SE DIREKTE: Webcast fra kvartalspresentasjonen kl. 8.00
REC Silicons kvartalstall ble svært dårlig mottatt av markedet torsdag.
Silisiumselskapet hadde i tredje kvartal inntekter på 33,8 millioner dollar, som var nesten 4 millioner dollar lavere enn i andre kvartal. Driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) endte på –42,7 millioner dollar, tilsvarende en nedgang på 4,5 millioner dollar fra forrige kvartal.
– Vi er skuffet over at kvalifiseringstesten for produktet vårt har blitt forsinket, og vi tar nødvendige tiltak for å håndtere situasjonen, spesielt i våre operasjoner, sier Kurt Levens, adm. direktør i REC Silicon.
– Denne forsinkelsen, sammen med den planlagte vedlikeholdsstansen ved Butte-anlegget og redusert salg av silangass, primært på grunn av det utfordrende PV-markedet, har ytterligere svekket våre finansielle resultater for kvartalet, sier Levens.
REC-aksjen stupte 24 prosent torsdag morgen. Aksjen er dermed ned over 60 prosent siden årsskiftet.
Krympende kontantbeholdning
REC Silicon meldte for to uker siden at en potensiell kunde er forsinket med å teste kvaliteten på selskapets polysilisium fra Moses Lake. Forsinkelsen skyldes nye prosedyrer hos tollmyndighetene i landet der silisiumet skal testes.
Det har ført til at gjenåpningen av selskapets Moses Lake-fabrikk, som har vært stengt siden 2019, blir forsinket. I kvartalsrapporten kommer det frem at selskapet nå iverksetter sparetiltak for å bøte på at det tar ekstra tid å komme i gang.
Kontantbeholdningen var 23,6 millioner dollar ved utgangen av kvartalet, sammenlignet med 37,6 millioner dollar ved utgangen av andre kvartal.
Ser på alternativer
– For å håndtere det nåværende og forventede markedet, fokuserer vi på å øke salgsmulighetene for gasser, og Moses Lake-anlegget har blitt nedskalert for å spare på driftskostnader mens vi fokuserer på å forbedre kvaliteten vår, sier Levens.
Selskapet melder også at en godkjenning er blitt forsinket av tollmyndighetene, og at det er usikkerhet om når ferdigstillelse av prosessen vil bli fullført.
«Som et resultat av denne forsinkelsen vil forskuddet for første levering og kontantinntektene fra salg bli utsatt. Det vil påvirke REC Silicons likviditet og finansielle stilling på kort sikt», skriver selskapet.
For å sikre likviditeten har REC Silicon redusert utnyttelsen av anlegget.
I tillegg melder selskapet om en kontinuerlig gjennomgang av alternative løsninger for å sikre nødvendig finansiering av selskapets kapitalbehov fremover.
Blant annet tas aktiviteten ved Moses Lake ned, samtidig som selskapet vil fortsette å se på alternative muligheter for å sikre nødvendig finansiering av selskapet. Ved utgangen av tredje kvartal var kontantbeholdningen på 23,6 millioner dollar, ned fra 37,6 millioner tre måneder tidligere.
Spås ned
Fremming, som før rapporten hadde en salgsanbefaling på Rec Silicon, med et kursmål på 6,50 kroner, har vært skeptisk til aksjen i lang tid. Ifølge Bloomberg har han ikke hatt en kjøpsanbefaling på minst 2,5 år.
– Moses Lake-aktiviteten blir nå redusert for at selskapets kapital skal vare lenger. Det vil medføre at produksjonen kommer senere i gang i 2025, og også redusere estimatene betydelig. Vi tror EBITDA-estimatene skal ned med rundt 50 prosent, hevder SpareBank 1 Markets-analytiker Jonas Fremming i en analyse.
I forrige uke skrev Finansavisen at Fremming trodde selskapet måtte hente inn rundt 1 milliard kroner i ny egenkapital:
«Våre estimater antyder at selskapet vil ha en negativ kontantbeholdning på 40 millioner dollar ved utgangen av 2024. Det inkluderer en forskuddsbetaling på 50 millioner dollar fra Hanwha. Etter våre estimater vil REC Silicon trenge rundt 100 millioner dollar i frisk kapital innen andre kvartal 2025.»
I denne analysen senket han også EBITDA-estimatet for 2024 med 52 prosent til 42 millioner dollar. Nå skriver han:
Han viser til store usikkerheter og kommunikasjon om en forsinket ramp-up-profil. Det vil trigge negative revisjoner av estimatene fra konsensus, spår Fremming.
– Vi anbefaler at man holder seg unna aksjen for øyeblikket, skriver analytikeren.
REC Silicon
| (Mill. USD) | 3. kv./24 | 3. kv./23 |
| Driftsinntekter | 33,8 | 34,8 |
| Driftsresultat | −48,2 | −21,4 |
| Resultat før skatt | −52,6 | −24,8 |
| Resultat etter skatt | −52,6 | −24,8 |
