Torsdag klokken 23.25 sendte Nykode Therapeutics ut en børsmelding hvor det fremkommer at partneren Genentech har valgt å avslutte samarbeids- og lisensieringsavtalen for Nykodes kreftvaksineprogram VB10.NEO.
Samarbeidsavtalen som ble inngått i september 2020, avsluttes med virkning fra 6. januar 2025. Dermed vil Nykode gjenoppta kontrollen over VB10.NEO og tilhørende immaterielle rettigheter, inkludert retten til å lisensiere programmet. Nykode er ikke forpliktet til å tilbakebetale forskuddsbetalinger eller foreta fremtidige utbetalinger til Genentech ved avslutningen.
I åpningsminuttene kollapset Nykode-aksjen 60 prosent til 1,72 kroner, mens hittil i år er Nykode-aksjen ned 92 prosent.
– Nok et tilbakeslag
Samarbeidet mellom Genentech og Nykode begynte i 2020, i en avtale som potensielt var verdt opptil 715 millioner dollar pluss royalties.
«Nok et tilbakeslag for Nykode da Genentech trekker seg fra VB10.NEO» er overskriften i Jefferies' analyseoppdatering.
«Vi forventer at Nykode vil søke en ny partner for VB10.NEO når avslutningen trer i kraft 6. januar 2025, og selskapet har tillit til de kliniske dataene som er generert så langt», skriver Jefferies.
VB10. Neo er en kreftvaksine mot kompliserte svulster, der hver pasient får en unik, skreddersydd vaksine, og vaksinen har kommet til utvidet fase 1.
Nykode har opplevd flere negative nyheter. Den største satsingen, HPV16-kreftvaksinen VB10.16, ble rammet av en forsinkelse da en sentral studie ble satt på pause i sommer. Selskapet erkjente at studien ville ta lengre tid å gjennomføre.
Overraskende
– Nykode har jo inntil i går hatt to viktige partnerskap, med Genentech som er eid av Roche, og Regenron. Særlig den Genentech-avtalen har vært veldig viktig for selskapet av flere grunner. For det første så er det jo der man har sett det aller største potensialet, og for det andre så fikk selskapet 2 milliarder kroner inn på konto som følge av det partnerskapet tilbake i 2020, sier analytiker Geir Hiller Holom i DNB Markets.
Han forklarer at nettopp utbetalingen ved oppstarten av samarbeidet har bidratt til at Nykode har blitt det selskapet det er i dag, og at det har kunnet bredde seg ut og starte flere studieløp.
Selv om det ikke har kommet veldig mye kliniske resultater, har samarbeidet med Genentech vært en viktig validering av teknologien, mener analytikeren.
Hiller Holom forteller at han ikke faller av stolen på gårsdagens nyheter, men mener det er overraskende at Genentech nå avslutter samarbeidet.
– Under Roches pharma-day i september i London, sa selskapet at det fortsatt hadde troen på kreftvaksiner, sier han.
– Klart negativt
Tidligere i august avsluttet selskapet deres C-04-studie innen livmorhalskreft. Aksjen raste på nyheten.
– Etter at den studien ble avsluttet har vi tenkt at dersom man skal eie aksjen i det korte bildet, så skal det være fordi man tror at det kommer verdi enten fra eksisterende partnerskap eller fra nye. Vi venter ingen signifikante nyheter fra egen pipeline innen nåværende finansiering. Sånn sett er det jo klart at dette er negativt, sier han.
– Tror du selskapet vil finne en ny partner?
– Med nåværende finansielle situasjon så ser jeg ikke for meg at det er aktuelt for selskapet å gå videre på egen kjøl. De vil nok være interesserte i å finne en ny partner for dette, men jeg venter ikke at det skjer i morgen for å si det sånn.
– Hvordan er kapitalbehovet fremover?
– Slik vi forstår det, som følge av kutt i organisasjonen og avslutningen av C-04-studien, så har selskapet penger til ut 2026. Avslutningen av samarbeidet med Genentech endrer ikke noe signifikant på det, men kan nok forlenge runway noe, sier han.
Høy verdi
Investeringsbanken anslår at VB10.NEO har en verdi på 4,5 kroner pr. aksje, tilsvarende 35 prosent av netto nåverdi-beregningen av Nykode.
«Vi forventer at aksjen vil reagere negativt i dag, ettersom det var interesse for det personaliserte vaksineprogrammet. Genentech-partnerskapet ga ekstern støtte, og det er usikkerhet om avslutningen skyldes kliniske data. I tillegg fjernes en potensiell kortsiktig katalysator. Programmet var også en mulig kilde til ikke-utvannende finansiering for å styrke Nykodes plattform og utvikle pipelinen både innenfor og utenfor kreftvaksiner», skriver Jefferies.
Ved utgangen av andre kvartal hadde Nykode en kontantbeholdning på 136,5 millioner dollar, tilsvarende nesten 1,5 milliarder kroner. Nå prises selskapet til 620 millioner kroner på Oslo Børs.
Nykode har lenge vært en favoritt blant flere kjendisinvestorer, hvor Jan Haudemann-Andersen er største eier i selskapet. I tillegg finner man investorer som Johan Johannson, Rasmussengruppen, Andenæsgruppen, øyelege Ole Morten Halvorsen og Edvin Austbø.
