheten tok seg noe opp den samme måneden, vil dette i så fall tilsi at forholdet mellom ledige jobber og antall arbeidssøkere har bedret seg ytterligere noe», skriver Hov.

«Men stadig må etterspørselen etter arbeidskraft noe mer ned for at dette forholdstallet skal være nede igjen på førpandemiske nivåer.»

Han mener også at de frivillige oppsigelsene er verdt å følge med på, hvor et videre fall indikerer at lønnsveksten stadig dempes, fordi det er vanskeligere å finne nytt arbeid med mer attraktive lønninger.

Noe lavere i Norge

Fra Norge trekker Hov frem mandagens PMI for industrien, som i mai falt fra 52,6 (nominelt 52,4, men justert opp, red.anm.) til 52,3. Selv om endringen var liten bemerker han at det var videre i oppgang i flere av delkomponentene, og spesielt for produksjons- og ordrekomponenten. På den andre siden falt leveringskomponenten.

«De som leverer til petroleumssektoren opplever stadig sterk vekst, mens andre aktører heller ser fallende etterspørsel fra utlandet.»

«Dette er ikke tall som påvirker rentebeslutningen til Norges Bank i særlig grad», skriver Hov.

Tirsdag er det ikke ventet noen nøkkeltall fra Norge.